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來源：Wind金融終端APP

北京時間周二晚間，10年期美國國債收益率——抵押貸款和企業(yè)貸款的基準——升破3%關口,。

自2011年以來,，3%關卡只被短暫觸及過兩次，分別是在2013年和2014年初,，后來債券牛市將收益率壓低到紀錄低點,。

10年期美債收益率是美國抵押貸款和企業(yè)貸款的基準，收益率走牛反映了投資者對美國通脹水平上行壓力加大的預期,。

根據(jù)Tradeweb數(shù)據(jù),，由10年期通脹保值債券衍生而來的通脹預期已攀升至2.19%，為2014年9月以來的最高水平,。

在08年金融危機后的大部分時間里,，通脹一直保持在低位，幫助支撐一輪債券漲勢,。特朗普帶著經(jīng)濟刺激的承諾當選美國總統(tǒng)后,，曾使10年期美國國債收益率在2017年3月升至2.62%的高點。今年2月,，這一收益率也曾接近3%,，因去年底通過的美國稅改方案引發(fā)了對通脹的擔憂。

今年4月,，抵押貸款利率和其他金融工具的基準指數(shù)大幅上升,，原因是通脹上升的跡象，以及美聯(lián)儲強勢鷹派暗示將在今年再次加息的信號,。

本月稍早,，美聯(lián)儲公布了3月份會議的會議記錄，稱“所有參與者”預計未來幾個月經(jīng)濟將走強,，通脹上升,。同時，近期油價升至每桶70美元上方和金屬價格走高，再次助燃了市場對通脹的擔憂,。

瑞士聯(lián)合私立銀行（UBP）的策略師Koon Chow指出,，投資者目前認為全球通脹環(huán)境正在惡化，貿(mào)易摩擦和制裁導致石油,、金屬,、以及受到關稅沖擊的其它一些產(chǎn)品在某一階段價格上漲，這就是美國債券出現(xiàn)當前走勢的原因所在,。

加拿大皇家銀行財富管理公司美國固定收益部門副總裁Craig Bishop同樣表示,，“我認為，10年期國債收益率走高肯定是地緣政治事件緩解和可能的貿(mào)易緊張局勢放松的結果,。石油也表現(xiàn)不錯……它引發(fā)了對高通脹和更激進的美聯(lián)儲的擔憂,。”

牛頓投資管理公司(Newton Investment Management)的固定收益部門主管 Paul Brain表示,，預計10年期美國國債收益率的“整固點位”在3.1%至3.4%,。

Brain表示，如果能看到實質性的高風險資產(chǎn)拋售（如2月初的股市暴跌）,，國債收益率上升的勢頭可能被遏止住,。只要沒有看到這類情況，那么預計國債收益率會繼續(xù)攀升,。

與此同時,，市場對美國債券收益率曲線進一步扁平化的擔憂持加重，與聯(lián)邦基金利率掛鉤的2年期美國國債收益率已經(jīng)升至2008年雷曼兄弟破產(chǎn)前的最高水平,， 2年期和10年期國債收益率之差在近日一度收窄至40個基點附近,，為十多年來最小息差。

此外,，5年和30年期美債息差近日一度測試30基點一線,，息差同樣為十多年來最小,；10年和30年期美債息差僅有17個基點,。

美債收益率曲線通常被視為衡量經(jīng)濟體狀況的指標，曲線扁平化則被視為投資者擔心經(jīng)濟長期前景的一個信號,。如果該曲線出現(xiàn)反轉,，即長期債券收益率低于短期債券收益率，將被廣泛認為是經(jīng)濟衰退即將到來的一個指標,。

美債收益率曲線逼近倒掛已經(jīng)引起了美聯(lián)儲官員的注意,，美聯(lián)儲理事James Bullard在此前一周中曾發(fā)出警告稱，若美聯(lián)儲持續(xù)加息,，而美債10年期收益率又“不配合”,，美債收益率曲線將可能在今年年底或2019年出現(xiàn)“倒掛”,，需要格外重視。

5月3日,，美聯(lián)儲將公布利率決議并發(fā)表貨幣政策聲明,，此次無點陣圖與新聞發(fā)布會。

據(jù)CNBC報道顯示,，2013年,，10年期美國國債收益率一度逼近3%，當時便造成了股市下跌,。

德意志銀行策略師Alan Ruskin表示,，一旦國際原油價格再上漲5美元，便可能使10年期美國國債收益率觸及3%,，引發(fā)市場動蕩。

“新債王”Jeff Gundlach也曾警告稱,，若10年期美國國債收益率升破3%關口,，美股將走跌。

Esposito證券首席執(zhí)行官Mark Esposito表示：“任何時候存在通脹擔憂,，都將使市場受到驚嚇,。如果10年期利率超過3%，可能會成為市場“下跌”的催化劑,。

不過,，瑞士銀行（UBS）經(jīng)濟學家Seth Carpenter強調，美聯(lián)儲將采取漸進式升息,，試圖讓通脹達標,，但不高過目標值太多；若處理得當,，10年期美債不至于出現(xiàn)大規(guī)模拋售的情形,。

同時，華爾街也迎來財報季最繁忙的一周,。預計到本周末,，將有超過170家公司公布季度業(yè)績，其中包括科技巨頭亞馬遜和Facebook,?？偟膩碚f，這個財報季迄今為止表現(xiàn)強勁,。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù),，截至23日上午，標普500指數(shù)中有超過82%的公司公布的收益達到預期,。

但是,，許多公司在本季度報告后，股價下跌。Fort Pitt Capital高級證券分析師Kim Forrest表示：“鑒于減稅政策,，預期已大幅提升,，投資者似乎對此感到失望?！?/p>

上周美元指數(shù)自低點89.20強勁反彈,，在此過程中伴隨著美國10年期國債收益率的大幅上漲，目前距3%的關鍵關口只有咫尺之遙,。周一,，美元指數(shù)延續(xù)上行勢頭，持穩(wěn)于90關口上方,，刷新逾一個月高位90.99,，最新交投于90.91一線。

西太平洋銀行(Westpac)指出,，上周美元指數(shù)東山再起,，兌其他所有G10貨幣均錄得上漲，美債收益率大幅上漲為匯價提供支撐,。美國10年期國債收益率從上周三(18日)的2.82%大漲,，上周五(20日)收盤錄得2.96%，略高于2月高點,，為2014年1月來最高水平,。

該行稱，本周美國核心經(jīng)濟數(shù)據(jù)將等到周五(27日)才發(fā)布,，包括一季度國內生產(chǎn)總值（GDP）初值和核心PCE物價指數(shù)年化季率,，因此對于美元而言，關鍵在于美國10年期國債收益率能否維持在3%上方,。

最近幾個月美元與美債收益率間的關聯(lián)極度不調和,，長期來看該行仍預計美聯(lián)儲持續(xù)加息將支撐美元，不過短期料難給予提振,，因此傾向于認為美元將回落,。

從倉位水平來看，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新持倉報告顯示,，截止4月17日當周,，投機者所持（包括日元、歐元,、英鎊,、瑞郎、加元和澳元等六種貨幣對的）美元凈空頭頭寸增加6.5億美元,，至234.2億美元,，創(chuàng)2011年8月第一周以來新高,。