路透分析師表示,，在金融市場近期大跌之后，未來3個(gè)月,，債市可能再次出現(xiàn)拋售,，但他并不認(rèn)為主權(quán)債券收益率會(huì)暴漲。

最近,，對(duì)經(jīng)濟(jì)向好和高通脹的預(yù)期令長期國債收益率飆升,，并導(dǎo)致美元走強(qiáng)，打亂了此前普遍預(yù)期的美股牛市,。

但3月18日至25日對(duì)70多名債券策略師的調(diào)查顯示,，未來一年，主要國家主權(quán)債券的收益率僅會(huì)有小幅上升,，這主要是受到全球央行將在未來幾年保持寬松政策的影響,。

3月18日，美國10年期國債收益率報(bào)1.7540%,，為2020年1月以來的最高水平,。分析師預(yù)計(jì)收益率會(huì)在一年內(nèi)從1.75%的水平再上升15個(gè)基點(diǎn)，升至1.90%,。此前疫情讓債市和股市均遭受了重創(chuàng),。

外媒另一項(xiàng)對(duì)外匯分析師的調(diào)查也得出同樣的結(jié)論。該調(diào)查顯示,，伴隨著美債收益率上升而走強(qiáng)的美元可能會(huì)在未來一年內(nèi)走弱,。

荷蘭合作銀行（Rabobank）宏觀策略主管埃爾溫·得·格魯特（Elwin de Groot）表示：

“經(jīng)濟(jì)增長前景好轉(zhuǎn)以及通脹上升只是短暫地推高了債券收益率，因?yàn)橥浬仙埠芸赡苁菚簳r(shí)的,?！?/p>

不過，市場對(duì)加息時(shí)間的預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于主要央行自己的預(yù)期,，分析師預(yù)計(jì)這可能引發(fā)短期市場波動(dòng),。

接受調(diào)查的策略師中，有34位策略師表示，下一季度債市有可能出現(xiàn)另一輪拋售,，其中有4位策略師表示,，拋售的可能性很大。

至于當(dāng)前通脹預(yù)期對(duì)全球債市的定價(jià)如何,，有24位分析師表示在正常范圍內(nèi),，15位表示太高了，6位表示太低了,。

美國10年期通脹保值債券的盈虧平衡通脹率上周升至2014年1月以來的最高水平,。

但美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)承諾，即便通脹率今年突破2%,，也會(huì)保持利率不變,。這是美聯(lián)儲(chǔ)為了改善就業(yè)而精心設(shè)計(jì)的一個(gè)賭注。

目前,，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)美國國債收益率飆升絲毫不為所動(dòng),，10年期美債收益率自1月以來已上漲了約80個(gè)基點(diǎn)。

至于美債收益率上升到什么水平才會(huì)觸發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)控制收益率曲線,，普遍預(yù)期是2.25%至2.50%,，比一年多以來的高點(diǎn)高出約50至75個(gè)基點(diǎn)。

荷蘭國際集團(tuán)首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·奈特利（James Knightley）表示：

“讓美聯(lián)儲(chǔ)警覺的不一定是特定的收益率水平,，更有可能是收益率變化的速度,。如果美債收益率反應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)基本面，那么美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)感到高興,，但如果他們覺得收益率變化過快,，那就有可能促使他們控制收益率曲線?！?/p>

盡管近期國債收益率上升,，但以歷史標(biāo)準(zhǔn)來衡量，美債收益率仍處于低位,，但預(yù)估區(qū)間的高點(diǎn)和低點(diǎn)均在上升,，這預(yù)示著有上行的風(fēng)險(xiǎn)。

同美國國債一樣,，今年其它國家的基準(zhǔn)國債收益率也有所上漲,，不過增速較緩，且預(yù)計(jì)未來一年上升的幅度也很小,。

凱投宏觀（Capital Economics）市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·馬修斯（Thomas Mathews）表示：

“如果我們對(duì)美國國債收益率將繼續(xù)上升的預(yù)測是正確的,，那么這可能會(huì)給其他地區(qū)的長期國債收益率帶來一些上行壓力。但我們認(rèn)為,，其他國家的長期收益率的增幅將繼續(xù)低于美國,，原因如下。

首先，我們認(rèn)為美國以外大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長前景并不那么強(qiáng)勁,。其次，我們認(rèn)為即便在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下,，比起美聯(lián)儲(chǔ),，其它央行更傾向于確保長期國債收益率保持在低位?！?/p>