這段時間看完了段永平的言論和采訪,，一直再思考幾個問題：
1.為什么段永平能再這么短的時間內(nèi)一做投資就取得這么驚人的回報呢？
2.格雷厄姆,、 段永平,、巴菲特、鄧普頓,、施洛斯和費雪等價值投資者很多觀點比較類似,，但是又各有千秋,，如果學習總結(jié),？
3. 如何挑選好的投資標的,？
4. 個人如何做投資？
現(xiàn)在對以上問題有了一點思路,，所以特意花了兩天時間對階段性的學習做下總結(jié)：
1.木桶理論,，做投資如同開公司，缺什么什么重要,，需要找到自己的短板慢慢補上,，最后才能成就一個結(jié)實的木桶！
2. 串珠理論：之前的自己一下子看了這么多價值理論的書籍,，如同一個一窮二白的窮小子來到了一個珍珠王國,，地上鋪滿了五顏六色形色各異的珍珠，開始用手努力去抓珍珠發(fā)現(xiàn)拿起的珍珠不停地掉落,，最后我得找到一根很長的紅繩子,，把這些心愛的珍珠串聯(lián)起來。
3. 做投資如同開公司,，這個才是段永平真正投資獲得成功的關(guān)鍵,。表面看他投資五年獲得了幾十倍的巨額收益，實際上他的人生經(jīng)歷,，尤其是開公司的經(jīng)歷早就為他的投資大廈打好了最好的地基,！并且很多投資的理論確認和開公司的道理完全一樣的！
具體總結(jié)如下：先上圖,！

以上圖片只是框架,，只是線頭，具體的東西就不上傳來丟人現(xiàn)眼了,，我慢慢的會找到合適的珍珠去串聯(lián),，相信自己終有一天會擁有自己的最美的項鏈！
下面重點說說做投資如同開公司：
1.個人投資的基本原則里面講到最重要的一點不懂不做,，堅守自己的能力圈（這個是個人投資的基本前提,，不是建立在懂的基礎(chǔ)上的買入都是海市蜃樓。賺了只會讓你下次繼續(xù)投機,，虧了你也無從總結(jié),，不懂的東西不停的做總有一天會讓你虧光。）,。對于企業(yè)而言,，最基本的原則也是不懂不做。很多優(yōu)秀的偉大的公司都是專注于自己最擅長的領(lǐng)域,，而很多優(yōu)秀的公司最后變得平庸往往是選擇了多元化,。從這點看，做投資如果開公司！
2. 個人投資的基本原則里面講到不用杠桿,。用杠桿的壞處太多了：（1）放大貪婪和恐懼,，讓自己心態(tài)受到很大影響，（2）用杠桿的前提是最壞的情況發(fā)生也能還錢而不影響生活,；（3）用杠桿類似于方向盤上綁匕首,，小波動帶來大災(zāi)難。（4）一生只需富一次（最安全的方式到達）,；對于企業(yè)而言,，以上情況完全適合，也不能過度舉債經(jīng)營,。（1）負債經(jīng)營的優(yōu)勢是更快速發(fā)展,，不負債經(jīng)營的企業(yè)往往活得更久（2）一味負債求快的企業(yè)如同限速120碼的高速路上開到1200碼只為早點到達目的地，太快很危險（雷曼兄弟,，AIG,，豐田，花旗）（3）巴菲特芒格最喜歡的是那些少負債甚至零負債的企業(yè),，避開負債的資本黑洞（4）銀行一般在你不需要借錢的時候最想借錢給你
3. 個人投資者投資里面講到買股票就是買公司,，唯一的區(qū)別是誰在經(jīng)營。（專注于公司的研究,，不做技術(shù)分析,，不依賴宏觀經(jīng)濟決定買賣，不做T,，獨立思考）,，企業(yè)里面也講到偉大的企業(yè)都要專注于客戶體驗，以消費者為導向,。（專注于研發(fā)讓客戶滿意的產(chǎn)品或為客戶提供最好的服務(wù),，不以市場為導向，不以利潤為導向,，只能以消費者為導向的企業(yè)文化才能成就偉大的公司）
4. 個人投資者里面講到能力圈問題,，只研究自己熟悉的行業(yè)熟悉的公司。原因：（1）投資不在乎失去一次機會,，但不要抓錯一次機會,；（2）看懂的東西可以讓你足夠忙和獲得足夠的回報（3）只跨越一英尺的障礙，不去擁有飛躍七英尺的能力（4）學巴菲特最重要的東西其實是學習他不做什么（5）知道自己能力圈的邊界有多大比自己的能力圈本身有多大要重要的多（6）投資如同打球,，重要的是避免犯錯,，尤其是犯大錯。談到公司,，價值投資者的理念是尋求那些專注于自己行業(yè),，產(chǎn)品變動不那么頻繁的優(yōu)質(zhì)公司。（1）談到企業(yè)的差異化里面有講到差異化分為企業(yè)差異化，產(chǎn)品差異化,，定位差異化,。也就是企業(yè)對自己要做好定位，產(chǎn)品定位,，（2）產(chǎn)品專一化是形成差異化的主要原因,。（3）投資談到選擇行業(yè)和公司時,，里面講到作為消費者面對眾多選擇你會如何界定,，其中最重要一點是公司有獨一無二無法取代的價值。（也是公司專注才能形成的）（4）.貴州茅臺,，云南白藥,，東阿阿膠，片仔癀等品牌之所以能保持上百年,，主要因為他們專注自己的配方,，獨一無二的持續(xù)的專注才能形成口碑和品牌。（5）蘋果的單一產(chǎn)品模式也證明了專注的力量,，最后發(fā)現(xiàn)個人有能力圈,，公司有護城河，每個個體都要專注才能獲得成功,。
5.個人投資者需要獨立思考,，其中（1）需要問別人確認才能投資的情況往往不是好的投資對象（2）抄作業(yè)最大的危害在于養(yǎng)成了不獨立思考的習慣（3）別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪也要求必須獨立思考,。對于公司而言,，就是要保持差異化經(jīng)營，其實也就是獨立思考,。走別的公司不一樣的路,，專注市場的空隙尋找商機。
6. 關(guān)于快慢,。個人投資者（1）不持有十年,，就不要持有一分鐘（2）投資主要看整體成績，而非比較1-2年（3）兩年找到一家好公司即可（4）快即是慢,，財不入急門,。公司層面也是如此。（1）欲速則不達,，做對的事情,，道的層面（2）唯快不破，把事情做對的能力,，術(shù)的層面（3）企業(yè)不以規(guī)模導向（過于功利）,，市場導向（過于短視）（4）人才制度：合適性人才（共同價值觀，做事能力可以培養(yǎng)），合格性人才（把事情做對的能力,，價值觀無法培養(yǎng)）,，（5）任何人任何企業(yè)都難以打破自然的基本規(guī)律，長期的高成長是不可持續(xù)的,。由此可見,，不論個人還是企業(yè)，都不能一味求快,。
7. 關(guān)于安全邊際：個人投資者（1）應(yīng)該判斷市場價格與內(nèi)在價值的差額,，留夠足夠安全的空間（2）安全邊際主要建立在企業(yè)的理解上，而不僅僅是價格上（3）低于公司內(nèi)在價值40-50%才買入,，留夠安全邊際,。（4）價格合理可以不買，一定要不合理才大舉買入,。對于企業(yè)而言,，安全邊際就是財務(wù)邊際。涉及到現(xiàn)金流的問題,，價值投資觀念有提到：（1）如果利潤大于現(xiàn)金流,，要小心檢查企業(yè)的錢花在哪里，是否能給未來帶回可觀地回報（2）很難說什么樣的現(xiàn)金流是安全的,，但是什么是不安全的現(xiàn)金流很容易看出來（3）現(xiàn)金流超過負債很安（4）長期沒有正現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)是不可能有利潤的,。（5）企業(yè)的安全邊際從幾方面去檢查;庫存情況，負債情況,，現(xiàn)金流情況,，利潤指標等等。個人投資的安全邊際需要檢查公司的本質(zhì)情況,，價格的安全邊際空間,，甚至個人承擔波動的情緒安全邊際。由此可見,，安全邊際的問題企業(yè)和個人又是一樣的,。
8. 以上僅僅列舉了一部分，其實還有很多其他的方面,，尤其是企業(yè)文化的核心價值觀和個人投資者的觀念有非常多的重疊部分,。

以前一直覺得定量分析比定性分析更加精準，更加重要,！看了段永平和巴菲特的言論,，現(xiàn)在理解比以前深刻很多，有了新的看法：
1.如果格雷厄姆式的投資,，像施洛斯或者管我財那樣的手法,，財務(wù)知識的分析確實是非常重要,。這個好處就是能提供更多的安全邊際，同時讓你更加做到精準,！
2. 但是如果需要擁有巴菲特和段永平,，費雪式的投資，我覺得定性比定量更加重要,，因為凡是成長多倍成長多年的偉大的公司都是無法通過過去的財務(wù)報表能給到答案的,。巴菲特買的很多公司一生持有，段永平投資網(wǎng)易收獲幾十倍絕對不不是財務(wù)報表能解決的事情,！
3. 打個比方：定量分析就像拿著放大鏡去研究這個公司,，站在一樓或者二樓的高度去看這個公司，更多看的是過去和當下,！而定性分析卻像站到十樓看海,，更多看的是未來,！凡是要擁有一個股票賺幾十倍的能力,，定性分析必不可少！
4. 以上并不代表財務(wù)分析不重要,，恰恰相反地是,，財務(wù)分析絕對是排除不良投資標的的不二法門。

路漫漫其修遠兮,，相比一年之前,，我看到一點點光亮！上文用于自己階段總結(jié),，并鼓勵自己默默前行,！