我國(guó)的A股場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)

所謂場(chǎng)外期權(quán)，是指在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易,。和目前國(guó)內(nèi)有限的50ETF等場(chǎng)內(nèi)期權(quán)相比,，場(chǎng)外期權(quán)由于非標(biāo)準(zhǔn)化，在桿杠率及行權(quán)日期上都更加靈活,。

以歐美市場(chǎng)成熟的衍生品體系對(duì)比,，國(guó)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較晚。與全球場(chǎng)外期權(quán)交易規(guī)模相比,，我國(guó)的發(fā)展規(guī)模比較小,，但在全球場(chǎng)外期權(quán)規(guī)模下降的情況下，我國(guó)場(chǎng)外期權(quán)的規(guī)模始終呈現(xiàn)上升的趨勢(shì),，表明目前我國(guó)發(fā)展場(chǎng)外期權(quán)的勢(shì)頭較好,。

2017年以來(lái)，我國(guó)的A股場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng),。截至10月份,，從券商的內(nèi)部獲悉，場(chǎng)外期權(quán)權(quán)利金收入已經(jīng)超過(guò)千億,，新增投資者數(shù)量也在不斷攀升,。聰明的機(jī)構(gòu)投資者最先嗅到市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，早早的布局進(jìn)來(lái),?！皞€(gè)人投資者還沒(méi)辦法直接去券商開(kāi)戶交易，只能借助機(jī)構(gòu)的通道間接參與”一籃子場(chǎng)外期權(quán)平臺(tái)負(fù)責(zé)人介紹,。

A股場(chǎng)外期權(quán),，主要對(duì)應(yīng)的標(biāo)的是滬深交易所上市的個(gè)股，除了st,、次新股等受到限制,，90%的股票都可以購(gòu)買(mǎi)。不僅可以買(mǎi)漲,，還可以買(mǎi)跌,，使“漫漫熊途”的A股迎來(lái)了新生！而且只需支付少量的期權(quán)費(fèi),，就可以獲得證券賬戶所有的收益,。即使方向做錯(cuò),，只要不到期，不管虧損多少都不會(huì)像股票配資那樣被提前止損,，超出的虧損也不需要你承擔(dān),，投資者最大的虧損只是權(quán)利金。

為什么說(shuō)場(chǎng)外期權(quán)比炒股更容易賺錢(qián)

牛短熊長(zhǎng)的A股市場(chǎng),，你卻只能買(mǎi)漲,，讓無(wú)數(shù)股民苦不堪言。如果有10萬(wàn)資金,，大部分人會(huì)選擇全倉(cāng)買(mǎi)入,，最多賺個(gè)10%(1萬(wàn)元)左右就會(huì)趕緊賣(mài)掉，落袋為安,。而一旦被套,，虧損個(gè)10-20%(1-2萬(wàn)元)，在A股市場(chǎng)都是常有的事,。

A股有了場(chǎng)外期權(quán),，就不再受行情漲跌限制，只要選對(duì)方向都能盈利,。操作10萬(wàn)的賬戶,，最低只需4%(4千元)的權(quán)利金，如果賬戶盈利10%(1萬(wàn)元)行權(quán)賣(mài)掉,，最終盈利是你投入本金1.5倍,。即使方向做錯(cuò)，虧損再多也不會(huì)提前爆倉(cāng),，最終虧損也就4千元權(quán)利金,。

目前場(chǎng)外期權(quán)保證金需求只有名義本金的一到兩成之間，舉例來(lái)說(shuō),，投資人投入10萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán),，實(shí)際上卻相當(dāng)于持有100萬(wàn)甚至200萬(wàn)市值的該股票，杠桿可以高達(dá)10倍以上,。

對(duì)比就不難發(fā)現(xiàn),，場(chǎng)外期權(quán)的模式比傳統(tǒng)炒股或融資炒股更有優(yōu)勢(shì)，這就是為什么機(jī)構(gòu)投資者趨之若鶩的涌入,。

海通期貨研究認(rèn)為,，與期貨相比，期權(quán)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先,，期權(quán)在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也享有資本增值的權(quán)利,，因此它在避險(xiǎn)方面更具彈性；其次,，期權(quán)的低成本使其擁有更高的標(biāo)桿倍數(shù),，從而可以使用少量的資金控制更多資產(chǎn),，提高資金利用率；最后,，期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)與收益的非線性特點(diǎn)使其能夠與任何資產(chǎn)組合，在任何市場(chǎng)情況下利用多樣化的策略實(shí)現(xiàn)收益目的,。從期權(quán)的特性可以看出,，除了套期保值管理現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)以外，它還存在著多樣化的市場(chǎng)功能,，通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)類產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)便是其重要的功能之一,。利用期權(quán)特性設(shè)計(jì)基金專戶、券商資管產(chǎn)品及銀行理財(cái)產(chǎn)品等,，不僅可以滿足投資者個(gè)性化的投資需求,，也增加了機(jī)構(gòu)的獲利渠道。

個(gè)人參與場(chǎng)外期權(quán)仍需等待

場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)處于早期階段,，至于券商何時(shí)對(duì)個(gè)人開(kāi)放,，估計(jì)還要等個(gè)兩三年。

“場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)難度較高,，富有投資經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)尚存在業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。對(duì)于相對(duì)專業(yè)知識(shí)較差，缺乏系統(tǒng)的金融知識(shí)學(xué)習(xí)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的個(gè)人客戶而言,，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其開(kāi)展高風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)既不符合監(jiān)管要求,，也缺乏社會(huì)責(zé)任感。從對(duì)手方角度來(lái)講,，不遵守監(jiān)管的適當(dāng)性管理要求,，可能會(huì)帶來(lái)'業(yè)務(wù)超越自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力’的問(wèn)題，最終會(huì)損害到對(duì)手方自己的利益,?！币患掖笮腿虉?chǎng)外期權(quán)負(fù)責(zé)人表示。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)證券金融學(xué)院證券期貨系副教授陳智華認(rèn)為,，“期權(quán)本身是拿來(lái)避險(xiǎn)的,，但如果參與者投機(jī)成分較高，期權(quán)本身的杠桿就會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),，個(gè)人參與者還是以投機(jī)者較多,，監(jiān)管主要是為了防止風(fēng)險(xiǎn)?！?/div>