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《虎成論金》第176期  一邊做事，一邊傳道,，既要會做事,，又要會傳道，我是虎哥,，《虎成論金》讓中國人更懂金融,！ 公司上市就是為了圈錢嗎？ 不論是在網(wǎng)絡(luò)上還是在現(xiàn)實(shí)生活中,，很多人都在罵“公司上市就是來資本市場圈錢的”,，這話罵的沒什么不對，而且很多中國企業(yè)家確實(shí)也是把上市當(dāng)成一個終極目標(biāo),。但我不得不說：世界就是一個世界,，并沒有是非之分，我們站的角度不同,，看到的世界也是不一樣的罷了,。 披露一個讓你意想不到的事實(shí)數(shù)據(jù)：A股3千多家上市公司，除去實(shí)際控制人是地方國資委或中央國資委的國有企業(yè),，民營企業(yè)實(shí)際控制人通過資本市場減持套現(xiàn)超過五億元的,，也就占比10%，大部分都是通過股票質(zhì)押融資,，這也是能拿到錢的,，但這并不屬于套現(xiàn)哦。 企業(yè)上市的成本 簡單的認(rèn)為公司上市就是為了圈錢的人,，這一生也就只能這樣罵一罵了,，你開家公司為什么不能去圈錢？而這些公司為什么能去圈錢,？ 在我看來,，經(jīng)營的公司能上市,，除了勤奮努力，戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)得當(dāng),，還有運(yùn)氣因素,，而更重要的是能長久承載巨額財(cái)富的人，也必然是厚德載物之人,。企業(yè)能否長遠(yuǎn)發(fā)展最終考驗(yàn)的其實(shí)是企業(yè)家的人生修為,，你看那些有大成就的人,，其實(shí)都是有自身修為的人,，修為就意味著奉獻(xiàn)和付出。 企業(yè)上市表面風(fēng)光無限,，其實(shí)背后是要付出巨大的成本和代價的,，這個成本就是規(guī)范的成本，別人在付出這些成本時,，你知道嗎,？有多少公司付出了規(guī)范的成本，也沒有圈到錢,，你知道嗎,？那虎哥就說說這些成本到底是什么？ 第一,、稅務(wù)成本 企業(yè)要上市,，就要調(diào)整真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表，需要補(bǔ)繳大量稅款,，這是擬上市公司普遍存在的問題,。很多情況下發(fā)生補(bǔ)稅行為是因?yàn)閲?yán)格執(zhí)行會計(jì)準(zhǔn)則，落實(shí)權(quán)責(zé)發(fā)生制,，導(dǎo)致納稅義務(wù)時點(diǎn)的前移,，并非是你們理解的偷稅漏稅，凡是涉及大額補(bǔ)稅的,，一般還需要由主管稅務(wù)部門出具非偷稅漏稅專項(xiàng)證明,。不要說成為上市公司，哪怕是在新三板掛牌,，都屬于公眾公司,，都需要財(cái)務(wù)的規(guī)范和透明，同時也意味著偷稅漏稅的空間是很小很小的了,。 第二,、社保成本 在勞動密集型企業(yè)，往往存在著勞動用工不規(guī)范的問題,。比如降低社?；鶖?shù),、少報(bào)用工人數(shù)、以綜合保險(xiǎn)代替城鎮(zhèn)保險(xiǎn),、少計(jì)加班工資,、少計(jì)節(jié)假工資等等。監(jiān)管對于企業(yè)勞動用工的規(guī)范要求異常嚴(yán)格,，因此,，擬上市公司一般均會因此付出更高的社保成本。 第三,、上市籌備費(fèi)用 上市籌備工作是一個系統(tǒng)工程,，不僅需要各個職能部門按照上市公司的規(guī)范性要求提升管理工作水平，還需要組建一個專業(yè)的上市籌備工作團(tuán)隊(duì),，對整個上市籌備工作進(jìn)行組織和協(xié)調(diào),，這都是成本。上市籌備費(fèi)用主要包括：上市籌備工作團(tuán)隊(duì)以及各部門為加強(qiáng)管理而新增的人力成本,；為加強(qiáng)內(nèi)部控制規(guī)范而新增的管理成本,；公司治理、制度規(guī)范,、流程再造培訓(xùn)費(fèi)用等等,。 第四、高管人員成本 大多數(shù)中小民營企業(yè),，董,、監(jiān)事會成員和高級管理人員，是能少就少,，能省就省,，但為了符合上市公司的治理?xiàng)l件，不得不安排更多“董監(jiān)高” 成員,，這就是成本的增加,，成本增加不說，“董監(jiān)高”成員發(fā)生變化,，對企業(yè)IPO是有不利影響的,，為了穩(wěn)定住這些人員，企業(yè)又需要采取股權(quán)激勵,，這又是成本,。 第五、中介費(fèi)用 企業(yè)上市需要聘請中介機(jī)構(gòu),，在市場準(zhǔn)入的落后機(jī)制下,，中介服務(wù)成了一種稀缺資源，這也使得中介費(fèi)用成為了主要的上市成本,。企業(yè)上市必需的中介機(jī)構(gòu)包括券商,、會計(jì)事務(wù)所,、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所,、咨詢機(jī)構(gòu),、財(cái)經(jīng)公關(guān)等等。中介費(fèi)用的高低取決于合作雙方協(xié)議的結(jié)果,，它的主要影響因素包括融資額,、合作方的規(guī)模和品牌、企業(yè)基礎(chǔ)情況以及業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度,，當(dāng)然市場行情也是重要因素之一,。 部分中介費(fèi)用是可以延遲至成功募資后再實(shí)際支付，但是股改約50萬,、輔導(dǎo)約50萬,、保薦費(fèi)用100到300萬是少不了的,。來看組真實(shí)的數(shù)據(jù)：2017年至2018年1月13日,，442家新上市企業(yè)IPO發(fā)行費(fèi)用平均花費(fèi)4851萬元：支付給券商的是3590萬元，占比74%,；支付給會計(jì)事務(wù)所的是521萬元,，占比11%；支付給律師事務(wù)所的是269萬元,，占比6%,。當(dāng)然在不同的板塊上市花費(fèi)也是不一樣，上主板平均費(fèi)用是5216萬元,，中小板平均費(fèi)用是4997萬元,，上創(chuàng)業(yè)板費(fèi)用最少，但也需要4214萬元,。 有人說,，這里面承銷費(fèi)用是大頭，但這是發(fā)行成功后才支付的,，并且是從募集資金中扣除的,，募集的資金是企業(yè)用股本換來的，可不是大風(fēng)刮來的,。 第六,、上市后的邊際經(jīng)營成本費(fèi)用 上市給企業(yè)帶來品牌效應(yīng)和信用升級，也同時給企業(yè)帶來“為名所累”的問題,，企業(yè)過去很小的負(fù)面消息可能會被放大,，需要付出的公關(guān)成本增加。再比如業(yè)務(wù)規(guī)范成本,，很多企業(yè)業(yè)務(wù)在上市之前存在按照不合規(guī)的方式進(jìn)行的現(xiàn)象,，有些業(yè)務(wù)可能是處于灰色地帶,，那么上市之后這個業(yè)務(wù)就不可能再做了。 第七,、風(fēng)險(xiǎn)成本 企業(yè)上市決策面臨最大風(fēng)險(xiǎn)就是上市申報(bào)最終不能得到發(fā)審委的通過,，這意味著企業(yè)上市的工作失敗。這一失敗會給企業(yè)帶來很多威脅：嚴(yán)格的信息披露,，使得公司的經(jīng)營情況被公開,，給了競爭對手一個學(xué)習(xí)、阻擊的機(jī)會,；另外,，中介機(jī)構(gòu)也掌握了大量企業(yè)的重要信息，若碰上沒有職業(yè)道德的從業(yè)人員,，可能面臨著商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),；上市工作的失敗，還使得改制規(guī)范過程中付出的稅務(wù)成本,、社保成本,、上市籌備費(fèi)用、中介費(fèi)用等前期成本,，統(tǒng)統(tǒng)變成沉沒成本,，無法在短期內(nèi)得到彌補(bǔ)；更重要的是對企業(yè)形象的損毀,，在十七屆發(fā)審委之前,，通過率有百分之八十到九十，而現(xiàn)在淪為50%左右的過會率,，對于沒有過的,，利益相關(guān)方更容易相信發(fā)審委的結(jié)論，從而降低企業(yè)的美譽(yù)度,。 另外,，還有控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。成為公眾公司,，公眾可以通過二級市場舉牌來購買獲得控制權(quán),，如果控股股東本身不是絕對控股，存在著被人從二級市場控制的風(fēng)險(xiǎn),，甚至被競爭對手惡意來操控,。同時公司上市后，上市公司會存在著巨大的業(yè)績壓力,，輿論影響等等經(jīng)營性的風(fēng)險(xiǎn),。 |
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