一季度百?gòu)?qiáng)企業(yè)有43家同比增長(zhǎng)超50%；50強(qiáng)門檻近百億,，比去年一季度提升六成,；一季度目標(biāo)完成率普遍低于20%；百?gòu)?qiáng)房企分化格局將會(huì)加劇,。

2018年第一季度,，TOP100房企總體銷售規(guī)模19526.6億元,，同比增長(zhǎng)28.8%。相比2月春節(jié)期間相對(duì)平淡的業(yè)績(jī)表現(xiàn),，TOP100房企3月單月的業(yè)績(jī)規(guī)模較2月有較大幅的提升,，環(huán)比增長(zhǎng)了40.5%。30%的增長(zhǎng)率已經(jīng)成為對(duì)規(guī)模有要求的房企今年的增長(zhǎng)率門檻,。從一季度增長(zhǎng)來看，有43家超過50%,，13家位于30%-50%之間,。

隨著房企競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，2018年第一季度百?gòu)?qiáng)房企各梯隊(duì)的銷售金額入榜門檻提升顯著,。其中,，TOP3和TOP50門檻分別達(dá)到了1517.3億元和99.1億元，與去年同期相比,，增幅分別達(dá)到38.3%和59.3%,。而TOP10-TOP30的門檻則相對(duì)增長(zhǎng)平緩。今年以來,，龍湖,、華潤(rùn)、金地等企業(yè)增速明顯放緩，龍湖和華潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)2.5%和17.7%,，金地同比下降18.2%,。我們預(yù)計(jì)未來隨著各梯隊(duì)門檻的不斷提升，百?gòu)?qiáng)房企分化格局將會(huì)持續(xù),。

截止目前,，已經(jīng)有近30家房企提出了2018年的銷售目標(biāo)。其中,，有近8成的房企全年目標(biāo)較2017年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)率在30%以上,，還有近4成房企的目標(biāo)增長(zhǎng)率高于2017年全年的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲骄鲩L(zhǎng)率達(dá)到40.4%,。

分房企規(guī)模來看,，規(guī)模較大的房企銷售目標(biāo)增長(zhǎng)率較低，規(guī)模增長(zhǎng)較為平穩(wěn),。如碧桂園,、萬科沒有提出業(yè)績(jī)目標(biāo)，恒大的業(yè)績(jī)目標(biāo)增長(zhǎng)率僅9.8%,。但那些規(guī)模在500-800億的房企,，銷售目標(biāo)增長(zhǎng)率普遍在40%以上，這表明力爭(zhēng)沖擊千億的房企,，仍將銷售規(guī)模的快速增長(zhǎng)放在重要位置,。

今年全年的政策環(huán)境,、市場(chǎng)環(huán)境仍不明朗,，企業(yè)依靠過去項(xiàng)目的高去化率、以點(diǎn)致勝的難度很大,，個(gè)別項(xiàng)目的熱銷并不能掩蓋大部分項(xiàng)目去化率不及預(yù)期的事實(shí),。考慮到市場(chǎng)的壓力，今年企業(yè)在制定銷售目標(biāo)的時(shí)候,，都把推出貨值的銷售去化率預(yù)期降低,。如越秀、中海,、融信,、保利置業(yè)等的預(yù)期去化率都較2017年都有所降低。

我們預(yù)計(jì),，今年企業(yè)銷售目標(biāo)的增長(zhǎng)主要是靠供貨增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn),。通過盡可能的多推項(xiàng)目，以面取勝,。我們發(fā)現(xiàn),，2017年投資力度較大的房企,，今年銷售目標(biāo)增長(zhǎng)率也相對(duì)較高。我們用房企2017年新增貨值和2017年實(shí)際銷售業(yè)績(jī)的比值來判斷房企的投資力度,，其中,，融信2017年通過合作及收并購(gòu)方式獲取了大量土儲(chǔ)，2018年目標(biāo)增長(zhǎng)率達(dá)70.7%,；融信,、富力、中駿的目標(biāo)增長(zhǎng)率也在50%左右,，而這三家房企的新增貨值和銷售比較高,。

從實(shí)際完成情況來看，截止一季度末大部分房企的目標(biāo)完成率普遍低于20%,。我們認(rèn)為,，這與去年年底沖業(yè)績(jī)消耗太大，年初短期內(nèi)貨源難以補(bǔ)充,；此外,，由于政策持續(xù)收緊，房企普遍出現(xiàn)預(yù)售證獲取延后的情況,。

我們預(yù)計(jì),，二季度開始，房企將加大推案力度,，力爭(zhēng)將全年銷售計(jì)劃前傾,。從年報(bào)季大部分房企高管表態(tài)來看，全年的推案計(jì)劃大部分集中在二三季度,，這樣可以盡早鎖定全年銷售業(yè)績(jī),。

除了銷售目標(biāo)之外，現(xiàn)在房企越來越重視回款率指標(biāo),。從房企的財(cái)務(wù)狀況考慮,，目前在已經(jīng)公告2017年業(yè)績(jī)的房企中有近7成房企現(xiàn)金短債比和長(zhǎng)短期負(fù)債比呈下降趨勢(shì)，短期償債壓力加大,。在目前融資環(huán)境持續(xù)收緊的背景下,，房企獲取長(zhǎng)期借貸的難度增加，短期償債壓力略有提升,，融資成本也隨之上升。從企業(yè)運(yùn)營(yíng)來看,，原本僅規(guī)模房企關(guān)注的銷售回款率,，現(xiàn)在也被越來越多的房企重視。如龍光,、首創(chuàng),、中駿等房企2018年力爭(zhēng)保證90%的回款率,。恒大、世茂,、奧園,、越秀等房企的回款率目標(biāo)也在80%以上。

2018年,，政策環(huán)境,、市場(chǎng)環(huán)境仍不明朗。雖然目前大部分房企的業(yè)績(jī)目標(biāo)增長(zhǎng)率較高,，但我們認(rèn)為在2018年較低的項(xiàng)目去化率預(yù)期下,，房企的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將主要靠加大貨量供應(yīng)來實(shí)現(xiàn)。通過把全年的銷售節(jié)奏前移,，企業(yè)力爭(zhēng)推出更多的貨量,，盡快完成全年的銷售目標(biāo)，緩解資金壓力,。