作者：大數(shù)據(jù)部落格

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）及其所有相關(guān)問(wèn)題仍然是風(fēng)險(xiǎn)管理中的主要模式。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是它沒(méi)有適當(dāng)?shù)乜紤]波動(dòng)率,，這意味著危機(jī)期間風(fēng)險(xiǎn)被低估,。

解決這個(gè)問(wèn)題的一個(gè)強(qiáng)有力的方法是將VaR與GARCH模型結(jié)合起來(lái)考慮條件波動(dòng)性。為了說(shuō)明這種方法,，我將一個(gè)正態(tài)分布的GARCH（1,1）應(yīng)用于瑞士股票市場(chǎng)指數(shù)SMI,。

從Yahoo獲取數(shù)據(jù)

模型估計(jì)

SMI返回的數(shù)據(jù)有5078個(gè)觀測(cè)值。我使用前3078個(gè)觀察值對(duì)GARCH模型進(jìn)行初始估計(jì),。其余的2000個(gè)觀測(cè)值用于驗(yàn)證和測(cè)試,。

結(jié)果

從圖中我們可以看到，VaR-GARCH（黑線）組合更加現(xiàn)實(shí),，降低了發(fā)生波動(dòng)集群時(shí)的VAR限制,，而對(duì)于靜態(tài)VaR（紅線），我們觀察到了連續(xù)限制違規(guī),。