2017年,，雖然重磅藥品Gleevec面臨專利懸崖，但諾華依舊重回正增長,，成為免疫細胞療法的最大贏家之一,。

主打的CAR-T藥物Kymriah（CTL-019）獲得FDA批準上市，成為第一款CAR-T產(chǎn)品,。

關(guān)鍵核心藥品點評：

• Kymriah在2017年8月獲批,，目前諾華有33個治療中心獲得資質(zhì)，25個中心已經(jīng)完全開發(fā)運營,。因其擁有first in class優(yōu)勢,，未來表現(xiàn)讓人期待；

• 全球首款anti-IL-17A單抗藥Cosentyx突破20億,，同比增長84%,；

• 重磅心衰藥Entresto2017年在中國獲批上市，加上諾華改變定價策略,，銷量持續(xù)走高,，首次超過了5億美元。

諾華在研發(fā)方面專注投入,，在2017年就已經(jīng)提交16款新藥申請，成為里程碑的創(chuàng)新年,。一直傳聞它將在2020年超越輝瑞,，輝瑞是否會通過并購在2018年拉開與諾華的30億美元差距，我們也會持續(xù)關(guān)注,。

2018新藥上市：

• Ceritinib是第二代間變性淋巴瘤激酶（ALK）抑制劑,，或?qū)⒃?018年第四季度獲CFDA審批，在中國上市,；

• Kymriah在定價后,，預計會成為諾華新的未來增長點。

羅氏重回制藥第三,。2017年同比增長5%,，是制藥巨頭中,，研發(fā)投入最高的公司。

研發(fā) 并購成為制勝法寶,。

2017年,，全球銷量前十藥王的最大贏家是羅氏。三大王牌炸彈Rituxan（$74.67億）,、Herceptin（$70.9億）,、Avastin（$67.6億）高居榜首。

Ocrevus被FDA批準用于治療多發(fā)性硬化癥,，第一年上市就有8.39億瑞士法郎的銷量,。

羅氏通過并購繼續(xù)發(fā)力精準治療：

2017年年底，羅氏以17億美元收購美國的腫瘤精準治療生物科技公司Ignyta,，獲得新型靶向抗癌藥Entrectinib,；

2018年初，又以19億美元收購醫(yī)療大數(shù)據(jù)公司Flatiron Health,，成為個體化戰(zhàn)略的一步,。

2018新藥上市：

• Perjeta成為Her2 乳腺癌輔助用藥，2018年1月申請中國上市,；

• Hemlibra在2017年11月被FDA批準,，是首個用于體內(nèi)已產(chǎn)生VIII因子抑制物患者的血友病藥物。

賽諾菲2017年上升2位,。從負增長重回正增長5.6%,，健贊（特藥）業(yè)務(wù)、疫苗業(yè)務(wù)營收同比增長都超過14%,。

中國區(qū)為賽諾菲提供了強勁支持,，同比增長15.1%。

重磅藥甘精胰島素Lantus營收高達52.57億美元,，進入全球藥品銷量TOP15,。

對賽諾菲而言，2017年和2018年將是并購的忙碌年：

• 2017年,，賽諾菲以6.5億美元收購私營疫苗生物技術(shù)公司Protein Sciences,，獲得創(chuàng)新性四價流感疫苗；

• 2018年開年,，賽諾菲以116億美元收購專注血友病和其他血液疾病的公司Bioverativ,；

• 隨后，又以39億美元收購比利時生物科技業(yè)者Ablynx,，擊退諾和諾德,，強化罕見血液領(lǐng)域。

此外，賽諾菲還聲稱想要出售歐洲仿制藥業(yè)務(wù)Zentiva,，潛在買家有2家制藥公司,，3家私募股權(quán)基金和1個買家聯(lián)盟。

2018新藥上市：

賽諾菲計劃在未來18個月內(nèi)提交9個新藥或額外適應癥申請,，包括2個抗癌藥：PD-1免疫療法cemiplimab和isatuximab,，1個1型糖尿病創(chuàng)新療法sotagliflozin，1個治療不受可持續(xù)性哮喘的藥物dupilumab,。

GSK增長勢頭強勁,，2017年同比增長8%。

2017年新CEO Emma Walmsley上任,，剝離非核心業(yè)務(wù),，發(fā)展呼吸以及艾滋病等優(yōu)勢藥物成為GSK的主要增長點。

在HIV藥市場,，GSK與吉利德競爭越演越烈,，Tivicay和Triumeq強勢拉動HIV藥品銷量，制藥業(yè)務(wù)同比增長7%,；

呼吸市場,，Ellipta系列吸入制劑表現(xiàn)亮眼，突破25億美元,。加上Trelegy Ellipta的上市,，銷量將持續(xù)增長；

疫苗市場仍是GSK的重點,，同比增長12%,。

此外，GSK在2017年推出針對BCMA靶點的CAR-T新藥,，強勢回歸腫瘤領(lǐng)域,，也會成為其未來發(fā)展的重點。

2018新藥上市：

帶狀皰疹疫苗Shingrix,、首個用于慢性阻塞性肺?。–OPD）治療的三聯(lián)復方新藥trelegy ellipta；首款雙藥HIV新藥Juluca (dolutegravir和rilpivirine)將在2018年成為GSK的銷售新藥,。

默沙東今年排名下滑最快,，從第3名下滑至第6名。

今年默沙東遭受網(wǎng)絡(luò)攻擊導致9價佳達修停產(chǎn),，造成1.35億美元的銷售收入損失。

降膽固醇藥物 Zetia,、Vytorin面臨專利懸崖,、美國市場受挫，旗下抗生素產(chǎn)品Cubicin以及抗炎藥物Remicade面臨同類仿制藥競爭影響。此外,，同時還受匯率影響,。

但是默沙東的研發(fā)投入遙遙領(lǐng)先，位列第二,。

關(guān)鍵藥品點評：

• 免疫療法藥品Keytruda成為默沙東最為亮眼的“明星單品”,，全年收入38.09億美金，暴漲172%,。成為增速最快的PD-1單抗藥物,，增長勢頭壓制Opdivo，在第四季度甚至基本趕上Opdivo,。

• 丙肝藥Zepatizer雖然其同比增長199%,，營收16.6億美元。但由于丙肝整體市場前景不佳,，默沙東對Zepatizer未來業(yè)績并不樂觀,。

• 宮頸癌疫苗Gardasil（四價）在中國市場上市，成為中國市場強力增長因素,。

2018新藥上市：

默沙東拓展腫瘤治療的野心,。

3期臨床試驗KEYNOTE-189中，將總生存期（OS）作為共同主要臨床終點,。如果取得成功,，Keytruda與化療將作為一線療法，治療非鱗狀非小細胞肺癌,。

此外,，默沙東不少3期臨床試驗有望在2018年取得結(jié)果。

強生制藥2017年迅猛發(fā)力,，同比增長8.3%,。

驅(qū)動力來源于：

• 收購Actelion，增加肺動脈高壓業(yè)務(wù),，提升強生生物仿制品的市場競爭力,，也補充了強生罕見病藥物組合。

  當時強生以300億美元擊敗賽諾菲收購Actelion,，也成為2017年制藥行業(yè)最大的并購案,。

• 腫瘤業(yè)務(wù)的顯著增長，主要驅(qū)動為治療多發(fā)性骨髓瘤的單抗藥物Darzalex ,、BTK抑制劑Imbruvica,、前列腺癌藥物Zytiga。

2018新藥上市：

Apalutamide（ARN-509）

用于治療未轉(zhuǎn)移的前列腺癌,，目前,，Apalutamide已經(jīng)獲得了美國食品藥品管理局FDA的優(yōu)先審評資格，是極具潛力的抗腫瘤新藥。

作為吉利德丙肝市場最強競爭對手之一的艾伯維,，重磅丙肝藥Viekira Pak是吉利德Sovaldi的勁敵,。

2017年，艾伯維的維建樂聯(lián)合易奇瑞正式登陸中國市場,，同Sovaldi掀起中國丙肝市場“瓜分狂潮”,。

2018新藥上市：

治療重類風濕關(guān)節(jié)炎的JAK1抑制劑upadacitinib（ABT-494）；銀屑病藥risankizumab預計在2018年提交申請,；治療子宮內(nèi)膜異位和子宮肌瘤的Elagolix在2017年9月獲得優(yōu)先審批資格,。 Rova-T 將是首個小細胞肺癌領(lǐng)域的靶向藥物，有望在2018年上市,。

吉利德在2017年同比下降14%,，是下滑最快的企業(yè)。

藥品分析：

受全球丙肝市場萎縮,，再加上艾伯維,、默沙東、BMS的激烈競爭和專利到期影響：

• 重磅炸彈Harvoni和Sovaldi銷量均呈現(xiàn)斷崖式下跌,，Sovadi的銷量甚至首次下降至10億美元以下,。

• 但新藥Epclusa表現(xiàn)良好，突破30億美元,，成未來丙肝新星,。

HIV業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，艾滋病雞尾酒Genvoya,、Descovy,、Odefsey同比增長均高達三位數(shù)。

2017年吉利德最大的亮點便是收購Kite制藥,，旗下CAR-T治療淋巴細胞白血病產(chǎn)品Yescarta獲批,，成功進入CAR-T免疫療法第一梯隊。在丙肝市場受挫后,，腫瘤領(lǐng)域成為吉利德未來發(fā)力的重點之一,。

2018新藥上市：

CAR-T新藥Yescarta成為吉利德新期待,；

抗艾滋病的復方制劑 Bictegravir/F/TAF，有望成為捍衛(wèi)吉利德在抗艾滋病領(lǐng)域霸主地位的新王牌,。

禮來2017年以同比8%的增長強勢逆襲，躋身于制藥前10,，研發(fā)位列藥企第三,。

早在2016年底，根據(jù)瑞士信貸的評估,，禮來成為2017年最被看好的全球制藥公司,，賽諾菲和諾華緊隨其后。

主要因為近5年禮來上市的創(chuàng)新藥全面開花,，成為所有巨頭里受益最多的企業(yè)：

• 長效GLP-1受體激動劑Trulicity在近3年的銷售額分別為2.49,、9.26、20.30億美元,，2017年同比增長高達119%,，2018年底有望在中國上市。

• 治療2型糖尿病的Jardiance和Basaglar業(yè)績加速,，同比增長均高達三位數(shù),。

• 2016年10月獲批的軟組織肉瘤新藥Lartruvo，上市一年左右,，就已經(jīng)有2億美元的銷量,。

同時專注研發(fā)的禮來，在2017年9月宣布全球裁員3500人,，關(guān)閉張江研發(fā)中心,，轉(zhuǎn)為輕資產(chǎn)外包。

禮來上市新藥,，預計至2025年將產(chǎn)生每年100億美元的銷售額,。

2018新藥上市：

• 治療急性偏頭痛的藥物lasmiditan預計2018年進入市場；

• 2017年4月未獲得FDA批準的Olumiant將在2018年重新提交申請,。
  

此外,，拜耳2017年財報尚未出爐，我們也期待拜耳的逆襲,。

2018年才過去兩個月,，就已經(jīng)有多家藥企開啟收購熱潮。隨著美國稅收政策落地,，各大藥企已經(jīng)開始摩拳擦掌,。

至于，并購是否能夠帶來新的增長點,？又有哪些藥企能夠突出重圍沖擊全球TOP10,？讓人拭目以待,。