各位書友大家好,，歡迎再次做客老齊的讀書圈學(xué)習(xí)，今天我們將為大家?guī)硪槐酒诖丫玫闹?，那就是本杰明格雷厄姆的《聰明的投資者》這本書,，巴菲特在看到這本書之后，他自己說仿佛看見了上帝,。那么這位華爾街教父,，到底在書里寫了什么呢？今天我們就進入這本號稱投資圣經(jīng)的世界,，看看格雷厄姆到底說了什么？有哪些東西,，是我們今天仍然可以借鑒的,。

先說說格雷厄姆這個人，他曾經(jīng)也跟我們一樣,，大學(xué)畢業(yè),，自以為學(xué)得了滿身的能耐，懷揣著在股市里賺大錢的希望,，進入市場,，他在華爾街當(dāng)過文員，分析師，甚至投資公司的合伙人,，在一只輪胎股上一天就賺了250%,，但后來半年后，這只股票爆出丑聞最后一文不值,。在大蕭條期間,，格雷厄姆堅持投資，最后他不懈的努力,，換來的結(jié)果是虧損了70%,，后來他在別人的幫助下，才重新振作,，等大危機過去1936年到1956年這20年,，他憑借獨到的投資方法，在華爾街獲得了年化14.7%的年均收益,，以僅僅比市場平均收益高出2個點的戰(zhàn)績,，便被封為教父，老齊覺得,，這可能真是沾了沃倫巴菲特的光,，要不是有這么一位50年傳奇的學(xué)生，格雷厄姆的收益,，無論如何也不應(yīng)該有如此的地位,。

格雷厄姆的主要觀點就是，市場總在樂觀和悲觀之間左右搖擺,，聰明的投資者應(yīng)該從悲觀者手里購買股票,，賣給樂觀者。另外他的安全邊際理論也被大家所廣泛使用,，永遠不要支付過高的價格,，這樣才能讓你盡量少犯錯誤。他曾經(jīng)鼓勵他的學(xué)生,，每月定期買入優(yōu)質(zhì)低估的股票,，因為他認(rèn)為，把錢放在股票里,，要比拿著美元更靠譜,。

格雷厄姆還經(jīng)常拿股票的盈利收益率跟債券的收益率進行比較。如果債券的收益率高于股票的盈利收益率2倍以上,，那么股票就不能再買了,。這些觀點和方法，我們都會在下面提到,。

那么什么又叫聰明的投資者呢,？有學(xué)歷就很聰明嗎,，顯然不是，之前我們講過的量化投資那本書里說過,，長期資本是真正的諾獎經(jīng)濟學(xué)家的全明星團隊,，但結(jié)果卻造成了巨大的危機，給華爾街造成了災(zāi)難,。歷史證明,，這些高智商的教授們，并不聰明,，甚至愚蠢,。還有牛頓，你覺得他聰明嗎,？沒人敢說現(xiàn)代科學(xué)之父很愚蠢吧,，但1720年英國南海公司股票被爆炒，牛頓知道不對勁了,，于是他清空了手上的股票,，獲利7000英鎊，賺了100%,，但市場的熱度顯然沒有終結(jié),，1個月后，牛頓又殺回去了,。高位買回了這只股票,，結(jié)果最后虧了2萬英鎊。牛頓最后自己都說,，即便是他也無法計算出人們瘋狂的程度,。所以顯然，牛頓也不算是聰明的投資者,，他在股市上也只是一個韭菜而已,，想要成為一個聰明的投資者，關(guān)鍵要有守住寂寞的定力,，你看巴菲特,，你們罵人家什么，他也不生氣,。堅持自己的判斷,。守住自己的能力圈。老頭一輩子堅信,，人多的地方肯定是個坑,。比爾蓋茨你說出大天去,，微軟的股票我也不買,，錯過了多少錢我也不在乎，正是這份定力讓他成為了股神，而很多業(yè)績比巴菲特好的多的投資者,，總是風(fēng)光一時,，結(jié)果沒幾年就破產(chǎn)了。

本書的第一章,，格雷厄姆要先解決一個問題,，什么叫投資，什么又叫投機,。他說,，投資是以深入分析為基礎(chǔ)的，要在確保本金安全的前提下,，考慮適當(dāng)?shù)幕貓?，如果二者不可得兼，本金安全為第一要?wù),。相反,，從不考慮本金安全，以虧損的風(fēng)險換收益的手段就是投機,。但后來,，大家好像很喜歡投資這個詞，而覺得投機并不光彩,，所以最后只說投資者,，而你要說誰是投機，人家肯定要跟你急,。但其實,，市場上至少有8-9成的人，都是價差交易的投機者,，他們買賣股票,，就跟賭博開大小一樣。并沒有任何的安全措施,。各位不妨想想,，如果明天股票交易所關(guān)門了，你的股票投資,，該怎么收回本金呢,？你能回答這個問題嗎？能回答出來的,，就是投資者,，回答不出來的就是投機，同理房地產(chǎn)市場也是如此,，如果明天房子一律不許交易了,，你的買房的本金要怎么才能收回來呢,？