投中網(wǎng)編者按：在汽車領(lǐng)域的投入,，或?qū)⑹撬麑?shí)業(yè)報國最好的明證,。

如果有人打算寫一部中國資本市場發(fā)展史，那么兇猛,、強(qiáng)悍的“寶能系”以及由它引發(fā)的萬科股權(quán)之爭,，必將是一個無法回避的主題。

2018年1月,，有關(guān)“寶能系”的兩則新聞,，再次吸引了媒體的目光。一則是寶能持有的萬科股權(quán),，隨著萬科股價不斷創(chuàng)出新高,，已經(jīng)浮盈近700億元；另一則是寶能進(jìn)入汽車領(lǐng)域并挖走百度無人駕駛汽車研發(fā)副總裁鄔學(xué)斌,。

從早期的蔬菜連鎖經(jīng)營超市到后來的地產(chǎn),、金融，再到如今布局新能源汽車,，“寶能系”構(gòu)建的商業(yè)版圖橫跨多個領(lǐng)域,，且步步準(zhǔn)確踩在風(fēng)口上,，賺得盆滿缽滿。被外界看做“野蠻人”的“寶能系”涉獵多個領(lǐng)域,，其內(nèi)在的商業(yè)邏輯是什么,？背后又體現(xiàn)了操盤者姚振華怎樣的經(jīng)營思路？值得我們研究,。

1“野蠻人”寶能

在資本市場上,，“寶能系”的“野蠻人”外衣，似乎很難剝?nèi)?，特別是在其通過層層杠桿,、動用超過400億資金，攪起萬科股權(quán)大戰(zhàn)之后,。

2015年,，“寶能系”悄悄潛入萬科A，并通過不斷在二級市場吃進(jìn)萬科股份,，而一躍成為萬科的大股東,。截至目前，寶能持有28.04億股萬科股權(quán),，其總體平均持倉成本在16.08元/股,。按照目前寶能28.04億股的持股規(guī)模計算，寶能持有的這部分股權(quán)浮盈近700億元人民幣,。

盡管在萬科股權(quán)大戰(zhàn)之后,，外界認(rèn)為姚振華和他的“寶能系”已然落敗。但是目前隨著萬科A的股價漲至41元/股以上,，低成本大規(guī)模持有萬科股權(quán)的“寶能系”已然賺得盆滿缽滿,。從投資的角度來看，顯然,，姚振華和“寶能系”是成功的,。

圍獵萬科，僅是寶能在A股市場上的諸多戰(zhàn)役之一,。

翻開寶能的資本市場“圍獵史”可以發(fā)現(xiàn),，從早期控股寶誠股份，到之后的華僑城,、中炬高新,、韶能股份、明星電力,、中國金洋,、南京百貨、南玻集團(tuán)、合肥百貨,，寶能在二級市場上大舉圍獵過多家上市公司,。

在“寶能系”的資本市場圍獵戰(zhàn)中，除了掀起巨大波瀾的萬科股權(quán)大戰(zhàn)之外,，堪稱精彩的還有2010年到2014年之間,，其與深圳國資委之間對于上市公司深振業(yè)的爭奪。

早在2010年6月,，“寶能系”通過鉅盛華和銀通投資開始在二級市場對深振業(yè)的控股權(quán)發(fā)起攻擊,。2010年7月，深振業(yè)第一次發(fā)布《簡式權(quán)益變動報告書》,，披露鉅盛華和銀通投資已經(jīng)持有深振業(yè)5%的股權(quán),，成為公司第二大股東。之后,，“寶能系”繼續(xù)吃進(jìn)深振業(yè)的股份,，從而引發(fā)了深振業(yè)第一大股東深圳市國資委的警覺。為了保住深振業(yè)的控股權(quán),，深國資火速攜巨資增持深振業(yè),，二者展開了一場長達(dá)3年多的拉鋸戰(zhàn)。最終“寶能系”獲得了深振業(yè)的3個董事席位,，但在獲得深振業(yè)控股權(quán)無望的情況下,，在2014年有序撤離。

對比深振業(yè)和萬科的舉牌過程,，我們可以發(fā)現(xiàn)，寶能在二級市場的投資風(fēng)格驚人相似,，即均是頻繁進(jìn)出,，大筆買入、小筆賣出,。而姚振華和“寶能系”的強(qiáng)悍之處在于,，一擲千金，且敢啃硬骨頭,，即便像深國資這樣的國資控股的公司,，也敢纏斗不休。

2潮汕商幫印跡

商幫文化,，一直是中國傳統(tǒng)商業(yè)文化重要的組成部分,。在傳統(tǒng)十大商幫中，潮汕商幫向來以敢闖敢拼,、勤勞,、聰明、善于經(jīng)營而著稱?！吧陶邿o域,，善用財技”是外界對于潮汕商幫經(jīng)營智慧的總結(jié)。作為潮汕商幫的知名人物,，無論是華人首富李嘉誠,，還是內(nèi)陸前首富黃光裕，都在發(fā)跡過程中淋漓盡致地體現(xiàn)了這一點(diǎn),。

作為潮汕人的姚振華,，從蔬菜直營超市、地產(chǎn),、金融到造車,，數(shù)次跨界，且財技驚人,，顯然也反應(yīng)了潮汕商幫集體所具有的這種獨(dú)特的理念,。

公開資料顯示，1988年姚振華考入華南理工大學(xué),。當(dāng)時,，華南理工開始推行第二專業(yè)，姚振華是最早選擇攻讀第二專業(yè)的學(xué)生之一,，并最終以工業(yè)管理工程和食品工程雙學(xué)位從華南理工畢業(yè),。

1996年，商品短缺,、副食品供應(yīng)緊張,，國家正在大力推進(jìn)“菜籃子工程”，扭轉(zhuǎn)肉,、蛋,、奶和蔬菜等供應(yīng)緊缺的局面。學(xué)食品工程專業(yè)的姚振華看準(zhǔn)了這里面的商機(jī),，很快與弟弟姚建輝一起創(chuàng)立了深圳市新?？凳卟藢?shí)業(yè)公司。這就是姚振華“賣菜的”出身的直接來源,。

當(dāng)時,，新保康大膽地將產(chǎn)業(yè)觸角延伸到地頭田間,，自建農(nóng)產(chǎn)品基地,，實(shí)現(xiàn)了種植、采摘運(yùn)輸?shù)讲妥赖拈]合式產(chǎn)業(yè)鏈條,。同時,，通過開連鎖經(jīng)營超市賣蔬菜的機(jī)會,，讓姚振華兄弟拿到了深圳市的兩塊田地：一塊是位于現(xiàn)在的福田區(qū)福強(qiáng)路3004號的中港城小區(qū)地塊，一塊是位于現(xiàn)在的南山區(qū)后海的寶能太古城地塊,。

有人把后來的中港城項(xiàng)目定義為姚振華的崛起之作,，而太古城項(xiàng)目更是姚振華的得意之作。一種公開的說法是,，中港城的利潤在10億以上,，而太古城由于靠近海邊且囤地時間極長，甚至可能獲得了超百億的利潤,。

而對于善用財技一項(xiàng),，姚振華更是在萬科股權(quán)爭奪一役中，發(fā)揮到極致,，也由此被資本市場戲稱為“姚老師”,。僅以增持萬科為例，有業(yè)內(nèi)人士分析,，其通過利用高預(yù)期收益的萬能險,、股權(quán)循環(huán)質(zhì)押等方式層層杠桿，最后撬動了400多億的資金,，從而引發(fā)了一場備受矚目的股權(quán)大戰(zhàn),。

2016年7月，有新聞表示,，廣東省汕頭市委書記陳良賢參觀考察了寶能集團(tuán),，更有很多潮汕商人在當(dāng)時表明立場，對姚振華進(jìn)行全方位支持,。姚振華作為潮汕商幫的一員,，其身份色彩也變得更加鮮明。

3造車背后：審時度勢or實(shí)業(yè)情結(jié),？

萬科股權(quán)大戰(zhàn)之后,，關(guān)注寶能的人會發(fā)現(xiàn)，其突然開始在汽車領(lǐng)域不斷發(fā)力,。

2017年12月21日，寶能集團(tuán)正式戰(zhàn)略投資觀致的消息得到官方證實(shí),。寶能集團(tuán)以65億元獲得觀致51%控股權(quán),。這意味著寶能通過資本收購正式切入新能源汽車領(lǐng)域。

梳理寶能的業(yè)務(wù)布局可以發(fā)現(xiàn),，2017年其在新能源汽車領(lǐng)域的動作不止入股觀致這一項(xiàng),。3月份，寶能集團(tuán)以10億元注冊成立了寶能汽車有限公司,；10月份,，與杭州市富陽區(qū)政府簽訂項(xiàng)目合作框架協(xié)議,，總投資約140億元的新能源汽車配套設(shè)置項(xiàng)目；11月份,，與昆明市政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,，包括建設(shè)50萬輛新能源汽車整車及零部件項(xiàng)目。入股觀致,，則意味著寶能“曲線”拿到了生產(chǎn)資質(zhì),。

新能源汽車作為我國汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要突破口，近年來獲得了國家的大力鼓勵和支持,，顯然,，姚振華帶領(lǐng)寶能在汽車領(lǐng)域的這一布局，很好地切中了汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)口,，同時更被外界解讀為寶能從金融轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)的開始,。

有人說，寶萬大戰(zhàn)之時,，因?yàn)椤皩毮芟怠钡馁嶅X方式不被一些人所認(rèn)可,，比如王石就公開批評寶能“信用不夠”，這深深刺痛了姚振華的心,。不過,，國家鼓勵實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，防控金融風(fēng)險的一系列舉措,，或許才是促使姚振華和“寶能系”切入汽車領(lǐng)域的重要原因,。

2017年2月24日，保監(jiān)會發(fā)布的處罰決定顯示,，前海人壽主要存在編制提供虛假材料,、違規(guī)運(yùn)用保險資金等問題。保監(jiān)會嚴(yán)格按照有關(guān)法定程序,，依據(jù)《中華人民共和國保險法》等法律法規(guī)對前海人壽及相關(guān)責(zé)任人員分別作出了警告,、罰款、撤銷任職資格及行業(yè)禁入等處罰措施,。其中,，對時任前海人壽董事長姚振華給予撤銷任職資格并禁入保險業(yè)10年的處罰。

萬科一役之后,，姚振華曾公開表示：“我是一個知識分子,，干的都是踏踏實(shí)實(shí)的事?！?姚振華自稱堅(jiān)持做實(shí)業(yè),，尊重市場、實(shí)業(yè)報國,，是他一直希望得到的評價,。在汽車領(lǐng)域的投入,，或?qū)⑹撬麑?shí)業(yè)報國最好的明證。

（編輯：冉一方）

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