我為什么投資蘇寧云商--即蘇寧云商的另類投資價值分析

                                                                $$$ 股哥梁同學(xué)

                                                                                                                  20171107

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最近不知為啥迷上了蘇寧云商（002024）,她老人家每回調(diào)一次,，我都會加倉，同志們注意了,，我說的是加倉,，所以你應(yīng)該知道我后面是看空還是看多了，不要聽信我的研究就盲目跟投了,。

         我剛剛開始想投資孫寧云商時,，是因為使用同花順的“形態(tài)選股”功能，才偶然想起這只票,，畢竟我也是剁手一族,，可似乎就沒有在蘇寧易購APP上買過任何東西，只是想先了解一下,。看著技術(shù)形態(tài)還可以,，業(yè)績也開始有起底回升的跡象。于是買了一點(diǎn)點(diǎn)（PS:我是不是也太隨意了）,，畢竟買了,，就經(jīng)常看看公司的基本情況,，而且最近關(guān)于孫寧云商的研報也很多,，【自選新聞】里很多都是蘇寧云商的研究報告。就連小區(qū)樓下不愿出就有一家“蘇寧易購”的線下體驗店（作為科技控,，我經(jīng)常進(jìn)去看各種最新款手機(jī),，網(wǎng)上也看看各種手機(jī)測評，對于不了解手機(jī)科技的同學(xué),，也可以在/今日頭條/里多看看各測評師的手機(jī)測評，對于購買到理想手機(jī)是有幫助滴,，扯遠(yuǎn)了）,。擦！這么受人追捧,，突然想到我們偉大的“雙十一”即將到來,，是不是會受到炒作一番（我現(xiàn)在還有這種幻想呢）。于是又加了一倍的倉位,，但是總體倉位并不重,。

        時間就是那啥，我對蘇寧云商也越來越了解,，就在網(wǎng)上百度檢索各種有關(guān)她老人家的有關(guān)投資價值信息,，下載了【蘇寧易購】的APP,，看她的季報、年報和研報,。艸,，總結(jié)幾點(diǎn)就是：
      1、蘇寧易購不單單是賣冰箱彩電洗衣機(jī)的家電購物平臺（我之前一直以為是醬紫）,，他是和天貓,、京東一樣樣的購物平臺；

      2,、蘇寧云商不單單是天貓一樣的購物平臺,、不單單有京東物流一樣的自營物流，她老人家是集【網(wǎng)購零售】,、【物流快遞】,、【全牌照金融】于一體的龐然大物

     3、蘇寧云商已不是原有的那種線下銷售店面平臺,，天貓,、京東有的他都有（鳥不起）；

     4,、阿里巴巴和蘇寧云商是互相大比例持股的兄弟企業(yè),。。,。,。

      5、他為啥有入股恒大地產(chǎn),，我不了解

于是我問自己,，阿里巴巴市值約3.3萬億、京東市值約4000億,，蘇寧云商為啥才1300多億,？？,？,？

僅僅是因為蘇寧云商是境內(nèi)上市、A股環(huán)境不如境外,？那為啥只是純快遞的順豐控股市值是2600多億,、而收購天天快遞且有自營物流的蘇寧云商卻1300億、,、,、不知道

于是我在研讀了網(wǎng)上的例如《全面分析蘇寧云商的價值》等文章后，想按照自己的思路一邊不斷加倉,、一邊好好研究一下蘇寧云商這個云霧下的怪獸的想法【股哥梁同學(xué)提示：股市有風(fēng)險,、切勿隨意聽信他人,，投資之前好好問問自己為啥要買】

以下我主要從如下幾個方面去按照我的思路理一理本人投資蘇寧云商的邏輯，如果有投資界的大咖,、或者有更深入的大佬有更深,、更正確的理解，可以隨時留言賜教：

1,、蘇寧云商是干什么（都不了解他是干啥的,，怎能長期投資他呢）？

2,、蘇寧云商現(xiàn)在干的怎么樣（股市投資的是預(yù)期,，都不知道他未來發(fā)展，如何貼現(xiàn)目前價值呢）,？

3,、蘇寧云商還有哪些可以進(jìn)一步優(yōu)化的（純屬僅個人觀點(diǎn)，PS突然想到那篇文章華為任正非辭退萬言書的股市,，或許懂蘇寧的朋友說股哥梁同學(xué)在扯淡,，我真不是特了解，就當(dāng)外行人看熱鬧吧）,？

一,、蘇寧云商是干什么的？

以下摘自公司2017年三季報有關(guān)表述：

      報告期內(nèi),，公司圍繞零售,、物流、金融三大業(yè)務(wù)板塊進(jìn)一步鞏固核心能力,，深化互聯(lián)網(wǎng)零售模式,，積極應(yīng)對市場競爭，收入較快增長,、盈利能力逐步鞏固,。零售業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈體系,、物流配送服務(wù)以及IT系統(tǒng)支持能力進(jìn)一步強(qiáng)化,，線上銷售進(jìn)入商品豐富、流量增加,、粘性提升、銷售增加的良性循環(huán),，三季度公司緊抓818旺銷,，加大投入力度，實(shí)現(xiàn)了收入規(guī)模的較快增長,，線下店面調(diào)整升級,，盈利能力持續(xù)增強(qiáng),；物流業(yè)務(wù)加強(qiáng)倉儲能力建設(shè)，持續(xù)完善物流服務(wù)產(chǎn)品,，提升用戶體驗,；金融業(yè)務(wù)聚焦核心業(yè)務(wù)發(fā)展，圍繞產(chǎn)品體驗,、金融科技等加強(qiáng)核心能力建設(shè),。

（一）零售業(yè)務(wù)

        線下，公司持續(xù)升級店面業(yè)態(tài),，提升店面經(jīng)營質(zhì)量,。云店及常規(guī)店建設(shè)方面，三季度加速互聯(lián)網(wǎng)化門店升級,，新開,、改造云店達(dá)到68家，常規(guī)店面繼續(xù)覆蓋空白區(qū)域,，并加強(qiáng)經(jīng)營質(zhì)量管控,，不達(dá)標(biāo)店面予以調(diào)整或關(guān)閉，報告期內(nèi),，公司可比店面（云店及常規(guī)店,、縣鎮(zhèn)店）銷售同比增加4.39%。致力于三四級市場發(fā)展的蘇寧易購直營店有序推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)布局,，并強(qiáng)化經(jīng)營績效管控,，經(jīng)營效益穩(wěn)步提升，可比店面銷售收入同比增長35.27%,。超市,、紅孩子母嬰店探索不同的店面業(yè)態(tài)布局，持續(xù)進(jìn)行迭代升級以滿足消費(fèi)需求,，店面模型逐步清晰,，開店速度也在加快。

        線上,，強(qiáng)化數(shù)據(jù)運(yùn)營,，提升蘇寧易購平臺精細(xì)化經(jīng)營能力；在流量經(jīng)營上,，外部加強(qiáng)與頭部媒體的合作,，內(nèi)部打通零售、金融,、文創(chuàng),、體育等會員系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)蘇寧生態(tài)會員的一賬通,；樂拼購,、掌上搶等營銷產(chǎn)品和內(nèi)容直播產(chǎn)品的豐富,，以及生活電器、超市等高頻商品的引流,，帶來會員拉新及留存率逐步提升,；持續(xù)加大力度發(fā)展移動端，提升活躍度以及轉(zhuǎn)化率,，三季度蘇寧易購APP日均活躍用戶數(shù)同比增長83.2%,，2017年9月移動端訂單數(shù)量占線上整體比例86.63%。報告期內(nèi),，公司線上平臺實(shí)體商品交易總規(guī)模為807.25億元,，同比增長55.64%，其中線上平臺自營商品銷售收入662.33億元（含稅）,，同比增長65.54%,，開放平臺商品交易規(guī)模為144.92億元。

        商品運(yùn)營方面,，重點(diǎn)聚焦突破3C品類,，手機(jī)品類加大首銷包銷產(chǎn)品比例、聚焦核心單品運(yùn)營,，打造“買手機(jī)到蘇寧易購”的消費(fèi)習(xí)慣,；加強(qiáng)3C周邊及關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的運(yùn)營，進(jìn)一步提升用戶粘性,；重點(diǎn)培育生活電器,、超市、百貨三大品類,，通過豐富產(chǎn)品線,、聚焦核心類目，快速實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈建設(shè),；扶持海外購業(yè)務(wù)發(fā)展,，成立美國、歐洲,、澳新,、日本等國家線買手團(tuán)隊，在美妝,、食品,、保健品和潮牌輕奢等類目上予以突破。

（二）物流業(yè)務(wù)

         報告期公司持續(xù)加強(qiáng)物流能力建設(shè),，截至2017年9月末蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關(guān)配套總面積628萬平方米,，擁有快遞網(wǎng)點(diǎn)近20,000個，公司物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國352個地級城市,、2,810個區(qū)縣城市,。報告期內(nèi)，蘇寧物流加快對外開放速度,，蘇寧物流社會化業(yè)務(wù)營業(yè)收入（不含天天快遞）同比增長144.83%,。

         物流倉儲能力建設(shè)，三季度公司新增石家莊區(qū)域配送中心投入使用,，新開工項目6個,，截至9月末公司物流基地投入運(yùn)營8個自動化揀選中心、35個區(qū)域配送中心,，在建4個自動化揀選中心,，21個區(qū)域配送中心。

        物流服務(wù)方面,，公司加快全品類中心倉,、平行倉、城市倉建設(shè),，將線下門店,、蘇寧幫客服務(wù)店、蘇寧易購服務(wù)站,、快遞點(diǎn)等配送網(wǎng)絡(luò)全面實(shí)現(xiàn)融合,，提升物流服務(wù)時效。隨著物流配送網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步鋪設(shè),，“半日達(dá)”,、“次日達(dá)”等配送服務(wù)范圍進(jìn)一步增加，“準(zhǔn)時達(dá)”產(chǎn)品已經(jīng)于2017年8月上線,，并在全國8個城市推行,。進(jìn)一步踐行如約送、遲就賠的服務(wù)承諾,，提升物流服務(wù)體驗,。持續(xù)完善物流服務(wù)產(chǎn)品，“送裝一體”已在全國55個城市推行,，“代客檢”已在全國30多個城市開通,，形成蘇寧物流差異化的服務(wù)能力。

       公司持續(xù)推進(jìn)天天快遞的整合,，有效發(fā)揮天天在最后一公里的能力,，提升蘇寧物流競爭力。報告期內(nèi),，公司重新規(guī)劃天天分撥網(wǎng)絡(luò),，升級硬件標(biāo)準(zhǔn)；規(guī)劃業(yè)務(wù)發(fā)展方向，重點(diǎn)圍繞高附加值業(yè)務(wù)以及新服務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行拓展,，推進(jìn)逆向物流如接入菜鳥裹裹,、同城配送等業(yè)務(wù)；雙方IT系統(tǒng)融合打通,，實(shí)現(xiàn)了作業(yè)流程及報表系統(tǒng)的統(tǒng)一,，提高管理效率。報告期內(nèi),，公司強(qiáng)化天天快遞的服務(wù)質(zhì)量提升,，以及業(yè)務(wù)梳理，經(jīng)營業(yè)績雖然階段性受影響,，但隨著整合深入,，天天快遞將有效結(jié)合蘇寧、菜鳥的資源優(yōu)勢,，形成差異化的服務(wù)能力,，有助于盈利改善。

（三）金融業(yè)務(wù)

         報告期內(nèi)蘇寧金融聚焦供應(yīng)鏈金融,、消費(fèi)金融,、支付、產(chǎn)品銷售等四大核心業(yè)務(wù),，踐行金融科技驅(qū)動業(yè)務(wù)經(jīng)營的理念,，前三季度總體交易規(guī)模實(shí)現(xiàn)同比增長174%。

        一方面,，蘇寧金融圍繞客戶體驗,，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品體驗改善，業(yè)務(wù)經(jīng)營能力快速提升,。蘇寧易付寶支付業(yè)務(wù)成功率達(dá)到99%,；供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)投放額同比增長超過190%，并成功對外輸出供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力,；蘇寧金融APP新增定期轉(zhuǎn)賬,、教育繳費(fèi)、娛樂充值,、停車?yán)U費(fèi),、公交付款、指紋支付等功能,，一站式金融服務(wù)功能基本完備,。

         另一方面，持續(xù)加強(qiáng)金融科技能力建設(shè),，聚焦生物特征識別,、大數(shù)據(jù)風(fēng)控,、金融AI、區(qū)塊鏈,、金融云等五大技術(shù),，蘇寧金融各項金融科技逐漸落地。基于生物特征識別技術(shù)的刷臉支付已部署于蘇寧體育線下無人店,，為客戶提供無感知的便捷購物體驗,；基于大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)，蘇寧金融建立了新一代風(fēng)險特征分析系統(tǒng),；蘇寧銀行基于區(qū)塊鏈技術(shù)的國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)系統(tǒng)成功上線，是全國第三家實(shí)現(xiàn)國內(nèi)信用證跨行電開的銀行,。

        綜上,，1-9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,318.82億元，同比增長26.98%,，其中中國大陸地區(qū)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長30.90%,。三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入481.36億元，同比增長36.95%,，其中中國大陸地區(qū)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長38.27%,。整體來看，1-9月公司商品銷售規(guī)模（含稅,，區(qū)域上涵蓋中國大陸,、香港、澳門及日本市場,，包括線上線下自營及開放平臺,，以及提供的售后、金融等服務(wù)）為1,655.21億元,，同比增長26.84%,；公司實(shí)現(xiàn)線上平臺實(shí)體商品交易總規(guī)模為807.25億元（含稅），同比增長55.64%,，其中自營商品銷售收入662.33億元（含稅）,，開放平臺實(shí)現(xiàn)商品交易規(guī)模為144.92億元（含稅）。

對于以上的內(nèi)容很多研報開始各種評語,、各種吹噓

但是,，是不是以上所說的那種好呢？我們先來實(shí)際看看：

1,、零售業(yè)務(wù)APP

      這是手機(jī)蘇寧易購APP截圖,，不要說我out了，我確實(shí)網(wǎng)購消費(fèi)不少,，但是這個APP告訴我,，蘇寧易購不單單是一個老化沒有活力的線下零售平臺,，蘇寧易購啥都可以買、啥都可以賣,，沒有你買不到,、只有你想不到（我真不是蘇寧的托），反正你只要知道,，天貓,、京東能買到啥、蘇寧易購基本上都能買到,，而且以后可以貨比三家了不是,。

     但是等等，如果你手機(jī)上有天貓APP,、京東APP,，也有蘇寧易購，請你打開這幾款軟件看看,，你會更喜歡哪一款的格調(diào),、哪一款的配色

哎，蘇寧易購的配色我咋就感覺有點(diǎn)“枯黃”的感覺呢,、哦朋友們,，配色不夠，很是影響消費(fèi)者體驗,，這明明就是一種三流網(wǎng)購平臺的APP好不,。這讓我聯(lián)想到蘇寧云商“問董秘”平臺里有投資者不斷提的建議---【蘇寧云商 你該換換宣傳團(tuán)隊了】（PS：僅是個人審美，如能給公司更好的建議,，還請考慮考慮）,。

2、物流快遞

女士們,、先生們,，蘇寧物流已經(jīng)開始盈利了，而且今年上半年收購了天天快遞70%的股權(quán),，總計花費(fèi)29.75億元,。，且天天快遞總部于10月28日搬到總部去了,，我自己就是集團(tuán)公司一員,，能夠感受到集團(tuán)公司距離拉近的優(yōu)勢所在。順便提醒一下,，順豐控股的股價自己看看哦

但是,、但是、但是,，ladies and gentlemen,，你可以天天看著京東的物流車?yán)鴺?biāo)有大京東的廣告信息到處跑,，讓我們感覺到京東購物就在身邊，而你看到了蘇寧物流或者天天快遞拉著蘇寧易購的標(biāo)識牌了嗎,？,？？ 或許你看到的最多的是街邊的【蘇寧易購】線下實(shí)體店,，這當(dāng)然是蘇寧云商的家底王牌啦,。 作為投資者，強(qiáng)烈建議蘇寧云商能夠提高品牌營銷,，讓蘇寧易購成為“中國電商三巨頭”之一,、讓蘇寧物流成為“中國快遞龍頭”、讓蘇寧金融成為人人使用的“金融全牌照”（當(dāng)然這是我個人的愿望）

3,、蘇寧金融

如果你是一個網(wǎng)購達(dá)人,，但是又像我這樣的網(wǎng)購宅男（比較喜歡只在熟悉的網(wǎng)站上買），或許你根本沒在意蘇寧金融的存在,，因為她離我們太遠(yuǎn)了。now,，請打開你的“蘇寧易購APP”,，找到【蘇寧金融】（其后有“賺錢”、“蘇寧理財”,、“眾籌”,、“保險”四個大科目），你會看到與支付寶布局差不多的金融產(chǎn)品王國

        理財收益率有時比余額寶還高不少呢 有木有點(diǎn)小激動呢,？似不似感覺先賺他一個億的小目標(biāo)很快實(shí)現(xiàn)了的感覺呢（你想多了要是有這么多,，可以考慮存到蘇寧銀行）

but、but,、but,，你知道余額寶、你知道蘇寧零錢寶,、蘇寧易付寶嗎,？你知道天天基金網(wǎng)，你知道蘇寧基金超市嗎,？你知道京東金融,、你知道蘇寧金融嗎？ 很多的回答是NO,。 這原因是啥,，占著茅坑不拉屎，有了資源不利用,，蘇寧云商領(lǐng)導(dǎo)們是不是考慮考慮做一下宣傳,，讓大家了解你,，才能更好的合作啊！ 準(zhǔn)媳婦出嫁還介紹一下自己的優(yōu)點(diǎn)呢,，這世界沒有宣傳廣告,，誰會在大海里撈針找打你啊！,！,！ 加油！蘇寧

二,、蘇寧云商干的怎么樣,？

不咋想寫了，都下班好久了,，各位客官自己去好好研究吧,，季報里都有一些了，我就簡單寫一點(diǎn)吧：
1,、雖然還沒打破人們對蘇寧易購只是線下實(shí)體銷售平臺的固有印象,，實(shí)際上公司已成功轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)零售與線下零售相結(jié)合的全新零售平臺（個人覺得比天貓純線上銷售平臺好、也比京東購物主打自營卻無實(shí)體店銷售好,，仁者見仁吧）,；

2、物流快遞業(yè)務(wù)證異軍突起,，逐步展開強(qiáng)大物流配送實(shí)力,，不多說，對比京東物流就好,；

3,、龐大金融牌照，但卻客群稀少,。

三,、蘇寧云商發(fā)展建議（純屬個人觀點(diǎn)，畢竟沒有自己實(shí)際管理過公司）

1,、廣告宣傳力度有待加強(qiáng),、革命道路還很長（廢話，如果大家都已認(rèn)可,，市值能醬紫低嗎）,；

2、平臺綜合盈利仍需優(yōu)化,、豐富,，從而提高綜合盈利能力。

四,、股哥梁同學(xué)的投資邏輯

1,、多看公告,、季報年報、研報新聞,、只看分析不看結(jié)果,；

2、投資一個公司直接百度里搜索,，沒事看看股吧（只看文明信息）,，很多信息公告里并沒有；

3,、我是股東,、不是股民——以股東的角度分析公司發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)布局戰(zhàn)術(shù),，不以股民角度日夜隨波逐流,。

4、待完善,。,。。,。

再次聲明：本文所有信息,，均不承擔(dān)法律責(zé)任，不具有投資建議,。如若有侵權(quán)內(nèi)容，請主動聯(lián)系股哥梁同學(xué),，我會及時刪除相關(guān)內(nèi)容,，保護(hù)您的研究成果。