作者：南湖互聯(lián)網(wǎng)金融學院 李雪婷

私募股權投資基金的稅費占基金成本的很大比例,，因此，稅收政策一直是私募股權投資基金選擇注冊地址的一個重要考量,。本文從基金,、基金投資人及基金管理人等層面對私募股權投資基金的稅收政策進行分類解讀，旨在幫助從業(yè)人員更好地了解各地政策,。

一,、私募股權投資基金基本稅收制度

注：為便于分析，收入類型以居民納稅人的股息,、紅利收入與股權轉讓所得為主,，稅負限于流轉稅與所得稅（含個人所得稅及企業(yè)所得稅）。

（一）基金層面

私募股權投資基金的組織形式主要包括公司制,、合伙制以及契約制三種模式,。在合伙企業(yè)可以開設股東賬戶之前，我國的私募股權投資基金主要以公司制的形式存在,，相關的稅收優(yōu)惠制度也是以公司制企業(yè)為主,。近年來，設立的私募股權投資基金以合伙制為主,，也有一些基金以契約制的形式存在,。

對于公司型基金而言，在股權投資業(yè)務中,，項目股息,、分紅收入屬于股息紅利所得，不屬于增值稅征稅范圍,；項目退出收入如果是通過并購或回購等非上市股權轉讓方式退出的,，也不屬于增值稅征稅范圍；若項目上市后通過二級市場退出,，則需按稅務機關的要求,，計繳增值稅,。根據(jù)稅法的相關規(guī)定，公司型基金從符合條件的境內被投企業(yè)取得的股息紅利所得,，無需繳納企業(yè)所得稅,；股權轉讓所得，按照基金企業(yè)的所得稅稅率,，繳納企業(yè)所得稅（見表1）,。

表1 公司型私募股權投資基金稅負

對于合伙型私募股權投資基金，根據(jù)財稅〔2008〕159號第2,、3條：合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務人,，合伙企業(yè)經營所得和其他所得采取“先分后稅”的原則。因此,，在基金層面,，合伙型私募股權投資基金不繳納所得稅。合伙型私募股權投資基金增值稅的繳納方式與公司型相同,。

契約型基金在稅法上采用納稅主體征稅原則,。由于契約型基金是多方通過基金合同的形式組成，本身不存在實體,，所以,，基金層面不繳稅。

（二）管理人層面

根據(jù)《證券投資基金法》第12條,，基金管理人包括公司和合伙企業(yè)兩類,。基金管理人的收入通常包括管理費,、咨詢費和超額投資收益等,，所涉稅負為增值稅與所得稅。

表2 基金管理人稅負

注：以上增值稅率小規(guī)模納稅人為3%,。

需要特別說明的是,，對于基金管理人參與超額收益分配所取得的收入，各個企業(yè)在會計處理上的方法不同,，可能會對該收入的性質產生影響,，若能體現(xiàn)投資收益的特征，則不繳納增值稅,。

（三）投資者層面

私募基金的投資者可分為自然人與法人兩種類型,。基金將從被投資企業(yè)分得的股息紅利,、股權轉讓所得等收入再分配給投資者時,，投資者應繳納個人所得稅或企業(yè)所得稅，說明如表3：

表3 投資者所得稅稅負

自然人投資者如果投資有限合伙制私募,，按照“個體工商戶生產經營”所得實行5-35%的累進稅率,，但合伙企業(yè)對外分回的利息,、股息、紅利直接上傳至投資者按“利息,、股息,、紅利”交稅，稅率為20%,。企業(yè)投資者一般按25%的企業(yè)所得稅率交稅,，但投資公司型私募基金時基金分配的股息,、紅利等權益性收益可以免征所得稅,。

二、各地區(qū)私募股權投資基金的稅收優(yōu)惠政策

近年來,，為推動區(qū)域經濟發(fā)展,，一些地區(qū)和部門對特定企業(yè)及其投資者（或管理者）等，在稅收,、非稅等收入和財政支出等方面實施了優(yōu)惠政策（以下統(tǒng)稱稅收等優(yōu)惠政策）,，一定程度上促進了投資增長和產業(yè)集聚。但是,，一些稅收等優(yōu)惠政策擾亂了市場秩序,，影響了國家宏觀調控政策效果，甚至可能違反我國對外承諾,，引發(fā)國際貿易摩擦,。因此，2014年11月27日,，國務院印發(fā)《關于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》（國發(fā)〔2014〕62號）,，全面清理已有的各類稅收等優(yōu)惠政策，并明確堅持稅收法定原則,，各地區(qū)嚴禁自行制定稅收優(yōu)惠政策,。

在此背景下，部分地方稅務局叫停了稅收優(yōu)惠措施,。以深圳為例,，在《深圳市人民政府印發(fā)關于促進股權投資基金業(yè)發(fā)展的若干規(guī)定的通知》（深府〔2010〕103號文）中就曾明確規(guī)定，不執(zhí)行合伙事務的個人有限合伙人,，其分得的所有股權投資收益,，按20%計征個人所得稅。隨著國發(fā)〔2014〕62號文件的出臺,，深圳市地稅局在2015年2月叫停了上述稅收優(yōu)惠措施,。

2015年5月，國務院又印發(fā)了《關于稅收等優(yōu)惠政策相關事項的通知》（國發(fā)〔2015〕25號）,，通知明確 “各地區(qū),、各部門已經出臺的優(yōu)惠政策,，有規(guī)定期限的，按規(guī)定期限執(zhí)行,；沒有規(guī)定期限又確需調整的,，由地方政府和相關部門按照把握節(jié)奏、確保穩(wěn)妥的原則設立過渡期,，在過渡期內繼續(xù)執(zhí)行,。各地與企業(yè)已簽訂合同中的優(yōu)惠政策，繼續(xù)有效,；對已兌現(xiàn)的部分,，不溯及既往?！秶鴦赵宏P于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》規(guī)定的專項清理工作,，待今后另行部署后再進行?！?/p>

截至目前,，在全國范圍內，有相當數(shù)量的省級政府以及地市級政府繼續(xù)保留了針對私募股權投資基金的優(yōu)惠政策?，F(xiàn)匯總15個地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策,，列表如下：

表4 各地私募股權投資企業(yè)稅收優(yōu)惠