長(zhǎng)按▲識(shí)別二維碼學(xué)習(xí)【一整套宏觀研究的方法】

每天一小時(shí)，學(xué)習(xí)交易之道

查理·芒格是沃淪·巴菲特的黃金搭檔,，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之稱，在外界的知名度一直很低，透明度高,，其智慧,、價(jià)值和貢獻(xiàn)也被世人嚴(yán)重低估。

1924年1月1日出生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市,1948年以優(yōu)異的成績(jī)畢業(yè)于哈佛大學(xué)法學(xué)院,，直接進(jìn)入加州法院當(dāng)了一名律師,，并開(kāi)始投資于證券以及聯(lián)合朋友和客戶進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)，其中一些案例已被編入商學(xué)院的研究生課程,。經(jīng)歷一次成功買斷后,，芒格漸漸意識(shí)到收購(gòu)高品質(zhì)企業(yè)的巨大獲利空間，“一家資質(zhì)良好的企業(yè)與一家茍延殘喘的企業(yè)的區(qū)別在于,，前者一個(gè)接一個(gè)地輕松作出決定,，后者則每每遭遇痛苦抉擇?！?/span>

芒格此后開(kāi)始涉足房地產(chǎn)投資,，并在一個(gè)名為“自治社區(qū)工程”的項(xiàng)目中賺到人生的第一個(gè)百萬(wàn)美元。但有趣的是,，伯克夏卻不做房地產(chǎn)投資,。

從1978年起，擔(dān)任伯克夏·哈撒韋公司的副主席至今,。

由地獄抵達(dá)天堂的圣者

芒格的個(gè)人生活曾經(jīng)很艱難,，有些時(shí)候甚至可以說(shuō)是凄慘。他幾乎經(jīng)歷了一個(gè)人所能經(jīng)歷的所有苦難和不幸,。

年輕時(shí)草率的婚姻,，使他成為兩個(gè)孩子的父親；剛剛離婚不久,，兒子泰迪身患白血病不幸夭折,，巨額的醫(yī)療費(fèi)用、失去親人的巨大痛苦折磨著他,；芒格管理的合伙投資公司遭遇了1973年至1974年的股市大跌,，損失過(guò)半；1978年,，芒格因?yàn)榘變?nèi)障手術(shù)并發(fā)癥導(dǎo)致左眼完全失明......

但是芒格并沒(méi)有被這接踵而來(lái)的苦難和不幸所擊倒,。芒格和前妻的一個(gè)兒子小查爾斯說(shuō)：“他就是能夠義無(wú)反顧地?cái)[脫了這些悲劇的困擾?！辈槔砗透窭锥蚰?、富蘭克林一樣，正是那種能夠經(jīng)由地獄抵達(dá)天堂的圣者,。

與巴菲特雙劍合璧

巴菲特與芒格這對(duì)黃金搭檔創(chuàng)造了有史以來(lái)最優(yōu)秀的投資紀(jì)錄,。在過(guò)去40年里,，伯克夏股票以年均24%的增速突飛猛進(jìn)，目前市值已接近1300億美元,，擁有并運(yùn)營(yíng)著超過(guò)65家企業(yè),。

在破天荒地接受一家美國(guó)媒體專訪時(shí)，芒格仍然把這一切首先歸功于巴菲特：“在過(guò)去近50年的投資長(zhǎng)跑中,，他始終表現(xiàn)出超人的聰穎和年輕人般且與日俱增的活力,。”

巴菲特評(píng)價(jià)查理：“當(dāng)他在商業(yè)上越來(lái)越有經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候,，他發(fā)現(xiàn)運(yùn)用小卻實(shí)用的方法來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),。”

芒格借助他在其他領(lǐng)域取得的經(jīng)驗(yàn)和技巧,，在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與建筑事業(yè)上屢有斬獲,。而這時(shí)的巴菲特正在籌措自己的巴菲特合伙基金。與芒格早已與一些合作伙伴建立密切關(guān)系不同,，巴菲特此前一直是獨(dú)家經(jīng)營(yíng),。遇到芒格時(shí)，巴菲特才29歲,，芒格是34歲,。

兩人一見(jiàn)如故并惺惺相惜?！安槔戆盐彝葡蛄肆硪粋€(gè)方向,，而不是像格雷厄姆(注：當(dāng)代證券投資學(xué)鼻祖，巴菲特的老師)那樣只建議購(gòu)買便宜貨,，這是他思想的力量,，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類,，否則我會(huì)比現(xiàn)在貧窮得多,。”巴菲特坦言,。

芒格也承認(rèn)他們共同的價(jià)值取向,。“我們都討厭那種不假思索的承諾,，我們需要時(shí)間坐下來(lái)認(rèn)真思考,，閱讀相關(guān)資料，這一點(diǎn)與這個(gè)行當(dāng)中的大多數(shù)人不同,。我們喜歡這種‘怪僻’,，事實(shí)上它帶來(lái)了可觀的回報(bào)?！?/span>

他們經(jīng)?；ネ娫拸匾狗治錾逃懲顿Y機(jī)會(huì),，“芒格把商業(yè)法律的視角帶到了投資這一金融 領(lǐng)域，他懂得內(nèi)在規(guī)律,，能比常人更迅速準(zhǔn)確地分析和評(píng)價(jià)任何一樁買賣,，是一個(gè)完美的合作者?！币晃缓匣锶烁袊@道，“查理與沃倫比你想象的還要相像,，沃倫的 長(zhǎng)處是說(shuō)‘不’,，但查理比他做得更好，沃倫把他當(dāng)做最后的秘密武器,?！?/span>

兩人雙劍合璧導(dǎo)演了一連串經(jīng)典的投資案例，先后購(gòu)買了聯(lián)合棉花商店,、伊利諾伊國(guó)民銀行,、茜氏糖果公司、[維科斯金融金融公司],、《布法羅新聞晚報(bào)》,，投資于《華盛頓郵報(bào)》，并創(chuàng)立新美國(guó)基金,。芒格此后成為藍(lán)帶印花公司的主席,，并在1978年 正式擔(dān)任伯克夏·哈撒韋公司的董事會(huì)副主席至今。

查理·芒格認(rèn)為,，投資者應(yīng)該糅合來(lái)自各個(gè)傳統(tǒng)學(xué)科的分析工具,、方法公式，這些學(xué)科包括：歷史,、心理,、生理、數(shù)學(xué),、工程,、生物、物理,、化學(xué),、統(tǒng)計(jì)、經(jīng)濟(jì)等,。其理論基礎(chǔ)是：幾乎每個(gè)系統(tǒng)都受到多種因素的影響,，所以若要理解這樣的系統(tǒng)，就必須熟練地運(yùn)用來(lái)自不同學(xué)科的多元思維方式,。

查理.芒格的經(jīng)典語(yǔ)錄

1,，大部分人都太浮躁,、擔(dān)心得太多。成功需要非常平靜耐心,，但是機(jī)會(huì)來(lái)臨的時(shí)候也要足夠進(jìn)取,。

2，根據(jù)股票的波動(dòng)性來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)是很傻的,。我們認(rèn)為只有兩種風(fēng)險(xiǎn)：一,，血本無(wú)歸；二,，回報(bào)不足,。有些很好的生意也是波動(dòng)性很大的，比如See's糖果通常一年有兩個(gè)季度都是虧錢的,。反倒是有些爛透了的公司生意業(yè)績(jī)很穩(wěn)定,。

3，巴菲特每個(gè)禮拜有70個(gè)小時(shí)花在思考投資上,。

4,，人們算得太多、想得太少,。

5,，無(wú)論何時(shí)，如果你覺(jué)得有東西在摧毀你的生活,，那個(gè)東西就是你自己,。老覺(jué)得自己是受害者的想法是最削弱自己的利器。

6,，聰明人也不免遭受過(guò)度自信帶來(lái)的災(zāi)難,。他們認(rèn)為自己有更強(qiáng)的能力和更好的方法，所以往往他們就在更艱難的道路上疲于奔命,。

7,，三人行必有我?guī)煟蔀轭I(lǐng)導(dǎo)者之前必須先做跟隨者,。

8,，我們總是在學(xué)習(xí)、修正,、甚至顛覆各種主意,。在恰當(dāng)時(shí)機(jī)下快速顛覆你的想法是一項(xiàng)很重要的品質(zhì)。你要強(qiáng)迫自己去考慮對(duì)立的觀點(diǎn),。如果你不能比你的對(duì)手更好地說(shuō)服對(duì)方,，那說(shuō)明你的理解還不夠。

9,，大部分生活和事業(yè)上的成功來(lái)自于有意避免了一些東西：早死,、錯(cuò)誤的婚姻,、等等。

10,，有兩種錯(cuò)誤：一,，什么都不做（看到了機(jī)會(huì)卻束之高閣），巴菲特說(shuō)這個(gè)叫做“吮指之錯(cuò)”,；二,，本來(lái)該一堆一堆地買的東西，我們卻只買了一眼藥水瓶的量,。

11,，經(jīng)常對(duì)照一下清單可以避免錯(cuò)誤。你們應(yīng)該掌握這些基礎(chǔ)的智慧,。對(duì)照清單之前還要過(guò)一遍心理清單（意指平常心），這個(gè)方法是無(wú)可替代的,。

12,，連續(xù)40年每年回報(bào)20%的投資只存在于夢(mèng)想之國(guó)。現(xiàn)實(shí)世界中,，你得尋找機(jī)會(huì),，然后和其他機(jī)會(huì)對(duì)比，最后只找最吸引人的機(jī)會(huì)投資進(jìn)去,。這就是你的機(jī)會(huì)成本,，這是你大一經(jīng)濟(jì)課上就學(xué)到的。游戲并沒(méi)有發(fā)生什么變化,，所以所謂的“現(xiàn)代投資組合”理論非常愚蠢,。

13，最好是從別人的悲慘經(jīng)歷中學(xué)到深刻教訓(xùn),，而不是自己的,。我們有些成功是早就預(yù)言的，有些是意外獲得的,。

14,，我們最大的錯(cuò)誤是該做的沒(méi)做、該買的沒(méi)買,。

15,，你只有學(xué)會(huì)怎么學(xué)習(xí)你才會(huì)進(jìn)步。

16,，我們長(zhǎng)期努力保持不做傻事,，所以我們的收獲比那些努力做聰明事的人要多得多。

17,，你應(yīng)該對(duì)各種學(xué)科的各種思維都有所理解,，并且經(jīng)常使用它們 --- 它們的全部,，而不是某幾個(gè)。大部分人都熟練于使用某一個(gè)單一的模型,，比如經(jīng)濟(jì)學(xué)模型,，去解決所有的問(wèn)題。應(yīng)了一句老話：“拿錘子的木匠,，看書(shū)上的字兒就覺(jué)著像釘子,。” 這是一種很白癡的做事方法,。

18,，對(duì)于我而言，把股票分成“價(jià)值股”和“成長(zhǎng)股”就是瞎搞,。這種分法可以讓基金經(jīng)理們借以夸夸其談,、也可以讓分析師們給自己貼個(gè)標(biāo)簽，但是在我眼中,，所有靠譜的投資都是價(jià)值投資,。

19，我這一輩子認(rèn)識(shí)的所有智者,，沒(méi)有不愛(ài)看書(shū)的,。我和巴菲特看書(shū)之多都能嚇著你。我的孩子取笑我說(shuō)我就是一本伸出兩條腿的書(shū),。

20,，我們都愛(ài)大量閱讀，聰明人都這樣,，但這還不夠,，你還應(yīng)該有一種批判接受、合理應(yīng)用的態(tài)度,。大部分人看書(shū)都沒(méi)有抓到正確的重點(diǎn),，看完了又不會(huì)學(xué)以致用。

21,，做空行為是很危險(xiǎn)的,。

22，我們偏愛(ài)把大量的金錢投放到那些不需要我們?cè)僮鍪裁雌渌麤Q策的地方,。

23,，我經(jīng)常見(jiàn)到一些并不聰明的人成功，他們甚至也并不十分勤奮,。但是他們都是一些熱愛(ài)學(xué)習(xí)的“學(xué)習(xí)機(jī)器”,；他們每天晚上睡覺(jué)的時(shí)候都比那天早上起床的時(shí)候稍微多了那么一點(diǎn)點(diǎn)智慧。伙計(jì),，如果你前面有很長(zhǎng)的路要走的話,，這可是大有裨益的啊。

24,，如果你從我們的投資決策里剔除掉最好的那15個(gè),，我們的表現(xiàn)就顯得非常平庸了。（游戲的重點(diǎn)）不是非常多的動(dòng)作而是非常大的耐心,。你要堅(jiān)守你的原則,，當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，就大力出擊,。

25,，我們努力做到通過(guò)牢記常識(shí)而不是通過(guò)知曉尖端知識(shí)賺錢。

26,，就像工人必須了解自己工具的局限性,，用腦子吃飯的人也要知道自己腦子的局限性。

27,，量入而出,、時(shí)刻攢錢、把錢放到可以延期交稅的賬戶里,。時(shí)間長(zhǎng)了，你就會(huì)攢出一筆財(cái)富了,。這完全不需要?jiǎng)邮裁茨X子,。

28，我盡量遠(yuǎn)離那些不懂裝懂的人,。

29,，經(jīng)驗(yàn)告訴我們，當(dāng)機(jī)會(huì)來(lái)臨的時(shí)候,，如果你有足夠的準(zhǔn)備并且適時(shí),、果斷、有魄力地做一些簡(jiǎn)單而合理的事情,，就能奇跡般地讓你致富,。偶爾出現(xiàn)的這種機(jī)會(huì)往往賜予那些時(shí)刻準(zhǔn)備著、一直搜尋著,、并且愿意分析復(fù)雜事物的人,。當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，你所要做的全部事情就是使用你平時(shí)謹(jǐn)慎耐心攢下來(lái)的彈藥,、大手下注在那些勝算極大的賭局上,。

30，多談?wù)勀愕氖v程、少吹噓你的成功經(jīng)歷,，這樣對(duì)你好,。