文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 金言

　　招商銀行的中期業(yè)績數(shù)據(jù)出爐，給出了和市場人士預(yù)期不太一樣的信號(hào)：該行上半年凈利潤392.59億元,，同比勁增11.43%,，不良貸款較上年末減少6.62億元，不良率較上年末下降0.16個(gè)百分點(diǎn),。

奇文“中國最危險(xiǎn)的銀行”錯(cuò)在哪？

　　華爾街日報(bào)一篇評(píng)論文章稱招商銀行是“中國最危險(xiǎn)的銀行”,，立論狠驚悚,，但認(rèn)真讀完，發(fā)現(xiàn)又是一篇標(biāo)題黨作文,，有悖國際媒體的客觀嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奈娘L(fēng),。

　　今年上半年，市場人士對銀行業(yè)確實(shí)關(guān)注兩點(diǎn)：不良貸款持續(xù)承壓,、強(qiáng)監(jiān)管對銀行同業(yè)業(yè)務(wù),、理財(cái)業(yè)務(wù)、自營投資,、委外業(yè)務(wù)和資本計(jì)提都產(chǎn)生了不同程度的挑戰(zhàn),。

　　但是，招商銀行的中期業(yè)績數(shù)據(jù)出爐,，給出了和市場人士預(yù)期不太一樣的信號(hào)：該行上半年凈利潤392.59億元,，同比勁增11.43%，不良貸款較上年末減少6.62億元,，不良率較上年末下降0.16個(gè)百分點(diǎn),。

　　華爾街日報(bào)這篇文章卻指出，招商銀行嚴(yán)重依賴?yán)碡?cái)產(chǎn)品， 發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品余額約有人民幣2.1萬億元（合3,，160億美元）,，是中型銀行中最多的，并且稱招商銀行大量使用了所謂的資產(chǎn)管理計(jì)劃,，上半年這類敞口增加近20%,，達(dá)到人民幣4，000億元以上,，這里很可能是許多不良貸款的藏身之處,。

　　對于是否隱瞞不良資產(chǎn)，市場有一個(gè)公認(rèn)的指標(biāo)：不良貸款與逾期90天以上貸款的比值,，招行今年上半年為1.25,，去年同期1.07（這個(gè)比值如低于1意味著在某種程度上隱藏或延遲了不良的生成）。足見招行充分披露風(fēng)險(xiǎn)的底氣,。

　　招行的底氣來自哪里,？來自代際差異。招行提出轉(zhuǎn)型目標(biāo)是輕型銀行,，定位是一體兩翼,。厘清轉(zhuǎn)型目標(biāo)和定位的招行，清醒的認(rèn)識(shí)到,，還必須回歸本源找到轉(zhuǎn)型支點(diǎn),，那個(gè)支點(diǎn)，毫無疑問還是零售業(yè)務(wù),。

　　從強(qiáng)監(jiān)管的角度看,，也理應(yīng)如此。監(jiān)管壓力下,，行業(yè)正在分化和快速演進(jìn),，資產(chǎn)端的定價(jià)能力是當(dāng)前階段的核心競爭因素。資產(chǎn)端重定價(jià)期限更短的銀行能更早受益于收益率的上行,，零售業(yè)務(wù)是銀行壓縮資產(chǎn)端期限結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵,。消費(fèi)貸款、小微貸款的重定價(jià)期限大多數(shù)在1年以內(nèi),，新投放貸款的利率能夠快速提升,，零售業(yè)務(wù)的終端客群對利率的敏感性小，銀行的定價(jià)空間更大,，更容易提高利率水平,。

　　2017年上半年，招行貸款,、存款增速分別為16.96%,、12.18%,，均高于資產(chǎn)負(fù)債增速（資產(chǎn)增速為12.02%，負(fù)債增速為12.07%）,，反映資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)脫虛入實(shí)的趨勢顯著,，同業(yè)資產(chǎn)、同業(yè)負(fù)債均被大幅壓降,。穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)使得招行凈利息收益率受金融去杠桿影響較小,，保持了資金成本較低的核心優(yōu)勢，其中活期存款占比63.59%,，繼續(xù)維持在較高水平,。凈利差連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比上升，第二季度凈利差為2.31%,，環(huán)比上升1個(gè)基點(diǎn),。

　　華爾街日報(bào)那篇文章又稱該文章稱，招商銀行上個(gè)月表示將通過發(fā)行債券和非公開發(fā)行優(yōu)先股籌資最多53億美元,，或是在為可能出現(xiàn)的資金緊張做準(zhǔn)備,。最后文章指出,，招商銀行目前1.3倍的市賬率過高,，在中國銀行業(yè)面臨艱難時(shí)期的情況下，是最令人擔(dān)心的銀行,。

　　但事實(shí)是,，招商銀行資本內(nèi)生能力不斷增強(qiáng) 輕型銀行已見到實(shí)效。截至6月底,，招行高級(jí)法下資本充足率,、核心一級(jí)資本充足率分別為14.59%、12.42%,，比上年末分別增加1.26個(gè)百分點(diǎn)和0.88個(gè)百分點(diǎn),。高級(jí)法下風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)3.27萬億元，較上年末下降3.05%,，資本節(jié)約效果明顯,。

　　近期，英國《銀行家》雜志（The Banker）發(fā)布2017年全球銀行1000強(qiáng)排名,，招商銀行排名持續(xù)攀升,，較去年提高4個(gè)位次，以559.4億美元的一級(jí)資本（Tier 1 Capital）規(guī)模位列全球第23位,。從分項(xiàng)排名看,，招商銀行以113.62億美元稅前利潤排名全球第13位；資本回報(bào)率（Return on Capital）排名全球50強(qiáng)榜單第7位,，列中資銀行第一名,。一級(jí)資本是衡量商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的重要指標(biāo),，彰顯其資本內(nèi)生能力。

　　(本文作者介紹：一個(gè)不資深的金融評(píng)論人)