奶牛養(yǎng)殖行業(yè)哀鴻遍野，作為萬頭牧場代表的上市公司即現(xiàn)代牧業(yè),、原生態(tài)牧業(yè),，也相繼陷入巨虧狀態(tài)而不能自拔，輝山乳業(yè)也在重組之中,。
就在這個節(jié)骨眼上,，天潤乳業(yè)（600419.SH）于8月12日在上交所發(fā)布《控股子公司對外投資公告》，公告顯示,，新疆芳草天潤牧業(yè)有限責任公司5000頭規(guī)模化奶牛示范牧場建設(shè)項目（下稱“芳草天潤項目”）,；新疆天潤北亭牧業(yè)有限公司3000頭規(guī)?；膛Ｊ痉赌翀鼋ㄔO(shè)項目（下稱“天潤北亭項目”）,。
《財經(jīng)嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君注意到,，芳草天潤項目總投資2.61億元,，天潤北亭項目總投資1.27732億元，兩者合計3.88億元左右,。
何故,？
是新疆高產(chǎn)奶牛數(shù)量發(fā)展速度最快的區(qū)域，乳業(yè)發(fā)展成為聯(lián)動兵團現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和食品工業(yè)的重點支撐點,，也成為新疆新型工業(yè)化發(fā)展的亮點,。
根據(jù)發(fā)布《“十三五”時期兵團農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展規(guī)劃》及《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》，規(guī)劃及綱要中強調(diào)了在十三五期間,，兵團著力做強現(xiàn)代畜牧業(yè),，發(fā)展規(guī)模養(yǎng)殖場，加快提高標準化規(guī)模養(yǎng)殖水平,，支持龍頭企業(yè)參與養(yǎng)殖基地建設(shè),，以及團場圍繞龍頭建基地等優(yōu)惠政策，在政策上給予上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)支持,。
基于此,，天潤乳業(yè)第五屆董事會第二十一次會議審議通過了《新疆天潤乳業(yè)股份有限公司關(guān)于設(shè)立控股子公司的議案》，同意設(shè)立芳草天潤,，芳草天潤擬投資建設(shè)5000頭規(guī)?；膛Ｊ痉赌翀鼋ㄔO(shè)項目。
同時,，天潤乳業(yè)第六屆董事會第二次會議審議通過了《新疆天潤乳業(yè)股份有限公司關(guān)于設(shè)立控股子公司的議案》,，同意設(shè)立天潤北亭，天潤北亭擬投資建設(shè)3000頭規(guī)?；膛Ｊ痉赌翀鼋ㄔO(shè)項目,。
投資者可能就要問了，上述兩個投資項目,，具體情況如何,？
公開資料顯示，天潤乳業(yè)控股子公司即芳草天潤,，原三家股東分別為新疆天潤乳業(yè)股份有限公司即天潤乳業(yè),、第六師芳草湖農(nóng)場（下稱“芳草湖農(nóng)場”）、新疆中盛嘉康牧業(yè)有限公司（下稱“中盛嘉康”）,，三家股東單位分別持股51%,、29%、20%,。
然而,，根據(jù)第六師整體戰(zhàn)略規(guī)劃,，芳草天潤股東進行調(diào)整，芳草天潤股東之一中盛嘉康轉(zhuǎn)讓其持有芳草天潤20%股權(quán),，股權(quán)受讓方為新疆新農(nóng)現(xiàn)代投資發(fā)展有限公司（下稱“新農(nóng)投資”）,。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更完成后，芳草天潤三家股東變更為天潤乳業(yè),、芳草湖農(nóng)場,、新農(nóng)投資，持股比例分別為51%,、29%,、20%。
芳草天潤5000頭規(guī)?；膛Ｊ痉赌翀鼋ㄔO(shè)項目的建設(shè)期限為,，2017年8月-2018年12月，建設(shè)地點在第六師芳草湖農(nóng)場四場七連,，建設(shè)規(guī)模則是達產(chǎn)年,，年存欄奶牛規(guī)模5000頭。
芳草天潤項目總投資2.61億元,，全部投資均自籌資金解決,，根據(jù)可行性研究報告分析，項目建成后,，項目投資利潤率9.4%,，財務(wù)內(nèi)部收益率12.9%，投資回收期8年,，盈虧平衡點為47.9%,。
另外，天潤北亭項目3000頭規(guī)?；膛Ｊ痉赌翀鼋ㄔO(shè)項目,，建設(shè)期限則是2017年8月-2018年12月，建設(shè)地點在第十二師222團2連,，建設(shè)規(guī)模則是達產(chǎn)年,，年存欄奶牛規(guī)模3000頭，項目總投資1.27732億元.
與芳草天潤一樣,，天潤北亭項目投資也全部來源于自籌資金,，項目效益：根據(jù)可行性研究報告分析，項目建成后,，項目投資利潤率9.5%,，財務(wù)內(nèi)部收益率12%，投資回收期8.2年,，盈虧平衡點為64.4%
《財經(jīng)嘯侃》特約,、獨家撰稿人五谷君獲悉,，芳草天潤和天潤北亭兩個項目都已經(jīng)在第六師發(fā)改委備案。
天潤乳業(yè)在公告中表示,，公司與六師形成“乳產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)+養(yǎng)殖基地+飼草料基地”的合作方式，將充分發(fā)揮龍頭企業(yè)對農(nóng)場農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整示范帶動性,。
上述項目實施后的奶牛養(yǎng)殖場不僅集合了傳統(tǒng)養(yǎng)殖的優(yōu)點,，更利用了現(xiàn)代化養(yǎng)殖技術(shù)，對每一頭奶牛進行一對一,、不同生長階段的科學管理,，為實現(xiàn)奶產(chǎn)品安全溯源管理，開展奶牛養(yǎng)殖監(jiān)測和安全溯源等信息技術(shù)的推廣應用奠定基礎(chǔ),；
同時促進養(yǎng)殖場繁育率,、產(chǎn)奶量均提高5%以上，飼料成本,、死淘率均降低約5%,，達到提質(zhì)增效目的，增強市場競爭力,，實現(xiàn)天潤乳業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展,。
然而，國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展形勢不容樂觀,！
近年來,，受奶牛養(yǎng)殖方式、飼養(yǎng)成本,、原奶市場機制,、乳制品進口等因素綜合影響，加劇了原奶價格的頻繁波動,，對奶牛養(yǎng)殖業(yè)造成了形勢嚴峻的市場風險,。
日前，現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）在聯(lián)交所發(fā)布盈利警告稱,，董事會僅此知會本公司股東及潛在投資者,，根據(jù)對公司截止2017年6月30日止6個月未經(jīng)審核的預期綜合管理賬目進行評估，預期截止2017年6月30日止6個月,，公司將錄得本公司權(quán)益持有人應占綜合虧損凈額不少于5億元人民幣,，而截止2016年6月30日止6個月本公司權(quán)益持有人應占未經(jīng)審核綜合虧損凈額約為5.66億元人民幣。
巧合的是,，蒙牛乳業(yè)（02319-HK）周日晚間公布,，公司于2017年8月5日與買方中糧乳業(yè)投資有限公司訂立買賣協(xié)議，據(jù)此,，公司同意出售,，且中糧乳業(yè)同意購買公司實益擁有的3000萬股現(xiàn)代牧業(yè)股份,，代價為4140萬港元，以現(xiàn)金支付,。
蒙牛乳業(yè)董事認為,，建議出售現(xiàn)代牧業(yè)部分股權(quán)，將進一步改善現(xiàn)代牧業(yè)股權(quán)架構(gòu)及鞏固現(xiàn)代牧業(yè)企業(yè)管治,；
也推動現(xiàn)代牧業(yè)于技術(shù)開發(fā)及運營管理等層面與中糧集團,、Danone SA及 Arla Foods的合作，以進一步提升現(xiàn)代牧業(yè)的技術(shù)標準及運營效率,。
此外,，建議出售增加現(xiàn)代牧業(yè)及股東價值的利益，將超過因建議出售產(chǎn)生的一次性未經(jīng)審核虧損的不利影響,。
公告一出,，資本市場高度關(guān)注！
一位乳企人士告訴《財經(jīng)嘯侃》特約,、獨家撰稿人五谷君,，現(xiàn)代牧業(yè)虧損金額太大，加上雅士利也賠本,，已經(jīng)拖累蒙牛乳業(yè)的盈利水平,，因而，未來,，蒙牛乳業(yè)不排除繼續(xù)減持現(xiàn)代牧業(yè)股權(quán)的可能,，這樣就能減少現(xiàn)代牧業(yè)虧損帶來的影響。
實際上,，如果剔除現(xiàn)代牧業(yè)和雅士利,，蒙牛乳業(yè)自身業(yè)績非常靚麗；從2016年年度報告來看,，蒙牛乳業(yè)自身的收入增速已經(jīng)遠遠超過伊利股份,，并不斷縮小兩者之間的差距。
中金公司也在研究報告中指出,，蒙牛乳業(yè)的核心內(nèi)生業(yè)務(wù)仍保持穩(wěn)健,。上半年收入或仍保持高單個位數(shù)增長，符合管理層指引的目標,；高利潤率產(chǎn)品增速仍然突出,，帶動毛利潤同比增長。
因此,，業(yè)界認為,，不斷減少現(xiàn)代牧業(yè)虧損帶來的影響，同時，雅士利業(yè)績也在逐漸復蘇,，2018年有望全面盈利,，屆時，蒙牛乳業(yè)的收入,、利潤將保持良好發(fā)展勢頭,，并在業(yè)績增速上“力壓”主要競爭對手。
言歸正傳,！
資本市場關(guān)注的則是,，在奶牛養(yǎng)殖行業(yè)低迷之際，作為區(qū)域乳企的天潤乳業(yè)卻“逆勢加碼”,，加大在奶牛養(yǎng)殖行業(yè)的投資力度，明智與否,？
一言以蔽之,！
有利有弊！
利在于,，芳草天潤和天潤北亭兩個項目的建設(shè)符合國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策,，有利于天潤乳業(yè)確保奶源管控、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，進一步增強天潤乳業(yè)的整體盈利能力,，符合天潤乳業(yè)長遠發(fā)展規(guī)劃；
同時,，項目建成有利于促進天潤乳業(yè)牧業(yè)板塊轉(zhuǎn)型升級,，向管理規(guī)模化,、技術(shù)集成化和資源綜合利用化方向發(fā)展,，降低養(yǎng)殖成本、提高飼料效益,，保障原奶質(zhì)量,，提升原奶品質(zhì)。
弊在于芳草天潤和天潤北亭兩個項目的投資力度很大,，總投資額度逼近4億元,，且建設(shè)周期較長，天潤乳業(yè)將為此承擔較大資金壓力,。
