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摘 要：當(dāng)前我國各地的城投公司發(fā)展非常不平衡,，一些公司融資渠道比較健全,，發(fā)展逐漸步入正軌,，而另外一些資金漏洞巨大，入不敷出,，甚至快要破產(chǎn),。本文著重研究城投公司的發(fā)展現(xiàn)狀，找出它們中存在的一些問題,，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議,。 關(guān)鍵詞：城投公司；問題；對(duì)策建議 全國各大城市的政府投融平臺(tái),，也被稱為城投公司,，起源于1991年。當(dāng)時(shí),，國務(wù)院進(jìn)行新一輪政府投融資體制改革,，要求地方政府不再直接負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而是將此類建設(shè)活動(dòng)公司化,。1991年,，上海率先成立城投，之后,，重慶,、廣東等省市也相繼成立。近年來,，各種城建開發(fā)公司以及城建資產(chǎn)經(jīng)營公司和城市建設(shè)投資公司等各具特色的城投公司在全國各地相繼成立,，對(duì)各地經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展以及提升本地城市形象做出了重大貢獻(xiàn)。 一,、 城投公司發(fā)展中存在的主要問題 城市投資體制改革剛剛起步的城市中,，城投公司的發(fā)展也面臨著諸多誤區(qū)和困難。如何借鑒外地成功經(jīng)驗(yàn),，理順與政府的關(guān)系,，解決資金矛盾，加快投融資體制改革,，盡快縮短'陣痛期',，樹立科學(xué)的發(fā)展觀，為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展作貢獻(xiàn),， 是城投公司可持續(xù)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急,。 1.城市投資公司目前主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域是房地產(chǎn)，以土地為抵押品而大舉借貸,，因此地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)其業(yè)務(wù)影響巨大,，且管理模式滯后。城投公司過于依托地方財(cái)政,，因此信貸政策等財(cái)政政策轉(zhuǎn)變對(duì)其發(fā)展有重要影響,。很多城投公司本身無土地儲(chǔ)備，融資多是源自政府擔(dān)保,，因此應(yīng)向?qū)嶓w公司發(fā)展,，擁有土地儲(chǔ)備和自有項(xiàng)目。城投公司未按現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范運(yùn)行,，在城投公司成立之初,，有些城市政府還無法擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式,。城市建設(shè)項(xiàng)目過分依賴財(cái)政的投資，財(cái)政投下去的資金又沒人監(jiān)管,，沒有形成可以進(jìn)行資本流動(dòng)的循環(huán)投資的體制,，阻礙了市場體系的培育和發(fā)展。 2.發(fā)行企業(yè)債是城投公司發(fā)展的另一個(gè)方向,，但涉及發(fā)債額度和凈資產(chǎn)數(shù),，這些都有硬指標(biāo)的要求，門檻較高而且好多業(yè)務(wù)與相關(guān)主管部門職能交叉,。歷史負(fù)債較重,，銀行信貸議價(jià)能力不足。城建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)部門機(jī)構(gòu)設(shè)置比較混亂,，管理層疊嚴(yán)重,，沒能高水平的利用城投公司資產(chǎn)龐大的優(yōu)勢進(jìn)而創(chuàng)新創(chuàng)新融資渠道，影響了城投公司高水平發(fā)展的進(jìn)程,。 3.城投公司沒有很好地利用產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)來盤活資產(chǎn),，對(duì)于資產(chǎn)的運(yùn)作顯得經(jīng)驗(yàn)不足。經(jīng)過長期的歷史積累,，我們形成的巨量的存量資產(chǎn),，而這些在現(xiàn)有的城市資產(chǎn)中占有較大的比重。我們以前的政府和相關(guān)主管部門既是“運(yùn)動(dòng)員”也是“裁判”,，從而造成了這一部分的國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明確,，業(yè)主不明確，權(quán)責(zé)不清晰,，這樣通常會(huì)造成前期立項(xiàng)時(shí)積極爭取,，建設(shè)時(shí)大干快上，但是當(dāng)建成后出現(xiàn)無人擔(dān)責(zé)無人管理的局面,，這樣的項(xiàng)目后期往往需要大量的政府補(bǔ)貼,。如何在資本市場上運(yùn)用企業(yè)上市、轉(zhuǎn)讓,、重組等手段來積極地運(yùn)作國有資產(chǎn),，管理好產(chǎn)權(quán)，充分利用各種金融工具來盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn),，做好風(fēng)險(xiǎn)控制,，這是我們必須著手解決的一項(xiàng)重要工作。 4.運(yùn)營項(xiàng)目中公益性項(xiàng)目比重較大,，無法產(chǎn)生現(xiàn)金流,，造血功能差,。融資渠道不通暢,，風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全,，資產(chǎn)負(fù)債比越來越惡化。城投公司融資結(jié)構(gòu)不平衡,，銀行貸款,、信托、債券配比不合理,，資產(chǎn)負(fù)債比例不合理,，當(dāng)前融資主要是以商業(yè)銀行的貸款為主，未能充分利用其他各種金融工具,，融資渠道過分單一,，融資成本較高[3]。由于一些城建項(xiàng)目收益不高,，這樣一方面會(huì)造成銀行慎貸,，也會(huì)造成公司現(xiàn)金流不好，拉抬公司的資產(chǎn)負(fù)債比,，風(fēng)險(xiǎn)敞口較大,。因此，當(dāng)前的這種靠負(fù)債融資的方式不但不能做到融資渠道的多元化,，也會(huì)影響城投公司的發(fā)展,。 二、 解決措施及對(duì)策 1.建立對(duì)融資平臺(tái)公司債務(wù)情況的動(dòng)態(tài)監(jiān)測機(jī)制以及符合融資平臺(tái)公司特點(diǎn)的績效考核機(jī)制,。規(guī)范和加強(qiáng)投融資平臺(tái)公司管理,，科學(xué)統(tǒng)籌平衡資金，完善融資平臺(tái)公司償債管理和資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理,。規(guī)范融資平臺(tái)公司融資和對(duì)外擔(dān)保行為的管理,。城投公司應(yīng)做好頂層設(shè)計(jì)，改革公司架構(gòu),，調(diào)整激勵(lì)機(jī)制,。運(yùn)用現(xiàn)代公司管理模式，結(jié)合當(dāng)前最新的股權(quán)激勵(lì)模式,，控制好公司的現(xiàn)金流,，注重發(fā)展公司的可持續(xù)發(fā)展能力，事公司走向良性發(fā)展的軌道,。 2.要嚴(yán)格加強(qiáng)新增貸款管理,，嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、建立名單制,、建立總行審批制度,，合理確立還款方式和貸款期限。全力推進(jìn)存量貸款整改,，包括貸款期限,、抵押擔(dān)保,、貸后管理等。嚴(yán)格監(jiān)測整改為一般公司貸款的風(fēng)險(xiǎn),，嚴(yán)格退出條件,、健全臺(tái)帳統(tǒng)計(jì)、審慎評(píng)估,。應(yīng)按照城建項(xiàng)目收益性,、準(zhǔn)收益性、非收益性等不同性質(zhì),，采取不同方式,。充分運(yùn)用各種資源，吸引其他投資者,，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),，拓寬融資渠道。 3.創(chuàng)新國有資產(chǎn)營運(yùn)機(jī)制,。城投公司是城建資金的運(yùn)行主體,、城建資產(chǎn)的運(yùn)營主體、城建項(xiàng)目的運(yùn)作主體,，對(duì)原有城建國有資產(chǎn),，可以由政府收回項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)，明確投資主體,，將這一部分的產(chǎn)權(quán)交給公司來進(jìn)行運(yùn)營,，明晰公司的治理結(jié)構(gòu),，充分運(yùn)用各種資本運(yùn)作方式,，盤活資產(chǎn),，提高運(yùn)營效率,。將潛在的資本轉(zhuǎn)化為活資本，通過資本層面的運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值的升值,。 4.城投公司要打造多元化融資渠道,，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,，保證合理的流動(dòng)性和充裕的現(xiàn)金流,。城投公司要多做產(chǎn)生現(xiàn)金流的項(xiàng)目,，并可在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候引入民間資本。建立穩(wěn)定的償債機(jī)制,。根據(jù)具體的項(xiàng)目來合理安排籌資形式,，對(duì)于經(jīng)營性項(xiàng)目可以交給市場來運(yùn)作，按照誰投資誰受益的方案來分配資本利得,。通過財(cái)政對(duì)城建發(fā)展專項(xiàng)資金列收列支,，定期劃撥城投公司，委托其進(jìn)行運(yùn)作，使城投公司獲得穩(wěn)定的資金流入量,。通過以上多渠道融資,，完善公司現(xiàn)有的償債機(jī)制，使城投公司走上良性可持續(xù)發(fā)展之路,。 三,、 結(jié)語 城投公司要適應(yīng)城市突破發(fā)展的總體態(tài)勢,，應(yīng)對(duì)外拓展融資渠道,，對(duì)內(nèi)增強(qiáng)管理能力，強(qiáng)化內(nèi)功,，提高對(duì)國家政策的理解和領(lǐng)悟能力,，超前謀劃，走有特色的城投發(fā)展之路[4],。相對(duì)于我國的城市化進(jìn)程而言城投公司還是一個(gè)新生事物將來要走的路還很長而其扮演的角色也將越來越重要,。面對(duì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)相信每個(gè)城投公司都會(huì)認(rèn)真考慮將來的路該怎么走希望城投公司一路走好。 參考文獻(xiàn)： [1] 黃舸. 城投公司定位與可持續(xù)發(fā)展[J]. 前沿. 2009（13） [2] 李伯和. 城投公司運(yùn)轉(zhuǎn)方式與職能定位的再思考[J]. 才智. 2008（05） [3] 付慶紅. 城市化進(jìn)程中城市建投公司面臨的困境與解困之道[J]. 地方財(cái)政研究. 2007（07） [4] 朱婭瓊,，彭松. 城投公司向何處去[J]. 中國投資. 2007（11） |
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