□劉向燔

因?yàn)榭梢噪S時存取，利率還比一般存款高一些,，所以余額寶一度掀起“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品熱潮,。不過，未來對于手頭資金充裕想繼續(xù)通過余額寶來理財(cái)?shù)娜丝赡懿荒苣敲础叭涡浴绷?。根?jù)余額寶近日公布的新規(guī),，今后余額寶用戶每人認(rèn)購的金額不能超過25萬元。不僅如此,，螞蟻金服近日正式向除余額寶外的貨幣基金開放代銷渠道,。

個人最高額度變?yōu)?5萬元

據(jù)余額寶此前發(fā)布的公告，自5月27日零時起個人持有余額寶的最高額度由100萬元調(diào)整為25萬元,，公告同時顯示,，余額寶的已有存量,、轉(zhuǎn)出等其他服務(wù)功能均不受影響。換句話說,，如果用戶在余額寶里的錢低于25萬元,，可以繼續(xù)轉(zhuǎn)入資金。如果達(dá)到或超過25萬,，則無法轉(zhuǎn)入更多資金,。

據(jù)了解，余額寶是支付寶在2013年打造的一項(xiàng)余額理財(cái)服務(wù),。用戶把錢轉(zhuǎn)入余額寶,，實(shí)際上是購買了由天弘基金提供的貨幣市場基金，不僅能獲得收益,、隨取隨用，還能直接用于購物,、轉(zhuǎn)賬等消費(fèi)支付,，從一推出便受到不少人的歡迎。

“我有一萬到兩萬閑錢就放在余額寶里,，利息也很高,。但是不會定期往余額寶里存錢。賬戶限額由100萬降到25萬這個我也是剛聽說,，它對我不會產(chǎn)生什么影響，因?yàn)槲覐膩頉]有把這么大一筆錢放在余額寶里,。”省會市民劉女士說道,。

余額寶母公司螞蟻金服表示，這次調(diào)整之后,，余額寶個人賬戶中金額最高只能達(dá)到25萬,。不過，5月27日之前,，余額寶賬戶中的已有存量不受影響,，也就是說此前在余額寶內(nèi)放置的資金超過25萬的用戶，這次調(diào)整之后也不必取出,，可以繼續(xù)享受收益,，而且余額寶轉(zhuǎn)出等其他服務(wù)功能均不受影響。據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前余額寶的用戶超過3億，但以小額理財(cái)為主,，人均投資金額只有3800多元，遠(yuǎn)低于25萬元,。所以限額調(diào)整對絕大部分用戶沒什么影響。

為何進(jìn)行額度調(diào)整

一般來說金融公司都希望客戶把更多的錢投到自己的公司,，不過余額寶卻主動下調(diào)上限，不讓用戶將大額資金放到余額寶里,，這是出于什么考慮？

實(shí)際上,，早在十幾天前，就有傳言稱余額寶將調(diào)整個人賬戶限額,，原因或與之前央行提醒其存在擠兌風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。盡管此前的部分傳言得到證實(shí),，但這次限額下調(diào)的力度之大還是超出大家預(yù)料。

“目前余額寶小額用戶居多,，25萬元額度已經(jīng)可以滿足絕大多數(shù)余額寶用戶日常生活支付需要和現(xiàn)金管理需要。另外針對理財(cái)需求較強(qiáng)的用戶天弘基金已提供豐富的理財(cái)選擇,，我們還將為用戶開發(fā)更多的方式和產(chǎn)品,。”余額寶表示,，這是公司的一次主動調(diào)整行為,，調(diào)整后的余額寶將更符合作為個人小額現(xiàn)金管理工具這一定位,。

專家分析，余額寶個人賬戶限額的下調(diào),，主要是出于自身管理方面的考慮，“從金融角度講,，任何一種金融工具都是有風(fēng)險(xiǎn)的。隨著規(guī)模越來越大,，管理者的市場風(fēng)險(xiǎn)管理難度也越來越大,。根據(jù)市場環(huán)境、根據(jù)自身的管理能力,，把它整個的規(guī)模控制在一個合理范圍之內(nèi),，可能有助于控制產(chǎn)品管理本身可能帶來的一些風(fēng)險(xiǎn),。”

同時,，從個人投資者的角度來看,，限額下調(diào)也可以視為一種保護(hù)，因?yàn)樨泿攀袌龌鸶婵钍遣灰粯拥?，貨幣市場基金相?dāng)于個人投資,，實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)都是自擔(dān)的。盡管它流動性相對比較好,，風(fēng)險(xiǎn)可能會比較小。但在次貸危機(jī)時也會看到很多貨幣市場基金最后出現(xiàn)了擠兌,。所以不是說這個額度越大越好。

今年以來,，貨幣基金的收益率持續(xù)上升，余額寶近期年化平均收益率更是超過4%,。專家認(rèn)為,，隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大，余額寶的管理成本也在增加,，比如它錢少時容易找到這么多好的協(xié)議存款進(jìn)行投資。但是當(dāng)余額規(guī)模多的時候,，想找到更好的4%的協(xié)議存款比較困難。換句話說,，管理成本上升，未來余額寶想維持4%就比較困難,。在這種情況下,，控制一下投資金額,，相對來說還是比較穩(wěn)妥的做法,。

余額寶的快速發(fā)展，也使整個貨幣市場基金的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,。一位業(yè)內(nèi)人士表示,，如何在防范市場波動風(fēng)險(xiǎn)的同時保持自己的競爭力，是貨幣市場基金需要面對的共性問題,，怎么樣去更分散自己的資產(chǎn),，怎么去避免受到這種波動的影響，可能是所有貨幣市場基金需要考慮的一個問題,。對于其他貨幣市場基金來講,，你要找到產(chǎn)品的設(shè)計(jì)怎么樣更適合于某一類特殊人群的需求，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上下功夫,，可能是其他貨幣市場基金與余額寶競爭的根本的一個出發(fā)點(diǎn),。

螞蟻聚寶開放代銷渠道

6月1日，螞蟻聚寶正式向其他貨幣基金開放了代銷渠道,，博時基金旗下的貨幣基金—博時合惠正式登上螞蟻聚寶,，打破了此前該平臺只銷售余額寶一只貨幣基金的局面。

據(jù)了解,，有部分支付寶用戶在6月1日清晨便在余額寶頁面收到了博時合惠貨幣基金的彈出頁面,。博時合惠貨幣基金最新七日年化收益率為4.759%，高于天弘基金余額寶最新4.058%的七日年化收益率,。

螞蟻聚寶相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，余額寶主頁彈出的博時合惠貨幣基金頁面僅是展示入口之一，螞蟻聚寶將會設(shè)置專門的貨幣基金專區(qū),，供用戶自行挑選,。

“這次貨幣基金的開放，是螞蟻聚寶開放代銷渠道給更多貨幣基金,，而不是在余額寶里增加其他貨幣基金產(chǎn)品?！蔽浵伨蹖毾嚓P(guān)負(fù)責(zé)人透露，推出余額寶產(chǎn)品是為了讓用戶在支付寶里的錢能有收益又能方便地消費(fèi),，余額寶成為兼具理財(cái)和消費(fèi)雙重屬性的特殊產(chǎn)品。

2013年6月17日余額寶的誕生,，令螞蟻金服控股的天弘基金在近4年的時間內(nèi)，一躍成為中國基金市場的規(guī)模老大,，并在2017年一季度末成為國內(nèi)首家規(guī)模破萬億的基金公司。公開數(shù)據(jù)顯示,，余額寶目前的用戶數(shù)量已經(jīng)超過3億個，在沒有產(chǎn)品競爭的情況下,，螞蟻聚寶乃至阿里系和貨幣基金有關(guān)的資源全部被導(dǎo)流進(jìn)入天弘基金余額寶,。

據(jù)悉，有多家基金公司帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)前往螞蟻金服總部,，進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)上的溝通,。一家大型基金公司人士表示，螞蟻聚寶開放貨幣基金代銷無疑是對各家基金公司的一個機(jī)會,，誰也不愿意錯過。貨幣基金作為當(dāng)前基金公司擴(kuò)充自身規(guī)模的有力法寶,，若是在螞蟻聚寶平臺開通貨幣基金代銷渠道，或?qū)⒏淖兓鹦袠I(yè)的格局,。

螞蟻聚寶相關(guān)負(fù)責(zé)人也坦言,，螞蟻聚寶也在探索更大范圍地向金融機(jī)構(gòu)的開放,，包括向貨幣基金開放代銷渠道,。對于有合作意向的基金公司,，雙方會綜合市場情況陸續(xù)上線貨幣基金代銷產(chǎn)品,。

一位業(yè)內(nèi)人士分析,，待流程進(jìn)一步優(yōu)化后,，在螞蟻聚寶上線貨幣基金產(chǎn)品有望能和余額寶一樣，實(shí)現(xiàn)“T+0”模式,，即當(dāng)天買入,，在當(dāng)天就可以賣出。若各類貨幣基金都能夠在螞蟻聚寶實(shí)現(xiàn)“T+0”模式,，不同產(chǎn)品間的收益率或?qū)⒊蔀闆Q定其競爭力的關(guān)鍵因素,。某基金公司人士便表示，若是在螞蟻聚寶上線其貨幣基金,，目標(biāo)便是要做到比余額寶更高的收益，這樣才能更吸引用戶購買其產(chǎn)品,。

不過,，目前天弘基金余額寶仍是螞蟻聚寶一級頁面第一位的產(chǎn)品，和別人家的貨幣基金在二級或三級頁面上相比,，便捷程度還有非常大的優(yōu)勢。