為何給予旭輝“增持”評(píng)級(jí),？大摩給出以下原因：

眾所周知，旭輝在2016年取得了矚目的成就,，不僅一舉躍居房地產(chǎn)500強(qiáng)榜單TOP17,，還取得了銷售業(yè)績突破500億“大關(guān)”的輝煌成績。

從2012年的96億到2016年的500億,，旭輝以年均53%的復(fù)合增長率領(lǐng)跑“準(zhǔn)一線”房企,，6年里銷售規(guī)模擴(kuò)大10倍，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的跨越式發(fā)展與增長,。

數(shù)據(jù)顯示,，2016年旭輝銷售金額530億元，同比增長75%,；銷售面積約291.6萬平方米,，同比增長42%；銷售均價(jià)約人民幣1.82萬元/平方米,，同比增長24%,；核心凈利潤28.2億元，同比增長28%。

有鑒于此,，大摩預(yù)計(jì)旭輝2017年上半年業(yè)績依舊強(qiáng)勁,，同時(shí)預(yù)計(jì)公司將會(huì)像2013年和2016年一樣，在中期業(yè)績時(shí)調(diào)高其全年銷售目標(biāo),，大摩認(rèn)為,，這是近期旭輝股價(jià)的催化劑之一。

自2002年始,，旭輝就立足大本營上海,，聚焦城市深耕戰(zhàn)略，不斷加快全國化戰(zhàn)略布局的步伐,，避開一線熱點(diǎn)城市,，緊跟有追漲潛力的熱點(diǎn)城市。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，旭輝在2017年至今已入手超20個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,。截止到目前，旭輝集團(tuán)的土地儲(chǔ)備合共建筑面積約1780萬平方米,，足夠“支撐旭輝未來三年的開發(fā)量”,。

除了數(shù)量上的優(yōu)勢，在同類型聚焦一,、二線核心城市的開發(fā)商中,，旭輝的土地儲(chǔ)備成本是最低的之一，僅占其銷售均價(jià)的27%,。這將保證其擁有價(jià)格優(yōu)勢并維持高速周轉(zhuǎn),，基于主要城市房價(jià)上漲以及其良好的的土地成本控制能力，大摩預(yù)計(jì)旭輝預(yù)售項(xiàng)目的毛利率仍處于上升趨勢,。

盡管目前調(diào)控頻現(xiàn),，但大摩并不過于擔(dān)心政策調(diào)控的影響。報(bào)告指出,，從一線和二線城市新推盤的情況來看,，目前仍保持約80%的去化率，這些城市的推售比仍低于1.0,，顯示購買力依舊強(qiáng)勁,。在庫存水平仍處于低位的情況下，大摩并不認(rèn)為市場情緒在短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

2016年,，旭輝結(jié)轉(zhuǎn)收入達(dá)人民幣222億元,，同比增長22%，實(shí)現(xiàn)核心凈利潤28.2億元,，較2015年上漲28%,。毛利率、核心凈利潤率分別同比增加25.4%,、12.7%,。

2016年報(bào)發(fā)布后，旭輝股價(jià)就保持在高位,，并在2017年3月15日當(dāng)天沖到3.15港元,，創(chuàng)歷史新高。

大摩報(bào)告顯示,，旭輝股價(jià)年初至今已實(shí)現(xiàn)30%上漲,，仍有繼續(xù)上漲空間。

另外,，基于強(qiáng)勁的凈利潤增長前景以及超過20%凈資產(chǎn)收益率（ROE）,，大摩相信旭輝目前低于市場同規(guī)模企業(yè)的估值是不合理的。

而就在不久前,，德銀也發(fā)布公告，對(duì)旭輝維持買入評(píng)級(jí),，并上調(diào)目標(biāo)股價(jià)至每股3.76港元,，這是上半年內(nèi)德銀再度強(qiáng)調(diào)“看好旭輝”！