近幾年來,，電視行業(yè)整體下行之時,，綜藝節(jié)目反而逆向生長，實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。隨著綜藝大盤的全面高漲,，各方資本也開始涉足綜藝,，進(jìn)一步推高了綜藝市場的繁榮?；仡?016年產(chǎn)出的綜藝節(jié)目,，整體數(shù)量就高達(dá)255檔，比2015年增長了近20%,。

在進(jìn)入綜藝市場的上司公司中,，一部分是原本以投資電視劇、電影為主的影視上市公司,，這些影視公司都實力雄厚,，自帶藝人資源，加上綜藝節(jié)目制作周期更短,、見效更快,、風(fēng)險更低，在制播分離的背景下又可以與電視臺進(jìn)行“收視對賭,，廣告分成”,。

因此，許多影視上市公司都抱著打造類似《中國好聲音》這樣的爆款綜藝,，贏得豐厚利潤的目標(biāo)涌入這一領(lǐng)域,。

還有一部分是以廣告營銷業(yè)務(wù)為主的上市公司，由于近年廣告主在綜藝資源上的投放增多,，廣告客戶定制化的綜藝漸漸流行,，于是憑借強(qiáng)大的招商能力，廣告公司也開始手握籌碼入局,。

但大量資本的涌入,，讓整個綜藝行業(yè)的集中度更強(qiáng)，競爭門檻也被拉高,，到2017年整個綜藝行業(yè)也經(jīng)歷了一輪洗牌,。

特別是在電視整體下滑、廣告招商困難,、綜藝競爭白熱化的背景下,，這一年的“爆款”稀缺，加上政策干預(yù),、明星片酬飛漲,、數(shù)據(jù)造假等因素影響，綜藝節(jié)目的投資回報率迅速下降,，甚至頻頻出現(xiàn)虧損的局面,。

四月剛過,，正是各大上市公司發(fā)布一季度報告的時候，因此本文主要考察了投資綜藝節(jié)目的八大上市公司,，就各家表現(xiàn)進(jìn)行一個梳理總結(jié),。

華錄百納成立于2002年,，由大型央企投資設(shè)立,，是北京首家影視A股上市公司。公司早年致力于精品劇制作,，以優(yōu)秀的電視劇作品奠定了行業(yè)領(lǐng)先地位,，可以說是一家背景雄厚的老牌影視上市公司。

2014年4月,，華錄百納以25億元收購藍(lán)色火焰的全部股權(quán),，高調(diào)布局綜藝板塊的業(yè)務(wù)。2015年7月,，藍(lán)色火焰又引進(jìn)了韓國綜藝制作團(tuán)隊,，與金榮希合作，極大提升了公司在綜藝領(lǐng)域的研發(fā)與制作能力,。

借助藍(lán)色火焰的制作,、招商實力，華錄百納出品了《最美和聲》《女神的新衣》《勇敢的心》《造夢者》《前往世界的盡頭》《跨界歌王》和《旋風(fēng)孝子》等多檔熱門節(jié)目,，在2014年,、2015年傳統(tǒng)影視收入下滑之時，公司的業(yè)績增長主要得益于綜藝節(jié)目的收入,。

從2015年的營收來看,，凈利潤總額2.67億元中，僅藍(lán)色火焰一家公司就貢獻(xiàn)2.28億元,，占比高達(dá)85.39%,。

2016年，華錄百納的綜藝板塊收入主要來自《旋風(fēng)孝子》《跨界歌王》和《我的新衣》,，其中《旋風(fēng)孝子》獲得4億冠名，幫助公司業(yè)績大幅增長,，《跨界歌王》第一季僅基本實現(xiàn)盈虧平衡,，而《我的新衣》表現(xiàn)不如預(yù)期。

另外,，由于“限韓令”的影響,，原本2016年四季度登陸湖南衛(wèi)視的《來吧,，說做就做》臨時撤檔，前途未卜,。

2017年,，華錄百納繼續(xù)延續(xù)優(yōu)質(zhì)節(jié)目，《旋風(fēng)孝子》《跨界歌王》均進(jìn)入第二季,，其中《跨界歌王第二季》已于4月15日在北京衛(wèi)視播出,，首期CMS35收視率1.89%，高峰期破2%,，收視表現(xiàn)與第一季總決賽持平,，同時更是獲得了2億冠名費，相比第一季1.5億冠名,，吸金能力穩(wěn)步增長,。

《旋風(fēng)孝子》目前正在籌備第二季，預(yù)計將在三季度或四季度播出,；重磅項目《來吧,，說做就做》經(jīng)過重新制作，更名為《來吧,，兄弟》,，但節(jié)目多次過審不順，或?qū)⒀又寥径炔コ觥?/p>

此外還有《鏗鏘玫瑰》《大夢想家》《小鎮(zhèn)故事多》等全新綜藝節(jié)目正在積極策劃,、籌備,，《大夢想家》計劃登陸央視平臺，這將進(jìn)一步擴(kuò)大綜藝節(jié)目的受眾面,。

不過值得注意的是,，連續(xù)制作三季的《我的新衣》并沒有出現(xiàn)在公司一季度報告的綜藝項目計劃中。

華策影視成立于2005年,，2010年在創(chuàng)業(yè)板上市,，以制作、發(fā)行影視劇見長,，截止2014 年,，公司90%以上的收入及利潤來源于電視劇業(yè)務(wù)。通過積累海量IP,、全產(chǎn)業(yè)鏈運營“爆款”,，華策成為了行業(yè)領(lǐng)先的影視娛樂集團(tuán)。

2014年,，華策影視也開始進(jìn)軍綜藝,，吸收綜藝節(jié)目金牌制作人杜昉加盟，出任華策影視副總經(jīng)理,；同時斥資4000萬收購了節(jié)目制作公司天映傳媒的部分股權(quán),，并陸續(xù)參與投資,、出品了《挑戰(zhàn)者聯(lián)盟》《誰是大歌神》等綜藝節(jié)目。其中《挑戰(zhàn)者聯(lián)盟》第一季,、第二季都一直保持了較高收視率和話題度,。

根據(jù)2016年的業(yè)績快報，華策的綜藝板塊基本保持平穩(wěn),，《挑戰(zhàn)者聯(lián)盟2》實現(xiàn)平均收視率1.96%,；《誰是大歌神》的收視破1，招商也在億元以上,，并且?guī)頎I收2.58億,，在華策2016年出品的所有影視作品中排到最賺錢的第五位。

不過《誰是大歌神》也經(jīng)歷了一些波折,，2016年5月,，針對《誰是大歌神》的聯(lián)投合同，華策與合作方海堯傳媒產(chǎn)生了糾紛,，華策提起訴訟,，要求海堯傳媒繼續(xù)履行聯(lián)投合同，支付至少8000萬元的廣告款項費用,。

此外,，華策最新的兩檔綜藝也都已經(jīng)播出完畢，《我們十七歲》在浙江衛(wèi)視跨年播出,，獲得了1.203%的平均收視率,。

《跨界冰雪王》則是北京衛(wèi)視開年推出的重磅綜藝，雖然力邀張藝謀和多位明星加盟,，但收視率不達(dá)預(yù)期,，招商狀況也不太理想。

總的來說,，綜藝板塊并未在2016年帶來太多貢獻(xiàn),，作為第二大收入來源，綜藝的毛利率僅為7.49%,，并且較上年下滑了16.89%,，盈利能力大幅收縮。

2017年,，華策還將繼續(xù)拓展綜藝節(jié)目內(nèi)容,，但是基于綜藝市場的不確定性，可能在業(yè)務(wù)布局上會有大幅調(diào)整,。

唐德影視成立于2005年,，通過融資股改等轉(zhuǎn)型策略，于2015年在創(chuàng)業(yè)板上市,，由于趙薇,、范冰冰、張豐毅等眾多影視巨星股東加盟,，這個年輕的上市公司一度受到熱捧,，市值也迅速暴漲。

近年來,，唐德主要投資出品影視劇,，同時與范冰冰深度合作，憑借范冰冰主演的電視劇,、電影幫助公司斬獲巨額收益,，這也使得唐德影視2015年業(yè)績飛增,。

唐德影視涉足綜藝領(lǐng)域的標(biāo)志性事件是購買“中國好聲音”的模式版權(quán),。2016年初與國際模式和制作公司Talpa達(dá)成合作，斥六千萬美元巨資買下《中國好聲音》原版模式The Voice第五季到第八季的版權(quán),。

雙方還宣布將成立合資公司,，共同在中國開發(fā)和運營Talpa擁有的其他近200個電視綜藝節(jié)目版權(quán)。

截至目前,，公司已支付授權(quán)許可費約1.25億元,，而剩下的2.75億元也將按照合約約定時間以自有資金給予支付。

但在“限模令”和音樂節(jié)目牌照政策的背景下,，唐德盡管在香港贏得了關(guān)于《中國好聲音》的模式版權(quán)官司,，但節(jié)目卻遲遲不能落實播出平臺，未能進(jìn)入實質(zhì)性推進(jìn)階段,。這部分版權(quán)費支出使得公司無形資產(chǎn)規(guī)模大幅增加,，并且影響了2016年公司的盈利收入。

此外,，唐德此前公布將于2016年推出的由成龍參與的《筑夢中國C計劃》,，以及舞蹈真人秀Dance，Dance,，Dance的本土化版本都不見蹤影,。

根據(jù)年度業(yè)績快報顯示，唐德在2016年的主要營業(yè)收入來源于電視劇,、電影項目,，比重占八成之多。

而業(yè)務(wù)分拆比例計劃中,，原本綜藝業(yè)務(wù)應(yīng)該貢獻(xiàn)利潤的20%,，但年報中電視欄目板塊收入?yún)s是空白，這意味著唐德影視去年在綜藝板塊毫無斬獲,。

如今唐德手握重磅IP,，愈加嚴(yán)苛的政策環(huán)境下，如何在陌生領(lǐng)域開疆拓土,，將是唐德今年的一大課題。

北京文化也是一家主營電影,、電視劇業(yè)務(wù)的上市公司，曾經(jīng)是以經(jīng)營優(yōu)質(zhì)旅游文化資源起家,，并于1998在深交所上市,，自2013年起,，北京文化先后收購摩天輪文化,、世紀(jì)伙伴,、星河文化等多家影視制作公司,，成功向影視娛樂業(yè)轉(zhuǎn)型。

北京文化最大的特色是背后聚集了多位影視圈的“幕后大佬”,，宋歌、杜楊,、婁曉曦,、王京花、陳國富,，都有著影視大項目的資深背景,，2016年，“綜藝現(xiàn)象級產(chǎn)品操盤手”夏陳安新任總裁,，這意味著北京文化開始在電視綜藝大展身手,。

2016年，北京文化共計投入約1.27億參與了5個綜藝節(jié)目的制作,，包括《極限挑戰(zhàn)2》《跨界歌王》《我們戰(zhàn)斗吧》《花漾夢工廠》《加油美少女》,，其中《極限挑戰(zhàn)2》和《跨界歌王》的收視表現(xiàn)優(yōu)秀，收視率分別為2.58和1.322,，其余節(jié)目從品相和話題度上也保證較高水準(zhǔn),。

2017年，北京文化參與投資出品的《高能少年團(tuán)》在浙江衛(wèi)視播出,，其中北京文化的投資金額為3000萬元,。

這檔節(jié)目由五位高人氣90后男偶像擔(dān)任固定主持團(tuán)，從前期宣傳階段就贏得廣泛關(guān)注，不僅獲得了9家廣告贊助商的青睞,，而且播出的五期節(jié)目都獲得了不俗的收視,，最高達(dá)到了1.824%。

新文化傳媒成立于2004年,，2012年掛牌上市,，是上海首家影視制作上市公司,，影視劇制作領(lǐng)域的老牌傳媒企業(yè)，同時在電視欄目制作上也有悠久歷史,，1998年起就與SMG紀(jì)實頻道等平臺合作,，主要制作歷史、軍事,、人文等題材的紀(jì)實類節(jié)目,，幾乎未曾涉及綜藝娛樂節(jié)目。

為了提升公司在綜藝娛樂節(jié)目上的盈利能力,，2016年新文化擬以21.6億元全資收購千足文化,，吸收其在綜藝制作上的實力。

千足傳媒近幾年在綜藝節(jié)目制作方面發(fā)展迅速,，與一線衛(wèi)視和網(wǎng)絡(luò)視頻平臺合作,，推出了《二十四小時》《我們戰(zhàn)斗吧》《拜托了冰箱》《熟悉的味道》等多部知名綜藝。

在擬收購階段,，2016年新文化與千足共同參與投資了《熟悉的味道》《我們戰(zhàn)斗吧》《二胎時代》《花漾夢工廠》等節(jié)目,，但根據(jù)公司年度業(yè)績快報，綜藝欄目上實現(xiàn)的收入僅為3380.46萬元,，雖然屬于新增收益,，但占整體收入比例較低。

而大部分利潤主要來自于新文化參投的周星馳電影《美人魚》,，分享了豐厚的票房收益,。

2017年初，由于市場行情的變動,，新文化停止了對千足文化的收購計劃,，同時斥10億資金認(rèn)購周星馳的公司（PDAL）40%的股權(quán)，此舉代表著新文化與周星馳的深度合作,，一方面公司能從PDAL的電影項目中獲益,，另一方面也便于獲取周星馳電影的IP授權(quán)。

基于此前已取得的《美人魚》《西游》系列的IP授權(quán),，今年新文化已經(jīng)開始進(jìn)行綜藝節(jié)目的開發(fā),。此外，新文化今年還擬參與投資的《星廚駕到4》《大冒險》兩個綜藝項目，目前處于籌備階段,。

完美世界以游戲業(yè)務(wù)起家的上市公司,，2008年開拓了完美環(huán)球影視業(yè)務(wù)，其旗下的完美世界影視業(yè)以電視劇,、電影為主要業(yè)務(wù),，與著名導(dǎo)演趙寶剛、滕華弢,、劉江,、郭靖宇等知名導(dǎo)演合作密切，其中趙寶剛工作室不僅持股完美影視,，完美影視也持有趙寶剛的兩家公司——鑫寶源,、上海寶宏各55%的股權(quán)。

得益于這個背景,，完美影視一直在電視劇業(yè)務(wù)上維持著較快增速,，直到2015年才開始在綜藝節(jié)目上發(fā)力。

綜藝節(jié)目方面,，完美影視主要依賴于鑫寶源參與的幾個大項目,，2015年鑫寶源首先試水參與了《極限挑戰(zhàn)》第一季，大獲成功后,，又于2016年繼續(xù)參與投資制作《極限挑戰(zhàn)第二季》,，平均收視率高達(dá)2.58%，同時收獲了不俗的收視口碑,。

同年,，鑫寶源與北京衛(wèi)視打造了《跨界歌王》《跨界喜劇王》，也成為2016年的跨界綜藝熱點,，收視率均在1%以上,。

鑫寶源的優(yōu)勢主要來源于多年的藝人資源積累，同時在資源整合與操盤方面也具備較強(qiáng)能力,。

不過從完美世界發(fā)布的2016年報來看,，公司在影視業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)收入14.55億元，其中電視劇,、電影相關(guān)的業(yè)務(wù)占到大頭,，綜藝板塊貢獻(xiàn)的營收相對較少。

2017年初,，鑫寶源參與的兩檔綜藝節(jié)目《向往的生活》《歡樂中國人》《跨界歌王2》相繼播出,，其中《向往的生活》取得了平均1.47%的高收視，以及豆瓣7.2分的優(yōu)秀口碑,；《歡樂中國人》作為央視一套的開年合家歡綜藝,，最高獲得了全國網(wǎng)收視第一的好成績,。

最近，鑫寶源參與的頭部綜藝《跨界歌王》第二季開播,，通過第一季的人氣積累,，節(jié)目首播就贏得了廣泛關(guān)注，52城收視率到達(dá)1.56%,，同時段排名第四,，而本季節(jié)目更是獲得了2億冠名收入，盈利比較樂觀,。

華誼兄弟是華語電影的內(nèi)陸領(lǐng)軍企業(yè),，與馮小剛、成龍,、徐克等重量級電影導(dǎo)演建立了穩(wěn)定合作,，旗下簽約了一大批當(dāng)紅明星，2009年上市后,，逐漸發(fā)展為業(yè)務(wù)布局廣泛的綜合性娛樂集團(tuán)。

2015年華誼兄弟以7.56億元收購了東陽浩瀚,，這家公司70%的股權(quán)由華誼的藝人和明星經(jīng)紀(jì)人持有,，借助公司的強(qiáng)大藝人資源，華誼開始推行“明星驅(qū)動IP”的模式,，通過為綜藝節(jié)目提供藝人,，與各衛(wèi)視、視頻網(wǎng)站平臺開展合作,，開拓綜藝業(yè)務(wù),。

與其他的影視公司不同，華誼幾乎沒有自行主導(dǎo)的綜藝項目,，而是由其控股的華誼浩瀚開拓了一項綜藝服務(wù)的項目,，也就是圍繞旗下的藝人進(jìn)行開發(fā)，向各大綜藝節(jié)目資源輸送藝人,。

此前的《奔跑吧兄弟》《挑戰(zhàn)者聯(lián)盟》《王牌對王牌》都是依照這一模式取得了成功,，《奔跑吧兄弟》中七位MC成員，有李晨,、鄭愷,、陳赫、Angelababy四位都是華誼兄弟旗下簽約藝人,，《挑戰(zhàn)者聯(lián)盟》《王牌對王牌》以聚集了大量藝人的優(yōu)勢取得了穩(wěn)定收視保障,。

因此2016年華誼繼續(xù)參與了《喜劇總動員》《我要上學(xué)啦2》，并將阮經(jīng)天,、黃景瑜等旗下藝人推薦為《約吧,！大明星》的常駐嘉賓。

在“明星驅(qū)動IP”的戰(zhàn)略下，華誼兄弟的綜藝板塊強(qiáng)勢崛起,，旗下藝人順利進(jìn)駐綜藝節(jié)目,，成為綜藝節(jié)目制作領(lǐng)域一股重要的力量。

雖然華誼兄弟2016年的業(yè)績不佳,，影視娛樂板塊也上年同期相比下降了9.30%,，但在綜藝節(jié)目方面，華誼兄弟參與投資的綜藝節(jié)目基本都是大體量的頭部綜藝,，招商基本都在1億以上,，《奔跑吧兄弟4》《王牌對王牌》更是分別取得了5億和3億冠名收入，一定程度上能夠為公司帶來盈利,。

2017年,，華誼還將繼續(xù)推進(jìn)以明星藝人為核心的綜藝服務(wù)模式，目前已播出的有《奔跑吧》和網(wǎng)綜《年味有fun,！》,，前者作為已經(jīng)沉淀了四季的綜N代，依舊在招商和收視上表現(xiàn)出了領(lǐng)跑優(yōu)勢,，不僅首期收視破3,，冠名也保持在5億水平。

在公司公布的綜藝項目計劃中,，二季度還有即將上線的《約吧,！大明星2》，和籌備中的網(wǎng)綜《甜點俱樂部》《姐姐好餓2》《我們萌寵大人》,；三季度有《喜劇總動員2》《少年站-選秀》,；四季度有《愛上超模-男模版》《年味有fun！2》《情感搶險隊》《笑傲江湖》,，其中不乏大型網(wǎng)綜,，表現(xiàn)值得期待。

引力傳媒成立于2002年,，是一家整合營銷傳播集團(tuán),，2015年上市，一直以來與國內(nèi)大多數(shù)電視臺,、視頻網(wǎng)站合作及影視制作公司合作,，代理廣告投放業(yè)務(wù)。

基于綜藝節(jié)目的廣告代理,，引力傳媒逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上游的內(nèi)容制作擴(kuò)展,，2015年以2880萬元人民幣收購星馳文化，作為開拓綜藝事業(yè)的起點,。

星馳傳媒主要業(yè)務(wù)是綜藝節(jié)目的后期制作,，曾參與《奔跑吧兄弟》第二季,、《爸爸去哪兒》第三季、《造夢者》《我是演說家》《爸爸回來了》等多檔綜藝制作,。

引力傳媒此舉主要是迫于電視廣告整體下滑的不利環(huán)境,，需要提升公司對于媒體資源的把控能力。

2015年,，引力傳媒擬通過控股子公司華傳文化,，出資7000萬元投資制作綜藝節(jié)目《隱藏的歌神》，該節(jié)目投資總額約1億元,；之后又?jǐn)M與浙江東陽新媒誠品共同投資《看見你的聲音》,，該節(jié)目投資總額約1億元，雙方各出資5000萬元,。

但出收視數(shù)據(jù)上來看,，《隱藏的歌神》《看見你的聲音》表現(xiàn)都不太好，因此引力傳媒于2016年2月終止了對《看見你的聲音》的投資,。雖然轉(zhuǎn)型綜藝后,，公司收入略有下降，但利潤增長良好,，凈利率得到提升,，這兩檔節(jié)目或為公司開脫了新的盈利增長點。

2017年,，引力傳媒還將繼續(xù)發(fā)力綜藝，據(jù)3月公司公告,，擬募集資金總額11.5億資金中,，8億資金將投向綜藝，其中包括向電視綜藝投入6.59億,，網(wǎng)絡(luò)綜藝投入1.05億,。