過去一周，DCE的豆棕價差是個很有意思的案例：先看棕櫚油,，國內商業(yè)棕櫚油庫存下降了20萬噸以上,，伴隨庫存下降的是現(xiàn)貨基差的走強，基準地華南的現(xiàn)貨基差從1個月前大約平水1609,，到昨天已經是P1609+120的水平了,。只看現(xiàn)貨層面，棕櫚油的供應是比較緊張的,。

看豆油,，未來幾個月,，大豆到港月均800萬噸以上，月壓榨也在700萬噸以上,，國內豆油庫存比較明確進入上升周期,，DCE豆油9月-1月也是contango，現(xiàn)貨一豆基差走弱,。但是跨品種看,，DCE卻是是豆油強，棕櫚油弱,，這背后關鍵因素在：

1.棕櫚油進入明確的增產周期了,，同比減產，環(huán)比增產,。

2.豆油作為大豆的副產品,，在北美新季大豆上市前，是去庫存狀態(tài),。壓榨量逐月走低,。

3.林吉特匯率開始走弱。

大方向看,，國內豆棕價差還是尋找階段低點做擴大比較好,，但是需要注意國內棕櫚油的庫存。???