導(dǎo)語(yǔ)：

海瀾之家作為國(guó)內(nèi)男裝品牌的領(lǐng)導(dǎo)者,，其一直以“男人的衣柜”為發(fā)展戰(zhàn)略的定位。然而,，近日披露的2016年度業(yè)績(jī)報(bào)告卻暴露出了海瀾之家的主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)點(diǎn)和其發(fā)展瓶頸,。

正文：

整體增長(zhǎng)放緩，女裝成主力

3月11日，海瀾之家發(fā)布了2016年財(cái)報(bào)顯示,，截至2016年年底海瀾之家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收170億元,，較上年同期增長(zhǎng)了7.39%，歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)31.23億元,，較去年同期增長(zhǎng)5.74%,。

然而，2015年的年度財(cái)報(bào)顯示,，營(yíng)收為158億元,，同比2014年增長(zhǎng)了近19%，歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)為29.5億元,，較2014年同期增長(zhǎng)了24.4%,，其利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度明顯放緩。

更值得一提的是,，與海瀾之家整體利潤(rùn)的增長(zhǎng)不同的是,，其主要的男裝業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了利潤(rùn)下滑。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示,，海瀾之家品牌營(yíng)收比上年僅增8.98%,；定位于中低收入人群的高性?xún)r(jià)比男裝品牌海一家，以及定位于量身定制的商務(wù)職業(yè)男裝品牌圣凱諾業(yè)收入同比上一年度分別減少8.98%和11.42%,。

然而,，與不景氣的男裝業(yè)務(wù)相比，剛剛興起的女裝業(yè)務(wù)卻是大步前進(jìn),。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示,，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)居兔營(yíng)業(yè)收入同比上一年度增幅高達(dá)67%,，而從單店?duì)I收方面上看,，愛(ài)居兔同比2015年增加23.76%。而在同一方面,，男裝海瀾之家和海一家卻分別下降了3.47%和45.79%,。

新興女裝路在何方？

眾所周知,，海瀾之家此前主要發(fā)展男裝品牌,，無(wú)論是從其廣告語(yǔ)“男人的衣柜”,，還是從清一色的男性產(chǎn)品其代言人來(lái)看，海瀾之家絕對(duì)稱(chēng)得上是男裝品牌,。然而,，近幾年，受到男裝業(yè)務(wù)利潤(rùn)的不斷縮水,，海瀾之家也開(kāi)始大力女裝品牌——愛(ài)居兔,，最主要的表現(xiàn)就是愛(ài)居兔的大面積線(xiàn)下擴(kuò)張，而此次的利潤(rùn)大增也被外界解釋為主要受益于門(mén)店數(shù)量的大增,。

據(jù)悉，截至2016年底,，海瀾之家集團(tuán)共有5243家門(mén)店,，其中海瀾之家、愛(ài)居兔和海一家門(mén)店分別為4237家,、630家和376家,，其中，愛(ài)居兔的新開(kāi)門(mén)店數(shù)量為348家,。

此外,，海瀾之家方面還表示，2017年公司計(jì)劃凈增門(mén)店750家,，其中海瀾之家門(mén)店凈增350家,，愛(ài)居兔和海一家門(mén)店凈增400家。

然而,，服裝行業(yè)均是剛開(kāi)始依靠門(mén)店的擴(kuò)張得到了利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng),，但這種盈利模式是短暫的，后期利潤(rùn)的增長(zhǎng)還是需要靠品牌和產(chǎn)品以及服務(wù),。

也就是說(shuō),，現(xiàn)在的女裝很可能延續(xù)了此前男裝海瀾之家老的發(fā)展路徑，從男裝的利潤(rùn)趨緩可以看出,，同樣的發(fā)展模式下,，女裝發(fā)展或許也很難長(zhǎng)久。

海瀾之家發(fā)展遇瓶頸

從上述所言中可以看出,，目前而言,，海瀾之家的發(fā)展已經(jīng)遇到了瓶頸,，僅靠門(mén)店的擴(kuò)張顯然是不可能得到長(zhǎng)足發(fā)展的，更多的應(yīng)該是在品牌力,、服務(wù)度以及產(chǎn)品力上下功夫,。

不過(guò)，從海瀾之家目前的戰(zhàn)略布局上來(lái)看,，大面積的擴(kuò)張門(mén)店的數(shù)量,，似乎依舊是2017年的主要發(fā)展方向。

對(duì)于投資者而言,，財(cái)報(bào)在很大程度上反映了一家公司的基本面情況,，大部分情況下一份好的財(cái)報(bào)會(huì)對(duì)該公司的股價(jià)起到提振作用，比如海瀾之家股價(jià)就上漲了0.77%,，但這也并不一定,，比如順豐控股上市后的首份財(cái)報(bào)雖然很亮眼，但股價(jià)卻大跌3.21%,。具體原因?yàn)楹?，這點(diǎn)我們之后細(xì)聊。

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