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格雷厄姆成長(zhǎng)股估值公式
價(jià)值＝當(dāng)前（普通）收益×（8.5+預(yù)期年增長(zhǎng)率×2）
格雷厄姆在《聰明的投資者》中曾提供過(guò)“一個(gè)簡(jiǎn)單的公式用于成長(zhǎng)股的評(píng)價(jià)。這個(gè)公式得到的價(jià)值數(shù)據(jù)相當(dāng)接近于那些用更精密的數(shù)學(xué)方法計(jì)算出的結(jié)果,。公式是：價(jià)值＝當(dāng)前（普通）收益×（8.5+預(yù)期年增長(zhǎng)率×2）,，這個(gè)增長(zhǎng)數(shù)應(yīng)該是對(duì)下一個(gè)7至10年的預(yù)測(cè)?！?/div>
公式解讀
1,、公式中預(yù)期年增長(zhǎng)率應(yīng)去除百分比，比如說(shuō),，預(yù)期年增長(zhǎng)率為10%時(shí),，則代入公式的數(shù)字應(yīng)為10，而不是10%,。
2,、公式中的8.5，是假設(shè)增長(zhǎng)率為0時(shí)的市盈率倍數(shù)
3,、公式“這個(gè)增長(zhǎng)數(shù)應(yīng)該是對(duì)下一個(gè)7至10年的預(yù)測(cè)”的設(shè)定原因在于,，一個(gè)企業(yè)由發(fā)展到壯大的最佳成長(zhǎng)期大約就是7至10年。所以巴菲特說(shuō),，如果不想擁有這家企業(yè)十年,，就不要持有這有股票十分鐘。
4,、為什么增長(zhǎng)率要乘2并與8.5相加，坦白地說(shuō),，我也搞不明白,，在這點(diǎn)上只能信任格雷厄姆沒(méi)有忽悠我們。但就實(shí)用性而言,，至少在我的多次使用中,，未出現(xiàn)過(guò)什么較大的偏差。
5,、增長(zhǎng)率為何選擇為15%,？巴菲特標(biāo)準(zhǔn)：1991年，巴菲特在致股東的信里寫道：“查理和我一起對(duì)盈利作出了設(shè)定，以15％作為每年公司實(shí)質(zhì)價(jià)值增長(zhǎng)的目標(biāo)”,，巴菲特選擇企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)中就有一條,，年均復(fù)合增長(zhǎng)率在15%以上。
我用投資原理綜合了多個(gè)數(shù)據(jù),，反復(fù)推算出來(lái)也得出這個(gè)結(jié)論,，與很多人簡(jiǎn)單思維的結(jié)果一致，說(shuō)明一個(gè)規(guī)律,，好公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率,，基本上是差不多的。
6,、只有作出定性研究,，量化的指標(biāo)才有意義。格雷厄姆在《聰明的投資者》指出：“只有在得到對(duì)企業(yè)的定性調(diào)查結(jié)果的支持的前提下,，量化的指標(biāo)才是有用的,。”
格雷厄姆在《聰明的投資者》中曾提供過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的公式用于成長(zhǎng)股的評(píng)價(jià),。這個(gè)公式得到的價(jià)值數(shù)據(jù)相當(dāng)接近于那些用更精密的數(shù)學(xué)方法計(jì)算出的結(jié)果,。公式是：
價(jià)值＝當(dāng)前（普通）收益×（8.5+預(yù)期年增長(zhǎng)率×2），
這個(gè)增長(zhǎng)率應(yīng)該是對(duì)下一個(gè)7至10年的預(yù)測(cè),。
注：（1）在運(yùn)用這個(gè)公式時(shí)預(yù)期年增長(zhǎng)率應(yīng)去除百分比,，比如說(shuō)，預(yù)期年增長(zhǎng)率為10%時(shí),，則代入公式的數(shù)字應(yīng)為10,，而不是10%。
（2）格老用這個(gè)公式時(shí),，所代入的預(yù)期年增長(zhǎng)率有多個(gè),，最高的只有20%，也就是說(shuō),，他認(rèn)同的最高長(zhǎng)期成長(zhǎng)速度也就是20%上下,，而從歷史來(lái)看，最優(yōu)秀的公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率也就是22%左右,，因此,，我在用這個(gè)公式，所代入的最高增長(zhǎng)率是絕不超過(guò)25%的,。為什么格雷厄姆設(shè)定的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率最高值只有20%,，他告訴我們一個(gè)鐵律，最優(yōu)秀公司的十年長(zhǎng)期增長(zhǎng)率,，最多也就年均20%上下,，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也證明了這點(diǎn),。
（3）格老代入的“當(dāng)前（普通）收益”是上一會(huì)計(jì)年度每股收益。
（4）該公式算出來(lái)的價(jià)值只是一個(gè)參考值,，應(yīng)注意穩(wěn)定增長(zhǎng)股與周期波動(dòng)股的不同折扣率,。周期類公司，技術(shù)類公司,，應(yīng)多打折扣,，晨星公司認(rèn)為“大多數(shù)公司需要30～40%的安全邊際”。小盤成長(zhǎng)股,，行業(yè)屬性傾向于周期波動(dòng)型的安全邊際折扣通常都要打4～6折,。醫(yī)藥行業(yè)的收益是比較穩(wěn)定的，可以打2～3折,，特別適合用這種方法推算,。
雖然這個(gè)公式不能讓我們回避全部風(fēng)險(xiǎn)，但起碼可以回避那些高得離譜的風(fēng)險(xiǎn),。從排除掉大部分高估股票,，節(jié)省研究精力的簡(jiǎn)單有效上來(lái)說(shuō)，它是價(jià)值連城的,。
實(shí)際運(yùn)用中我得經(jīng)常把計(jì)算結(jié)果與股票的歷史最低市盈率,、市凈率、公司素質(zhì),、發(fā)展前景等各種因素,，進(jìn)行綜合評(píng)判，從而促進(jìn)了估值安全性的提高,。
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穩(wěn)定增長(zhǎng)股打八折（重點(diǎn)參考市盈率）
周期波動(dòng)股打六折（注意參考市凈率,、歷史最低價(jià)考慮）
小盤成長(zhǎng)股打四到六折（小盤股實(shí)際走勢(shì)比較妖，一些題材股很難計(jì)算實(shí)際價(jià)值,，僅供參考）
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可以這樣理解：內(nèi)在價(jià)值＝過(guò)去三年平均每股收益×（8.5+三年平均每股收益年增長(zhǎng)率×2）,。買入時(shí)可以打四折，做到足夠的安全邊際,。8.5是指在公司沒(méi)有增長(zhǎng)時(shí)的市盈率,。
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格雷厄姆成長(zhǎng)股估值公式探討：
鏈接：https://xueqiu.com/3483147395/59113953
成長(zhǎng)股公式：價(jià)值=當(dāng)期（正常）利潤(rùn)×（8.5+兩倍的預(yù)期年增長(zhǎng)率）
1，8.5是怎么來(lái)的,？為什么0增長(zhǎng)給8.5倍估值,？
8.5倍PE，倒數(shù)為11.76%,，這個(gè)收益率數(shù)據(jù)來(lái)自哪里？
備注：利潤(rùn)率是指利潤(rùn)與股價(jià)的百分比,。利潤(rùn)/賬面值：為三年的平均數(shù),。（股東持股賬面值，等于公司資產(chǎn)值減除公司負(fù)債及公司優(yōu)先股值。）答案出來(lái)了：0增長(zhǎng)率對(duì)應(yīng)PE=高等級(jí)債券利息+三年利潤(rùn)率,；
2,，為什么是兩倍預(yù)期增長(zhǎng)率？
大膽推測(cè),，格老當(dāng)時(shí)在寫這個(gè)公式引用的是1961-1963年的數(shù)據(jù),。判斷依據(jù)：《聰明的投資者》P197 原文摘錄：”道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)5.1%的內(nèi)在或預(yù)期增長(zhǎng)率。,。,。“
8.5+2×5.1=18.7 計(jì)算值與當(dāng)時(shí)平均市盈率18.1非常接近了,。
2倍,，這個(gè)數(shù)據(jù)，是格老通過(guò)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)增長(zhǎng)平均情況倒推過(guò)來(lái)的,。
3,，我們可以回顧整個(gè)公式了：
第一，0增長(zhǎng)率對(duì)應(yīng)PE=高等級(jí)債券利息+市場(chǎng)三年利潤(rùn)率
第二,，增長(zhǎng)率倍數(shù)計(jì)算要根據(jù)整個(gè)市場(chǎng)為參照,。
市場(chǎng)平均市盈率=【（高等級(jí)債券利息+市場(chǎng)三年利潤(rùn)率）（+倍數(shù)×市場(chǎng)平均增長(zhǎng)率）】
成長(zhǎng)股價(jià)值=當(dāng)期（扣非）利潤(rùn)×【（高等級(jí)債券利息+市場(chǎng)三年利潤(rùn)率）+（倍數(shù)×7-10年的預(yù)期增長(zhǎng)率）】（倍數(shù)計(jì)算見上條公式）
格雷厄姆在估算成長(zhǎng)股價(jià)值時(shí)候主要參照依據(jù)是：高等債券利息，市場(chǎng)平均值（包含利潤(rùn)率,、市盈率等）,。【偶然的巧合】當(dāng)我分析完這個(gè)公式發(fā)現(xiàn),，目前A股滬市市盈率和預(yù)期增長(zhǎng)率等情況,，竟然和格老完成公式時(shí)候標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)神一般類似。當(dāng)時(shí)美股市場(chǎng)正在暴跌的前夕,，而目前A股市場(chǎng)剛好在災(zāi)后重建,。直接套用格老公式，在此時(shí),，竟然也沒(méi)有多大誤差,。
【二】本篇也是根據(jù)格雷厄姆估值思路進(jìn)行討論：
《聰明的投資者》原文摘錄： 7項(xiàng)統(tǒng)計(jì)要求：
1、相當(dāng)?shù)囊?guī)模因?yàn)樾∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)更不穩(wěn)定,。
2,、足夠強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)狀況就工業(yè)企業(yè)而言，流動(dòng)資產(chǎn)至少是流動(dòng)負(fù)債的兩倍,。流動(dòng)比2:1,，同時(shí)，長(zhǎng)期債務(wù)不應(yīng)該超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)凈額,，即“營(yíng)運(yùn)資本”,。就公用事業(yè)企業(yè)而言,，負(fù)債不應(yīng)該超過(guò)股權(quán)（賬面值）的兩倍。
3,、利潤(rùn)的穩(wěn)定性過(guò)去10年內(nèi)沒(méi)有負(fù)的利潤(rùn)
4,、股息記錄至少在過(guò)去20年內(nèi)連續(xù)支付過(guò)股息
5、利潤(rùn)增長(zhǎng)
10年內(nèi),，每股利潤(rùn)至少增長(zhǎng)三分之一（期末和期初使用三年平均數(shù)）
6,、適度市盈率當(dāng)期股價(jià)不應(yīng)該高于過(guò)去3年平均利潤(rùn)的15倍
7、適度的股價(jià)資產(chǎn)比當(dāng)期股價(jià)不高于凈資產(chǎn)價(jià)值的1.5倍,，然而,，當(dāng)市盈率低于15倍時(shí)，資產(chǎn)乘數(shù)可以相應(yīng)的更高一些,。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)法則,，我們建議，市盈率與價(jià)格賬面值之比的乘積不應(yīng)該超過(guò)22.5,。（這相當(dāng)于15倍的市盈率,，乘以1.5倍的賬面值。同時(shí),，也可以是這樣的股票：9倍的市盈率和2.5倍的資產(chǎn)價(jià)值等等,。）
一、PE×PB<22.5,，1.5倍PB和15倍PE怎么來(lái)的,？
書中統(tǒng)計(jì)了30種股票基本數(shù)據(jù)，包含美國(guó)鋁業(yè),、杜邦,、柯達(dá)、通用汽車,、寶潔等,，年終股價(jià)與3年平均盈利之比為839：562，即15:1.股價(jià)與凈資產(chǎn)價(jià)值之比為839:562,正好在1.5:1的限額內(nèi),。不難得出格雷厄姆這個(gè)公式是通過(guò)大量市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)得出的均值,。
這是市場(chǎng)均值的結(jié)果，而個(gè)股差異性非常大,，比如,，按照書中統(tǒng)計(jì)：柯達(dá)當(dāng)時(shí)市盈率是過(guò)去3年平均利潤(rùn)的35.66倍，市凈率為6.35倍寶潔當(dāng)時(shí)市盈率是過(guò)去3年平均利潤(rùn)的30.47倍,，市凈率為4.61倍美國(guó)鋁業(yè)當(dāng)時(shí)市盈率是過(guò)去3年平均利潤(rùn)的8.78倍,，市凈率為0.83倍個(gè)股差異如此之大，直接將公式進(jìn)行套用在個(gè)股上顯然不是正確的做法,。
那么,，格雷厄姆這個(gè)公式是否是無(wú)用的呢,？當(dāng)然不是，至少應(yīng)用有兩個(gè)方面：第一,，在檢測(cè)自己持倉(cāng)的投資組合上可以直接套用,。這樣會(huì)讓自己避免一味追求高成長(zhǎng)而有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。第二，進(jìn)行改編使用,。
二,、如何改編,？改編基本思路：
1、 15倍PE和1.5倍PB依然有很重大參考價(jià)值,。主要理由有兩點(diǎn)：目前上證指數(shù)約為16倍PE和1.8倍PB,，市場(chǎng)均值依然接近15倍PE和1.5倍PB。
15倍PE,，對(duì)應(yīng)收益率為6.67%,，略高于目前國(guó)債收益率。
2,、高成長(zhǎng)企業(yè)應(yīng)該有更高估值溢價(jià),，但不宜過(guò)高；
3,、改編依然參照PE×PB 方式,。我們希望能夠找到長(zhǎng)期盈利且資產(chǎn)價(jià)值不會(huì)高于凈資產(chǎn)太多。
三,、改編后應(yīng)用于A股
1,、第一類：未來(lái)增長(zhǎng)明確、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)十分明顯且具有超強(qiáng)壁壘,、護(hù)城河的企業(yè),。
參考標(biāo)的：東阿阿膠、海天味業(yè),、碧水源,、上海家化等
參考估值：PE×PB
<100
理由：這類企業(yè)屬于輕資產(chǎn)型，又有良好護(hù)城河和成長(zhǎng)性,，所以,，我斗膽在格雷厄姆公式上給于了2倍的溢價(jià)。PE和PB都變?yōu)?倍,，但PB或者PE過(guò)高都極具危險(xiǎn)性,。
可以是10PE×10PB 20PE×5PB
30PE×3.3PB
40PE×2.5PB
（1）對(duì)PB的要求
PE×PB<100
PE=PB/ROE
根據(jù)上面兩個(gè)公式，我們可以得出PB2<100×ROE
通常我們要求10%
說(shuō)明：對(duì)于輕資產(chǎn)型企業(yè),，PB顯然不是估值重點(diǎn),，但過(guò)高PB不具有購(gòu)買安全邊際也是顯而易見的,，感興趣的朋友可以自行統(tǒng)計(jì)歷史上除了計(jì)算機(jī)軟件類企業(yè)外，長(zhǎng)時(shí)間維持10PB以上的企業(yè)有幾家,？
（2）對(duì)PE的要求
PE×PB<100
PB=PE×ROE
根據(jù)上述兩個(gè)公式可以得出PE2×ROE<100
同樣我們要求10%盡量避免PE超過(guò)31.62倍的股票,。
說(shuō)明：有些困境反轉(zhuǎn)股、高成長(zhǎng)的中小企業(yè)都極具投資價(jià)值,，也正因?yàn)槿绱?，市?chǎng)給予了很高的估值，PE短時(shí)間降不下來(lái),，那就需要耐心等待了,。對(duì)于我而言，東阿阿膠已經(jīng)符合買入要求,，所以我較為重倉(cāng)的買入了,。
2、第二類：這類企業(yè)屬于當(dāng)前極具優(yōu)勢(shì),，這種優(yōu)勢(shì)在未來(lái)三五年內(nèi)依然能夠保持,，但高成長(zhǎng)很難，可能主要問(wèn)題是市值太大或者行業(yè)增長(zhǎng)空間有限,。但企業(yè)本身優(yōu)勢(shì)十分明顯,。
參考標(biāo)的：貴州茅臺(tái)、伊利股份等
參考估值：PE×PB<60
3,、第三類：這類型企業(yè)市值不算大,，自身素質(zhì)良好，有一定競(jìng)爭(zhēng)力,，增長(zhǎng)力度不如第一類而競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不如第二類,，但兩者皆有。
參考標(biāo)的：川投能源,、航民股份,、揚(yáng)農(nóng)化工
參考估值：PE×PB<36
4、第四類：這類型企業(yè)本身素質(zhì)良好,，但行業(yè)格局和個(gè)股成長(zhǎng)存在諸多不確定性,。
參考標(biāo)的：長(zhǎng)安汽車、順鑫農(nóng)業(yè)
參考估值：PE×PB<21
5,、第五類：這類企業(yè)經(jīng)營(yíng)高成長(zhǎng)可能性不大,，但經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定（至少不能出現(xiàn)虧損情況），股息是買入的重要理由,。
參考標(biāo)的：大秦鐵路,、招商銀行、浦發(fā)銀行等
參考估值：PE×PB<12
**************************本貼雪友回貼摘***********************************
目前來(lái)看，我的那個(gè)估值模式相對(duì)最合理,。林奇的估值模型也有其缺陷的地方,，林奇模式的缺陷在于對(duì)成長(zhǎng)性低于10%的穩(wěn)定成長(zhǎng)股無(wú)法估值；格雷厄姆的模型忽略了資本的時(shí)間價(jià)值,，還需要補(bǔ)充一個(gè)貼現(xiàn)系數(shù)來(lái)解決,。
成長(zhǎng)股估值模式，說(shuō)白了,，就是在“未來(lái)現(xiàn)金流貼現(xiàn)”模型的基礎(chǔ)上簡(jiǎn)化而來(lái),。東方財(cái)富“老股民”博客找吧，我的主頁(yè)上有自創(chuàng)公式：
內(nèi)在價(jià)值=10*每股利潤(rùn)*（1+第一年增長(zhǎng)率）*（1+第二年增長(zhǎng)率）*（1+第三年增長(zhǎng)率）*（1+綜合性系數(shù)）;
注：老股東的每股凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,，不是公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。
對(duì)于內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算是以10倍市盈率為標(biāo)準(zhǔn),，即投資回報(bào)率10％,。然后再根據(jù)不同的行業(yè)，公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力,，不同的市場(chǎng)環(huán)境,，給予一定的溢價(jià)系數(shù)（綜合性系數(shù)），但最高不超過(guò)100％,，即不超過(guò)市盈率20倍,。
格雷厄姆最有效的公式：收益率=上年度每股收益/當(dāng)前股價(jià)>=兩倍國(guó)債利率，資產(chǎn)負(fù)債率小于50%,。收益率一般大于10%時(shí)買入,，低于5%部分賣出，低于2%時(shí),，全部賣出,。根據(jù)這樣的買入方法，10倍20倍的大牛股,，3至5年就可找到不少,。
用的格老的公式有點(diǎn)高估的感覺，聶夫的公式比較好操作,！
我覺得聶夫提出的估值方法也挺好用的,。合理倍數(shù)=（成長(zhǎng)率+股息率）X100。對(duì)PEG方法是個(gè)補(bǔ)充,，高增長(zhǎng)的時(shí)候股息率低,，結(jié)果接近PEG的方法。常規(guī)增長(zhǎng)的時(shí)候看股息和增長(zhǎng)兩方面的因素,。低增長(zhǎng)的時(shí)候,，分紅的因素就看得重一些。
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格雷厄姆的成長(zhǎng)股估值計(jì)算公式以及適用性
本杰明·格雷厄姆（1894年-1976年）享有“華爾街教父”的美譽(yù),，其給出過(guò)一個(gè)成長(zhǎng)股估值的計(jì)算公式：
價(jià)值 =當(dāng)期利潤(rùn)×（8.5 +兩倍的預(yù)期年增長(zhǎng)率）
格雷厄姆說(shuō)預(yù)期年增長(zhǎng)率用未來(lái)7-10的預(yù)期增長(zhǎng)率的均值（《聰明的投資者》,。預(yù)期年增長(zhǎng)率我們也可以用未來(lái)三年的預(yù)期增長(zhǎng)率的均值來(lái)替代（因?yàn)槲磥?lái)時(shí)間越久,，預(yù)期也就越不準(zhǔn)），比如未來(lái)三年的預(yù)期增長(zhǎng)率為20%,，則該只股票的價(jià)值等于當(dāng)期利潤(rùn)的48.5倍,。當(dāng)期利潤(rùn)可用上一會(huì)計(jì)年度每股收益來(lái)替代。格雷厄姆提到這個(gè)公式的時(shí)間大約在上世紀(jì)七十年代,，是總結(jié)美國(guó)的股票市場(chǎng)的情況下給出的,，是否精準(zhǔn)符合現(xiàn)在的股市以及是否符合中國(guó)現(xiàn)在的股市值得商榷。盡管如此,，該公式給出了股票的價(jià)值與成長(zhǎng)性之間的關(guān)系,，讓人理解為什么成長(zhǎng)性不同的股票市場(chǎng)賦予其市盈率不同。
假定市場(chǎng)上股票的價(jià)值等于價(jià)格,，將上面的公式變換一下,，可以寫成：
市盈率=?（股價(jià)）/（每股利潤(rùn)）=（股票價(jià)值）/（每股利潤(rùn)）=8.5+2×預(yù)期年增長(zhǎng)率
這樣可以根據(jù)公式算出市盈率，進(jìn)而判斷一只股票的市盈率是否合理,。我們知道,，用市盈率分析股票的價(jià)值或價(jià)格是有局限性的，如非盈利股,，周期股等是不適合用市盈率來(lái)分析的,。同樣，格雷厄姆的成長(zhǎng)股的估值公式對(duì)當(dāng)前非盈利,、周期股應(yīng)該也是不適用的,。
二、中小創(chuàng)板的價(jià)值
我們暫且認(rèn)為格雷厄姆的成長(zhǎng)股估值計(jì)算公式適應(yīng)中國(guó)的中小創(chuàng)板市場(chǎng),，這樣我們就可以用簡(jiǎn)單的方法來(lái)大致判斷自己所購(gòu)買的股票目前的價(jià)格是被高估還是低估,。
案例1：創(chuàng)業(yè)板的綠盟科技(300369.SZ)，信息安全龍頭股之一,，2015年每股收益0.54元,，若預(yù)期未來(lái)三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為35%-40%，則其現(xiàn)在合理的市盈率為78.5-88.5倍區(qū)間,，股價(jià)區(qū)間在42.4-47.8元左右,，其現(xiàn)在（2016年4月23日）的價(jià)格38.35元?jiǎng)t被有所低估，未來(lái)還有一定的上漲空間,。待未來(lái)市場(chǎng)去檢驗(yàn),。
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本杰明.格雷厄姆價(jià)值理念及相關(guān)選股公式
價(jià)值投資之父本杰明.格雷厄姆(Benjamin
Graham)無(wú)疑是證券界最著名的金融思想家之一，他的投資方法注重股票的內(nèi)在價(jià)值,，以此定位股票的合理價(jià)格,。當(dāng)今世界上最成功的投資人士--沃倫.巴菲特堅(jiān)持認(rèn)為，任何投資者起步時(shí)都應(yīng)從拜讀格雷厄姆--價(jià)值投資理論之父的著作開始。
格雷厄姆方法之核心為內(nèi)在價(jià)值的概念,，該價(jià)值是由公司的資產(chǎn),、利潤(rùn)、股利和財(cái)務(wù)的穩(wěn)健所確定的,。他覺得注重此價(jià)值將防止投資者在股市深度的悲觀或樂(lè)觀期間被市場(chǎng)經(jīng)常的錯(cuò)誤判斷所誤導(dǎo),。我們可以將此法簡(jiǎn)單歸結(jié)如下：
1、低市盈率：
市盈率低于同行業(yè)上市公司股票的10％
2,、財(cái)務(wù)狀況：
流動(dòng)比率≥150％
長(zhǎng)期負(fù)債／流動(dòng)資產(chǎn)≤110％
3,、盈利的穩(wěn)定性：
連續(xù)3年盈利
4、分派股利記錄
當(dāng)前支付現(xiàn)金紅利
5,、利潤(rùn)的增長(zhǎng)
最近一年的每股收益大于3年前的每股收益
6,、市凈率(股價(jià)/每股凈資產(chǎn))≤3.5
明確了本杰明.格雷厄姆價(jià)值投資策略的核心內(nèi)容，便可通過(guò)分析家機(jī)構(gòu)版公式平臺(tái)簡(jiǎn)單量化如下：
SETPROFFIN(00001);{僅調(diào)用歷年年報(bào)數(shù)據(jù)}
A1:=DYNAINFO(39)<=40;{默認(rèn)行業(yè)市盈率均值為50}
A2:=PROFFIN(3063,0)>=1.5 AND PROFFIN(3012,0)/PROFFIN(3004
,0)<=1.1;{
財(cái)務(wù)狀況設(shè)定}
A3:=PROFFIN(3043,0)>0 AND PROFFIN(3043,1)>0 AND
PROFFIN(3043,2)>0; {連續(xù)三年盈利}
A4:=PROFFIN(3043,0)>PROFFIN(3043,2);{利潤(rùn)增長(zhǎng)}
A5:=PROFFIN(2009 ,0)>0;{當(dāng)前支付現(xiàn)金紅利}
A6:=C/PROFFIN(3045,0)<=3.5;{市凈率小于等于3.5}
A1 AND A2 AND A3 AND A4 AND A5 AND A6;
運(yùn)行上述公式,，則可選出附合本杰明.格雷厄姆價(jià)值投資之法的股票,。
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