「之前你有推薦過上證50指數(shù),，之后表現(xiàn)的確不錯(cuò)。那么現(xiàn)在的走勢(shì)下,，還應(yīng)該繼續(xù)持有50ETF么,？」，有讀者在后臺(tái)問,。而我的答案不變,，繼續(xù)！

▌ 上證50指數(shù)近期有超額收益

讀者說的推薦,，是指1月9日的那篇推送,。那篇推送正如我的標(biāo)題所言,，強(qiáng)調(diào)反彈還是要看上證50指數(shù)指數(shù)已經(jīng)追蹤的50ETF(510050)。

轉(zhuǎn)眼一個(gè)多月過去了,，情況如何,？下圖是文章推送之后1月10日到2月17日的區(qū)間漲幅，可以清晰的看到,，上證50指數(shù)指數(shù)的確在所有主流的規(guī)模,、市場(chǎng)指數(shù)中，表現(xiàn)是最好的,。雖然1.91%的漲幅單看并不驚人,，但是想想同期創(chuàng)業(yè)板4.01%的跌幅，顯然這個(gè)表現(xiàn)很是不錯(cuò)了,。

在未來一段時(shí)間內(nèi),，我依然會(huì)選擇上證50指數(shù)，選擇50ETF(510050)作為攻守兼?zhèn)涞妮d體,。

至于理由,，有好幾個(gè)。

▌ 期指放松利好上證50指數(shù)

如果你關(guān)注最近的證券新聞,，自然會(huì)知道近期中金所的股指期貨新政：

2017年2月17日,， 將單日投機(jī)開倉數(shù)量限制由 10 手提升至 20 手；滬深 300,、上證 50 股指期貨非套期保值保證金由 40%調(diào)整為 20%,，中證500 股指期貨非套期保值交易保證金由 40%調(diào)整為 30%，將股指期貨平今日倉交易手續(xù)費(fèi)自萬分之二十三調(diào)整為成交金額的萬分之九點(diǎn)二,。

對(duì)于這一政策,，業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)是相當(dāng)高的，普遍將其視為股指期貨「特殊監(jiān)管階段」的終結(jié)——就此股指期貨交易才算真正走出股災(zāi)的陰影,，開始常態(tài)化,。

這個(gè)消息，對(duì)于上證50指數(shù),、滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)這三個(gè)股指期貨的標(biāo)的顯然是好事——當(dāng)市場(chǎng)可以更頻繁的進(jìn)行股指期貨交易的時(shí)候,，現(xiàn)貨作為投機(jī)工具的價(jià)值也就更大了。

正因此,，申萬宏源的策略分析師王勝在近期的研報(bào)中,，對(duì)于相關(guān)標(biāo)的是看好的：

股指期貨短期獲得支撐對(duì)于現(xiàn)貨走強(qiáng)存在「反身性」的影響。監(jiān)管放松短期支撐期貨,，也會(huì)通過「反身性」支撐現(xiàn)貨,。 (2) 后續(xù)監(jiān)管進(jìn)一步放松可期，期貨監(jiān)管逐步回歸正常化走出了第一步,，期權(quán)交易制度的完善(組合保證金,，備兌開倉差異保證金)的窗口也已打開，后續(xù)監(jiān)管進(jìn)一步放松仍可期待,。另外,，如果由于股災(zāi)停滯的新增金融衍生品(關(guān)注上交所的ETF 期權(quán)新品種和中金所的股指期權(quán))能夠重新進(jìn)入監(jiān)管視野將構(gòu)成超預(yù)期。 (3) 股指期貨監(jiān)管放松的長期影響尚存在預(yù)期差,，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)逐步明確存在長期邏輯短線映射的可能性

今年以來,，創(chuàng)業(yè)板這樣的板塊邊緣化的很是厲害，即使是小盤股有反彈的時(shí)候,，創(chuàng)業(yè)板往往也是滯漲,。這里面,，沒有題材可炒是一個(gè)重要的原因,，畢竟IPO擴(kuò)容，最受傷的就是創(chuàng)業(yè)板,。

與之相比,，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)這樣的大藍(lán)籌本來估值就低,，還有股指期貨放寬松的利好,，想象空間的確要更大一點(diǎn)——如此估值回歸也更容易一些。

顯然,，上證50指數(shù)是此次新政的受益者——?jiǎng)e忘了,，上證50指數(shù)除了中金所的股指期貨之外，還有依托于50ETF(510050)在上證所上市的期權(quán)產(chǎn)品,，衍生品的放松大發(fā)展是有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的,，這個(gè)對(duì)于上證50指數(shù)品種而言，會(huì)有多重的利好,。

▌ A股溢價(jià)下的攻守兼?zhèn)?/h2>

除了股指期貨政策面上的利好,，當(dāng)然我個(gè)人而言，更看重的還是上證50指數(shù)在此時(shí)此刻下的攻守兼?zhèn)洹?/p>

在經(jīng)歷了前期的連續(xù)陽線之后,，上周A股開始出現(xiàn)的盤整走勢(shì),。尤其是周五的大根陰線，雖然跌幅不大,，但也是近期的大陰線了,。

當(dāng)然，這根陰線連同美股一起看,，就更要心生警惕,。

當(dāng)然，作為一個(gè)趨勢(shì)投資者，在趨勢(shì)沒變化的前提下,，也不能因?yàn)楹ε戮碗x場(chǎng),，萬一行情就如雞年第一個(gè)交易日那樣下跌虛晃一槍后就新高了呢？

所以此時(shí)安全邊際就很重要了,。

老讀者都知道,，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)就是我投資大藍(lán)籌最大的安全邊際。從下圖可以看到,，眼下恒生AH股溢價(jià)指數(shù)在118點(diǎn)的位置,，相比此前我提及的低值116有所反彈，但是依然處于長期的低谷水平,。

恒生AH股溢價(jià)指數(shù)低谷的好處是什么,？

如果未來美股拖累港股一起回調(diào)，那么較低的A股溢價(jià)水平就是「吸震器」,，可以通過H股大跌A股小跌甚至不跌的方式來使A股溢價(jià)回到此前122點(diǎn)至125點(diǎn)的震蕩區(qū)間,。在這個(gè)問題上，A股小盤股可是沒什么好支撐的,，心里面沒底啊,。

如果未來美股和港股像歷史中某些時(shí)段一樣以橫盤代替回調(diào)，那么A股大藍(lán)籌就可能依靠較低的溢價(jià)率支撐,，接過H股的槍,，成為進(jìn)一步上漲的力量。

▌ 何去何從 跟著海龜走

趨勢(shì)投資者,，跟著趨勢(shì)是最重要的,。

下圖是50ETF(510050)的海龜模型圖，可以看到距離最謹(jǐn)慎的止損位置,，也就是藍(lán)點(diǎn)區(qū)域依然還有距離,，而圖下面的RSI指數(shù)也不過是剛剛向40點(diǎn)區(qū)域回落。如果上升趨勢(shì)不變的話,，那么50ETF(510050)應(yīng)該在RSI40點(diǎn)左右的位置獲得支撐后再次上升,。

在此之前，握緊50ETF(510050),，靜待趨勢(shì)發(fā)展為好,。暫時(shí)來看，各大指數(shù)中,，這依然是最安穩(wěn)的選擇,。