這個(gè)世界上當(dāng)然不會(huì)有天上掉餡餅的好事,，但小韭的確也可以給大家介紹一種相對(duì)簡(jiǎn)單的投資方式，這種投資方式只要你有足夠的耐性,、強(qiáng)大的心智和連續(xù)的資金流,，那么長(zhǎng)期來(lái)看就能挖掘出時(shí)間的寶藏。對(duì),，今天我們就來(lái)聊一聊大名鼎鼎的——定投策略,。定投就是“定期投資”,，和趨勢(shì)交易一樣,，是一種投資策略。用最簡(jiǎn)單的語(yǔ)言來(lái)解釋定投,，就是三個(gè)固定：舉個(gè)例子,，每月1號(hào)都買(mǎi)1000塊錢(qián)黃金,，就是黃金定投。
固定周期不一定是月,，也可以是每周,、半月等等。固定的資金則要求你保證投資周期內(nèi)里每次都能拿出固定金額的錢(qián),，這樣在標(biāo)的價(jià)格低的時(shí)候買(mǎi)的標(biāo)的數(shù)量多,，有利于攤薄成本；固定的標(biāo)的是說(shuō)要選擇可以長(zhǎng)期追蹤的金融產(chǎn)品,，不能買(mǎi)著買(mǎi)著標(biāo)的沒(méi)了,。對(duì)于任何一項(xiàng)投資,，我們都需要考慮三件事：想想你平時(shí)每次買(mǎi)入股票的時(shí)候是否預(yù)先思考了這三個(gè)問(wèn)題,？對(duì)于那些對(duì)投資不感興趣、不了解或者沒(méi)有時(shí)間做投資的小伙伴來(lái)說(shuō),，要把3個(gè)問(wèn)題都想清楚可能太難了,，而定投策略用簡(jiǎn)單有效的方式完美解決了前兩個(gè)問(wèn)題——你只要在初始時(shí)選定了定投的周期和金額就可以了。至于第三個(gè)問(wèn)題什么時(shí)候賣(mài),，我們后面再細(xì)說(shuō),。取得合理建倉(cāng)成本：所有人都想在最低點(diǎn)全倉(cāng)買(mǎi)入，但這幾乎是不可能的,，結(jié)果往往是買(mǎi)在高點(diǎn)或半山腰,。定投可以利用時(shí)間熨平波動(dòng)，取得相對(duì)平均的建倉(cāng)成本,。永遠(yuǎn)不會(huì)被套：因?yàn)槊總€(gè)固定時(shí)期都會(huì)投入新的資金,，所以價(jià)格越跌抄底的數(shù)量越多，因此永遠(yuǎn)不會(huì)被套,，但這也要求定投策略者必須做好現(xiàn)金管理,，不能資金斷裂。克服心理干擾因素：定投是按紀(jì)律操作,，可以客服市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的心理情緒,。 當(dāng)然，定投策略對(duì)于未來(lái)有明確消費(fèi)需求（如置業(yè),、子女上學(xué),、養(yǎng)老）的朋友來(lái)說(shuō)就更適合不過(guò)了,，同時(shí)也適合月光族，因?yàn)樗喈?dāng)于一種強(qiáng)制儲(chǔ)蓄,，可以幫助你養(yǎng)成良好理財(cái)習(xí)慣。定投策略有什么缺點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn),？不太適合應(yīng)用于你手里的現(xiàn)錢(qián)定投的核心是現(xiàn)金無(wú)限,，每個(gè)周期都有固定的現(xiàn)金補(bǔ)進(jìn)來(lái)，因此更適合對(duì)未來(lái)每個(gè)月流入的工資的理財(cái),，而不是那么適合你已經(jīng)積蓄的財(cái)產(chǎn),。比如你有100萬(wàn)現(xiàn)金，就很難構(gòu)建一個(gè)定投策略：假設(shè)每個(gè)月投10萬(wàn),，10個(gè)月后就沒(méi)錢(qián)可投了,，此外在投資初期大量現(xiàn)金閑置，也會(huì)降低整體方案的回報(bào)率,。而比如你每個(gè)月能賺1萬(wàn)塊,，拿出一定比例的收入進(jìn)行定投就比較合適。定投最怕的是投著投著標(biāo)的沒(méi)有了,，因此在選擇的時(shí)候一定要選擇主流的可以長(zhǎng)期存續(xù)的金融產(chǎn)品,。一些小規(guī)模的基金可能因?yàn)榍灞P(pán)就消失了，因此并不是那么適合定投,。定投是每個(gè)周期都固定投入，然后等待上漲,，因此可能需要很長(zhǎng)時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)正的收益,，所以投的錢(qián)不能是馬上要用的錢(qián)。如果你投資的標(biāo)的出現(xiàn)市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn),，比如你投資了滬深300,，然后大盤(pán)跌到了200點(diǎn)，對(duì),，你沒(méi)看錯(cuò),，是200點(diǎn)，那什么猴子羊駝策略都虧得完蛋,。確定定投金額的過(guò)程,，實(shí)際上也是一個(gè)資產(chǎn)配置的過(guò)程。以一個(gè)有一份穩(wěn)定的工作,，每月靠工資生活的小伙伴為例,，首先，要計(jì)算一下自己每月的可支配收入,，就是你的（收入-固定生活開(kāi)支）,，固定生活開(kāi)支包括吃穿住行各方面,，當(dāng)然也包括你的房貸車貸這些。算好了每月的可支配收入,，建議拿出50%來(lái)做定投,，剩余50%做流動(dòng)準(zhǔn)備，偶發(fā)的親朋好友紅白喜事,、旅游,、改善型購(gòu)物都需要開(kāi)支，當(dāng)然也千萬(wàn)不要放在活期帳戶上睡覺(jué)了,，你可以去買(mǎi)一些現(xiàn)金類的理財(cái)產(chǎn)品,。大家要注意，我反復(fù)強(qiáng)調(diào)的定投的金額確定是非常重要的,，千萬(wàn)計(jì)算好自己的能力,，不能買(mǎi)一陣就沒(méi)錢(qián)，那就無(wú)法享受到定投的時(shí)間寶藏啦,。在國(guó)內(nèi),，我認(rèn)為比較適合定投的品種有兩類：股票型指數(shù)基金和黃金。什么是股票型指數(shù)基金,？這里也給大家介紹一下,，簡(jiǎn)單的說(shuō)，基金有股票型,、混合型,、債券型、貨幣型幾大類,。 按預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)程度排序的話我們?cè)谧龆ㄍ稌r(shí),，一般會(huì)選擇預(yù)期收益更高的標(biāo)的。雖然收益更高意味著風(fēng)險(xiǎn)更大,，但定投策略的長(zhǎng)處就在于通過(guò)時(shí)間平攤建倉(cāng)成本,，因此策略本身能夠承受更大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以特別適合風(fēng)險(xiǎn)更大預(yù)期收益更高的標(biāo)的,。只有預(yù)期收益大了,，我們才有機(jī)會(huì)賺更多的錢(qián)，所以顯然股票基金比債券基金和貨幣基金都更適合于定投,。選定了股票型基金后,，從管理方式上，又有兩種,，一種是叫主動(dòng)型,，一種叫被動(dòng)型（又稱作指數(shù)基金），簡(jiǎn)單一點(diǎn)說(shuō)，主動(dòng)型就是基金經(jīng)理幫你炒股,，他來(lái)選擇基金組成的股票,。主動(dòng)型基金的目標(biāo)是盡可能賺最多的錢(qián)，但這個(gè)目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn),，基金表現(xiàn)的好壞全看基金經(jīng)理的能力和運(yùn)氣,。而指數(shù)基金，目標(biāo)就是讓基金的表現(xiàn)和追蹤的指數(shù)表現(xiàn)一致,，只要基金經(jīng)理不出現(xiàn)大的操作失誤,，這個(gè)目標(biāo)很好實(shí)現(xiàn)，所以指數(shù)基金的申贖費(fèi),、管理費(fèi)等都比主動(dòng)型基金要低,。小韭之所以推薦指數(shù)基金,，是因?yàn)?span>從國(guó)內(nèi)外的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,，超過(guò)一半的主動(dòng)基金長(zhǎng)期來(lái)看都難以跑贏指數(shù)，那些歷史表現(xiàn)好的基金不代表未來(lái)表現(xiàn)也好,，而小韭也不相信自己運(yùn)氣能有那么好,，在廣袤的基金市場(chǎng)中就能選中那些表現(xiàn)長(zhǎng)期跑贏指數(shù)的基金。 所以,，結(jié)論就是:定投基金的話,，小韭就推薦大家買(mǎi)指數(shù)基金啦。那到底能不能賺錢(qián)呢,？我們就讓數(shù)據(jù)說(shuō)話,，不采用任何的退出策略，來(lái)看看主要指數(shù)近6年的定投策略收益情況：表格里的收益率分別是從6年前,、5年前……1年前的6月30日開(kāi)始按月等金額定投,，一直持有到今年的6月13日（這天創(chuàng)業(yè)板大跌6.03%）的情況。從長(zhǎng)期來(lái)看,，基本都能實(shí)現(xiàn)正收益,，當(dāng)然近年來(lái)行情較好的創(chuàng)業(yè)板、中小板和中證500的收益率自然更好,，而滬深300和上證50則比較爛,。一是上面這些收益率看上去不高，但需要注意的是定投策略并不是從一開(kāi)始就占用全部資金,，而是逐漸占用的,。簡(jiǎn)化來(lái)看，一個(gè)6年期的定投策略因?yàn)槭敲總€(gè)月不斷買(mǎi)入,，所以實(shí)際平均占用的資金時(shí)間只有3年,，這樣看來(lái)長(zhǎng)期年化收益率還是相當(dāng)可觀的。二是上面的收益率并沒(méi)有包括成分股的分紅收益,，像上證50這樣分紅率較高的,，按平均每年2.5%的分紅算,，其實(shí)6年是低估了大約15%的。 除了上述指數(shù)外,，我們也一起來(lái)看一看小韭用趨勢(shì)模型長(zhǎng)期追蹤的行業(yè)指數(shù),，如果采用定投策略收益怎么樣。移動(dòng)互聯(lián),、CS新能車和國(guó)企改革因?yàn)閿?shù)據(jù)源時(shí)間較短,，所以有些許數(shù)據(jù)缺失。上述指數(shù)中,，中證軍工和國(guó)證地產(chǎn)長(zhǎng)期來(lái)看都有不俗表現(xiàn),；中證銀行和CSSW證券表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)；移動(dòng)互聯(lián)和CS新能車作為近幾年新興行業(yè)有不錯(cuò)表現(xiàn),；國(guó)證醫(yī)藥和國(guó)證食品作為逆周期行業(yè),，特別是國(guó)證食品實(shí)現(xiàn)了每一年的正收益，這對(duì)投資者的心態(tài)來(lái)說(shuō)是一種很好的安慰,；國(guó)企改革和國(guó)證有色,，大家也看見(jiàn)了，我們就忽略吧,。定投還是期望未來(lái)能有較好的長(zhǎng)期增長(zhǎng),。如果從這些行業(yè)指數(shù)中讓小韭選擇的話，我可能會(huì)選擇國(guó)證醫(yī)藥和國(guó)證食品指數(shù),。長(zhǎng)期來(lái)看,，人口老齡化、城鎮(zhèn)化,、居民腫瘤心血管等疾病增多,、保健意識(shí)加強(qiáng)等因素都會(huì)促使醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期繁榮，而食品行業(yè)從長(zhǎng)期來(lái)看一直保持穩(wěn)定的增長(zhǎng),。說(shuō)完了股票型指數(shù)基金,，我們來(lái)再來(lái)看一看黃金：黃金是一個(gè)很單純的標(biāo)的，從近5年看收益很慘淡,，主要是2011-2013年,，黃金的價(jià)格持續(xù)了3年的歷史高點(diǎn)。和股票相比,，黃金只能因貨幣超發(fā)和風(fēng)險(xiǎn)偏好改變而升值,，而股票除這兩點(diǎn)外，還能享受公司成長(zhǎng)帶來(lái)的增值,，因此從長(zhǎng)期來(lái)看,，股票的收益跑贏黃金是可以預(yù)見(jiàn)的。那為什么要配置黃金呢？其實(shí)精華目錄里的黃金專題里有很多篇文章已經(jīng)講的比較清楚了,。這個(gè)世界上挖金子的速度永遠(yuǎn)趕不上印鈔票的速度,，歐洲QE到瘋狂的程度，日本已負(fù)利率,，美國(guó)說(shuō)是進(jìn)入加息周期,，但2015年加息后，便偃旗息鼓,，近期各項(xiàng)數(shù)據(jù)似乎無(wú)法表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，再加上今年大選在即，能否再次啟動(dòng),，也要打個(gè)大大的問(wèn)號(hào),。配置黃金是為經(jīng)濟(jì)危機(jī)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，在危機(jī)中保持購(gòu)買(mǎi)力,。道理我們都懂了,，快直接說(shuō)買(mǎi)什么！ 如果你按照上面說(shuō)的每個(gè)月拿出50%閑置收入進(jìn)行定投,，那么我建議配置40%的指數(shù)基金和10%的黃金,。黃金可以選擇各大銀行開(kāi)展的紙黃金業(yè)務(wù),，那指數(shù)基金買(mǎi)什么呢,？ 看上面的歷史業(yè)績(jī)，中小板和創(chuàng)業(yè)板看上去不錯(cuò),。但選擇創(chuàng)業(yè)板和中小板追蹤也存在一定的風(fēng)險(xiǎn),，這就是一直被大家詬病的，創(chuàng)業(yè)板和中小板股票的高估值問(wèn)題,，滬深300指數(shù)的市盈率是11.7,，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)的市盈率是22.8，香港恒生指數(shù)市盈率是8.8,，再看看中小板指數(shù),，市盈率高達(dá)32，好兄弟創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的市盈率更是達(dá)到49,。不過(guò)換個(gè)角度來(lái)看,，我國(guó)股市估值高的根本原因在于IPO沒(méi)有注冊(cè)制。創(chuàng)業(yè)板自2010年上市后,，整體估值一路上揚(yáng),，每年都會(huì)有人唱空，認(rèn)為泡沫太大,，但如果我國(guó)不能推動(dòng)實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制,，創(chuàng)業(yè)板和中小板的高估值就會(huì)是中國(guó)特色的產(chǎn)物，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)存續(xù)下去。所以,，風(fēng)險(xiǎn)偏好高的小伙伴也可以去試一試,。 小韭目前采取的定投策略是定投香港恒生國(guó)企指數(shù)。恒生國(guó)企指數(shù)里包括的公司是在香港上市的國(guó)內(nèi)大公司,，目前估值處于歷史低位,。因?yàn)楦鶕?jù)定投策略能夠平攤一段時(shí)期內(nèi)的建倉(cāng)成本這個(gè)特點(diǎn)來(lái)看，這個(gè)策略最適合于估值處于歷史低位的指數(shù),，這樣能夠保證在低位用平均價(jià)格收集籌碼,，等待反彈。在低估值指數(shù)中使用定投策略,，我們不是去抓最低點(diǎn),，而是取得平均的低位籌碼。 定投香港恒生國(guó)企指數(shù)的具體分析,，小韭之前在夜報(bào)里已經(jīng)講過(guò),，這里再梳理一遍。我把要說(shuō)的點(diǎn)都分為了有利和不利兩方面,，有沒(méi)有投資價(jià)值大伙可以自己來(lái)判斷,。1、港股的市盈率和市凈率都處于歷史低位,，說(shuō)明和公司利潤(rùn),、凈資產(chǎn)來(lái)比，股價(jià)現(xiàn)在都很便宜,，特別是恒生國(guó)企指數(shù),。下圖是近10年來(lái)恒生國(guó)企指數(shù)市盈率（PE）和市凈率（PB）的變化圖，雖然圖上沒(méi)畫(huà)那么遠(yuǎn),，事實(shí)上上次出現(xiàn)這樣的低位還是21世紀(jì)初的時(shí)候,。
（市凈率PB,，點(diǎn)擊看大圖）不僅和歷史比,，恒生國(guó)企指數(shù)和美股、A股比,，現(xiàn)在也都便宜,。恒生國(guó)企現(xiàn)在是市盈率是6.5，市凈率0.77,，A股上證50市盈率是9.2,，市凈率是1.11，美股標(biāo)普500指數(shù)市盈率20+,市凈率2.8,。更不要說(shuō)創(chuàng)業(yè)板之類的啦,。2,、恒生國(guó)企指數(shù)現(xiàn)在股息率大概在4.5%，利息也不少了,。3,、恒生國(guó)企指數(shù)的成分股基本都是大金融啊、大央企這種too big to fall的企業(yè),，相對(duì)更穩(wěn)健,。
1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)在走L型下坡路,，未來(lái)這些企業(yè)的盈利能力肯定是要下降的,，所以港股才比歷史便宜。
2,、香港市場(chǎng)的地位在逐漸衰落,，就拿香港證券市場(chǎng)舉例，除了對(duì)外開(kāi)放這點(diǎn),，港股無(wú)論是手續(xù)費(fèi)成本還是交易效率,，現(xiàn)在都不如A股好，所以港股才比別的市場(chǎng)便宜,。綜合上面兩點(diǎn),，港股的估值可能更低或長(zhǎng)期維持低位。3,、股息率高的銀行股,，現(xiàn)在不良貸款上的很快，經(jīng)濟(jì)不好銀行必定會(huì)經(jīng)歷較長(zhǎng)的利潤(rùn)下降期,，到時(shí)候股息可能大幅下降,。4,、中國(guó)經(jīng)濟(jì)萬(wàn)一出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，都完蛋。（1）最簡(jiǎn)單的,，直接買(mǎi)H股ETF,，代碼：510900,就可以。（2）如過(guò)你開(kāi)有港股賬戶,，直接買(mǎi)港股的ETF更劃算,。國(guó)企指數(shù)對(duì)應(yīng)的ETF是2828.HK。這基金的管理費(fèi)是0.65%,，比510900的0.8%要低,，而且交易更活躍。還可以考慮的是2800.HK,，這只是跟蹤恒生指數(shù)的,，是當(dāng)時(shí)索羅斯攻擊香港,，港府救市后國(guó)家隊(duì)持倉(cāng)轉(zhuǎn)出來(lái)的，管理費(fèi)特別低只有0.15%,。管理費(fèi)就是基金公司每年要跟你收的費(fèi)用,，會(huì)從基金凈值里扣。 （3）如過(guò)你有美股賬戶,，我再介紹一種玩法,。美國(guó)有個(gè)ETF基金叫FXI，跟蹤的是富時(shí)中國(guó)50指數(shù),，買(mǎi)的是香港上市的前50大市值股,。成分股和國(guó)企指數(shù)很接近，區(qū)別是前兩大成分股里包含了中國(guó)移動(dòng)和騰訊,，因此金融股的占比下降了,。從長(zhǎng)期來(lái)看，F(xiàn)XI的走勢(shì)和國(guó)企指數(shù)也差不太多：（白線恒生國(guó)企指數(shù),，黃線FXI基金,，點(diǎn)擊可放大） FXI的管理費(fèi)是0.72%，但是它有個(gè)好處,，交易量大,，而且期權(quán)活躍，我們可以利用期權(quán)增厚收益,。比如FXI價(jià)格是32,，你可以賣(mài)出下月30塊的put期權(quán)，假設(shè)這個(gè)期權(quán)現(xiàn)在1塊錢(qián),。如過(guò)到時(shí)候FXI沒(méi)跌到30,，好，你每股白賺了1塊錢(qián),。如過(guò)跌破了30,，到時(shí)候你就被行權(quán)，這樣你就以30塊錢(qián)的價(jià)格買(mǎi)到了你想抄底的FXI基金,，還賺了1塊錢(qián)期權(quán)費(fèi),，成本才29。等有了FXI的持倉(cāng)后,，你還可以賣(mài)出備兌的近月虛值CALL,，進(jìn)一步降低持倉(cāng)成本。定投講的是傻傻的買(mǎi),，聰明的賣(mài),，所以，在賣(mài)出之前,，需要的是鐵一樣的紀(jì)律,，但到了賣(mài)出時(shí),，大家就可以充分發(fā)揮智慧了。首先,，要確認(rèn)第一點(diǎn),，不止損。定投是一種長(zhǎng)期投資,，我們的投資信念就是市場(chǎng)終將迎來(lái)上升,，所以，如果價(jià)格下跌的時(shí)候,，我們的心情應(yīng)該是愉悅的,，因?yàn)檫@時(shí)候，我們可以買(mǎi)入更多的數(shù)量,，在市場(chǎng)反轉(zhuǎn)時(shí),，有機(jī)會(huì)搏得更大的收益，所以記住,，第一點(diǎn),，不止損。第二點(diǎn),，合適的時(shí)點(diǎn)止盈,。什么時(shí)候是止盈的最佳時(shí)機(jī)，這是定投中最大的難點(diǎn),，沒(méi)有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的答案（不會(huì)有一種投資會(huì)有標(biāo)準(zhǔn)的方法100%賺到錢(qián)）,。小韭可以給大家提供幾個(gè)思路：首先是小韭自己使用的，結(jié)合市盈率或市凈率判斷估值水平,，當(dāng)指數(shù)估值上升到預(yù)定的水平后,，股價(jià)再下跌跌破均線出現(xiàn)反轉(zhuǎn)就賣(mài)出。以剛才介紹的恒生國(guó)企指數(shù)為例：目前市凈率0.77,，指數(shù)大概是8500點(diǎn)，我計(jì)劃等到PB回升到1,，對(duì)應(yīng)指數(shù)大概在11000+點(diǎn)之后,，上升趨勢(shì)反轉(zhuǎn)跌破20日均線就賣(mài)出。這種方法的好處是：不是按固定位置止盈,，避免提前離場(chǎng)放走大牛市。 再說(shuō)幾種市場(chǎng)上的主流方法：收益滿足法,。收益達(dá)到心里標(biāo)準(zhǔn)且市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)時(shí)賣(mài)出,。比如，收益達(dá)到20%,，且跌破20日均線,。當(dāng)然,，也有朋友直接到20%就賣(mài)出，不考慮市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的因素,。時(shí)光堅(jiān)持法,。很多做孩子教育存款的朋友會(huì)使用這種方法，投資時(shí)就決定了定投的時(shí)間,，一直投到需要用錢(qián)時(shí)再一次性取出,。另外，隨著定投策略的發(fā)展,，也有小伙伴創(chuàng)新出一些衍生的方式,。比如越跌買(mǎi)越多定投法，核心思想就是在價(jià)格低位時(shí)多投一些,，高位時(shí)少投一些,，制定計(jì)劃的時(shí)候可以預(yù)先設(shè)置幾個(gè)階梯。判斷價(jià)格高低,，可以用價(jià)格比X日均線價(jià)格,，或者是目前的市盈率與歷史平均市盈率進(jìn)行比較，如果向上偏離就少投,，向下偏離就多投,。這種方法的本質(zhì)和定金額定投沒(méi)有太大的區(qū)別，核心仍然是要保持現(xiàn)金流不斷,，感興趣的同學(xué)也可以嘗試一下啦,。 關(guān)于定投的N種姿勢(shì)，就給大家介紹到這里了,，希望能夠幫助你們?cè)诋?dāng)下的迷茫中找到一種相對(duì)合適的投資方式,，最后，跟我一起念：
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