高度決定你的視野,。

就像看待當(dāng)前的新三板一樣。單從新三板市場(chǎng)成交量分析,，2016年全年不見(jiàn)起色,，本周成交59.75億元，全年至今為1152.95億,。這和去年的1910.62億相去甚遠(yuǎn),，這還沒(méi)有考慮今年的掛牌企業(yè)已經(jīng)增加了4854家。交易的低迷直接導(dǎo)致了做市指數(shù)仍在最低位徘徊,。

但換一個(gè)角度,，你會(huì)看到,，今年監(jiān)管層不斷強(qiáng)化的市場(chǎng)監(jiān)管,，已經(jīng)很大程度上凈化了新三板，為后續(xù)的政策推出提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境,。同時(shí),，對(duì)于投資者而言，跌無(wú)可跌的新三板才是價(jià)值投資所在,。

若你站在更高的高度,，新三板已經(jīng)是國(guó)內(nèi)中小微企業(yè)的資本市場(chǎng)首選之地，也是推動(dòng)直接融資比例和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的基礎(chǔ)市場(chǎng),，相關(guān)新三板的改革政策只是遲到,，不會(huì)缺席。

本周的兩大政策足以說(shuō)明這種趨勢(shì),。

一是,，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布私募機(jī)構(gòu)做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)名單，這10家私募機(jī)構(gòu)完成現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收后,，將與現(xiàn)有的88家券商形成新三板做市商隊(duì)伍,，一起服務(wù)1648家做市轉(zhuǎn)讓的掛牌企業(yè)。

隨著私募機(jī)構(gòu)的加盟,，新三板做市市場(chǎng)一定會(huì)有所變化,。特別是對(duì)那些假裝做市的券商，私募的做市積極性,，將對(duì)做市券商帶來(lái)沖擊,，形成競(jìng)爭(zhēng)性的混合做市格局，促使市場(chǎng)由壟斷性做市制度向競(jìng)爭(zhēng)性做市制度轉(zhuǎn)變。

二是,，周五證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》其中將原有專業(yè)投資者認(rèn)定條件中的“本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬(wàn)元人民幣以上”修改為“金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元,，或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元”。

市場(chǎng)人士認(rèn)為,，如此一來(lái),，新三板的投資者門檻將大幅降低。

《辦法》明確“金融資產(chǎn)”包括銀行存款,、股票,、債券、基金份額等10種資產(chǎn),，只要任意組合達(dá)到500萬(wàn),，就可以達(dá)到新三板開(kāi)戶門檻;如果達(dá)不到，只要最近3年年均收入不低于50萬(wàn)元,，也可以成為新三板市場(chǎng)上合格投資者,。

如果說(shuō)，新三板2014年初的全國(guó)擴(kuò)容使得新三板迎來(lái)了大發(fā)展時(shí)代,，那么近期相關(guān)政策的陸續(xù)推出,，可以預(yù)計(jì)2017年將會(huì)是新三板的第二春。

安信研究也認(rèn)為,，現(xiàn)在投資新三板是黎明前最好的時(shí)機(jī),。“放眼當(dāng)前大類資產(chǎn)市場(chǎng)已鮮有便宜資產(chǎn),，新三板無(wú)論如何都算少有的低洼地,。”

其報(bào)告稱,，新三板估值系統(tǒng)性壓縮已接近尾聲,，當(dāng)前靜態(tài)PE低于15X的低估值掛牌已經(jīng)高達(dá)920家，數(shù)量比重則達(dá)到約23%,。新三板估值向下空間尤其是低PE掛牌企業(yè)估值向下空間已極為有限,。

同時(shí)，以上市公司,、PE為代表的產(chǎn)業(yè)資本資金關(guān)注度有顯著的升溫;從2016年下半年開(kāi)始,，上市公司并購(gòu)新三板的數(shù)量及并購(gòu)交易規(guī)模都出現(xiàn)了急劇提升;下半年僅5個(gè)月時(shí)間內(nèi)，上市公司并購(gòu)新三板數(shù)量已超越上半年15%,，并購(gòu)交易金額已超越上半年約40%,。

政策方面，系列性改善流動(dòng)性制度呼之欲出,，新三板制度改革正處于快車道,。預(yù)計(jì)后續(xù)的大宗交易以及QDII制度也有望近期落地,。

截至2016年12月16日，新三板掛牌企業(yè)已達(dá)9983家,，“萬(wàn)家燈火”已在眼前,。萬(wàn)象更新還會(huì)遠(yuǎn)嗎?