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對(duì)于私募投資要100萬(wàn)起步,，投資者總是會(huì)抱怨不停：銀行理財(cái)產(chǎn)品的門(mén)檻才5萬(wàn)元，私募基金憑什么要100萬(wàn),？這不是限制我們投資嘛,！ 那么私募基金到底是什么呢？來(lái)我們好好聊聊吧,。 7.15新規(guī)之后,，私募基金對(duì)投資人有了更加明確的要求：?jiǎn)蝹€(gè)投資人購(gòu)買(mǎi)私募基金的最低金額必須不少于100萬(wàn)元,，并且不能拆分。 所以如果還有人說(shuō)和你一起湊錢(qián)買(mǎi)私募,，或者有私募公司告訴你購(gòu)買(mǎi)單只產(chǎn)品的金額可以低于100萬(wàn),，那你可要當(dāng)心哦，我們保證這絕對(duì)違規(guī)或是騙子,！ 在中國(guó),，擁有一百萬(wàn)資產(chǎn)的人很多（如在北上廣深擁有一套房產(chǎn)就可輕易達(dá)標(biāo)），但是能有100萬(wàn)現(xiàn)金做投資的人群,，則是較少比例的高凈值人士,。難不成是私募基金公司有“資產(chǎn)歧視”？其實(shí)設(shè)置準(zhǔn)入門(mén)檻是監(jiān)管使然,。 私募基金（Private Fund）,，私募是相對(duì)于公募而言，以是否向社會(huì)不特定公眾發(fā)行或公開(kāi)發(fā)行證券界定,。 如果說(shuō)公募基金是基金中的“屌絲”,，任何投資者都可以隨意購(gòu)買(mǎi)，那私募基金必須是基金中的“貴族”了,。 私募基金的分類(lèi)： ▌私募證券投資基金 主要投資于公開(kāi)交易的股份有限公司股票,、債券、期貨,、期權(quán),、基金份額以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他證券及其衍生品種。
▌私募證券類(lèi)FOF基金 主要投向證券類(lèi)私募基金,、信托計(jì)劃,、券商資管、基金專(zhuān)戶(hù)等資產(chǎn)管理計(jì)劃的私募基金,。
▌私募股權(quán)投資基金 除創(chuàng)業(yè)投資基金以外主要投資于非公開(kāi)交易的企業(yè)股權(quán),。
▌私募股權(quán)投資類(lèi)FOF基金 主要投向私募基金、信托計(jì)劃,、券商資管,、基金專(zhuān)戶(hù)等資產(chǎn)管理計(jì)劃的私募基金。 ▌創(chuàng)業(yè)投資基金
主要向處于創(chuàng)業(yè)各階段的未上市成長(zhǎng)性企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的基金（新三板掛牌企業(yè)視為未上市企業(yè)）,；（對(duì)于市場(chǎng)所稱(chēng)“成長(zhǎng)基金”,，如果不涉及滬深交易所上市公司定向增發(fā)股票投資的，按照創(chuàng)業(yè)投資基金備案）
▌創(chuàng)業(yè)投資類(lèi)FOF基金 主要投向創(chuàng)投類(lèi)私募基金,、信托計(jì)劃,、券商資管,、基金專(zhuān)戶(hù)等資產(chǎn)管理計(jì)劃的私募基金,。
▌其他私募投資基金
投資除證券及其衍生品和股權(quán)以外的其他領(lǐng)域的基金,。
▌其他私募投資基金類(lèi)FOF 主要投向其他類(lèi)私募基金、信托計(jì)劃,、券商資管,、基金專(zhuān)戶(hù)等資產(chǎn)管理計(jì)劃的私募基金。
私募基金的幾大特征： 第一個(gè)特征：高門(mén)檻 高門(mén)檻是這幾個(gè)特征中最好理解的,，意思即是玩得起私募基金的人最起碼也得是個(gè)中產(chǎn)階級(jí),，100萬(wàn)是入門(mén)基礎(chǔ)。 為什么私募基金把門(mén)檻拔得這么高,？ 監(jiān)管部門(mén)設(shè)置100萬(wàn)的投資門(mén)檻,，不是為了限制投資者，而恰恰是為了保護(hù)投資者,。一般來(lái)說(shuō),，越成熟的高端投資者，其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力更強(qiáng),，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也更強(qiáng),。因此，設(shè)置100萬(wàn)的投資門(mén)檻是以資金量為指標(biāo),，隔離風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的普通投資者,。 私募基金產(chǎn)品與公募產(chǎn)品不同,，其主要針對(duì)高凈值人群,，且是以不公開(kāi)宣傳的方式向特定人群發(fā)售。我國(guó)《私募投資基金募集行為管理辦法》規(guī)定,，私募基金必須向特定投資者（合格投資者）募集,，不得公開(kāi)宣傳。如果準(zhǔn)入門(mén)檻過(guò)低,，參與人數(shù)過(guò)多,，將變質(zhì)為公募產(chǎn)品而失去私募性質(zhì)。 由于私募投資的項(xiàng)目大多有較長(zhǎng)的回報(bào)周期, 需資金比較穩(wěn)定,。如果沒(méi)有投資門(mén)檻, 會(huì)吸引數(shù)量眾多的投資者, 而眾多資金來(lái)源的不穩(wěn)定,也造成了投資值更高的流動(dòng)性，不利于私募基金的收益,，加大了投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。 進(jìn)入門(mén)檻較高，投資者面對(duì)私募基金投資也會(huì)更理性,，雙方的關(guān)系類(lèi)似于合伙關(guān)系,，給投資者帶來(lái)更多的期望收益。 這樣你也就應(yīng)該可以理解為什么私募基金不可能實(shí)現(xiàn)平民化了。私募投資門(mén)檻將會(huì)長(zhǎng)期存在,，隨著通貨膨脹率的上升與貨幣貶值,，未來(lái)私募基金的投資門(mén)檻有可能進(jìn)一步提高。 非公開(kāi)性,，即私募基金不像公募基金那樣以公開(kāi)方式面向所有投資者,，私募基金主要是私下征詢(xún)的方式向特定的合格投資者進(jìn)行發(fā)售，所以投資者很難通過(guò)媒體等方式了解私募產(chǎn)品信息,，不是合格投資者的也無(wú)法接觸到產(chǎn)品信息,。 因?yàn)閷?duì)私募而言，任何公開(kāi)方式發(fā)售都屬于違法違規(guī)行為,。因此其投資目標(biāo)更具針對(duì)性,，更有可能為客戶(hù)量身定做投資服務(wù)產(chǎn)品，組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性能滿(mǎn)足客戶(hù)特殊的投資要求,。 第三個(gè)特征：鎖定期 一般投資人認(rèn)購(gòu)了某只私募基金,，則雙方約定一般以1年作為一個(gè)鎖定期，這一年內(nèi)你不能隨意撤資,，如果投資人想撤資,，則需要根據(jù)雙方簽訂的合同來(lái)進(jìn)行執(zhí)行。這樣約定是為了保證平臺(tái)資金的穩(wěn)定性和流動(dòng)性,，一旦遇到“朝三暮四”的投資人則可以有效約束他的短視行為,。 發(fā)起人要考慮的不僅僅是鎖定期的問(wèn)題，那么過(guò)了鎖定期之后怎么辦呢,？私募基金還設(shè)定了定期贖回條款,，即過(guò)了鎖定期之后，投資人也不能哪天心情不好了突然想撤資就撤資,，必須要在合同規(guī)定的每個(gè)月固定日期之內(nèi)進(jìn)行贖回,。 第五個(gè)特征：收益權(quán)分配 在扣除發(fā)起人、投資人本金之后,，發(fā)起人因?yàn)閯谛膭诹?，出力最多，一般先分配發(fā)起人的優(yōu)先分紅,，在賺得的收益中先分20%的收益,。 通常發(fā)起人和投資人會(huì)簽訂“優(yōu)先收益條款”，當(dāng)投資收益超過(guò)某一門(mén)檻收益率,，基金管理人才能按照約定的附帶權(quán)益條款從超額投資利潤(rùn)中獲得一定比例的收益,。確保基金投資表現(xiàn)優(yōu)良時(shí)才能從收益中獲得一定比例的回報(bào),。 第六個(gè)特征：牌照資源稀缺性 現(xiàn)行市場(chǎng)上的私募基金機(jī)構(gòu)不是想成為私募基金管理人就可以,，想銷(xiāo)售基金就能銷(xiāo)售,。 【私募基金管理人資格】 成為私募基金管理人的機(jī)構(gòu)必須在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金業(yè)協(xié)會(huì)）辦理登記備案，取得“私募投資基金管理人登記證明”,，才能進(jìn)行私募基金的管理 【基金銷(xiāo)售資格】 能開(kāi)展基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu),，必須在中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“證監(jiān)會(huì)”）取得“基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格證書(shū)”，才能接受基金管理人委托銷(xiāo)售基金,； 隨著基金業(yè)協(xié)會(huì)和證監(jiān)會(huì)對(duì)私募基金行業(yè)的監(jiān)管加嚴(yán),，“私募基金管理人登記證明”和“基金銷(xiāo)售牌照”也開(kāi)始變得越加難以申請(qǐng),，能取得私募基金管理人資格和銷(xiāo)售資格的機(jī)構(gòu)也變得稀缺,，那些不合規(guī)的基金管理機(jī)構(gòu)也在監(jiān)管的嚴(yán)要求下逐漸退出市場(chǎng)，私募行業(yè)也因此變得愈加規(guī)范,。 第七個(gè)特征：專(zhuān)業(yè)性 私募基金的投資決策與管理涉及企業(yè)管理,、資本市場(chǎng)、財(cái)務(wù),、行業(yè),、法律等多個(gè)方面，其高收益與高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的特征也要求基金管理人必須具備較高的專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn),，特別是需要有善于發(fā)現(xiàn)潛在投資價(jià)值的獨(dú)到眼光和良好的基金運(yùn)作管理能力,。 私募基金的管理靈活主要分兩點(diǎn)： 1、私募基金較公募基金有相對(duì)較長(zhǎng)的封閉期,，在封閉期內(nèi)私募基金不能隨意的進(jìn)行份額的贖回和退出,，這也就意味著基金經(jīng)理掌握著基金管理的主動(dòng)權(quán)，能在封閉期內(nèi)對(duì)基金進(jìn)行更靈活的投資管理,，如果像公募基金那樣需應(yīng)對(duì)客戶(hù)隨時(shí)贖回的壓力,，總要留一筆錢(qián)在活期賬戶(hù)上以備贖回，那基金整體的投資收益也會(huì)減少,。 2,、私募基金組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活,，日常管理和投資決策自由度高,。相對(duì)于其他機(jī)制復(fù)雜的組織機(jī)構(gòu)，在機(jī)會(huì)稍縱即逝的關(guān)鍵時(shí)刻,，私募基金競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯,。另外私募基金經(jīng)理的薪酬激勵(lì)機(jī)制比較完善，除了享有一定比例固定管理費(fèi)用外,，還可以獲取一定比例的投資利潤(rùn),。這是私募基金的生命力所在，也是超越公募基金之處,。 私募基金的組織形式 ▌信托制 信托即受人之托,，代人管理財(cái)物。全國(guó)僅68家信托公司，一大半是國(guó)企,，受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管,，銀監(jiān)會(huì)不會(huì)再新發(fā)牌照。銀行,、信托,、券商、保險(xiǎn)四大金融支柱產(chǎn)業(yè)中,，信托排列第二,。 ▌有限合伙制 2007年6月1日，我國(guó)《合伙企業(yè)法》正式施行,。有限合伙企業(yè)由GP（普通合伙人）和LP（有限合伙人）共同組成,。總?cè)藬?shù)不得超過(guò)50人,。 ▌契約式 是指把投資者,、管理人、托管人三者作為當(dāng)事人,，通過(guò)簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金,。 發(fā)起步驟：私募管理人登記、基金發(fā)起,、基金遞交材料 基金業(yè)協(xié)會(huì)備案,、備案完成、劃款至項(xiàng)目方
▌公司式 公司式私募基金有完整的公司架構(gòu),，運(yùn)作比較正式和規(guī)范,。目前公司式私募基金（如'某某投資公司'）在中國(guó)能夠比較方便地成立。公司式私募基金有一個(gè)缺點(diǎn),，即存在雙重征稅,。 |
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