過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，體育投資人Chou都保持著這樣一個(gè)工作節(jié)奏：早上十點(diǎn),，買一杯美式咖啡，坐在辦公室里和體育創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行深度交流,。

如今他的習(xí)慣正在發(fā)生改變,，“能看的體育項(xiàng)目變少了，現(xiàn)在一個(gè)月深度地聊的項(xiàng)目只有8-10個(gè),，而去年一星期就有8個(gè)左右,。”

另一位投資人向懶熊體育透露,，在一個(gè)涉及TMT,、醫(yī)療,、人工智能等行業(yè)的CEO的培訓(xùn)班上，上課的氛圍低調(diào)了許多,，要知道,，在資本大環(huán)境比較好的時(shí)候，融資比較順利的創(chuàng)業(yè)者們?cè)捄芏?，很愿意表達(dá),，上課氛圍也比較活躍。

關(guān)于資本寒冬的話題討論已久,。最近一次引發(fā)熱議是在8月底,，金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎在一次演講中提到：“今年投資人的出手速度比去年要慢很多，尤其是夏天很多投資人都在休假,?！庇腥苏{(diào)侃說(shuō)：在全世界的知名景點(diǎn)，都能遇到休假中的中國(guó)VC,。

“寒冬”和“休假”已經(jīng)是當(dāng)下的主流了嗎?

關(guān)注體育的投資人們并不這么看,，晨興資本副總裁張博對(duì)懶熊體育說(shuō)：“大家說(shuō)資本寒冬，事實(shí)上我們看的體育項(xiàng)目數(shù)在增加,。我對(duì)資本寒冬的理解是科技周期和經(jīng)濟(jì)周期下行的疊加效應(yīng),，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一方面，另一方面是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這波大潮已經(jīng)過(guò)去,，人工智能,、VR、AR等投資熱潮還沒(méi)到,，從pc端,，到移動(dòng)端，再到下一個(gè)投資熱潮,，這是科技周期的變化,。”

熠帆資本董事長(zhǎng)吳品磊認(rèn)為,，所謂的“資本寒冬”是去偽求真,，“之前投資熱回到正常狀態(tài)而已。體育產(chǎn)業(yè)還在早期,，目前相對(duì)冷靜的狀態(tài)是行業(yè)歷經(jīng)的一個(gè)正?，F(xiàn)象?！?/p>

另有投資人告訴懶熊體育,，休假現(xiàn)象確實(shí)存在，但暑期和圣誕節(jié)本來(lái)就是投資人大規(guī)模休假的兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)，只不過(guò)前兩年不正常的投資熱潮導(dǎo)致他們都沒(méi)有時(shí)間休假了,。

大的環(huán)境正在趨于冷靜,，這是一個(gè)共識(shí)。和呱噪的前兩年相比,，體育產(chǎn)業(yè)變得有些安靜,，這或與整個(gè)產(chǎn)業(yè)的布局進(jìn)程有關(guān)。

動(dòng)域資本合伙人謝立治在今年9月的創(chuàng)業(yè)邦體育專項(xiàng)DEMO DAY上表示：“從最初的搶賽道,，到關(guān)注流量入口,，到關(guān)注現(xiàn)金流，投資的關(guān)注趨勢(shì)在變,。其中C輪的項(xiàng)目越來(lái)越多,，天使輪幾乎看不到。這說(shuō)明過(guò)去幾年已經(jīng)完成了搶流量入口的工作,。跑步,、籃球、足球,、健身,，這些領(lǐng)域大的格局已經(jīng)形成?！?/p>

懶熊體育統(tǒng)計(jì)的從2015年1月-2016年8月體育創(chuàng)投融資次數(shù)

懶熊體育的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上也提供了一個(gè)佐證,，今年3月之后，每月體育創(chuàng)投的數(shù)據(jù)比較穩(wěn)定,，沒(méi)有出現(xiàn)太大的增長(zhǎng)或者下降,。

為了更好地了解當(dāng)下的體育創(chuàng)投環(huán)境，懶熊體育找到多家投資機(jī)構(gòu),，從天使投資,、VC、PE,、上市公司等多個(gè)資方角度,，聊了聊對(duì)體育產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀的看法。

以下是幾個(gè)核心觀點(diǎn)：

去年看的項(xiàng)目多,，今年看的相對(duì)少了,，但看的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目種類在增多;

去年互聯(lián)網(wǎng)+體育的項(xiàng)目很多，但同質(zhì)化嚴(yán)重,，今年主要看偏線下的項(xiàng)目,，如培訓(xùn)、經(jīng)紀(jì),、營(yíng)銷等;

體育早期投資的頻率不減,，B輪,、C輪后的頭部項(xiàng)目估值變得更高;

好項(xiàng)目已被瓜分,，新增的好項(xiàng)目不多;

缺少TMT等行業(yè)的跨界人才,，人才涌入的速度沒(méi)有預(yù)想的快;

更關(guān)注有現(xiàn)金流的項(xiàng)目，關(guān)心項(xiàng)目的自我生存和造血能力,，對(duì)燒錢的項(xiàng)目很謹(jǐn)慎;

體育和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的項(xiàng)目繞不開BAT,，目前BAT的動(dòng)作還很小，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)剛起來(lái);

懶熊體育摘取了其中6位投資人的具體觀點(diǎn)：

元迅基金創(chuàng)始合伙人徐李：體育創(chuàng)業(yè)種類開始出現(xiàn)多樣性

元迅基金公布的2016年投資的部分體育項(xiàng)目,，表中的金額是元迅投資的金額,。

大家都說(shuō)現(xiàn)在是資本寒冬，但我認(rèn)為之前兩年是資本過(guò)熱的現(xiàn)象,，只是現(xiàn)在開始趨于冷靜了,，我們是專注于體育的早期基金，一個(gè)明顯的感受是去年互聯(lián)網(wǎng)+體育的項(xiàng)目很多,，訂場(chǎng),、約教練，還有細(xì)分領(lǐng)域的健身,、跑步,、足球等，基本都是偏互聯(lián)網(wǎng)工具或者社交的項(xiàng)目,。

今年看的項(xiàng)目就相對(duì)偏線下和傳統(tǒng),，包括體育經(jīng)紀(jì)、培訓(xùn),、體能訓(xùn)練,、康復(fù)、體育營(yíng)銷等,?？吹捻?xiàng)目相對(duì)少了，但偏線下的項(xiàng)目種類更多,，看的范圍更廣了,，互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目相對(duì)來(lái)說(shuō)同質(zhì)化比較嚴(yán)重。

從區(qū)域來(lái)看,，體育創(chuàng)業(yè)可謂遍地開花,，很多創(chuàng)業(yè)者都在本地積累了經(jīng)驗(yàn)和資源，由于互聯(lián)網(wǎng)信息的暢通,，大家對(duì)行業(yè)的理解和對(duì)未來(lái)的判斷差距不大,，同時(shí)體育創(chuàng)業(yè)的種類多樣性開始出現(xiàn)，他們具備一定的造血能力,，變現(xiàn)路徑相對(duì)清晰,。

當(dāng)資本趨于冷靜后，創(chuàng)業(yè)回歸本質(zhì)，過(guò)去很多業(yè)內(nèi)人士不敢出來(lái),，因?yàn)樗麄兏杏X(jué)創(chuàng)業(yè)必須就是互聯(lián)網(wǎng)+,，O2O，但是現(xiàn)在他們看清楚了,，體育的本質(zhì)沒(méi)有變,，變的是工具和手段，而且他們的能力和資源都是無(wú)法替代的優(yōu)勢(shì),，所以今年可以看到很多業(yè)內(nèi)人士出來(lái)創(chuàng)業(yè),。

從投資角度看，有人會(huì)問(wèn)偏線下的項(xiàng)目是不是爆發(fā)性不強(qiáng)?回報(bào)率低?

首先,，目前體育產(chǎn)業(yè)不是能靠互聯(lián)網(wǎng)手段解決的,，互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目爆發(fā)性強(qiáng)相應(yīng)的死亡率也高，但是線下很多項(xiàng)目,，像做賽事運(yùn)營(yíng),、培訓(xùn)等，這些項(xiàng)目可能擴(kuò)張起來(lái)慢,，但穩(wěn)定性好,，因?yàn)樗麄兘o消費(fèi)者創(chuàng)造了真正的價(jià)值。另外,，我們不能從靜止的時(shí)間去判斷,，比如培訓(xùn)公司不可能永遠(yuǎn)是傳統(tǒng)的培訓(xùn)方式，隨著和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合,，人工智能,、VR等技術(shù)的成熟，這部分的想象空間也很大,。

資本趨冷后,，資金會(huì)更加集中在頭部資源，比如C輪后的項(xiàng)目估值會(huì)更高,，像目前的懂球帝,、Keep、咕咚,，對(duì)早期的投資不受太大影響,，我們今年基本是一個(gè)月投一個(gè)項(xiàng)目，看的項(xiàng)目雖然比去年減少,，投資速度反而在增加,。早期的的創(chuàng)業(yè)者也要謹(jǐn)慎，資方對(duì)你的要求和估值都會(huì)更苛刻,，要注意手里的彈藥,。

體育創(chuàng)業(yè)有個(gè)共性是,，體育創(chuàng)業(yè)者絕大多數(shù)是狂熱的體育愛(ài)好者，有激情,，但也有弊端,，一是容易把自己的需求放大成多數(shù)人的需求，二是花很多時(shí)間在自己的業(yè)余愛(ài)好上,，對(duì)公司的投入不夠。

熠帆資本董事長(zhǎng)吳品磊：純互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目不適合目前的體育產(chǎn)業(yè)

我們不止看體育類的,，還看高科技,、文化產(chǎn)業(yè)等。現(xiàn)在大概每周見(jiàn)3-4個(gè)體育創(chuàng)業(yè)者,，之前一周可能看十幾個(gè),。我在今年6月感覺(jué)關(guān)于體育的討論開始減少，和相關(guān)機(jī)構(gòu)的電話頻率也少了,。

所謂的資本寒冬是去偽求真,，之前投資熱回到正常狀態(tài)而已。體育產(chǎn)業(yè)還在早期,，目前相對(duì)冷靜的狀態(tài)是行業(yè)歷經(jīng)的一個(gè)正?，F(xiàn)象。

投資機(jī)構(gòu)普遍從2015年開始關(guān)注體育產(chǎn)業(yè),，涌現(xiàn)出的好項(xiàng)目已經(jīng)被瓜分,，新增的好項(xiàng)目不多，人才涌入的速度沒(méi)有預(yù)想的快,，有點(diǎn)資產(chǎn)荒的感覺(jué);另一方面,，經(jīng)過(guò)一年多的嘗試，大家也在調(diào)整投資思路,，處于觀察期,。

體育產(chǎn)業(yè)比較注重線下，我們之前投的培訓(xùn)公司,、轉(zhuǎn)播公司,、媒體等都是屬于體育服務(wù)業(yè)，我們看互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目還是較少,，從本質(zhì)看,，互聯(lián)網(wǎng)提高了生產(chǎn)效率，解決了資源優(yōu)化配置問(wèn)題,，電商能興起是因?yàn)榻鉀Q了制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題,，點(diǎn)餐平臺(tái)能興起是因?yàn)椴惋嫷陻?shù)量供大于求，他們要依靠平臺(tái)獲得更多客源,。

目前的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目幾乎都繞不開BAT,，如果說(shuō)他們的動(dòng)作目前還是很小,，說(shuō)明這個(gè)產(chǎn)業(yè)還是剛剛在起來(lái)，體育的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目是否有足夠壁壘,，足夠清晰的商業(yè)模式是關(guān)鍵,，否則可能在你起來(lái)之前就被他們吞了，比如,，很多一開始走小而美路線的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目,，一旦進(jìn)入c輪，幾乎逃不過(guò)BAT三座大山,。

現(xiàn)在的體育產(chǎn)業(yè),，基礎(chǔ)設(shè)施(場(chǎng)地等)不全，像北京的場(chǎng)地供不應(yīng)求,，他就不太需要訂場(chǎng)軟件,，而且用戶也可以繞開平臺(tái)，另一方面跨行業(yè)人才進(jìn)來(lái)還不是很明顯,，所以單純的做互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目我認(rèn)為還是比較超前,，進(jìn)入C輪的互聯(lián)網(wǎng)體育公司的商業(yè)模式就尤為關(guān)注。

資本寒冬后,，投資機(jī)構(gòu)更加關(guān)注有現(xiàn)金流,，有造血能力的公司，創(chuàng)業(yè)者心態(tài)變化是有的,，原來(lái)是C輪考慮盈利模式,，但現(xiàn)在可能是B輪，甚至是A輪,，絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目還得接受估值打個(gè)折,，畢竟活下來(lái)比什么都重要，估值可以在下輪的時(shí)候修復(fù),。

體育產(chǎn)業(yè)剛起來(lái),，相比別的行業(yè)，某些方面還是弱一些,，比如團(tuán)隊(duì)普遍在融資進(jìn)度,，估值及期權(quán)池建立等還是弱一些，目前也沒(méi)有專業(yè)孵化器,，創(chuàng)業(yè)營(yíng)等,。

長(zhǎng)期來(lái)看，大家對(duì)體育產(chǎn)業(yè)還是會(huì)重點(diǎn)關(guān)注,，我們現(xiàn)在關(guān)注有特色的體育裝備制造業(yè),、體育旅游、賽事及境外資產(chǎn)等,。

老鷹基金創(chuàng)始合伙人劉小鷹：對(duì)燒錢的項(xiàng)目保持謹(jǐn)慎

老鷹基金公布的2016年參與投資的體育項(xiàng)目

老鷹基金是一家專注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新的早期投資機(jī)構(gòu),，我們主要關(guān)注消費(fèi)升級(jí),、核心技術(shù)、大數(shù)據(jù),，文化體育和泛娛樂(lè)等方向的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目,，雖然沒(méi)有刻意布局體育產(chǎn)業(yè)的投資，但目前累計(jì)投資的項(xiàng)目已經(jīng)有10多個(gè),。

從投的領(lǐng)域來(lái)看,，主要投了跑步、騎行和滑雪,，這三項(xiàng)在國(guó)外也是最流行的全民運(yùn)動(dòng),，體育產(chǎn)業(yè)是屬于消費(fèi)升級(jí)，天然的線上線下結(jié)合,，跑步雖然很大眾化，但專業(yè)跑者就很講究了,，對(duì)賽事,、裝備等都有需求，騎行產(chǎn)業(yè)鏈也很豐富,，像智能單車,、智能配件、裝備和服飾等,，滑雪裝備也不少,，運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域很多，我們不是每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都會(huì)投,，像排球,、高爾夫等，從受眾,、市場(chǎng)規(guī)模等趨勢(shì)來(lái)看,，感覺(jué)還不夠大。

我們有一套自己的投資法則,，對(duì)項(xiàng)目有個(gè)打分系統(tǒng),，根據(jù)打分系統(tǒng)再進(jìn)行評(píng)級(jí)，根據(jù)不同級(jí)別的項(xiàng)目匹配不同的投資策略,。關(guān)于項(xiàng)目的營(yíng)收,，我們會(huì)問(wèn)清什么時(shí)候能產(chǎn)生現(xiàn)金流或開始賺錢，比較關(guān)心項(xiàng)目的自我生存能力,，希望他們能盡可能早的做到收支平衡,，如果是燒錢的項(xiàng)目，資本市場(chǎng)的認(rèn)可和項(xiàng)目的融資能力就很關(guān)鍵,，這方面我們很謹(jǐn)慎,。

我們對(duì)創(chuàng)業(yè)者有三個(gè)特定問(wèn)題,，第一是投你之后的三年，預(yù)計(jì)每一年估值可以增長(zhǎng)多少倍,，早期投資理想值平均要翻三倍,，或者每半年翻一倍也好，做互聯(lián)網(wǎng)早期風(fēng)險(xiǎn)投資的,，項(xiàng)目短期盈利很難,，投資人主要靠項(xiàng)目升值再通過(guò)股權(quán)變現(xiàn)或退出獲利。第二,，項(xiàng)目針對(duì)的細(xì)分市場(chǎng)是否足夠大,，是否能達(dá)到500億或者1000億以上規(guī)模，如果市場(chǎng)需要培育,，增量市場(chǎng)也可以,。前面兩個(gè)是決定性因素，第三會(huì)問(wèn)項(xiàng)目所處的行業(yè)排名,，我們要求至少要投細(xì)分領(lǐng)域里的前三名,，因?yàn)槭窃缙冢?xiàng)目通過(guò)努力,，還是有機(jī)會(huì)追趕上去成為老大的,。

關(guān)于資本寒冬，是從去年的二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)引起的,，股災(zāi)導(dǎo)致上市公司定增,、并購(gòu)減少，影響后期項(xiàng)目的退出,，但對(duì)早期的投資影響不大,，我們還是按照正常的節(jié)奏進(jìn)行投資，項(xiàng)目的價(jià)格相對(duì)沒(méi)有以前貴了,。

大家也在說(shuō)TS撕毀現(xiàn)象,，我認(rèn)為可能是盡調(diào)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)了新的問(wèn)題，也可能是有些機(jī)構(gòu)的錢不夠了,，最近有些機(jī)構(gòu)新一輪募資沒(méi)那么順利,，導(dǎo)致前面簽的TS沒(méi)法跟上。我認(rèn)為投資機(jī)構(gòu)給TS要盡可能嚴(yán)謹(jǐn)和慎重,，不要浪費(fèi)自己和創(chuàng)業(yè)者的時(shí)間和精力,。

體育創(chuàng)業(yè)者普遍有個(gè)優(yōu)勢(shì)，相對(duì)比較正能量,，熱愛(ài)運(yùn)動(dòng),，身體比較健康，個(gè)性上爭(zhēng)強(qiáng)好勝,，同時(shí)也能堅(jiān)持,。

晨興資本副總裁張博：我們看的體育項(xiàng)目數(shù)在增加

晨興資本公布的2016年參與投資的體育項(xiàng)目

在體育領(lǐng)域,，之前主要看IP內(nèi)容和服務(wù)，目前也投了昆侖決和Keep,，現(xiàn)在也開始看傳媒,、數(shù)據(jù)、經(jīng)紀(jì)等相關(guān)的體育公司,。

體育產(chǎn)業(yè)還是在早期階段,，大家說(shuō)資本寒冬，事實(shí)上我們看的體育項(xiàng)目數(shù)在增加,。我對(duì)資本寒冬的理解是科技周期和經(jīng)濟(jì)周期下行的疊加效應(yīng),，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一方面，另一方面是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這波大潮已經(jīng)過(guò)去,，人工智能,、VR、AR等投資熱潮還沒(méi)到,，從pc端,，到移動(dòng)端，再到下一個(gè)投資熱潮,，這是科技周期的變化,。

今年各大機(jī)構(gòu)投資的數(shù)量少了,，對(duì)于優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目和創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),，這樣的環(huán)境更有利于他們突圍，要生存就得靠自己造血,。

對(duì)體育產(chǎn)業(yè)不太好的一點(diǎn)是,，體育產(chǎn)業(yè)剛起來(lái)，商業(yè)化程度還不是很高,，現(xiàn)在碰到資本寒冬的問(wèn)題,，就得逼自己去商業(yè)變現(xiàn)，一大部分的創(chuàng)業(yè)者會(huì)倒在黎明前的夜晚,。

體育作為消費(fèi)升級(jí)是很重要的分支,，會(huì)長(zhǎng)期關(guān)注，另外,，體育產(chǎn)業(yè)相對(duì)是長(zhǎng)周期的行業(yè),，比如體育運(yùn)動(dòng)品牌、經(jīng)紀(jì)公司,，兩三年內(nèi)是看不到巨頭出現(xiàn)的,。

跟TMT不太一樣的一點(diǎn)，我所接觸的體育創(chuàng)業(yè)者,，共同點(diǎn)是對(duì)某個(gè)項(xiàng)目擁有熱情,，創(chuàng)業(yè)初衷都是從熱愛(ài)出發(fā)的,，而TMT行業(yè)是從解決用戶痛點(diǎn)出發(fā)點(diǎn)。另外,，TMT行業(yè)的人創(chuàng)新意識(shí)更強(qiáng),，跨界更多，體育行業(yè)最好結(jié)合TMT領(lǐng)域的人,，充分的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),，這樣競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)強(qiáng)些。

聯(lián)想之星投資經(jīng)理劉澍霖：同質(zhì)化嚴(yán)重,，模式型偏多,，技術(shù)類偏少

聯(lián)想之星公布的2016年參與投資的體育項(xiàng)目

我們主要看天使項(xiàng)目，做天使投資,，還是要看別人沒(méi)有關(guān)注的領(lǐng)域,，體育的熱度已經(jīng)很高了，進(jìn)入了VC,、PE階段,，可能比較好的機(jī)會(huì)已經(jīng)過(guò)去了，所以我從去年年底到今年6月左右主要看體育,，除了體育,，也看金融、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域,，體育可能占三分之一的精力,。

天使投資跟VC、PE還是不太一樣,，主要是看團(tuán)隊(duì),、商業(yè)模式和大的方向，對(duì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)要求并不高,，能夠自己造血更好,。

對(duì)天使投資來(lái)說(shuō)，寒冬時(shí)候更應(yīng)該抓住優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目,，這樣等資本環(huán)境變好后手里就有儲(chǔ)備,，項(xiàng)目變少的原因可能也是創(chuàng)業(yè)者變少了，他們會(huì)考慮該不該在這個(gè)時(shí)間出來(lái),，可能不好拿錢或者拿不到高估值,。

今年年初每周可以看10多個(gè)體育項(xiàng)目，但現(xiàn)在只有年初的一半了,，天使的項(xiàng)目還是挺多,，但同質(zhì)化還是挺嚴(yán)重，模式型的偏多，技術(shù)類的偏少,。

體育天然的跟消費(fèi)離得近,，離不開線下，線下有各種各樣的消費(fèi),，賽事內(nèi)容,、場(chǎng)地服務(wù)、裝備等,，是個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)的行業(yè),。目前政策從上到下的灌輸和引導(dǎo)，底層消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng),，所以長(zhǎng)期來(lái)看體育是非常具有投資價(jià)值的,，個(gè)人覺(jué)得純體育基金覆蓋面還是相對(duì)窄一些，跟文娛結(jié)合會(huì)好一些,。

相比其他行業(yè),，體育創(chuàng)業(yè)者是源于愛(ài)好，決心和動(dòng)力更大,，但相對(duì)來(lái)說(shuō),，體育行業(yè)之前太傳統(tǒng)，思維模式比較固化,。另外,，對(duì)資源整合的能力要求比較高，比如辦個(gè)賽事,，你得跟賽事執(zhí)行,、消防、交通,、體育局等相關(guān)部門有較強(qiáng)的溝通協(xié)調(diào)能力,。

動(dòng)域資本投資經(jīng)理蔡赴日：A輪之前的早期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較高

動(dòng)域資本公布的2016年參與投資的體育項(xiàng)目

我們?cè)诖饲巴读?0多個(gè)項(xiàng)目,，現(xiàn)在投資節(jié)奏有放緩,，市面上新項(xiàng)目其實(shí)不少，但是模式獨(dú)特,，具有造血潛能而非一味跟風(fēng)燒錢的項(xiàng)目少,，我們?cè)诒本┖蜕虾６加袌F(tuán)隊(duì)，每周還是能接觸幾十個(gè)項(xiàng)目,。

去年上半年基本把大流量平臺(tái)都投完了,，去年年中二級(jí)市場(chǎng)開始出現(xiàn)震蕩，一級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)滯后1-2個(gè)月,，9月開始,，TS撕毀的現(xiàn)象開始增多，之后我們策略也開始改變。

現(xiàn)在切交易的項(xiàng)目會(huì)比較偏重,，沒(méi)有中間環(huán)節(jié)了,，比如像工具或者社區(qū)轉(zhuǎn)化電商，這樣的項(xiàng)目看的少了,，像電商,、培訓(xùn)等項(xiàng)目，有一定營(yíng)收的,，不用去燒錢的項(xiàng)目會(huì)看得更多,。

總的創(chuàng)投環(huán)境來(lái)看，今年各大機(jī)構(gòu)投資的數(shù)量明顯少了,，尤其是A輪之前的早期項(xiàng)目,，風(fēng)險(xiǎn)較高，另外跟經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有關(guān),，募資難度增加,，出手更加謹(jǐn)慎，募資能力又跟你之前投的項(xiàng)目回報(bào)率有關(guān),。

投資方原來(lái)跟創(chuàng)業(yè)者聊,，可能會(huì)關(guān)注你的用戶數(shù)，做電商的關(guān)注GMV,，現(xiàn)在開始更關(guān)注你的用戶留存,，毛利怎么樣等，這也是正?，F(xiàn)象,。

從整個(gè)體育產(chǎn)業(yè)來(lái)看，還沒(méi)進(jìn)行充分競(jìng)爭(zhēng),，還需要野蠻生長(zhǎng),。