11月9日,，以“發(fā)展創(chuàng)新，合作共贏”為主題,，由山東省財(cái)金投資集團(tuán),、山東省互聯(lián)網(wǎng)傳媒集團(tuán)主辦，大眾網(wǎng),、濟(jì)南仲裁委員會承辦,，青島習(xí)遠(yuǎn)房地產(chǎn)土地評估造價(jià)咨詢有限公司、浙江德鄰聯(lián)合工程有限公司和山東眾成清泰律師事務(wù)所協(xié)辦的山東PPP投融資創(chuàng)新發(fā)展論壇,，在濟(jì)南山東大廈舉行,。中國財(cái)政學(xué)會PPP專委會秘書長、亞洲開發(fā)銀行PPP專家孫潔受邀為到場嘉賓做了“如何實(shí)現(xiàn)PPP模式的資金需求”的主題演講,，他提出PPP需要“項(xiàng)目融資”這個(gè)工具,。
　　孫潔說，PPP是一種管理方式,。政府如何利用已有的資源,，盡可能大的實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo),，這就是我們采用PPP模式的一個(gè)最大目的，所以PPP項(xiàng)目要找到最適合的融資辦法,。
　　“PPP本身是一個(gè)管理方式,，但PPP也是需要資金的支持?！?孫潔說，PPP是將有限的人力物力財(cái)力,，最有效的用到我們的公共服務(wù)當(dāng)中去,。經(jīng)過近一段時(shí)間對PPP的推廣，人們已經(jīng)意識到,，PPP項(xiàng)目的融資主體不是政府,，應(yīng)該是項(xiàng)目公司。大家都知道,，PPP要設(shè)一個(gè)項(xiàng)目公司,，我們有時(shí)候會把這個(gè)項(xiàng)目公司稱為叫特殊目的的載體，之所以說它特殊,，就是因?yàn)槲覀冊谧鲞@個(gè)項(xiàng)目當(dāng)中，需要項(xiàng)目融資這樣一個(gè)工具。
　　孫潔表示,，PPP項(xiàng)目公司作為一般性企業(yè)有多種的融資方式,，比如股權(quán)、債券,、基金,、信托，包括項(xiàng)目融資等,。最主要的是股權(quán)融資,，因?yàn)镻PP項(xiàng)目合伙人有諸多參與方，他們通過股權(quán)的方式參與,，一般股本資金占整個(gè)項(xiàng)目的20%到30%左右,，但剩余的資金就由多種方式或者需要債券、發(fā)債的方式,，或者需要貸款,、基金的方式，當(dāng)然我們現(xiàn)在很多基金,，也是采用股權(quán)的方式參與,。
　　在PPP項(xiàng)目中除了股權(quán)之外的七大方式中，最主要的一個(gè)融資方式,，就是項(xiàng)目融資,。孫潔提出,，PPP需要項(xiàng)目融資這樣一個(gè)工具。
　　據(jù)孫潔介紹,，項(xiàng)目融資最早的是起源于大型的很多資源性開發(fā)項(xiàng)目,，由于這些項(xiàng)目的投資規(guī)模特別大、風(fēng)險(xiǎn)特別高,，通過傳統(tǒng)方式很難獲取銀行資金的支持,，所以一些金融工程師們就創(chuàng)新了一種融資方式，當(dāng)時(shí)就被稱為項(xiàng)目融資,。早在1997年,，我們國家中信出版社出版過《項(xiàng)目融資》，在這本書里就大量介紹了國際上很多的大型資源類開發(fā)項(xiàng)目,，通過這種方式如何獲取銀行貸款的支持,。后來這種方式由于在資源類開發(fā)項(xiàng)目中很成功，逐漸演變大型能源供應(yīng)項(xiàng)目,，再后來又演變到市政工程項(xiàng)目,。項(xiàng)目融資實(shí)際上不是靠投資人背后的信用，而是完全依靠項(xiàng)目公司自身未來所能產(chǎn)生的收益作為抵押,，而獲取銀行貸款的支持,，這是項(xiàng)目融資一個(gè)最突出的特點(diǎn)。
　　由于過去一些政策環(huán)境等方面的因素,，人們使用這種工具有很多的顧慮,。孫潔說，主要有兩大顧慮,，一是新官不理舊帳,。因?yàn)橐粋€(gè)項(xiàng)目要幾十年，一個(gè)企業(yè)在投資過程中,，如果不斷變換領(lǐng)導(dǎo)會導(dǎo)致諸多風(fēng)險(xiǎn),。這是一個(gè)最大的障礙。還有一個(gè)障礙是時(shí)間不匹配,，一般項(xiàng)目的投資規(guī)模特別大,，而且時(shí)間又長，企業(yè)的自有資金是有限的,，一般是20%到30%,，剩余的70%到80%需要銀行的支持，而銀行的支持僅有三到五年,。而今天我們推廣PPP,，實(shí)際上是過去以往擔(dān)心的兩個(gè)門檻，通過我們現(xiàn)有的政策基本上被消除,。PPP項(xiàng)目有一個(gè)最重要的政策,，現(xiàn)在財(cái)政部已經(jīng)把PPP項(xiàng)目納入政府采購,，《政府采購法》可以保護(hù)PPP項(xiàng)目的實(shí)施。
　　所以我們的PPP項(xiàng)目公司要用好“項(xiàng)目融資”這個(gè)工具,。孫潔說,，我們要通過這個(gè)項(xiàng)目未來所能產(chǎn)生的收益作為保障，獲取銀行貸款的支持,。由于政府是連續(xù)滾動的預(yù)算,，所以說無論是換屆也好，不換屆也好,，我們項(xiàng)目未來的收益是有保障的,。英國的銀行對PPP項(xiàng)目的貸款，通常都是30年,、40年,，因?yàn)橐坏╉?xiàng)目投入使用,，政府就開始付費(fèi),，政府一旦開始付費(fèi)，這是一個(gè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流,，銀行就會根據(jù)這個(gè)現(xiàn)金流提供貸款支持,。這有點(diǎn)類似于我們住房的按揭貸款，銀行為什么喜歡對我們進(jìn)行按揭貸款?因?yàn)槲覀冇泄潭ǖ墓べY保障,。PPP項(xiàng)目在不同的階段適應(yīng)不同的資金需求,，在項(xiàng)目的建設(shè)期，可能需要短期資金,，信托或者其他短期基金的方式,。
　　在談到未來如何獲得PPP項(xiàng)目需要的資金時(shí)，孫潔說,，首先要增加項(xiàng)目的流動性,。他說一個(gè)缺乏流動的項(xiàng)目，是很少有人投資的,，實(shí)際上這就涉及到PPP項(xiàng)目未來有沒有可能走資產(chǎn)證券化的道路,。不能把PPP資產(chǎn)都變成資產(chǎn)證券化，甚至交易上市了,，因?yàn)樗婕暗焦姷睦?，而且政府與投資人之間，有一個(gè)嚴(yán)格的協(xié)議需求,。實(shí)際上除去它的股權(quán)投資之外,，剩余的債券或者其他方式進(jìn)入的都可以流動。PPP項(xiàng)目資產(chǎn)的流動性,，與我們傳統(tǒng)資產(chǎn)的流動性有很大的區(qū)別,，這是基于PPP項(xiàng)目的自身特點(diǎn)決定的,，因?yàn)樗罱K都要無償交給政府，那最后的資產(chǎn)是屬于政府的,，所以項(xiàng)目公司在設(shè)計(jì)資產(chǎn)證券化的時(shí)候,，如果能夠設(shè)計(jì)一種遞減的資產(chǎn)，可能會受到更多市場上的青睞,。

大眾網(wǎng)記者 孔秀