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福布斯:Fintech可以阻止下一場金融危機(jī)嗎?

 mrjiangkai 2016-10-30

本文譯自《福布斯》,,作者為Nikolai Kuznetsov,,以色列金融分析師和資深交易人員、導(dǎo)師,。

當(dāng)涉及到發(fā)展新的金融科技時,,有人會說,我們生活在一個文藝復(fù)興時期,。這些新的金融科技,,俗稱Fintech,包括比特幣,、區(qū)塊鏈以及更多涉及支付和貸款的主流概念,。事實(shí)是,這些新技術(shù)正在改變金融格局,。Fintech的主要好處本質(zhì)上是讓各方有一個更好的交易,,不論是意味著更低的費(fèi)用還是更高的儲蓄利率和更低的借貸利率。但不僅如此,,新Fintech技術(shù)還有一個至關(guān)重要的好處被輿論忽視了,。

是的,我就是要談?wù)凱2P借貸模式,。與每一個新的商業(yè)模式一樣,,尤其是在金融行業(yè),P2P在帶來巨大利益的同時也被嚴(yán)厲警告它可能給投資者帶來的巨大風(fēng)險,。然而矛盾就在于,,P2P貸款銀行模式實(shí)際上可能有能力預(yù)防下一次金融危機(jī)的發(fā)生。

距離2008年美國次貸危機(jī)過去已超過7年,,但全球銀行體系仍在努力恢復(fù)當(dāng)中,。然而,,隨著美國住房價格再次上升,,且抵押貸款利率接近歷史低點(diǎn),另一個信貸泡沫正在釀成中,,而這一次,,不止是在美國市場。到目前為止,各國努力防范另一場危機(jī)的措施集中于實(shí)施更嚴(yán)厲的法規(guī),。但是,,當(dāng)前銀行系統(tǒng)有一個重大缺陷沒有妥善解決,而這事實(shí)上在P2P貸款中能夠得到很好的解決,。

傳統(tǒng)銀行 Vs P2P

在目前體制下,,銀行家不會拿自己的錢冒險,相反,,承擔(dān)風(fēng)險的是完全是的儲戶,,也就是銀行的儲戶。在極端的情況下,,當(dāng)銀行環(huán)境惡化時可能就要政府來買單,。而至于銀行家,他們自己則牽涉到極少的利害關(guān)系,;事實(shí)上,,他們承擔(dān)風(fēng)險的意愿常常意味著豐厚的獎金。銀行家們絕不會拿自己的儲蓄或養(yǎng)老金冒險,。這是真正的問題,,當(dāng)他們可獲取利潤巨大,而損失風(fēng)險極小的情況下,,專業(yè)人士將如何代表其他風(fēng)險承受能力較低的人制定低風(fēng)險策略,?事實(shí)上,次貸危機(jī)證明了這一點(diǎn),,我們不能指望他們采取最積極的行動方式,。

那么,P2P貸款將如何改變這樣的局面,?事實(shí)上很簡單,。在P2P借貸中,放款者是個體,,決定將錢借給誰的人也是個體,,做出風(fēng)險評級的人也是個體。

值得一提的是,,我們可以想象一下,,如果2008年我們的銀行系統(tǒng)就建立在P2P貸款上,再與當(dāng)前的銀行系統(tǒng)進(jìn)行比對會是怎樣的,?如下表格,,我們將評價房價的Case-Shiller房價指數(shù)與 30年期固定抵押貸款利率進(jìn)行比較:首先,公認(rèn)的是30年期抵押貸款利率要比次級抵押貸款的低得多,,然而,,這仍然美國抵押貸款市場的一個基準(zhǔn),;其次,雖然它被稱為“次貸危機(jī)”,,但事實(shí)上是整個美國房地產(chǎn)市場在此前就是很大的泡沫,。

繼續(xù)來看,有趣的是,,房價大幅上漲,,其速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過抵押貸款利率。換句話說,,房價上漲,,但銀行沒有收取更高的貸款利率。所以現(xiàn)在可以合理地認(rèn)為,,這就是美聯(lián)儲貨幣政策的一個要素,,而且這將被證明是真理。(另外,,在P2P貸款中,,低利率風(fēng)險不會回滾到儲戶中。)

現(xiàn)在可以想象一下,,如果放貸的不是銀行而是個人,,那將會發(fā)生什么呢?個體放款者(也就是儲戶)將面臨一個選擇:買房還是借錢給別人買房,。如果房價上漲速度更快,,投資者將要求更高的P2P放款利率回報(而不會像當(dāng)前那樣反而降低利率);這就可能意味著房價無法飆升到一個泡沫,,因?yàn)橛袀€人投資者放款的P2P抵押貸款市場會讓抵押貸款更加高成本,。從本質(zhì)上講,這就是一種供給需求平衡的力量,。

當(dāng)然,,每一個優(yōu)勢都會伴隨著劣勢,這就是風(fēng)險將從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到個人儲蓄者/放款者,。而這正是Fintech行業(yè)仍然需要努力的地方,。一個有效的系統(tǒng)應(yīng)該可以讓投資者有所途徑去確保其投資遠(yuǎn)離違約的風(fēng)險?;蛘咭部梢杂幸粋€系統(tǒng),,規(guī)定借款人提供資產(chǎn)作為抵押品——特別是如果我們希望P2P貸款會發(fā)展成P2P抵押貸款的時候。然而,,盡管存在所有這些挑戰(zhàn)和風(fēng)險——P2P的優(yōu)勢也是無法掩蓋的,,它是唯一可以讓信貸成為更負(fù)責(zé)任的金融行為的模式——一種可以設(shè)計來幫助避免未來市場泡沫的更優(yōu)的銀行體系

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