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隨著私募被允許成為新三板做市商,，有關(guān)私募和新三板又分別成為這兩個(gè)行業(yè)最熱的一個(gè)話題,，今天廠長（smgc8888）就來為各位做一個(gè)深度分析,。
滿足標(biāo)準(zhǔn)的私募機(jī)構(gòu)共有106家
參考目前已經(jīng)透露的7條《評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)》,，分別是：
（1）實(shí)繳注冊(cè)資本不低于1億元人民幣，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)??；
（2）持續(xù)經(jīng)營3年以上,，且近3年年均資產(chǎn)管理規(guī)模不低于20億元；
（3）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)及人員最近3年內(nèi)未受過中國證監(jiān)會(huì)行政處罰,；
（4）具有符合全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市業(yè)務(wù)相關(guān)要求的業(yè)務(wù)實(shí)施方案和內(nèi)部管理制度,；
（5）設(shè)有專門的做市業(yè)務(wù)部門，配備做市業(yè)務(wù)人員,；
（6）做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)符合相關(guān)技術(shù)規(guī)范,，并通過全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的測(cè)試；
（7）已成為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)普通會(huì)員等,。
根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù),，截至2016年8月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人為17085家,，但能同時(shí)符合上述7個(gè)條件的私募不過106家,。以下為106家私募列表，數(shù)據(jù)來自《新三板智庫》,。
私募五大渠道全面參與新三板
除了成為做市商以外,，私募還有四大渠道參與新三板，分別是：PE,；定增,；二級(jí)市場(chǎng)交易；掛牌,。
以下我們來逐一分析一下這五種渠道,。
PE：新三板成為PE最主要退出渠道
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，新三板已經(jīng)成為目前PE最主要的退出渠道之一,，參考下表：
整個(gè)2015年,，PE共實(shí)現(xiàn)1878筆退出，其中新三板達(dá)到954筆,。2016年上半年,，共有915筆退出，發(fā)生在新三板的有677筆,。
我們把統(tǒng)計(jì)范圍再放大一些,，在整個(gè)2016年上半年，包括天使+VC+PE,，一共發(fā)生2053起退出,，新三板包攬了其中的1644起，占比達(dá)80%,。
很多人可能還不能非常清楚地把天使,、VC和PE進(jìn)行區(qū)分，廠長（smgc8888）給大家看下表：
定增：積極參與，但損失慘重
說到新三板定增,，大家的第一反應(yīng)可能就是參與了中科招商定增的王亞偉,。
2015年5月14日，中科招商發(fā)布股票發(fā)行認(rèn)購公告,，共有32名外部投資者參與了認(rèn)購,，認(rèn)購股份數(shù)量為27957.60萬股，認(rèn)購資金合計(jì)503236.80萬元,。最大認(rèn)購方是中鐵寶盈寶鑫7號(hào)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃,，而該產(chǎn)品極有可能是由曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉管理。
2015年以來,，中科招商已經(jīng)完成四輪定增,，最大認(rèn)購方大業(yè)信托以新三板信托計(jì)劃3次認(rèn)購中科招商定增股份，合計(jì)認(rèn)購17.4億元,；寶鑫7號(hào)兩次出現(xiàn)在認(rèn)購名單中,，認(rèn)購金額達(dá)10億元。
但實(shí)際上,，這只是滄海一粟,，據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅僅在2016年的上半年,，私募就參與了515起新三板定增,，這其中的佼佼者有天星資本，鼎鋒資產(chǎn)等,。
但另一方面,，盡管投資熱情高漲，業(yè)績(jī)卻差強(qiáng)人意,。還是以王亞偉為例,，據(jù)推算王亞偉在中科招商上的投資累計(jì)浮虧已經(jīng)將近50%。
二級(jí)市場(chǎng)交易：朱雀第一個(gè)吃螃蟹
私募基金投資新三板的第三種形式就是二級(jí)市場(chǎng)交易,，通過做市或者協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式在二級(jí)市場(chǎng)買入新三板掛牌公司股票——這其中,，朱雀是已知的先行者。
朱雀投資在2016年9月2日,，通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以做市轉(zhuǎn)讓的方式增持盈谷股份3萬股,，一致行動(dòng)人朱雀投資、上海朱雀資產(chǎn)管理有限公司,、西安朱雀絲路投資管理有限公司的合計(jì)持股比例由9.98%變?yōu)?0.00%(A股持有上市公司已發(fā)行股份5%需報(bào)告及公告,，新三板市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)為持股10%)，從而舉牌盈谷股份,。
對(duì)于這次舉牌,，朱雀投資相關(guān)負(fù)責(zé)人如此解釋：“一方面，從市場(chǎng)總體估值的角度來看，已經(jīng)到了比較低的位置,，雖然可能仍然會(huì)進(jìn)一步調(diào)整,，但是部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)得到市場(chǎng)的認(rèn)同,，估值到了合理位置,；另一方面，對(duì)盈谷股份企業(yè)的認(rèn)同,?！?/span>
掛牌，成為新三板募資主力
除了以上三種投資新三板方式外,，私募第四種參與新三板的方法,，就是自己掛牌成為新三板企業(yè)。比如前述提到的朱雀投資,，就是排隊(duì)等候新三板掛牌私募基金之一,。
目前，新三板已經(jīng)掛牌私募代表有中科招商和九鼎集團(tuán)等,，合計(jì)共有26家私募企業(yè)掛牌,。
私募在新三板掛牌更容易得到資金的青睞。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2015年13家掛牌私募在新三板募集資金310億元,，超過當(dāng)年整個(gè)新三板募集資金的四分之一——當(dāng)年度整個(gè)新三板募集資金是1216億元。其中中科招商募集資金108.84億元,，九鼎集團(tuán)募集資金100億元,。
做市：未來或成主營業(yè)務(wù)
私募參與新三板的第五種方式即本文開頭所提，爭(zhēng)取成為做市商,。就目前廠長（smgc8888）得到的消息,，已經(jīng)有三十多家私募爭(zhēng)取成為首批做市商，但最終通過的可能不到10家,。
另外此前廠長（smgc8888）曾說過擔(dān)心私募利用做市的機(jī)會(huì),，惡意炒高股價(jià)從而讓自己出貨。
從目前來看這種情況短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生,，第一是因?yàn)槭着囘\(yùn)行的私募做市商不到十家,，規(guī)模太小,；第二是因?yàn)樗侥脊颈仨氁米约旱淖杂匈Y金去做市,，而不能利用投資者交給他們的投資資金。
對(duì)私募來說,，從從買入-持有-賣出股票轉(zhuǎn)身為短期買賣雙向報(bào)價(jià),，這是一個(gè)新的潛在業(yè)務(wù)——相關(guān)資料顯示，美國的私募基金騎士資本股權(quán)業(yè)務(wù)的收益主要來源正是美國證券的做市和交易執(zhí)行業(yè)務(wù)，在其2014年的營收?qǐng)?bào)表中,，交易收入的占比達(dá)到63.32%,。
陽光私募正成為第六大金融支柱行業(yè)
各位私募人可能還沒有意識(shí)到，陽光私募正成為除了銀行,、券商,、保險(xiǎn)、公募和信托之外的第六大金融支柱產(chǎn)業(yè),，參考下表,，陽光私募的總規(guī)模已經(jīng)無限接近公募。
政策的呵護(hù)加上投資者的偏愛,，陽光私募正越做越大,。我們不僅為之高興，更應(yīng)該看到我們肩上的重?fù)?dān),！
本文為私募工廠原創(chuàng),，部分數(shù)據(jù)引用自《新三板智庫》
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