徐新 1988年畢業(yè)于南京大學?，F(xiàn)任今日資本總裁,，合伙人，中華英才網(wǎng)董事會主席,，擁有在中國逾10年的私募資產(chǎn)和風險投資的經(jīng)驗,。曾任霸菱投資（亞洲）公司的中國區(qū)董事和總裁，自1998 年初加入霸菱投資到2005年2月離任,，一直負責在中國大陸的投資活動,。

　　今日資本創(chuàng)始人、總裁徐新自1995年進入直接投資領(lǐng)域以來,，始終偏愛“與中產(chǎn)階級生活方式相關(guān)的消費品行業(yè)”,。有人稱她“撬動消費的女王”。

　　在百富勤時投資娃哈哈,，在霸菱亞洲時投資網(wǎng)易,，以天使投資人身份投資中華英才網(wǎng)……2005年她又與AIG的溫寶馬和原霸菱同事俞忠華成立募集金額達23億元人民幣的今日資本風險投資基金。

　　徐新希望,，在未來2年里,，讓自己投資的企業(yè)成為行業(yè)內(nèi)第一品牌的達8家。她覺得這目標完全可以實現(xiàn)——目前已有真功夫,、土豆網(wǎng),、中華英才網(wǎng)、京東傳媒等,，成為行業(yè)內(nèi)的第一品牌,。 

　　離消費者的錢包不能太遠

　　中產(chǎn)階層消費是徐新最關(guān)注的行業(yè)，她認為未來中國將會在此爆發(fā)出巨大的機會,。而幫助這些企業(yè)快速增長,，不但需要決心，更是一門藝術(shù)。 

　　融資中國（以下簡稱“問”）：您最關(guān)注的是什么行業(yè),？什么樣的公司,？

　　徐新（以下簡稱“答”）：中產(chǎn)階層生活方式相關(guān)的行業(yè)我一直最為關(guān)注，以日常消費行業(yè)為主,，如教育,、休閑、吃穿用等,。企業(yè)產(chǎn)品離消費者的錢包不要太遠,，這樣才有定價能力，才有創(chuàng)造知名品牌的空間,。

　　比如我們投資一家專門生產(chǎn)綠色雞蛋的企業(yè),，他們的產(chǎn)品通過大型超市銷售，與終端消費者之間沒有多余環(huán)節(jié),；還有如中華英才網(wǎng)，是白領(lǐng)找工作的平臺,，與買賣雙方直接對話,，有自己的定價能力，可以打造出行業(yè)里的第一品牌,。

　　還有,，從中國制造到中國創(chuàng)造也是我們感興趣的。我們希望企業(yè)不是靠貼牌進入國際市場,，而是有自己優(yōu)秀的品牌,。中國有極大的腹地優(yōu)勢，一個在中國行業(yè)排名前3的企業(yè)很有可能在世界范圍達到行業(yè)前10,。中國企業(yè)有很大發(fā)展空間,。

　　今日資本2003年投資的元征科技公司，主要生產(chǎn)汽車后期診斷儀器,，以自己的品牌推向世界,。有強有力的技術(shù)力量，有廢寢忘食爭作世界第一的拼搏精神,，其總裁劉正文甚至立下決心,，不打敗德國老牌生產(chǎn)廠家博世(Bosch)絕不結(jié)婚。最近元征科技在歐洲的銷售果然超過博世,。 

　　問：在您12年的投資生涯中,，哪個項目印象最深？

　　答：中華英才網(wǎng)的投資和管理經(jīng)歷讓我學到很多東西,，也是讓我成長最大的,。

　　我以前曾到過51job和智聯(lián)，問起他們比較在意的競爭對手，兩者都說到中華英才網(wǎng),。我以為這是一家大公司,，沒想到卻是只有5名員工，包括兩個臨時工的小企業(yè),。當時網(wǎng)站沒有收入,，用獵頭養(yǎng)活網(wǎng)站。

　　找到這家公司時,，由于公司小,、沒有現(xiàn)金收入，同事都認為風險太大,，不愿意投資,。不過我的觀點不同，我覺得中華英才網(wǎng)總裁張建國是個值得信賴的人,。更重要的是,，我非常看好中華英才網(wǎng)的商業(yè)模式,。中華英才網(wǎng)是做信息流的,，主要成本就是交易平臺維護，而且買賣雙方自動對盤,，不必支出大量的人力物力進行內(nèi)容維護,，具有可復(fù)制的特點。

　　于是我個人以天使投資人身份進行投資,。投資后我以董事長身份進入中華英才網(wǎng),。后來又吸引了一些朋友的投資。

　　2000年,，正值互聯(lián)網(wǎng)的冬天,，中華英才網(wǎng)很難再籌到錢，好幾次到了幾乎發(fā)不出工資的地步,。那段時間,，我家的生活方式徹底改變。本來我和老公有空的時候會打打高爾夫球,、度度假,。但當時相當長的一段時間里，兩個人沒有一刻的放松,?；氐郊遥ハ鄬χl(fā)愁——再沒有錢進來,，公司經(jīng)營不下去,，該怎么去面對那些信任我的朋友和員工,。

　　更困難的是，明明揭不開鍋,，第二天還要滿懷信心地給員工打氣：“面包會有的,，一切都會有的?！?

　　所以我非常了解企業(yè)家創(chuàng)業(yè)的艱辛,，在投資中會給他們的股權(quán)一個盡量滿意的價錢，而且我更習慣于把控股權(quán)留給創(chuàng)業(yè)者,。 我持有的中華英才網(wǎng)的股份中間賣出過一部分,，但仍持有相當比例的股份，算下來賺到800倍的收益,。

　　問：在投資中,，什么是您首先考慮的因素？ 

　　答：直接投資12年以來,，我形成一個理念,，首先考慮投資什么行業(yè)。

　　有些很能干的人,，在一些競爭非常嚴酷的行業(yè)里面,，做得很辛苦，卻不能充分發(fā)揮他們應(yīng)有的價值,。傳統(tǒng)的家電行業(yè)，競爭非常激烈,。華為,、海爾、長虹的銷售總監(jiān)非常聰明,，銷售能力和管理能力也很出色,，如果放在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，他們可以創(chuàng)造更加驚人的業(yè)績,。例如,，中華英才網(wǎng)最初每年業(yè)績增長速度始終在30%~40%徘徊，而引入華為的銷售團隊后,，第二年業(yè)績增長速度就超過100%,。

　　問：這100%的增長速度如何取得？

　　答：我們在企業(yè)的管理中引入“狼文化”,。具體來說,，“狼文化”有以下特征：

　　殺手直覺。主要表現(xiàn)在產(chǎn)品上的創(chuàng)新,。當時網(wǎng)上招聘,，大家都叫“月會員”,、“季會員”，同質(zhì)化嚴重,。 我對管理層說,，我們完全可以借鑒麥當勞的產(chǎn)品策略，他們與競爭者賣的都是漢堡,，雞肉的,、牛肉的，但他們注入新的內(nèi)涵進去,，給顧客全新的感覺,。我們也可以，比如推出的“招聘寶”,，完全區(qū)別于與大多數(shù)競爭者的產(chǎn)品,，避開產(chǎn)品的同質(zhì)化競爭。

　　團隊精神,。狼的精神首先是團隊合作,，然后形成勤奮忘我的企業(yè)文化。我們多數(shù)會議都是放在周末,，大家都自覺參加,。這就是企業(yè)文化。 

　　績效考核,。我對大多數(shù)的消費行業(yè)進行過考察,，從家電、珠寶,、衣服,，到剪頭發(fā)、腳底按摩,，反映產(chǎn)品和管理的優(yōu)劣的核心考核指標同比增加,。好的企業(yè)每年同比增長可達10%~20%，不好的企業(yè)這個指標是下降的,。根本問題就是出在績效考核上面,。

　　企業(yè)管理完全標準化，讓大家知道該怎么做,。各區(qū)域各部門及時溝通,，部門內(nèi)部對員工業(yè)績及時了解，及時控制,，當月甚至當天的業(yè)績數(shù)字最短時間內(nèi)統(tǒng)計出來,。團隊內(nèi)比賽，團隊之間也會比賽,，對于業(yè)績突出的,，馬上給予公開表彰,。每個團隊，每個員工對于要做的工作,，非常清楚,。同時業(yè)績與員工個人的經(jīng)濟利益密切掛勾，讓他們保持旺盛的戰(zhàn)斗力,。 

　　第一品牌,，徐新的最愛

　　徐新喜歡挑選有成為行業(yè)第一品牌潛質(zhì)的企業(yè)，除制定投資企業(yè)成長為第一品牌的目標,，她還想把自己的“今日資本”打造成為中國風投行業(yè)的第一品牌,。

　　問：您一直強調(diào)品牌的重要，那么您認為應(yīng)當如何打造品牌呢,？

　　答：品牌的打造是系統(tǒng)工作,，一定要給予充足的預(yù)算支持。成長中的消費類企業(yè),，市場占有率是第一位的,。

　　品牌的打造成效與投入的成本有關(guān)。我曾建議投資的幾家企業(yè)將其收入的20%~30%用作品牌打造,。結(jié)果證明都是成功的,，這幾家企業(yè)都在往行業(yè)第一品牌的方向快速成長。

　　對于一些行業(yè)先行者,，如果不能夠搶先成為第一品牌,，等別人追上來，再去爭奪市場占有率,，只能事倍功半,。國外曾有研究，在產(chǎn)品前期跑馬圈地階段,，將自己的市場占有率拉升至超過第二名2倍以上的位置，才相對安全,。

　　問：發(fā)掘快速成長的企業(yè)不難,，難的是這個企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展。如何才能讓企業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展,，進而成為行業(yè)第一的品牌呢,？

　　答：我很喜歡和中小企業(yè)打交道，我認為自己確實可以幫到他們,。

　　首先,，當然還是品牌。中國的中產(chǎn)階層正在形成,，他們對生活品質(zhì)的要求不斷提高,。講求生活質(zhì)量的標志就是對品牌的關(guān)注,。以往生活的目的只是吃飽，而現(xiàn)在家人學習,、工作累了,，可以到外面享受一頓快餐。那選什么樣的快餐呢,？會選擇自己信任的品牌,，因為對品牌的信任，所以信任它的口味,、衛(wèi)生和服務(wù),。這就是同樣是水，為什么娃哈哈的水就會比別的水貴,，賣得還要好,，就是因為其品牌已深入人心。

　　中國的中產(chǎn)階層才剛剛興起,，相對將來可能達到的總量,，企業(yè)現(xiàn)有的市場占有率只是很小一部分。所以企業(yè)要想達到或保持第一,，就必須不斷跑馬圈地,，否則很快就會被人趕上，吃掉,。對于大眾消費企業(yè),，樹立品牌刻不容緩。

　　第二,，是完善績效考核為核心的管理制度,。

　　第三，是企業(yè)文化,。中華英才網(wǎng)正是因為很好地完成這3項工作,，去年的年增長率才達150%。

　　長期投資

　　投資企業(yè)其實就是投資企業(yè)家,。徐新不但擁有敏銳的直覺,，更有一套鑒人的標準。一旦決定投資,，就抱著長期收益的原則,，不會輕易動搖。

　　問：您是如何選擇企業(yè)家的,？

　　答：選對企業(yè)家,，是投資成功的關(guān)鍵。對于企業(yè)家來說,，永不放棄是最重要的,。就像互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在低谷的時候,，能夠不放棄、挺過來的,，只要模式不錯,，現(xiàn)在大都取得較大的發(fā)展。企業(yè)在成長中必定會經(jīng)歷各種困境,，特別是民營企業(yè),，很難得到多方面的支持，自己永不放棄的信念是最核心的支撐,。

　　善于學習的企業(yè)家才有潛力,。企業(yè)家不是完人，都有短板,，只有善于學習才能持續(xù)發(fā)展,。真功夫快餐是今日資本投資的企業(yè)，目前已有100多家直營分店,。他的老總蔡達標非常善于學習,。他能夠一邊從中歐商學院學習，一邊把自己學到的教給管理團隊,，馬上活學活用,。別人開玩笑說，他的學費交得是最合算——一個人上學,，全公司受教育,。

　　還有就是敢爭第一。同樣是蔡達標,，他的目標就做華人世界快餐的第一,。網(wǎng)易丁磊也是如此，他對員工培訓時就提出“只有第一,，沒有第二”的口號,。 

　　問：您認為投資多長周期退出比較合適？

　　答：很多風險投資經(jīng)常會問企業(yè)：“你們收入及利潤是多少,？什么時間能夠上市,？”我更喜歡問的是：“你需要多長時間，需要多少錢能夠成為行業(yè)第一品牌,？”

　　有一個復(fù)利威力(The Power of Compounding)的概念，就是對于復(fù)利方式增長的投資,，隨著時間的增長,，它的收益增長速度會加快。持有時間越長,，增長速度越快,。我1999年投資中華英才網(wǎng),，持有其股份已超過8年，雖然已有800倍的收益,，但我仍打算繼續(xù)持有,。

　　同樣的例子還有網(wǎng)易，2000年開始投資,，經(jīng)歷5年,，以8倍收益退出。許多和我一起進入的投資者都沒有堅持到最后,。

　　其實,，了解一個企業(yè)和企業(yè)家很難，當你真正了解并看好后,，沒有理由從當中退出來再進入一個不了解的企業(yè),。

　　資本投入長時間而不必急于退出，是基于我們對管理資金有足夠的控制力,。今日資本23億元人民幣的資本,，主要通過我?guī)ьI(lǐng)團隊向海外機構(gòu)投資者路演，講述自己的成功經(jīng)歷,，最后取得世界銀行,、貨幣基金組織及英國政府投資基金等機構(gòu)的信任。

　　我們不追求投資企業(yè)的盡早上市,。我認為,，企業(yè)應(yīng)當著重練好內(nèi)功，等到有足夠?qū)嵙Φ臅r候再去上市,。一般來說等年收入達2000萬美元以上,，考慮上市比較合適。