1970年,，本杰明·格雷厄姆準(zhǔn)備著手修訂《聰明的投資者》一書，他把修訂的任務(wù)交給了亞當(dāng)·史密斯（注一）,，并對史密斯說：“我只愿意把這項工作交給兩個人去做,，一個是你，另一個是沃倫·巴菲特,?！?/p>

    “誰是沃倫·巴菲特？”史密斯問道,。這是一個非常離奇的問題,，因為史密斯在數(shù)家基金公司擔(dān)任董事，認(rèn)識大多數(shù)的基金管理者,，卻偏偏不認(rèn)識這個沃倫·巴菲特,。

    的確，當(dāng)時的巴菲特非常低調(diào)而且與眾不同,。他沒有報價機和股票行情指示器,，也沒有服用鎮(zhèn)靜劑的習(xí)慣，手頭上沒有市場中炙手可熱的“贏家”,，沒有科技公司,，沒有企業(yè)集團(tuán)，沒有所謂的“概念”,。他只是嚴(yán)格并持續(xù)地實踐著格雷厄姆的投資理念——購買平淡無奇,、簡明易懂的股票。

    巴菲特并不管理基金,，因此他沒有銷售基金的壓力,，也無需應(yīng)付老板或上司。在他運用另一時代的理念創(chuàng)造著記錄的同時，他讓自己游離于公眾視線之外,，因此他不是公眾關(guān)注的焦點,。如果他買下一家公司的股份并取得控制權(quán)，他會很樂意涉足這家公司從事的業(yè)務(wù),。種種的因素使他能夠遠(yuǎn)離他的大多數(shù)同行所受到的束縛,。

    巴菲特合伙人公司于1956年開張，初始資本10.5萬美元,，但是這家公司于1969年關(guān)閉,，當(dāng)時的資產(chǎn)已達(dá)到1.05億美元，復(fù)合增長率高達(dá)31％,。在這家公司存在的13年里,，沒有一年遭受虧損，即使在1962－1966年指數(shù)嚴(yán)重下跌時也保持盈利,。公司的合伙人每年都能收到一封信,，告訴他們合伙人公司的目標(biāo)，而公司的目標(biāo)從未動搖過,。

    巴菲特的初始資本很少,，幾乎都來自他少年時送報紙、彈球機以及出售高爾夫球所得,。但是他很早就接觸到市場,，他說，“我收集各種圖表,，閱讀所有的技術(shù)材料,，聽取別人的建議。然后我拿起了格雷厄姆的《證券分析》,，這就像是在黑暗里見到了陽光”,。他把合伙人公司的辦公室設(shè)在一幢雜亂房屋的臥室里，整個屋子看起來像是鄰居小孩的聚會場所,，然而伯特蘭·羅素的著作擺了滿滿的一書架。巴菲特能夠熟練地引用羅素的名言,，如同熟悉格雷厄姆的經(jīng)典一樣,。

    為什么巴菲特會選擇在奧馬哈？他自己解釋道,，因為“在這里你可以思考,，更好地斟酌市場上的情況，你聽不到各種各樣的流言蜚語,，可以靜下心來對著面前的股票深思熟慮,，你可以考慮很多事情。”

    盡管許多人讀過格雷厄姆的著作,，對格雷厄姆也滿懷敬意,，然而當(dāng)時格雷厄姆所倡導(dǎo)的投資理念并沒有得到廣泛的認(rèn)同。只有為數(shù)不多的人,，比如巴菲特在真正領(lǐng)會格雷厄姆的教誨,。“我始終堅信自己能掙很多錢,，”他說,，“對此我一刻也沒用懷疑過。西部保險公司的每股收益達(dá)到了16美元,，而這只股票的價格也是16美元,。國家保險公司的股價也與每股收益一致。這樣的股票怎么能錯過,？”

    自從合伙人公司成立之時,，巴菲特就設(shè)立了一個目標(biāo)：公司的每年收益率將比道指的平均水平高出10％。如果道指上漲了20％,，合伙人公司的收益就要上漲30％,，如果道指下跌30％，他們只能下跌20％,。但是記錄表明,，在道指走低的5年里，合伙人公司的業(yè)績不斷上升,，巴菲特在大多數(shù)時間里都輕易地戰(zhàn)勝了市場,，實現(xiàn)了自己的目標(biāo)。

    到了1969年,，由于市場瘋狂上漲,，許多基金的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了道指和合伙人公司的水平，但是巴菲特卻選擇退出,。他決定解散合伙人公司,，因為他在這時對成功的渴望已失去當(dāng)初的熱切，他坦誠“已經(jīng)跟不上當(dāng)今時代的步伐”,。最后,，所有的基金幾乎都全軍覆沒了，只有巴菲特成為行業(yè)中的翹楚,，徹底地驗證了格雷厄姆投資理念的正確性及其強大的生命力,。

    在介紹另一位價值投資的成功人士赫伯特給史密斯認(rèn)識時，巴菲特說：“他從來沒有忘記自己是在管理別人的資金,，這進(jìn)一步強化了他對風(fēng)險的厭惡,。他擁有高尚的品格,，并以務(wù)實的態(tài)度自持。金錢和股票對他來說都是真實的——因此他能夠堅守‘安全邊際’原則,?！边@段話如果放在巴菲特身上同樣也恰如其分。

    至今仍有人對格雷厄姆的理念流言蜚語,，但是巴菲特對這位“華爾街教父”的崇敬與忠誠沒有絲毫減弱,，他說，“格雷厄姆的教誨讓一些人成為了富翁,，并且很少有人因為聽從了他的建議而遭受貧窮,。世界上并沒有多少人能夠讓你做出這樣的評價”。

    巴菲特從一個默默無聞的投資人,，到如今名震四海,，婦孺皆知，靠的是什么,？就是他一旦發(fā)現(xiàn)了真理,，便終身追隨，永不背叛,，數(shù)十年如一日地堅守自己固有的信念,，永不動搖。如果一開始他就在錯誤的道路上,，那么無論他奔跑得多快,，最終也將無濟(jì)于事，永無可能取得今天的成就,。

    注一：亞當(dāng)·史密斯,，一位極富盛名的投資教育家和實踐者，曾就職普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系顧問委員會,，著有《超級金錢》及《金錢游戲》,。