熊市是價(jià)值投資者的春天,。對(duì)于價(jià)值投資者來說，估值是決定投資價(jià)值的首要因素,。股市持續(xù)下跌,，估值水平越低，投資價(jià)值越高,。

　　眾所周知,，A股長(zhǎng)期以來有所謂的“茅臺(tái)魔咒”，任何股票只要股價(jià)超過茅臺(tái),，必然下跌折腰,。中國(guó)船舶、海普瑞,、世紀(jì)鼎立,、東方園林、長(zhǎng)春高新,、安碩信息,、暴風(fēng)科技、全通教育,，都是鮮活的案例,。近期新晉第一高價(jià)股中科創(chuàng)達(dá)一時(shí)風(fēng)光無限,，然而除權(quán)后也進(jìn)入了暴跌模式,。

      貴州茅臺(tái)為什么會(huì)成為“魔咒”？究其原因,，貴州茅臺(tái)的股價(jià)有基本面的堅(jiān)固支撐,，而炒作出來的產(chǎn)物只是空中樓閣。茅臺(tái)長(zhǎng)期毛利率保持在90%以上,，近5年達(dá)到驚人的92%,， ROE保持在37%；2001年上市,，當(dāng)年凈利潤(rùn)3.28億,，截至2015年凈利潤(rùn)155億，增長(zhǎng)近50倍,，復(fù)合增長(zhǎng)率為39%,。相比之下，可口可樂的毛利率只有60%,，ROE只有26%,，并且可口可樂近些年基本不再增長(zhǎng)。受2012年“塑化劑”風(fēng)波以及2013年“限酒令”的影響,，白酒行業(yè)經(jīng)歷了近3年的調(diào)整,。尤其在2014年,，白酒行業(yè)一片哀鴻，五糧液當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)下滑超過20%,，瀘州老窖當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的跌幅更是超過70%,，貴州茅臺(tái)仍一枝獨(dú)秀，出現(xiàn)了難得的同比微幅正增長(zhǎng),。最困難的時(shí)期尚且如此,，行業(yè)需求好轉(zhuǎn)時(shí)更是一鳴驚人。消費(fèi)者更信賴大品牌,，加上其獨(dú)特的醬香型口味,，來自民間的需求越來越旺盛，價(jià)格企穩(wěn)后不斷放量,，從而業(yè)績(jī)開始強(qiáng)勁上升,。從2105年的年報(bào)預(yù)收款暴增可以看出眉目，茅臺(tái)2016年一季報(bào)顯示,，利潤(rùn)增長(zhǎng)12%,，預(yù)收款增長(zhǎng)20%。伴隨著新一輪白酒周期的起航,，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)將不斷提升,。

　　熊市是價(jià)值投資者的春天。對(duì)于價(jià)值投資者來說,，估值是決定投資價(jià)值的首要因素,。股市持續(xù)下跌，估值水平越低,，投資價(jià)值越高,。價(jià)值投資者也要不斷提高自身的研究能力，在合適的時(shí)刻,，以合適的價(jià)格買到優(yōu)秀的公司股票,，多一份耐心，長(zhǎng)期來看必然能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng),。