3月份的深圳,，鶯飛草長,。對林園來說，這個開放容納的城市是他人生騰飛的起點,，在這里,，他交易了中國第一批股票，在股市里創(chuàng)造了從8000元到10億元的投資神話,，被譽為“中國的巴菲特”,。而他卻對這個稱呼頗有微辭：“我沒有效仿誰，反而是人們在效仿我,?！?/p>

十年過去了，再次出現(xiàn)在公眾面前的林園絲毫沒有被歲月磨平棱角的痕跡,，如十年前一般,，林園還是語出驚人，自信得甚至有點自負,。

“我是100%正確的,?！?/p>

“我看問題就是一針見血,。”

“我06年的時候就在書里寫了今天的大牛股,，現(xiàn)在回頭看看,，一次都沒有錯過?！?/p>

從2016年12月以來,，林園一口氣發(fā)行了20多只私募產(chǎn)品，而他上一次發(fā)行私募產(chǎn)品已經(jīng)是十年前的事情了,。

為什么在這時候要發(fā)產(chǎn)品,？

林園的投資方法，是發(fā)現(xiàn)低估的公司果斷買入，然后就像動物“冬眠”一樣持股不動,?！安还芘Ｊ行苁校冀K都是滿倉,?！绷謭@自己也表示，這樣的投資方法在牛市優(yōu)勢更加明顯,。

因此,，在這個時候發(fā)基金，林園做出最主要的判斷就是“牛市要來了”,。

從2016年12月份開始,，林園就陸續(xù)成立私募產(chǎn)品進軍A股，其中林園投資1號從2016年12月21日運作以來,，累計收益率已經(jīng)達到114.42%,。如果說當時林園只是“試探性”入市，經(jīng)過一年多的試水,，他已經(jīng)認定“當前A股大概率處于牛熊交替的時候,，接下來就是牛市?！?/p>

“我們是老虎要發(fā)威了,。”對于自己認定的事情,，林園還是傲氣十足,。

牛市里要布局什么？在很多人的觀念中,，林園是貴州茅臺的忠實擁躉,、招商銀行的低位挖掘者，但是,，在當前的時點上,，林園卻發(fā)話：“我未來投資的標的只有一個，就是醫(yī)藥股,，并且只投高血壓,、心臟病、糖尿病等相關(guān)醫(yī)藥股,，別的不投,。”

醫(yī)藥股在過去幾年一直處于下跌趨勢,，而現(xiàn)在,，林園認為估值已經(jīng)進入了合理的投資區(qū)間,。

為什么只投這三種病的相關(guān)醫(yī)藥公司？林園列舉了三個理由,。

第一,，中國的60后有將近4億多人，在未來40~50年間,，這4億人口都是醫(yī)藥消費的主力,。“我們就賺這4億人的錢,?！绷謭@說，中國的醫(yī)藥公司市值與美國同類相比相差100倍以上,，未來20年,，只要賺這100倍的成長空間就足夠了。

第二,，林園在過去5年調(diào)研了100家國內(nèi)三甲醫(yī)院,，在他看來，每家醫(yī)院大內(nèi)科病病人的增幅在過去3年幾乎都出現(xiàn)了翻倍,?！爸灰昧烁哐獕骸⑿呐K病,、糖尿病這三種病,，就只能靠長期吃藥控制，這就是成癮性,?！绷謭@說，成癮性的商品就是最好的投資標的,，比如以前的白酒,、香煙等。

第三,，全世界成癮性的商品,，過去一百年平均的PE大概是在37倍，而A股醫(yī)藥股目前還沒達到這個估值,?！艾F(xiàn)在就是買入的時候,，這種確定性是100%的,。”林園說,。

對話林園：只關(guān)心自己的投資圈,，貴州茅臺只持有不再買入

《陸家嘴》：你公開發(fā)行的幾只產(chǎn)品都是在2007年,，其中林園2期和林園3期是在6000點高位附近成立的，產(chǎn)品成立后不久就經(jīng)歷了一波大熊市,，產(chǎn)品也遭到了比較大的回撤,，你的策略就是買入持有，請問在經(jīng)歷了幾波牛熊轉(zhuǎn)換之后,，現(xiàn)在你的操作策略有什么變化嗎,？

林園：沒有，我還是原來的操作方法,，熊市也影響不了我的操作,。就算是世界性的金融危機，影響最多也就是產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大的回撤,，但持續(xù)時間最多也不過一年半的時間,。你看我的公開產(chǎn)品，即便是6000點成立,，現(xiàn)在也是賺錢的,，對我的投資而言，90%以上的時間都是愉快的,。

至于6000點成立的產(chǎn)品,，當時是渠道方面的要求，其實大部分都是我自己的錢,，所以也不存在什么壓力,。

《陸家嘴》：你是貴州茅臺最早的一批投資者之一了，至今你還持有貴州茅臺嗎,？你怎么看它當前的估值,？

林園：茅臺我沒有賣，但是我從2006年之后也沒有再買入了,。

站在全世界的角度來看,，茅臺當前的估值還是合理甚至偏低的。我做過一個估算,，全世界成癮性商品的平均估值應(yīng)該是37倍,，最典型的大牛股就是萬寶路香煙（美國煙草巨頭奧馳亞Altria Group, NYSE: MO），其實白酒的粘性跟香煙差不多,，所以茅臺目前的估值還是合理甚至偏低的,。

我算了一筆賬，按照我當初買入茅臺的價格的話,，現(xiàn)在基本上靠分紅一年就能把本錢拿回來,，我覺得這個買賣很劃算啊，所以我根本不考慮賣掉它,，另外,，茅臺現(xiàn)在占我總資金量的比例也在逐步變小了,。

《陸家嘴》：買入持有是你一貫以來的策略，過去十年來,，你在什么情況下賣過股票,？

林園：家電、銀行,、鋼鐵,，這三個行業(yè)的股票我都已經(jīng)賣了，原因就是這些行業(yè)的毛利率在下降,。

《陸家嘴》：站在現(xiàn)在的時點,，A股是否還能找到下一個茅臺？

林園：醫(yī)藥股未來20年肯定會超越茅臺,。未來所有白酒股的市值加起來可能還頂不上一家醫(yī)藥股龍頭的市值,。

《陸家嘴》：你什么時候開始布局醫(yī)藥股？

林園：我從90年代開始,，組合里就一直有醫(yī)藥股,，只是占的比例不高，我原來的持倉主要是白酒股,、銀行股等,。去年年底我開始發(fā)行新產(chǎn)品，大概會控制在30億元的規(guī)模,，這些新成立的產(chǎn)品會100%都布局醫(yī)藥股,。

《陸家嘴》：你對當前的A股市場是如何判斷的？

林園：過去兩年多的時間內(nèi),，A股市場都是權(quán)重股在漲,，有的已經(jīng)漲了一倍多，當這些股票漲了2,、3倍甚至6倍的時候,，就是牛市了。

現(xiàn)在A股牛市還沒有確立,，但是已經(jīng)有熊轉(zhuǎn)牛的跡象了,，只有當股市里大多數(shù)的人都感受到賺錢效應(yīng)了，才是真正的牛市,，現(xiàn)在大部分人還是虧錢的,，不能說是牛市。

我選擇在這個時候發(fā)基金,，也是因為這個道理,。

《陸家嘴》：現(xiàn)在監(jiān)管層在鼓勵獨角獸上市和回歸，對于科技股,、獨角獸你是怎么看的,？

林園：我不關(guān)心這些，我只需要關(guān)注我自己投資的圈子就足夠了,。

《陸家嘴》：對于你最關(guān)心的醫(yī)藥行業(yè)和醫(yī)藥企業(yè),，你調(diào)研的結(jié)果是什么？

林園：中國的醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)在就是爆發(fā)期,。

過去三年,，醫(yī)院大內(nèi)科的病人翻了一番，相關(guān)的醫(yī)藥公司業(yè)績基本上也處于增長期,，但是股價卻一直在下跌,。

《陸家嘴》：你在投資醫(yī)藥股的時候，選股的標準是什么,？

林園：第一,，我將品牌作為選股的重中之重，目前國家政策要求社區(qū)醫(yī)院要配有全科醫(yī)生,，全科醫(yī)生開藥一定會首選品牌藥企,，所以品牌壟斷的公司是首選。

第二,，也要看財務(wù)指標,，包括毛利率等。

《陸家嘴》：對于新發(fā)行的基金,，你的策略是怎么樣的,？會持有多少只股票？

林園：現(xiàn)在國內(nèi)的醫(yī)藥公司還沒有形成寡頭壟斷,，所以我基本還是通過組合投資,，現(xiàn)在大概會投20多只股票，但是在未來我們會根據(jù)股票的具體情況對組合進行調(diào)整,。

《陸家嘴》:你現(xiàn)在做投資還是以你個人為主嗎,？公司團隊會起到什么作用？

林園：組建公司團隊是因為合規(guī)的需要,，實際上在選股上,，我認為我是100%正確的，過去沒有錯過,，A股沒錯過,，海外投資也沒錯過，接下來也不會錯,。

《陸家嘴》：現(xiàn)在除了醫(yī)藥股,，你還有研究其他投資領(lǐng)域嗎？包括區(qū)塊鏈,、股權(quán)投資,、房產(chǎn)等等,。

林園：我就是純粹炒股，并且現(xiàn)在只專注醫(yī)藥股,，其它投資都不做,。

至于房產(chǎn)，我早在25歲的時候就是房地產(chǎn)公司的老板了,，因為很早賺到了錢所以開發(fā)的項目,，現(xiàn)在這些我也沒有花精力去運作了。

我覺得現(xiàn)在最好的投資機會就是A股,，等牛市來了掙個幾十倍不是問題,。

我看問題都是一針見血的，我第一份職業(yè)是醫(yī)生,，在80年代我改行去做芯片,，當時一塊錢的成本能賣十塊錢。90年代我又開始做房地產(chǎn),。中國經(jīng)濟大的波段我都踩到了,。

《陸家嘴》:牛市來了的話，你會加杠桿嗎,？

林園：我自己炒股不加杠桿,，也不提倡加杠桿。

《陸家嘴》：你是如何做風控的,？

林園：我的風控非常嚴格,。

為什么前兩年我不做醫(yī)藥股，而是在現(xiàn)在這個時點上發(fā)產(chǎn),？因為我要確保各項指標不出錯了才會去做,。

在我看來，提前作業(yè),，就是風控,。

第一，不能買貴了,。

第二,，對大勢要有基本的判斷。

第三,， 要把自己管好,，嚴格執(zhí)行自己的標準。

《陸家嘴》：你現(xiàn)在的工作節(jié)奏是怎么樣的,？

林園：我基本不工作,，像前幾天在成都，我每天去跳舞，從3點鐘跳到11點半,。

有時候會去調(diào)研,，但是我關(guān)注的東西很多都跟蹤幾十年了，也不需要花太多時間,。

《陸家嘴》：你對普通投資者當前在投資上有什么建議,？

林園：普通投資者現(xiàn)在買醫(yī)藥指數(shù)就可以了，醫(yī)藥股近一兩年已經(jīng)調(diào)整得比較充分,。