6月24日英國(guó)公投結(jié)果：脫歐,。雖然根據(jù)《里斯本條約》還有兩年過(guò)渡期,，但民眾對(duì)精英授權(quán)的政治文化,，決定了脫歐終將成為事實(shí),。因?yàn)樵谖鞣缴鐣?huì)，全民公投法律效力大于國(guó)會(huì)議案,，國(guó)會(huì)表決大于政府行政指令,。那么英國(guó)脫歐,，其對(duì)英,、歐影響有多大,，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)有何影響？

一,、英國(guó)對(duì)歐盟的提振

總?cè)丝谏?，英?guó)6488萬(wàn)，占?xì)W盟總?cè)丝诘?2.76%,，僅次于德國(guó)和法國(guó),；經(jīng)濟(jì)總量上，英國(guó)GDP占?xì)W盟的17.56%,，僅次于德國(guó),；財(cái)政貢獻(xiàn)上，英國(guó)是歐盟預(yù)算的第四大凈出資國(guó),，排在德國(guó),、法國(guó)和意大利之后,，按2016年預(yù)算安排,，英國(guó)需向歐盟繳納194億歐元；貿(mào)易差額上,，英國(guó)是歐盟的凈需求國(guó),，例如2016年1月份，英國(guó)對(duì)歐盟其它27國(guó)的商品貿(mào)易赤字高達(dá)80.9億英鎊,，創(chuàng)歷史新高,。所以英國(guó)是歐盟的大戶，對(duì)其實(shí)力有正面提升作用,。

二,、歐盟對(duì)于英國(guó)至關(guān)重要

大多數(shù)歐盟國(guó)法規(guī)已整合成單一的歐盟標(biāo)準(zhǔn)，減少程序壁壘,，提高經(jīng)濟(jì)效益,，例如歐盟區(qū)域內(nèi)實(shí)行零關(guān)稅政策等等,。英國(guó)商品進(jìn)出口的一半與歐盟直接相關(guān)。具體來(lái)說(shuō),，歐盟是英國(guó)的第一大出口目的地經(jīng)濟(jì)體,，占英國(guó)出口總額的46.9%；同時(shí)歐盟也是英國(guó)第一大進(jìn)口來(lái)源經(jīng)濟(jì)體,，占英國(guó)進(jìn)口總額的52.3%,。聊聊經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，已充分說(shuō)明了歐盟對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性,。

三,、脫歐對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊

根據(jù)《里斯本條約》（“歐盟憲章”）第50條，脫歐后英國(guó)須與歐盟談判重新商定關(guān)系,，但與歐盟至少有兩年過(guò)渡期,。目前非歐盟成員國(guó)與歐盟的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，根據(jù)與歐盟關(guān)系的緊密程度由高至低,，分為＂挪威模式＂,、＂瑞士模式＂、＂土耳其模式＂,、＂加拿大模式＂與WTO模式,。

所以脫歐對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)影響分析，至少有兩種情景分析方法：樂(lè)觀情景,，脫歐將導(dǎo)致英國(guó)GDP降低1.1個(gè)百分點(diǎn),；悲觀情景，脫歐將導(dǎo)致英國(guó)GDP減少6個(gè)百分點(diǎn)以上,。英國(guó)財(cái)政部基于貿(mào)易壁壘,、投資及就業(yè)下滑等因素，預(yù)估2年內(nèi)GDP將降低3.6%--6%,。

英國(guó)GDP因脫歐下滑一個(gè)百分點(diǎn),，那么不交歐盟會(huì)員費(fèi)的好處就喪失殆盡。

顯然英歐離婚,，沒(méi)有贏家,。

但我認(rèn)為畢竟英國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量、政治影響力以及綜合國(guó)力明顯大于挪威,、瑞士等國(guó),，這意味著英國(guó)具備與歐盟談判——為其量身定做將來(lái)經(jīng)濟(jì)模式的實(shí)力。所謂某國(guó)與歐盟的＂經(jīng)濟(jì)模式”,，都是相互談判的結(jié)果,。因此目前評(píng)估脫歐對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的損失，非常難于確定。

四,、英國(guó)脫歐對(duì)世界金融的影響

英國(guó)脫歐對(duì)世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,，其實(shí)還需要時(shí)間體現(xiàn)，但金融市場(chǎng)神經(jīng)最為靈敏,，即刻反映,。

1、金融市場(chǎng)即刻劇烈動(dòng)蕩

英國(guó)脫歐是人類國(guó)際政治文明的倒退,，也是人類國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的倒退,，所以反映敏感的匯率市場(chǎng)與股票市場(chǎng)立即作出激烈震蕩反映：公投出結(jié)果的當(dāng)日即6月24日，匯率市場(chǎng),，英鎊兌美元下跌8.87%,，歐元兌美元下跌2.70%，美元指數(shù)上漲2.54%,；全球主要股票市場(chǎng),，上證綜指-1.3%、日經(jīng)225-7.92%,、澳洲標(biāo)普200-3.17,、德國(guó)DAX-6.82%、法國(guó)CAC40-8.04%,、美國(guó)道瓊斯指數(shù)-3.39%,，即全球股市全線告跌，避險(xiǎn)情緒上升,，COMEX黃金+4.43%,。

英國(guó)脫歐引發(fā)的金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，是已經(jīng)充分體現(xiàn)還是剛剛開始,？我傾向于后者,。但各地金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)反映的差異，已將英國(guó)脫歐的負(fù)面影響程度清晰表達(dá)出來(lái),，即歐洲經(jīng)濟(jì)是重災(zāi)區(qū),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響較輕，美國(guó)甚至更為“一股獨(dú)大”,。本周各國(guó)金融市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化：各國(guó)對(duì)英歐分手的差異化反映,，并且隨時(shí)間推移,，將進(jìn)一步強(qiáng)化差異化,。

2、英國(guó)脫歐對(duì)中國(guó)的影響

英國(guó)脫歐對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,，反映在兩方面,，一是英國(guó)經(jīng)濟(jì)與中國(guó)的關(guān)系；另一方面是歐盟與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

先來(lái)看看英國(guó)與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,。從FDI的角度分析,，2015年英國(guó)對(duì)中國(guó)直接投資規(guī)模為10.8億美元，占比僅為0.8%,，縱然以后其明顯減少,，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也相當(dāng)微弱。至于出口,，英國(guó)僅占中國(guó)出口的3%,，占比也很小。

再來(lái)看看歐盟與中國(guó)的關(guān)系,。歐盟是當(dāng)前中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴,，對(duì)于中國(guó)非常重要。從出口角度分析,，歐盟是中國(guó)第二大出口目的地經(jīng)濟(jì)體,，2015年中國(guó)對(duì)歐盟出口3560億美元（其中對(duì)英國(guó)有596億，占比16.7%）,，僅次于德國(guó),。從進(jìn)口角度分析，歐盟是中國(guó)第一大進(jìn)口來(lái)源經(jīng)濟(jì)體,，2015年中國(guó)從歐盟進(jìn)口2089億美元（其中從英國(guó)進(jìn)口189億,，占比9%）。從貿(mào)易差額角度看,，歐盟是中國(guó)的凈需求來(lái)源地,，2015年中國(guó)對(duì)歐盟順差高達(dá)1471億美元。

因此英國(guó)脫歐,，英國(guó)本身對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響不大,，但英國(guó)拖累歐盟，歐盟經(jīng)濟(jì)因此滑落,，將影響歐盟對(duì)中國(guó)商品的需求,。

另外，值得指出的是：英國(guó)是歐盟大國(guó),，卡梅倫政府較為務(wù)實(shí),，例如在呼吁歐盟給予中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位和反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義等方面，都呼應(yīng)中國(guó),。當(dāng)然英歐分家之后,，雙方出于自身利益需要，可能都會(huì)更加重視與中國(guó)發(fā)展關(guān)系,，從而給中英和中歐合作創(chuàng)造新的機(jī)遇與新的契機(jī),。

沒(méi)有永遠(yuǎn)的朋友，只有永遠(yuǎn)的利益。

五,、對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的影響

從24日表現(xiàn)來(lái)看,，A股市場(chǎng)雖然相對(duì)封閉（跌幅明顯小于香港股市，恒生指數(shù)-2.92%）,，但由于風(fēng)險(xiǎn)偏好的傳導(dǎo)和資金的流動(dòng),，A股也明顯出現(xiàn)震蕩。但進(jìn)一步細(xì)分市場(chǎng)又會(huì)發(fā)現(xiàn),，風(fēng)險(xiǎn)偏好的傳導(dǎo)起源于匯率市場(chǎng),，然后于股票市場(chǎng)；因?yàn)闀r(shí)差關(guān)系,，亞洲金融市場(chǎng)最新震蕩,。A股市場(chǎng)中創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)抗跌性最強(qiáng)，僅跌0.47%,。

據(jù)此,，我認(rèn)為全球金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定的錨，是英鎊兌美元與歐元兌美元的匯率,；A股市場(chǎng)是否穩(wěn)定的參照器,，是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。時(shí)間上,，中國(guó)股市有可能先于歐美股市穩(wěn)定,。（寫于2016.6.26）