國泰融豐在基金合同中明確規(guī)定投資二級市場的比例不得超過非現(xiàn)金資產的20%,。在實際投資中我們僅關注二級市場的以下兩種股票：

1）配置少量安全邊際高的藍籌股作為打新底倉,，預計規(guī)模在2000萬左右：我們除了投資定向增發(fā)，還會積極參加新股申購來增厚絕對收益,，因此會適當配置藍籌股作為打新底倉,；

2）定增概念股：長期看好的定增項目，如果因為市場系統(tǒng)性風險,，短期跌破定增價格,，我們也會在二級市場上買入，當然這都是基于我們對上市公司實際業(yè)務發(fā)展能力看好的基礎上的,。

基金成立后會擇時在交易所掛牌上市，為投資者提供一定的流動性,。投資者可通過“場外轉場內”直接在交易所買賣基金份額,。

國泰融豐投資定增的策略大部分是在解禁后及時賣出，賣出后的現(xiàn)金資產進行類似于純債基金的配置,，主投基本面良好,、信用等級高、流動性充裕的信用債,。但對于個別項目也會進行一定的主動管理,，擇時賣出，追求收益的最大化,。

18個月到期后本基金會轉為靈活配置基金,，大家可以根據(jù)個人風險偏好決定是否繼續(xù)持有。

本基金業(yè)績比較基準為：國證定增指數(shù)收益率×80%+中證綜合債指數(shù)收益率×20%。我們將會以力爭取得超越業(yè)績比較基準的收益為目標來管理基金資產,。

基金成立后我們會按照市場節(jié)奏穩(wěn)健建倉,。如果大盤相對比較平穩(wěn),，我們建倉的節(jié)奏會適當均衡，在6個月的建倉期內均衡建倉,，分散擇時風險,。如果三季度大盤下跌幅度較大，我們則會加快建倉的節(jié)奏,，降低投資成本,。

我們建倉主要考慮兩個方面，一是擇時,，選擇在大盤回調之后的相對低點建倉,，二是選股，通過研究員的深入研究,，精選增長潛力大的個股,，回避產能過剩的行業(yè)以及估值較高的中小市值股票?？傮w建倉時間在半年內會拉的比較平均,，來分散擇時的風險,。 

每個定增項目上市公司都會公告參與方,，同時基金的季度報告、年度報告里面也會公布前十大持倉,。

基金凈值的漲跌取決于參與項目的凈值表現(xiàn)情況,，與大盤有一定的相關性。當股價高于定增發(fā)行價時,，因為受到估值方式的影響,，凈值隨二級市場波動的情況較??；當股價低于定增發(fā)行價時，基金凈值受二級市場影響較大,。

沒有影響。5月13日證監(jiān)會已官方回應跨界定增傳言,，再融資和并購重組政策無變。另外我們在定增項目的選擇中,，最看重的就是上市公司實際業(yè)務的發(fā)展能力,，追求超越市場平均的阿爾法收益，對于“不盈利僅講故事”的上市公司在最初的項目篩選過程中就過濾掉,。

對于A股市場,，長期看來行情將以震蕩為主,，我們認為圍繞的震蕩中樞或在2500-3000點的區(qū)間,。目前的市場趨勢不明確，我們對下半年的市場持謹慎態(tài)度，而定增正是逆向投資,，在低位拿項目,，未來實現(xiàn)收益的概率相對更高,，因此比較適合現(xiàn)在的市場環(huán)境,。歷史數(shù)據(jù)顯示,，2500-3000點參與定增項目的平均收益率為37.33%,。

1）國泰投研團隊一直以來關注以定增為代表的再融資市場，自2011年以來持續(xù)參與,，所有解禁項目的平均收益率高達42.5%,2014年我們參與了9個優(yōu)質項目，平均收益高達80.5%,。（數(shù)據(jù)來源：Wind,、上市公司相關公告,； 定增收益率指定增解禁日收盤價相對于定增獲配價格的漲幅,，平均指算術平均,。）

2）定增投資的關鍵點還是在于投資未來1年股票的表現(xiàn)情況，因此非?？简瀸镜纳钊胙芯磕芰?。我們有專門的定增投資團隊和明確的投資決策流程。我們的研究團隊有20多人,，覆蓋全部28個申萬細分行業(yè),。同時我們公司的權益基金投資業(yè)績一直保持領先，根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù),，今年以來19只公募權益基金有10只排在前1/4.
3）定增項目以公司為單位參與,，國泰旗下可參與定增的資金規(guī)模合計約400億元，具備較大的規(guī)模優(yōu)勢。

1）       自上而下與自下而上相結合研究方式：一方面優(yōu)選景氣度高的行業(yè),，如新能源,、環(huán)保、傳媒等,，另一方面將集中考察公司的基本面,、財務狀況、管理層資質以及定增的折價情況,。

2）       未來行業(yè)空間巨大的新能源汽車,、智能汽車、鋰電池產業(yè)鏈,、儲能行業(yè),；

3）       消費電子相關，包括LED,、蘋果產業(yè)鏈,、華為產業(yè)鏈、Tesla產業(yè)鏈,，近兩年業(yè)績保持快速增長,；

4）       與視頻相關的互聯(lián)網應用、流量經營,，包括虛擬現(xiàn)實,、網絡加速等；

5）       傳統(tǒng)行業(yè)中估值低,，在增發(fā)項目解禁期業(yè)績高增長,，且確定性較強的公司。