在推出之初交易活躍度一直落后于滬股通的港股通,，進(jìn)入2016年后展現(xiàn)新趨勢(shì)。港交所最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，在2016年前四個(gè)月里,，港股通呈現(xiàn)顯著的凈買入狀態(tài)，南向額度使用量超過(guò)北向,，并一直保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì),。南下投資者投資風(fēng)格也悄然發(fā)生變化，他們不再像剛踏足港股時(shí)那樣一心追逐高折價(jià)的“小”盤H股,，而是越來(lái)越多地投向大盤藍(lán)籌股,，尤其是金融板塊。

　　劇情反轉(zhuǎn)南向額度使用量趕超北向

　　滬港通的設(shè)計(jì)者們預(yù)設(shè)北向投資A 股的資金會(huì)比南向投資港股的多,，滬股通無(wú)論是總額度還是每日限額都較港股通更高,，在滬港通開通之初,，也確實(shí)出現(xiàn)了“南冷北熱”的局面,，北向130億元人民幣的每日限額在開通首日提前用盡的景象仍歷歷在目。然而,，劇情說(shuō)反轉(zhuǎn)就反轉(zhuǎn),，進(jìn)入2016年,，港股通買入力度穩(wěn)步放大,，南向額度使用量超過(guò)北向,，并一直保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。

　　1月20日成為重要的分水嶺,。當(dāng)日,，滬股通凈賣出5.93億元人民幣，總額度余額1836億元人民幣,，自開通以來(lái)累計(jì)使用額度1164億元人民幣,；港股通凈買入12.09億元人民幣，總額度剩余1318億元人民幣,，自開通以來(lái)累計(jì)使用額度1182億元人民幣,。南向額度使用量首次超過(guò)北向，此后便并一直保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì),。

　　港交所披露的數(shù)據(jù)顯示,，從2016年1月至4月29日，港股通共有75個(gè)交易日,，總成交額為1734.3億港元,，其中，有64個(gè)交易日維持凈買入狀態(tài),，占總交易日的85%,。在此期間，港股通累計(jì)買入1046.6億港元,，累計(jì)賣出687.7億港元,，內(nèi)陸投資者借道港股通累計(jì)凈投入港股市場(chǎng)358.9億港元(約300億元人民幣).

　　從總額度使用情況來(lái)看，截至5月11日,，港股通2500億元人民幣的總額度累計(jì)使用了1407億元人民幣,，使用率達(dá)56.28%。而截至昨日收盤,，滬股通3000億元人民幣的總額度累計(jì)使用了1256.2億元人民幣,，使用率為41.87%。

　　盡管近期港股投資情緒頗為“陰晴不定”,，內(nèi)陸資金借道港股通堅(jiān)定買入的操作愈加頻繁,。以截至昨日收盤的5月份數(shù)據(jù)為例，從5月3日至5月12日的八個(gè)交易日里,，港股通累計(jì)凈流入99.69億港元(約83億元人民幣).

　　除了買入力度穩(wěn)步放大,，港股通的交投也顯著增長(zhǎng)。雖然活躍度仍不及滬股通,，但港股通每月交易量相對(duì)于滬股通每月交易量的比例由開通初期的13%,，逐步提升至50%左右。2016年1-4月這一比例達(dá)到月均60%,，大大高于2015年全年月均40%的水平,。

　　“隨著對(duì)港股市場(chǎng)的了解日益深入,，內(nèi)陸投資者加大了投資步伐。而港股市場(chǎng)2015年幾乎跑輸全球主要市場(chǎng),，估值處于相對(duì)洼地,，也是吸引內(nèi)陸投資者在今年前四個(gè)月入場(chǎng)的重要原因?！庇惺袌?chǎng)人士指出,。

　　南下投資趨向成熟

　　值得注意的是，通過(guò)港股通南下的投資者,，交易風(fēng)格也呈現(xiàn)出一些新趨勢(shì),。

　　對(duì)比今年1至4月和2015年的港股通交易數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，恒生大型股成份股交易占港股通交易量的比例從27%增至43%,，中小型股票交易占比則出現(xiàn)下降,。

　　從行業(yè)分類來(lái)看，金融類股票交易相對(duì)較為活躍,，在總成交量中的占比由2015年全年的21%提升至34%,。消費(fèi)類股票占比保持穩(wěn)定，仍占19%左右,。工業(yè)股的占比則從18%逐步降低到7%左右,。

　　從交投排行榜及持股市值排行榜也能看出變化。數(shù)據(jù)顯示,，今年前四個(gè)月,，港股通日均成交最活躍的前五大股票分別為匯豐控股、工商銀行H股,、招商銀行H股,、中信銀行H股及騰訊控股，而2015年港股通日均成交最活躍的前五大股票分別為中國(guó)中車,、國(guó)美電器,、上海電氣、海通證券及恒大地產(chǎn),；2014年則分別為海通證券,、漢能薄膜發(fā)電、中石油,、中海油服,、中信證券。

　　從股份市值看,，內(nèi)陸投資者的持股也在向金融股等大型藍(lán)籌股集中,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)陸投資者最愛(ài)的港股通標(biāo)的前三名依次為匯豐控股、工商銀行H股和招商銀行H股,。值得一提的是,，內(nèi)陸投資者通過(guò)港股通持有龍頭金融股的市值不斷上升。與2015年年底相比,，截至2016年4月29日，內(nèi)陸投資者持有匯豐控股以及工商銀行H股的股份市值分別上升了近三倍和兩倍,。

　　從內(nèi)陸投資者通過(guò)港股通持有的股份數(shù)量占該股已發(fā)行股本或已流通股份的比例看,，高折價(jià)H 股在今年前四個(gè)月仍是內(nèi)陸投資者非常喜愛(ài)的港股通標(biāo)的。其中,，持股量占比最高的是京城機(jī)電H股,，持股占比達(dá)23.11%；其次是東方電氣H股,，持股占比為21.62%,；此外，內(nèi)陸投資者持有白云山H股,、大連港H股的股份占比也分別達(dá)21.21%和20.96%,。

　　分析人士指出，經(jīng)過(guò)一年多的歷練,，內(nèi)陸投資者的交易風(fēng)格在向香港的主流投資風(fēng)格靠攏,。他們已不再僅僅看AH 差價(jià)就去追逐香港市場(chǎng)相對(duì)便宜、盤子相對(duì)較小的高折價(jià)H 股,，也不再只是跟著熱點(diǎn)概念的指揮棒走,，而是更多地投向了一些內(nèi)陸稀缺、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的藍(lán)籌股,。這也反映出隨著對(duì)港股市場(chǎng)的熟悉程度提升,，內(nèi)陸投資者的港股投資趨于理性。

　　港股見底至今 港股通渠道資金都增持了哪些股

　　自恒生指數(shù)于2016年2月12日創(chuàng)下4年多來(lái)的新低18278.8點(diǎn),，反彈至2016年5月6日的22109.8點(diǎn),，已經(jīng)反彈了21%，經(jīng)統(tǒng)計(jì)港股通渠道合計(jì)流入人民幣294.93億元,，大陸資金流入對(duì)于港股的反彈是起到了推波助瀾的作用,，那在這段時(shí)間哪些個(gè)股得到資金的青睞獲得增持比例最多呢？

　　筆者根據(jù)港交所中央結(jié)算系統(tǒng)持股記錄查詢服務(wù)系統(tǒng)查詢后,，發(fā)現(xiàn)神州控股,、恒發(fā)洋參、白云山,、信德集團(tuán),、華電國(guó)際電力股份、重慶鋼鐵股份、招商銀行,、利標(biāo)品牌,、科通芯城、華寶國(guó)際等10個(gè)股獲得增持比例最大,，其中7家為在港股通中市值排名240名以后的公司,，顯示了資金對(duì)小盤股的青睞。

　　增持榜第一位：神州控股

　　8.93%→17.93%,，增持比例9%,，股價(jià)5.21→5.04(按復(fù)權(quán)價(jià)格)，下跌3.26%

　　集團(tuán)由原聯(lián)想集團(tuán)分拆上市是中國(guó)領(lǐng)先的整合IT服務(wù)提供商,，集團(tuán)業(yè)務(wù)主要包括IT規(guī)劃,、流程外包、應(yīng)用開發(fā),、系統(tǒng)集成,、硬件基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、維保,、硬件安裝等業(yè)務(wù),，面向中國(guó)市場(chǎng)，為行業(yè)客戶,、企業(yè)級(jí)客戶,、中小企業(yè)與個(gè)人消費(fèi)者提供全方位的IT服務(wù)。

　　公司目前已經(jīng)對(duì)深信泰豐出售了IT分銷業(yè)務(wù),，因?yàn)槿嗣駧刨H值,，出售只獲得一次性收益5.8億元，少賺2.8億,，公司目前在東北地區(qū)投入的智慧城市因?yàn)闁|北地區(qū)經(jīng)濟(jì)情況較差也未被看好,，可能是目前走勢(shì)不佳的原因。目前主要的增持原因?yàn)?a target="_blank">廣電運(yùn)通通過(guò)滬港通,，在公司賬戶上持續(xù)買入神州數(shù)碼的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到9227萬(wàn)股,，占后者總股本的8.4%，順利成為后者的第一大股東,！有投資者分析神州數(shù)碼上業(yè)務(wù)合計(jì)為50+130+50+10=240億港元,，大約是目前市值的4倍。

　　增持榜第二位：恒發(fā)洋參

　　0→7.72%,，增持比例7.72%,，股價(jià)0.04→0.061，上漲52.5%(自計(jì)入港股通算起)

　　主要從事采購(gòu)及批發(fā)未經(jīng)加工處理的西洋參(包括種植參及野山參),，以及買賣其他食品(包括冬蟲夏草,、燕窩及海味)業(yè)務(wù),。此前有網(wǎng)友就公司大比例發(fā)行可換股票、選擇與老千背景的公司合作,、2015年上半年43.4%的毛利率高的不可思議,、公司2015上半年凈利率高達(dá)35.2%、應(yīng)收款突然暴增,、其他流動(dòng)資產(chǎn)突然暴增,、短期借款暴增等因素觀察出老千股的特征。

　　在公司進(jìn)行大比例超低價(jià)格增發(fā)后,，股價(jià)當(dāng)日暴跌90%以上,，顯示出了老千股猙獰的面目，即使如此3月14日港股通成分增加24股,，仙股恒發(fā)洋也在其中,。

　　但物極必反,，任何可以交易的東西都是有價(jià)格的,，恒發(fā)洋參以接近8億總市值、超低價(jià)格0.04港幣自然也吸引了不少大陸投資者,，畢竟在退市博元都還可以賣4塊錢面前無(wú)需退市的恒發(fā)洋參自然不算貴,，便宜就是硬道理，老千股有暴跌自然也有爆炒,，這其中大陸資金起到的積淀作用不可忽視,。

　　增持榜第三位：白云山

　　17.16%→22.01%，增持比例4.85%,，股價(jià)15.62→16.9,，上漲8.19%

　　廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司主要是以醫(yī)藥制造為主，產(chǎn)品主要包括：中成藥,、中藥飲片,、化學(xué)制劑、化學(xué)原料藥等,。,，2015年度，集團(tuán)營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)1.6%至191.25億元(人民幣,；下同),，受益于王老吉為代表的大健康業(yè)務(wù)的上佳表現(xiàn)。股東應(yīng)占溢利亦上升8.9%至13億元,，截止2015年12月31日,，白云山資產(chǎn)負(fù)債表有超過(guò)40億人民幣的現(xiàn)金。公司只有不到7億人民幣的負(fù)債(主要是短期債務(wù)),，顯然這股比較符合穩(wěn)健性投資者的喜愛(ài),，目前AH比價(jià)為1.576,，或是H股得到比較多增持的原因。

　　增持榜第四位：信德集團(tuán)

　　1.75%→6.02%,，增持比例4.27%,，股價(jià)2.39→2.43，上漲1.67%

　　自1973年起港交所上市,，是賭王何鴻燊下屬的大型綜合企業(yè),，核心業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)、運(yùn)輸,、酒店及消閑以及投資,。受房地產(chǎn)業(yè)和投資業(yè)務(wù)下滑嚴(yán)重影響，15年股價(jià)下跌近一半,，雖然公司很多業(yè)務(wù)不如人意但目前市凈率0.28,，其中集團(tuán)銀行結(jié)馀及存款達(dá)158.58億港幣，銀行借貸為92.43億港幣,，而公司目前市值才74億港幣,，典型的煙蒂股或是受到港股通資金的追捧。

　　增持榜第五位：華電國(guó)際電力股份

　　4.82%→8.43%,，增持比例3.61%,，股價(jià)4.13→3.95，下跌4.36%

　　華電國(guó)際電力股份有限公司是一家主要從事發(fā)電,、供熱及其他相關(guān)業(yè)務(wù)的公司,，所發(fā)的電力主要輸往各電廠所在地的電網(wǎng)公司。公司是截至2010年山東省裝機(jī)規(guī)模最大的獨(dú)立發(fā)電公司,，也是中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的獨(dú)立發(fā)電公司之一,，公司的凈利潤(rùn)在15年達(dá)到最巔峰，但16年一季度凈利潤(rùn)39.5億元人幣,，按年跌21.6%,。華能首季盈利遜預(yù)期，隨著煤價(jià)和利率可能見底回升,，而利用小時(shí)和平均電價(jià)有繼續(xù)下跌的空間,，公司煤電板塊盈利能力會(huì)繼續(xù)被削弱。但公司目前市盈率4.12倍的估值或是大陸資金依然增持的原因,。

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