眾所周知任何一種投資哲學(xué)或方法都有失效的時(shí)候,，即使是出了眾多杰出投資大師的價(jià)值投資也不總是有效，實(shí)際上投資方法也是有周期的,，任何一種投資方法會(huì)在某個(gè)特定的時(shí)期內(nèi)相對(duì)受歡迎或者不受歡迎,。      

 上一輪周期始于2013年，當(dāng)時(shí)中小創(chuàng)的部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股成長性突出而價(jià)格和普通公司差不太多,，價(jià)格和成長性吸引先知先覺的資金介入,，股價(jià)慢慢推升，當(dāng)越來越多的資金流入這一領(lǐng)域時(shí),，增加的買盤會(huì)推高價(jià)格提升了投資者短期內(nèi)的回報(bào),，從某種程度上講，也形成了一個(gè)自證預(yù)言,。這種自證預(yù)言繼續(xù)吸引更多的投資者投入這一領(lǐng)域，并進(jìn)一步推高價(jià)格,。盡管資金的流入幫助最早進(jìn)入這一領(lǐng)域的投資者獲得了非常豐厚的投資回報(bào),，但上漲的價(jià)格將降低未來的回報(bào)。       在這一領(lǐng)域取得出色投資表現(xiàn)的投資者多數(shù)是那些在這一領(lǐng)域尚未成為流行之前就加入的參與者,。最終,，出色的投資表現(xiàn)走向終點(diǎn)，隨之而來的是慘烈的崩盤,。因糟糕的投資表現(xiàn)持續(xù)出現(xiàn)，那些涌入這一領(lǐng)域的人幡然醒悟,。當(dāng)許多“熱錢”離開這些領(lǐng)域,，一地雞毛的情況將不可避免，此時(shí)另外一輪上升周期己在醞釀之中,。      

 當(dāng)前的市場中小創(chuàng)價(jià)格經(jīng)歷了一輪慘烈的調(diào)整但價(jià)格依然高高在上，高估的狀況沒有得到任何改變，但指望中小創(chuàng)的相關(guān)訊速下跌可能并不現(xiàn)實(shí),，原因是部分個(gè)股的成長仍然出色加之跌幅巨大時(shí)間又不夠充分,，這么短的時(shí)間內(nèi)是很難讓套牢的巨額資金,，割肉出局的，沒有充分的籌碼交換是不可能有大行情的,，不死不活的雞肋狀況可能會(huì)困擾中小創(chuàng)相關(guān)個(gè)股相當(dāng)長的時(shí)間,。       

似乎市場只能一潭死水了，但這顯然不符合券商與當(dāng)局者的利益,，改革的突破口還指著證券市場呢。從傳統(tǒng)行業(yè)的部分優(yōu)質(zhì)龍頭的價(jià)格看還是相當(dāng)?shù)凸赖?，美股連續(xù)幾年負(fù)增長的可口可樂依然享受三十幾倍PE的估值,，而國內(nèi)不少消費(fèi)龍頭雖然受大環(huán)境影響成長變慢，但維持中低速成長沒有懸念,，十幾,，二十倍的PE估值顯然是低估的，實(shí)際上國內(nèi)部分藍(lán)籌股的成長加價(jià)值的綜合回報(bào)己經(jīng)大于15%,，一旦經(jīng)濟(jì)觸底回升，價(jià)值投資的春天將重回大地,。       

藍(lán)籌股體量大不會(huì)有泡沫,？那只是你的一廂情愿,，實(shí)際上持有優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的價(jià)值投資者收益并不像市場想像的那樣不甚，盡管估值沒有提升,，但靠著企業(yè)的成長收益也還是跑贏了市場,，價(jià)投的想法是就這樣一直低估，享受企業(yè)成長加分紅再投入挺好的,，但資本都是逐利的,，市場不會(huì)無視這一塊安全，可觀的收益,，一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，市場反應(yīng)過來,，隨著資金的流入,，自證預(yù)言又開始起作用,，直到資產(chǎn)價(jià)格上升到無利可圖，開始下一輪周期,。請(qǐng)看近期宏觀數(shù)據(jù)：1,、2016年3月新增人民幣貸款1.37萬億元,，預(yù)期1.1萬億元，社會(huì)融資規(guī)模2.34萬億元,，預(yù)期1.4萬億元,；M2增13.4%，預(yù)期13.5%,。2,、2016年1-3月，房屋新開工面積同比增長19.2%,；1-2月同比增長13.7%。1-3月,，商品房銷售面積同比增長33.1%,；1-2月同比增長28.2%。1-3月,，商品房銷售額同比增長54.1%,；1-2月同比增長43.6%。3,、中國3月規(guī)模以上工業(yè)增加值(今年迄今)同比5.8%，預(yù)期5.5%,，前值5.4%,。中國3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比10.5%，預(yù)期10.4%,，前值。中國3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.8%,，預(yù)期5.9%，前值5.9%,。4,、【中國3月發(fā)電量4779億千瓦時(shí)，同比增長4%】中國1-3月發(fā)電量1.3551萬億千瓦時(shí),，同比增長1.8%；1-2月同比增長0.3%。5制造業(yè)PMI增速也同步在2月發(fā)生轉(zhuǎn)折,，3月份更是回升至榮枯線上方,，代表好的方面越來越多,。4月17日，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在華盛頓發(fā)表講話稱,，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),，房地產(chǎn)投資,、PPI等領(lǐng)域顯現(xiàn)積極跡象，中國短期經(jīng)濟(jì)前景優(yōu)于市場預(yù)期,。國務(wù)院新聞辦公室4月15日舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國一季度GDP同比增6.7%,，各項(xiàng)數(shù)據(jù)全面回暖,，用16個(gè)字來概括：運(yùn)行平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化,、亮點(diǎn)紛呈,、好于預(yù)期,。      當(dāng)然短期的指標(biāo)還可能有反復(fù)，但經(jīng)過長時(shí)間的調(diào)整,，很多基礎(chǔ)行業(yè)都顯現(xiàn)全行業(yè)虧損,，情況糟的不能再糟時(shí)，向好只能是唯一的走勢,。     

 古往今來所有成大事者都是善于借勢的高手，因?yàn)閭€(gè)人的能力再高也不足以推動(dòng)天下大勢,，但是借天下大趨勢而順勢而為方能激發(fā)出無限的能量,，當(dāng)今世界還有比中華民族偉大復(fù)興更好的大趨勢嗎,？在這個(gè)大趨勢中專注優(yōu)秀公司，在低估的價(jià)格買入,，長期持有,，待牛市而沽則大事可成,，剩下的就是“好風(fēng)憑借力 送我上青云”后的“會(huì)當(dāng)凌絕頂 一覽眾山小”了。價(jià)值投資的時(shí)代大幕即將拉開,，堅(jiān)持五六年的小伙伴們,，準(zhǔn)備好了嗎？當(dāng)然如果一直維持這樣的低價(jià),，將是我們莫大的福音,，可惜樹預(yù)靜而風(fēng)不止啊……