一,、融資租賃信托業(yè)務(wù)解析

　　信托公司依托信托制度優(yōu)勢(shì)與融資租賃公司進(jìn)行合作，充分利用各自的平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì),，將會(huì)產(chǎn)生雙贏的效果,。信托業(yè)務(wù)中，信托計(jì)劃可以成為融資租賃公司的融資渠道和融資租賃資產(chǎn)的退出渠道,。信托公司可以成為投資人和融資租賃公司的租賃項(xiàng)目紐帶;同樣,，承租人采用租賃方式融資，委托信托公司發(fā)行信托計(jì)劃,，租賃公司又可以成為承租人和信托公司的連接紐帶,。

　　(一)信托與融資租賃的合作仍有較大潛力

　　截至2014年6月底，全國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)約為1350家,，比上年底的1026家增加324家,，企業(yè)總數(shù)增長(zhǎng)31.6%。整個(gè)租賃行業(yè)的合同余額已經(jīng)超過(guò)了以債權(quán)股票為代表的直接融資占比,。

　　對(duì)很多租賃公司來(lái)說(shuō),，信托在扮演越來(lái)越重要的角色，雙方合作不僅手續(xù)上較為簡(jiǎn)便,，而且信托的介入能夠?yàn)槿谫Y租賃公司提供一條固定的融資渠道,。融資租賃項(xiàng)目同步發(fā)行信托產(chǎn)品，不僅減少了資金占用的時(shí)間,，還形成了時(shí)間短,、收益快的盈利模式。對(duì)信托公司而言,，隨著近幾年社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對(duì)于設(shè)備使用密集的公用事業(yè),、市政設(shè)施等項(xiàng)目，融資租賃會(huì)在未來(lái)帶來(lái)巨大的融資機(jī)會(huì),，融資租賃信托計(jì)劃為信托公司創(chuàng)造了一種新的盈利模式,。

　　自2012年以來(lái)，信托發(fā)行的融資租賃集合資金信托計(jì)劃大幅攀升,，據(jù)大智慧的不完全統(tǒng)計(jì),，截至2014年6月12日，相關(guān)集合信托計(jì)劃已發(fā)行超過(guò)100款,。而在2012年前,，每年發(fā)行的數(shù)量?jī)H為個(gè)位數(shù)。可以看出,，信托與融資租賃的合作已越來(lái)越為各方所重視,，但相較于信托與其他金融機(jī)構(gòu)的合作，信托與融資租賃的業(yè)務(wù)合作仍有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

　　(二)信托與融資租賃合作的典型業(yè)務(wù)模式

　　1,、租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式

　　信托公司與租賃公司合作,，借助租賃公司的項(xiàng)目資源、專(zhuān)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn),，信托公司發(fā)行融資租賃集合信托計(jì)劃,，在資金運(yùn)用上由信托公司將資金貸給租賃公司用于購(gòu)買(mǎi)設(shè)備,，租賃給承租人使用并收取租金,，以達(dá)到投資者獲取穩(wěn)定信托收益的目的。

　　在融資租賃集合信托計(jì)劃中,，較為普遍是采用租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式,。其具體做法為：由融資租賃公司將其某個(gè)或多個(gè)融資租賃項(xiàng)目的租金收入形成融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)，信托公司發(fā)起信托計(jì)劃受讓該融資租賃資產(chǎn)收益權(quán),，并以設(shè)備融資租賃資產(chǎn)未回收租金的賬面余值的折現(xiàn)值作為該次受讓融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)的標(biāo)的,。在整個(gè)環(huán)節(jié)中，第三方為承租人擔(dān)保,，設(shè)備供應(yīng)商作出設(shè)備回購(gòu)承諾,，融資租賃公司以設(shè)備所有權(quán)作抵押為承租人進(jìn)行擔(dān)保。承租人,、擔(dān)保方,、設(shè)備供應(yīng)商和融資租賃公司共同承擔(dān)租賃風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)充分分散在有關(guān)各方之間,。

　　租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式加速了融資租賃公司的資金流動(dòng),，在效果上等于擴(kuò)大了融資租賃公司的租賃業(yè)務(wù)規(guī)模，解決了融資租賃公司發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)的根本困惑,，為開(kāi)拓新業(yè)務(wù)提供了新機(jī)遇,。同時(shí)信托公司也找到了與融資租賃公司合作的新載體。

　　2,、融資租賃應(yīng)收賬款信托模式,。

　　信托公司如果得到出租人的支持，可以采取把設(shè)備銷(xiāo)售的應(yīng)收債權(quán)貼現(xiàn)或折讓的策略,。這樣一來(lái)可以減少應(yīng)收賬款,，及時(shí)收回資金。而信托公司則聯(lián)手租賃公司通過(guò)提供應(yīng)收賬款的信托化管理服務(wù)和受讓價(jià)差獲取收益,。在此模式下,，信托公司利用租賃的平臺(tái)實(shí)現(xiàn)信托的資產(chǎn)管理功能。在西方,，企業(yè)的應(yīng)收賬款的信托化管理是企業(yè)外包賬務(wù)的常見(jiàn)形式,，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展的有效途徑,。

　　3、與銀行合作的單一信托模式

　　此種模式下,，租賃公司主要是由銀行指定,。通過(guò)信托公司與商業(yè)銀行合作，借助商業(yè)銀行客戶(hù)資源和資金平臺(tái),，由商業(yè)銀行發(fā)行融資租賃理財(cái)產(chǎn)品,，將募集資金委托給信托公司，設(shè)立融資租賃單一資金信托計(jì)劃,。信托公司將資金貸給租賃公司,，租賃公司用借款資金購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，租賃給承租人并收取租金,，獲取穩(wěn)定信托收益,。

　　此外，還有租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓單一信托模式,。租賃公司為了盤(pán)活資產(chǎn),，可將一個(gè)或多個(gè)租賃項(xiàng)目未來(lái)的租金收入形成租賃資產(chǎn)收益權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓?zhuān)缮虡I(yè)銀行發(fā)行租賃資產(chǎn)收益權(quán)理財(cái)產(chǎn)品，募集的資金委托信托公司設(shè)立租賃資產(chǎn)收益權(quán)單一信托計(jì)劃,，以信托資金受讓該租賃資產(chǎn)的收益權(quán),，信托期滿(mǎn)后，由租賃公司溢價(jià)回購(gòu)租賃資產(chǎn)收益權(quán),，獲取穩(wěn)定信托收益,。

　　4、租賃資產(chǎn)證券化模式

　　首先是信貸資產(chǎn)證券化模式,，即租賃公司將資產(chǎn)出售信托公司,，由信托公司作為受托機(jī)構(gòu)，以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行收益證券,，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng),。這一模式適合金融租賃公司，但目前還未有信托公司參與發(fā)行,。其次是信托型ABN(資產(chǎn)支持票據(jù)),，即在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行由信托公司擔(dān)當(dāng)SPV的ABN，在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè),。業(yè)內(nèi)自2012年起便開(kāi)始信托型ABN的準(zhǔn)備工作,，但因各種原因至今遲遲未能落地。

　　(三)信托公司的應(yīng)對(duì)

　　隨著融資租賃業(yè)的快速發(fā)展,，融資租賃與信托的合作組合在實(shí)際中還會(huì)有很多模式創(chuàng)新出現(xiàn),。值得注意的是，信托公司在合作過(guò)程中越來(lái)越占據(jù)主導(dǎo)地位，直接參與到融資租賃的過(guò)程中去,。一種是信托公司購(gòu)買(mǎi)設(shè)備轉(zhuǎn)租給租賃公司最終轉(zhuǎn)租承租人,，另一種是信托公司直接作為出租人，融資租賃公司只是作為投資顧問(wèn)參與,。

　　信托公司需要繼續(xù)加大創(chuàng)新產(chǎn)品的研究,，充分依托信托制度優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行金融產(chǎn)品上的組合創(chuàng)新,，為客戶(hù)提供更好的信托服務(wù),，從而帶動(dòng)自身業(yè)務(wù)的發(fā)展。

二,、融資租賃的操作流程

　　融資租賃信托業(yè)務(wù)從實(shí)質(zhì)上講,，包含著兩個(gè)業(yè)務(wù)過(guò)程：一個(gè)是信托公司接受委托資金，與委托人辦理信托業(yè)務(wù)這一過(guò)程,。另一個(gè)是信托公司按照委托人的要求,，將信托資金運(yùn)作到融資租賃業(yè)務(wù)上，辦理融資租賃這一過(guò)程,。這兩個(gè)過(guò)程相互獨(dú)立，但又相互關(guān)聯(lián),。下面我們分別就這兩個(gè)過(guò)程進(jìn)行說(shuō)明,。

　　(一)委托人辦理信托的過(guò)程

　　1、信托公司與客戶(hù)進(jìn)行洽談,，了解客戶(hù)的信托資金額,，運(yùn)作意向，對(duì)收益的預(yù)期等情況,，介紹信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān),、收益的分配、報(bào)酬的收取等內(nèi)容,。

　　2,、雙方達(dá)成協(xié)議后，信托公司與委托人簽訂《資金信托合同》及《信托資金管理運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)申明書(shū)》,。信托公司為委托人開(kāi)立信托賬戶(hù)并單獨(dú)核算,，不得與信托公司的自有資金及其他委托人資金混淆。委托人劃入信托資金,。

3,、信托合同期滿(mǎn)，信托關(guān)系終止,，信托財(cái)產(chǎn)采取維持信托終止時(shí)財(cái)產(chǎn)原狀的方式歸屬委托人,。

　　4、信托公司在信托終止后，做出《信托事務(wù)清算報(bào)告》,，向委托人報(bào)告信托資金的運(yùn)作及收益情況,，產(chǎn)生的費(fèi)用和支付的信托報(bào)酬，以及信托公司所盡的管理責(zé)任情況,。

　　5,、委托人在收到清算報(bào)告后未取回信托財(cái)產(chǎn)的，信托公司對(duì)該筆信托進(jìn)行代保管處理,。

　　(二)信托公司辦理融資租賃的過(guò)程

　　1,、企業(yè)向信托公司提出辦理融資租賃業(yè)務(wù)申請(qǐng)后，信托公司對(duì)承租人進(jìn)行審查,，分析融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益,，同意融資后，雙方就融資租賃業(yè)務(wù)的具體情況進(jìn)行洽談和確定,。

　　2,、信托公司與供應(yīng)商簽訂租賃標(biāo)的物的《購(gòu)銷(xiāo)合同》，與承租人簽訂《融資租賃合同》;以第三方信用提供擔(dān)保的,，信托公司還要與擔(dān)保人簽訂《擔(dān)保合同》,，信托公司還可能要求供應(yīng)商或第三人提供回購(gòu)擔(dān)保，與回購(gòu)擔(dān)保人簽訂《回購(gòu)協(xié)議》,。

　　3,、信托公司按照《購(gòu)銷(xiāo)合同》的支付條款，向供貨商付款,，在標(biāo)的物抵達(dá)承租人處后,，對(duì)信托公司進(jìn)行通知，信托公司會(huì)同承租人對(duì)租賃標(biāo)的物進(jìn)行驗(yàn)收,。

　　4,、購(gòu)入租賃物的發(fā)票抬頭應(yīng)是信托公司，承租人應(yīng)對(duì)租賃物辦理以信托公司為第一受益人的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn),，以確保信托公司對(duì)租賃物的所有權(quán)并控制租賃物損失的風(fēng)險(xiǎn),。

　　5、在租賃標(biāo)的物安裝完畢后,，信托公司人員到現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行驗(yàn)收,，并對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行階段性檢查。通過(guò)檢查租賃物是否運(yùn)行正常,，對(duì)承租人經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析控制承租人不支付租金的風(fēng)險(xiǎn),。

　　6、租賃期滿(mǎn),，在承租人支付全部租金后,，通常情況下,，信托公司與承租人辦理租賃物轉(zhuǎn)讓手續(xù)。轉(zhuǎn)讓時(shí)可以由承租人支付少額的轉(zhuǎn)讓價(jià)款,。

　　(三)辦理信托與融資租賃兩過(guò)程的關(guān)系

　　1,、承租人辦理融資租賃業(yè)務(wù)所使用的資金為委托人的信托資金。

　　2,、在信托資金運(yùn)作前,，信托公司向委托人介紹運(yùn)作項(xiàng)目的情況，由委托人對(duì)信托資金的運(yùn)作方式和具體運(yùn)作的項(xiàng)目,、期限,、利率、還款方式等進(jìn)行確認(rèn),，并充分了解項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),。然后信托公司按委托人確認(rèn)的內(nèi)容進(jìn)行運(yùn)用。

　　3,、信托收益的來(lái)源為信托資金運(yùn)用的收入(租金收入),，信托公司在信托收益分配日在扣除信托費(fèi)用、信托稅金和信托報(bào)酬后將全部信托凈收益分配給委托人,。

　　4,、信托運(yùn)作項(xiàng)目(融資租賃到期)終止，同時(shí)信托資金合同終止,。

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