期指是這樣一種游戲：每個(gè)指數(shù)點(diǎn)值300元,，多空對(duì)賭。期指交易價(jià)每漲一個(gè)指數(shù)點(diǎn),，多頭賺300,，空頭賠300。反之,，跌1個(gè)指數(shù)點(diǎn),，空頭賺300，多頭賠300,。多空間的交易,，就是建立這種賭約。當(dāng)然,，多空不認(rèn)為這是賭博,，而是各自選擇自己認(rèn)為正確交易方向。

期指交易還真的不是賭博,。所謂賭博，是結(jié)果不確定下的押寶,。如果我們?nèi)佑矌艣Q定開倉方向,，就是賭博。但是期指交易者各自有決策依據(jù),，交易目標(biāo)和策略,。但期指規(guī)則決定了有贏家就必須有輸家。交易雙方只能有一方是對(duì)的,。于是問題就來了,，誰賺錢，誰輸錢呢,？

為了解釋輸贏問題,，我們看一段真實(shí)的交易， 2013年7月18日,。這是交割周的星期三,。中線隔夜持倉者需要在本周轉(zhuǎn)換合約，這一天大約有1萬手買入持倉和一萬手賣出持倉需要從IF1307合約轉(zhuǎn)換到1308合約,。

用逐秒圖把盤中精細(xì)的過程放大,。9:30現(xiàn)貨指數(shù)開盤后，滬深300首先上行了2分鐘,。帶動(dòng)期指漲了11個(gè)指數(shù)點(diǎn),。我的故事從這里開始,。大家想象一個(gè)場景，多空各有一手等待交易,，就假設(shè)這是兩萬人的集市,，多頭穿紅杉，空頭穿綠衫,，擁擠在各自的門口：

換倉需要平倉當(dāng)月合約開倉次月合約,，這個(gè)操作既要賣又要買。比如做多的一方,，需要在當(dāng)月合約上賣出平倉,，在下月合約上買入開倉。這一賣一買不一定要同時(shí)發(fā)生,，投資者是理性的,，如果賣出平倉發(fā)生在高位，買入開倉在低位,，這位投資者就劃算,，反之，就有損失,。

再看本圖,，隨著指數(shù)的上漲，價(jià)格變高了,。賣出方的價(jià)格越來越好,，但此時(shí)在上行趨勢中，準(zhǔn)備做賣出交易者可能會(huì)等一下,，或許有更好的價(jià)格,。接下來只要大家感到上行趨勢有反轉(zhuǎn)未下行的可能，這些賣盤就會(huì)釋放,。

又過了兩分鐘,，在分鐘K線上是兩顆十字星。在本圖可以看的比較疏朗,，這是逐秒圖,。大盤的上行過程已經(jīng)有了初期反轉(zhuǎn)跡象。于是一本分計(jì)劃做空著開始小規(guī)模加碼,圖中的藍(lán)色標(biāo)記是我的賣出開倉點(diǎn),。

接下來,，指數(shù)反轉(zhuǎn)確立。本故事的要點(diǎn)是,，此時(shí)有個(gè)特殊情況平時(shí)沒有,，即準(zhǔn)備交易者多達(dá)萬手。當(dāng)趨勢確立您以為會(huì)發(fā)生什么,？再打個(gè)比方,，我們擠過公交車,，車沒來時(shí)，大家默默的等待,，車們一來,，人群一擁而上....

于是就形成了這樣的結(jié)果：趨勢形成后迅速加速，賣出能量爆發(fā)式釋放,，制造了近30是指數(shù)點(diǎn)的落差,。滿倉下10%左右的盈虧就這樣發(fā)生了。對(duì)于這個(gè)案例,，我需要許多篇幅深入討論,，今天先到這里，這里面有期指交易的奧妙所在,。

作者：天狼50陳浩

寫于2013年7月18?日夜