巴菲特：像其他公司一樣，伯克希爾的內(nèi)在價值也是未來一定時期內(nèi)能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金流以一個合適的利率折現(xiàn)回來,。這確實是個很模糊的說法,。另一個辦法就是去看我們現(xiàn)在持有的每一項業(yè)務(wù)的價值。我們盡量給你們一個估計,。因為我們留存了伯克希爾的所有的盈利,，那長期來看，評估我們怎樣投資這些盈利就變得很重要,。在1965年的時候，我們只是一個紡織業(yè)務(wù)，價值每股12元,，但這不是內(nèi)在價值,，因為我們能把它產(chǎn)生的現(xiàn)金再投資。這個價值不在于幾個生意加起來,，而在于我們把留存利潤再投資的能力,。如果寫一個我們認為伯克希爾值多少錢的數(shù)字，我和芒格寫的數(shù)字會是不一樣的。

芒格：在伯克希爾比較難判斷的是你看到的過去能多大程度的延續(xù)到未來,。就投資而論,，伯克希爾是極端杰出的。看資產(chǎn)負債表（來判斷價值）只是最初級的一步,。是什么使得這個杰出的投資成績延續(xù)了那么多年呢,？我覺得是因為有了這個在10歲的時候就閱讀了所有有關(guān)投資的書，最后變成了一個學習機器的人,。如果不是他一直不斷的在學習,，我們的投資業(yè)績就會比現(xiàn)在遜色很多。在伯克希爾,，我們有一個極其好學的人在管事,。我們的這套做法本應該被廣泛模仿的，一個能順利移交權(quán)力的體制不一定就是好的體制,。