蠟燭圖與交易量、持倉量

交易量的技術(shù)意義是,，一段行情的交易量越重,，則這段行情背后的市場(chǎng)力量越強(qiáng)大。只要交易量保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),，那么,，當(dāng)前的價(jià)格趨勢(shì)就將持續(xù)下去。但是如果在價(jià)格趨勢(shì)發(fā)展時(shí),，交易量不增反降,，那么,，判斷當(dāng)前趨勢(shì)仍將繼續(xù)發(fā)展的理由就不充分了。另外,，我們還可以通過交易量來驗(yàn)證市場(chǎng)的頂部或底部過程,。當(dāng)市場(chǎng)向下試探某一支撐水平時(shí)，如果交易量較輕,，則意味著賣出壓力減弱了,，因此構(gòu)成了一個(gè)看漲信號(hào)。反過來,，當(dāng)市場(chǎng)向上試探先前的高點(diǎn)時(shí),，如果交易量較輕，則證明買進(jìn)力量減弱了,，構(gòu)成了一個(gè)看跌信號(hào),。

雖然我們可以利用交易量來作為一項(xiàng)有力的輔助手段，衡量?jī)r(jià)格運(yùn)動(dòng)背后的市場(chǎng)強(qiáng)度,，但是,，有一些不利的因素在一定的程度上給交易量的技術(shù)意義打了折扣，特別是在期貨市場(chǎng)上,，這個(gè)問題尤為突出,。首先，在期貨市場(chǎng)上,，交易量的數(shù)據(jù)是延遲一天后公布的,。其次，差價(jià)套利交易有可能扭曲交易量的數(shù)字——特別是扭曲個(gè)別合約月份的交易量,。另外,，隨著許多期貨市場(chǎng)的期權(quán)交易日益盛行，交易量數(shù)據(jù)也可能被相應(yīng)的期權(quán)套利交易所扭曲,。盡管存在上述各種不利因素,，交易量分析依然是一種很有價(jià)值的研究工具。在這一章中,，我們來探討將交易量與蠟燭圖技術(shù)相結(jié)合的一些辦法,。

交易量與蠟燭圖

如圖15．1所示，將交易量與蠟燭圖技術(shù)結(jié)合起來,，有助于確認(rèn)雙重頂形態(tài)或雙重底形態(tài)的形成,。3月22日（即蠟燭線①），市場(chǎng)向上推進(jìn)至2月底的高點(diǎn)的水平（在94美元附近）,。蠟燭線①這一天的交易量為504000張合約（本章所列舉的所有的交易量數(shù)據(jù)都是該品種所有合約月份的交易量的總和）,。在接下來的幾天中，市場(chǎng)曾經(jīng)力圖將價(jià)格推升到94美元的水平之上。但是,，這些交易日的實(shí)體都比較小，反映出牛方的激情已經(jīng)不足,。在這些小蠟燭線處,，較低的交易量也為上述看法提供了佐證。一周以后,，牛方終于舉手投降,。3月下旬，市場(chǎng)在2個(gè)交易日之內(nèi)下跌了兩個(gè)整點(diǎn),。

下面，我們把注意力轉(zhuǎn)向4月4日的高高的白色蠟燭線（蠟燭線②）,。這根堅(jiān)挺的蠟燭線是否預(yù)示著牛方已經(jīng)重新聚積起力量了呢,？答案很可能是否定的。首先我們注意到,，這個(gè)上漲交易日的交易量相對(duì)來說是較輕的,，僅有300000張合約。在此之前數(shù)日,，有兩根長(zhǎng)長(zhǎng)的黑色蠟燭線（即3月29日和30日）,，反而具有較大的交易量。其次,，在蠟燭線②之后的價(jià)格變化中,，還出現(xiàn)了其它的不良征兆。它的下一個(gè)交易日（蠟燭線③）具有較小的實(shí)體,。蠟燭線②和③共同組成了一個(gè)孕線形態(tài),。它的技術(shù)含義是，先前的上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束了,。還請(qǐng)注意,，這根小實(shí)體蠟燭線也是一個(gè)看跌的上吊線的變體（理想的上吊線應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)在水平交易區(qū)間的頂部,，或者出現(xiàn)在上升趨勢(shì)的頂部）。下一天（蠟燭線④），市場(chǎng)最后一次對(duì)94美元的水平發(fā)起沖擊,，結(jié)果形成了一根兆頭不祥的黃包車夫線。另一方面,，在這一輪上沖行情的背后,，市場(chǎng)的支撐力量相對(duì)是較弱的。這一點(diǎn)反映在當(dāng)天較少的交易量（370000張合約）上,，與此形成對(duì)照的是,，3月22日的交易量為504000張合約。當(dāng)市場(chǎng)以較輕的交易量向上試探過去的高點(diǎn)時(shí),，就增加了下述可能性可能形成一個(gè)雙重頂,。當(dāng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)到3月30日的低點(diǎn)之下時(shí),，就證實(shí)了該雙重須形態(tài)的形成。根據(jù)這個(gè)雙重頂形態(tài),，市場(chǎng)最近的價(jià)格目標(biāo)位于90美元

從上述討論可見,，當(dāng)市場(chǎng)向上試探過去的高點(diǎn)時(shí)，如果交易量較輕,，則可能標(biāo)志著市場(chǎng)頂部的形成,；如果同時(shí)還發(fā)生了蠟燭圖的看跌信號(hào)，那么可能性更大,。在這張圖例中,，我們還可以看到一個(gè)交易量／蠟燭圖的復(fù)合市場(chǎng)底部信號(hào)的實(shí)例。4月27日,，是一根十字線,，根據(jù)我們?cè)诘诎苏碌慕榻B，十宇線在上升趨勢(shì)中比在下降趨勢(shì)中更有可能形成反轉(zhuǎn)信號(hào),。不過,，只要得到了其它技術(shù)信號(hào)的驗(yàn)證，它們也能夠充當(dāng)?shù)撞糠崔D(zhuǎn)信號(hào),。這一點(diǎn)在本圖所示的長(zhǎng)期國債市場(chǎng)也得到了體現(xiàn),。在4月27日十字線的3天之后，又出現(xiàn)了一根十字線,，這就增加了前面這根十字線的重要性,。相繼出現(xiàn)的兩根十字線已經(jīng)不可小視了，但是請(qǐng)注意,，這兩天還發(fā)生了其它方面的技術(shù)現(xiàn)象,。首先，兩根十字線組成了一個(gè)平頭底部形態(tài)（這就是說,，兩根十字線的低點(diǎn)基本上處于同一水平）,。其次，請(qǐng)看這兩天的交易量．4月27日的交易量是448000張合約,，5月2日,，即第二根十字線，其交量量幾乎只有前者的一半,，為234000張合約,。當(dāng)市場(chǎng)以較輕的交易量向下試探某一支撐水平時(shí)，構(gòu)成一個(gè)看漲信號(hào),。后來的結(jié)局再明白不過了,。

如圖15．2所示，在4月底出現(xiàn)的看漲的吞沒形態(tài)中,，白色蠟燭線的交易量在最近的幾個(gè)月內(nèi)都是最多的,。這一點(diǎn)有力地證明了牛方堅(jiān)定的決心。后來,，有一根類似于錘子線的蠟燭線重新向下試探了這一低點(diǎn),，它的交易量較輕，從而證實(shí)了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)底部的形成,。

有很多種建立在交易量基礎(chǔ)上的特殊技術(shù)分析工具,。其中兩個(gè)最常用的分別為權(quán)衡交易量（OBV）和即時(shí)交易量（TM）,。

權(quán)衡交易量（OBV）

權(quán)衡交易量（OBV）是一種交易量的累計(jì)凈值,。從一個(gè)基準(zhǔn)日開始，當(dāng)某一天的收市價(jià)高于前一天的收市價(jià)時(shí),，則將該日的交易量數(shù)值加到前一天的權(quán)衡交易量數(shù)值上,；如果某一天的收市價(jià)低于前一日的收市價(jià)，則該日的交易量就從前一天累計(jì)的權(quán)衡交易量數(shù)值中減去,。

可以按照幾種不同的方式來應(yīng)用權(quán)衡交易量,。一個(gè)辦法是，用它來驗(yàn)證一個(gè)趨勢(shì),。OBV應(yīng)當(dāng)朝著當(dāng)前主要趨勢(shì)的方向運(yùn)動(dòng),。如果價(jià)格與OBV雙雙上漲，則說明由買方引起的交易量正在上升,，即便在較高的價(jià)位上,，也能達(dá)成較高的交易量。這可能構(gòu)成一個(gè)看漲信號(hào),。

如果情況與上述方向相反,，價(jià)格與OBV一齊下跌，就反映出在較低的價(jià)位上,，由賣方引起的交易量也在增長(zhǎng),，說明價(jià)格下降的過程仍將持續(xù)。

在橫向交易區(qū)間中,，也可以應(yīng)用OBV,。如果在價(jià)格保持穩(wěn)定時(shí)（最好是在較低的價(jià)位上保持穩(wěn)定），OBV開始升高,，這可能揭示了一個(gè)籌碼搜集的過程,。這種局面預(yù)示著上漲行情的到來。如果價(jià)格持平運(yùn)動(dòng),，而OBV正在下跌,，則反映出一個(gè)籌碼派發(fā)的過程。這種局面可能具有看跌的意義，特別是當(dāng)它發(fā)生在高價(jià)格水平時(shí),。

OBV與蠟燭圖

圖15．3所示為白銀市場(chǎng),。在 6月 13日沉重的拋售行情之后，跟著出現(xiàn)了一個(gè)小小的實(shí)體,。這就形成了一個(gè)孕線形態(tài),，它將強(qiáng)烈的下降趨勢(shì)轉(zhuǎn)化為橫向延伸趨勢(shì)。此后數(shù)周,，市場(chǎng)就處在該水平交易區(qū)間中,。在這個(gè)期間，OBV在上升,，反映了一個(gè)看漲的籌碼搜集過程,。6月25日，市場(chǎng)創(chuàng)出了新低,，但是這一新低水平未能維持下去,，結(jié)果形成了一根錘子線。OBV的正面背離現(xiàn)象,、熊方無力維持新低水平,，以及這根錘于線，三個(gè)方面歸納起來,，標(biāo)志著一個(gè)近期市場(chǎng)底部的形成,。

即時(shí)交易量（TM）

在期貨市場(chǎng)上,，交易量要遲一天才能發(fā)布,。為了規(guī)避這個(gè)障礙，許多技術(shù)分析者采取即時(shí)交易量TM作為一種替代品,，以在日內(nèi)時(shí)間單位的基礎(chǔ)上找著幾分交易量的“感覺”,。即時(shí)交易量TM體現(xiàn)的是每個(gè)日內(nèi)時(shí)間段內(nèi)的成交筆數(shù)之和。它并下反映每筆交易成交的合約張數(shù),。舉例來說,，即時(shí)交易量可能顯示在某一小時(shí)內(nèi)共成交50筆買賣。在這50筆交易中,，我們無從知道每筆到底有多少張合約,。它們既可能是50筆單手的小額交易，也可能是50筆50～100手的大額交易,。從這個(gè)意義上說,，即時(shí)交易量不是真正的交易量。話說回來,，即時(shí)交易量還是實(shí)用的,，因?yàn)檫@是我們現(xiàn)場(chǎng)估量交易量的唯一手段,，雖然較不精確，但更為及時(shí),。

即時(shí)交易量（TM）與蠟燭圖

圖15．4所示為一張日內(nèi)的小時(shí)蠟燭線圖,，從中可以體會(huì)到即時(shí)交易量TM的用處。當(dāng)5月4日形成了一根看漲的錘子線之后,，價(jià)格開始上揚(yáng),。但是，這一輪上漲行情卻伴隨著下降的即時(shí)交易量TM,。這是一個(gè)跡象,，表明牛方的信心不足。還有其它的跡象,，那便是這些小小的白色實(shí)體,。在5月8日的頭3個(gè)小時(shí)里，發(fā)生了急劇的價(jià)格下滑,，為當(dāng)前的趨勢(shì)創(chuàng)出了新低,。5月8日后來的日內(nèi)價(jià)格變化提供了一些線索,，顯示早晨的拋售行情可能持續(xù)不下去,。在第三個(gè)小時(shí)的長(zhǎng)長(zhǎng)的黑色蠟燭線之后，出現(xiàn)了一根十字線,，這兩根蠟燭線組成了一個(gè)十車孕線形態(tài),。幾個(gè)小時(shí)之后，出現(xiàn)了一根白色實(shí)體,，它向上覆蓋了之前的兩根黑色實(shí)以這就形成了一個(gè)看漲的吞沒形態(tài),，并且由于它向上吞沒了兩個(gè)黑色實(shí)體，從而具備了額外的份量,。另外,，這根白色的吞沒線的低點(diǎn)與之前的一個(gè)低點(diǎn)還構(gòu)成了一個(gè)平頭底部形態(tài)。

要是您認(rèn)為上述各方面線索還不足以構(gòu)成一個(gè)底部反轉(zhuǎn)信號(hào)的話,，那么此處的即時(shí)交易量提供了進(jìn)一步的證據(jù),，證實(shí)買方已經(jīng)占據(jù)了上風(fēng)。在上述的看漲吞沒形態(tài)之后,，價(jià)格開始上漲,。在這一輪上漲行情中，交易量逐步擴(kuò)張,，并且各個(gè)蠟燭線實(shí)體的高度也呈逐步放大的態(tài)勢(shì),。后來，當(dāng)市場(chǎng)達(dá)到前一周形成的阻擋水平1340美元附近時(shí),，形成了一根流星線,，這根流星線,，加上上述阻擋水平，使當(dāng)前的價(jià)格上漲暫時(shí)平息了下來,。一旦市場(chǎng)以窗口的形式向上突破了1340美元的阻擋水平,，則所有的疑慮一掃而光：牛方牢牢地把握著主動(dòng)權(quán)。

如圖 15．5所示,，6月19日的一個(gè)錘子線是一個(gè)標(biāo)志，說明市場(chǎng)可能正在探尋底部,。在 6月20日的頭一個(gè)小時(shí),，市場(chǎng)達(dá)到了16．62美元的新低水平（蠟燭線①）。這一小時(shí)的即時(shí)交易量TM僅有區(qū)區(qū)的324筆交易,。同一天晚些時(shí)候,，市場(chǎng)再度向下嘗試這一水平，并形成了一根長(zhǎng)長(zhǎng)的黑色蠟燭線（蠟燭線②）,。這一次,，即時(shí)交易量TM僅有262筆交易。下一天,，即6月21日,，最有意思。在這個(gè)交易日的第三個(gè)小時(shí),，價(jià)格向下開創(chuàng)了當(dāng)前趨勢(shì)的新低水平,，16．57美元。創(chuàng)造這個(gè)新低時(shí)的即時(shí)交易量TM（249筆交易）比前兩次向下試探時(shí)（蠟燭線①和蠟燭線②）來得更輕,。這就意味著拋售壓力正在減弱,。于是，價(jià)格向上反彈,，并形成了一根錘子線,。（根據(jù)第十一章對(duì)破低反漲形態(tài)的有關(guān)介紹，我們現(xiàn)在預(yù)期市場(chǎng)將向上試探前一個(gè)高點(diǎn),，即17．24美元附近的水平,。）

持倉量

在期貨市場(chǎng)上,，當(dāng)一位新的買人者與一位新的賣出者達(dá)成買賣協(xié)議時(shí),，就產(chǎn)生了一張新合約。因?yàn)檫@一原因,，期貨市場(chǎng)里流通的合約總額,，可能超過相應(yīng)的實(shí)物商品的實(shí)際供給量。持倉量是所有的敞口多頭頭寸或所有的敞口空頭頭寸單邊的總和,，而不是它們雙邊的總和,。

持倉量的作用與交易量有些類似,，也有助于衡量?jī)r(jià)格運(yùn)動(dòng)背后的市場(chǎng)力度。根據(jù)持倉量的增減,，我們就可以判斷資金是流入某一市場(chǎng),，還是流出某一市場(chǎng)，因此,，它就具備了上述用途,。持倉量的上升或下降，取決于兩方面因素的消長(zhǎng)對(duì)比,；新入市的買入者或賣出者的數(shù)額,，與新出市的原有交易者的數(shù)額。

價(jià)格趨勢(shì)的發(fā)展應(yīng)當(dāng)伴隨著逐步增長(zhǎng)的持倉量,，這一部分的焦點(diǎn)就是要交代清楚這一點(diǎn)的重要性,。我們必須牢記以下重要原則，如果在價(jià)格趨勢(shì)的演進(jìn)過程中,，持倉量呈上升態(tài)勢(shì),，則有助于驗(yàn)證當(dāng)前的價(jià)格趨勢(shì)。舉例來說,，如果市場(chǎng)正在上漲,，而持倉量也在增長(zhǎng)，就說明新的多頭比新的空頭更為主動(dòng)積極,。上升的持倉量顯示,，既有新的買進(jìn)者入市,，也有新的賣出者人市,，但是其中新的多頭更為積極，大膽,，因?yàn)楸M管價(jià)格不斷上揚(yáng),，這群新的多頭者依然繼續(xù)買進(jìn)。

另一種情形是,，價(jià)格下跌,，而持倉量逐步積累，這就反映出熊方的信念很堅(jiān)定,。這是因?yàn)?，上升的持倉量表明，既有新的多頭者人市,，也有新的空頭者入市,，但是盡管是在不斷下降的價(jià)格水平上，這群新的空頭者仍然愿意賣出,。綜合上述,，如果在上升趨勢(shì)中持倉量是上升的,，則一般說來，牛方占據(jù)主動(dòng),，上漲行情仍將持續(xù),；如果在下降趨勢(shì)中持倉量是上升的，則說明熊方占據(jù)主動(dòng),，下跌行情仍將持續(xù),。

與上述情況相反，如果在市場(chǎng)趨勢(shì)的發(fā)展過程中,，持倉量下降,，則構(gòu)成了一個(gè)表示趨勢(shì)或許難以為繼的信號(hào)。為什么呢,？因?yàn)槌謧}量的下降說明,，原來持有頭寸的市場(chǎng)參與者必定正在平倉出市，放棄這個(gè)市場(chǎng),。在理論上,，一旦這些舊的頭寸平倉完畢，則當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的驅(qū)動(dòng)力量就將煙消云散,。從這個(gè)意義上說,，如果在市場(chǎng)上揚(yáng)時(shí)，持倉量下降,，那么這段上漲行情是由于空頭買入平倉行為所引起的（以及原來的多頭者趁機(jī)對(duì)沖頭寸）,。等到原有的這群空頭者逃離了該市場(chǎng)，那么上述上漲行情（即空頭買進(jìn)平倉行情）背后的驅(qū)動(dòng)力也隨之瓦解,，這就意味著當(dāng)前的市場(chǎng)較為脆弱,，容易誘發(fā)進(jìn)一步的疲弱行情。

我們不妨打個(gè)比方,，假定有一根水管接在自來水干線上,。在自來水干線與這條水管之間安裝了一個(gè)水龍頭。上升的持倉量相當(dāng)于打開了水龍頭,，從自來水于線向水管里輸入自來水,、那么，只要水龍頭是開著的,，就會(huì)不斷地從水管里面流出水來（這就相當(dāng)于上升的持倉量將價(jià)格進(jìn)一步推高或推低）,。下降的持倉量好像是關(guān)上了水龍頭。開始,，還有水從水管子里面流出來（因?yàn)樗苡诶锩孢€有一些剩水）,，但是一旦剩水全部滴出來了，就不再有新的來源維持水流了,。結(jié)果,，水流（相當(dāng)于價(jià)格趨勢(shì)）就會(huì)枯竭．

關(guān)于持倉量,，還應(yīng)當(dāng)考慮其它因素（比如季節(jié)性因素等），不過我們此處又打算對(duì)持倉量作一點(diǎn)簡(jiǎn)要的說明,，不可能面面俱到,。

持倉量與蠟燭圖

圖15．1所示為長(zhǎng)期國債市場(chǎng)，其中顯示出豐富的交易量信息,。本圖還展示了上升的持倉量在驗(yàn)證價(jià)格趨勢(shì)方面的重要性?，F(xiàn)在我們回頭再來看看這張圖表，不過,，這一回請(qǐng)把注意力放在持倉量圖線上,。對(duì)圖15．1，我們可以進(jìn)行以下幾個(gè)方面的分析,。

從3月13日開始,，長(zhǎng)期國債市場(chǎng)形成了一輪較小的上沖行情，一直持續(xù)到3月22日,。在這輪上漲行情的演化過程中,，持倉量是下降的。這就意味著這一輪上漲行情是由于空頭者買進(jìn)平倉引起的,。一旦空頭者買進(jìn)平倉的過程結(jié)束,，這輪上漲行情也就結(jié)束了。這段上漲行情終止于蠟燭線①,。這一天形成了一根黃包車夫線,，并且標(biāo)志著市場(chǎng)對(duì)2月底位于94美元附近的高點(diǎn)的試探的失敗。4月9日,，當(dāng)圖示的拋售行情開始的時(shí)候,，持倉量也隨之上升。上升的持倉量意味著新的多頭者和新的空頭者入市買賣,。不過,，熊方顯然更為積極大膽，因?yàn)樗麄冊(cè)谥鸩较陆档膬r(jià)格水平上依然愿意賣出,。在整個(gè)4月份的下跌過程中持倉量持續(xù)增長(zhǎng)。4月27日和5月2日,，市場(chǎng)形成了兩根十字線（在88．5的水平上）,。從這時(shí)起，持倉量開始水平伸展,。這反映出能方賣出壓力的衰減,。

如圖15．6所示,，在整個(gè)5月里,，價(jià)格上漲,，持倉量也上漲，形成了一種健康的組合,。但是在6月份,，雖然價(jià)格繼續(xù)上漲，持倉量卻在下降,，這種反差就顯得不太正常了,。這就說明，6月份的上漲行情在很大程度上是由于空頭買進(jìn)平倉所引起的,。就上漲行情的進(jìn)一步發(fā)展來說,，這樣的局面不是一個(gè)好的征兆。圖示的流星線標(biāo)志著市場(chǎng)頂部的形成,，在接下來的4個(gè)交易日里,，市場(chǎng)一下子便抹消了過去花費(fèi)了約一個(gè)月積累起來的價(jià)格上漲。

當(dāng)市場(chǎng)處于新高水平時(shí),，如果持倉量恰巧也達(dá)到了異乎尋常的高水平，可能預(yù)示著市場(chǎng)即將陷入困境,，這是因?yàn)?，上升的持倉量意味著新的空頭者和新的多頭者正在進(jìn)入市場(chǎng)。如果市場(chǎng)處于穩(wěn)步上漲的上升趨勢(shì)中,，那么,，這些新的多頭者將會(huì)隨著價(jià)格水平的逐步上升，逐步提高賣出止報(bào)指令的水平,。萬一價(jià)格突然下滑,，將引發(fā)執(zhí)行止損指令的連鎖反應(yīng)，有可能導(dǎo)致價(jià)格的狂瀉,。圖15．7所示的實(shí)例很好地體現(xiàn)了上述道理,。該圖選自原糖市場(chǎng)。從3月初開始,，在2個(gè)月之內(nèi),，市場(chǎng)始終在從0．15美元到 0．16美元的區(qū)間中波動(dòng)。在 4月下旬發(fā)生的最后一段上漲行情中,，持倉量發(fā)生了顯著的增長(zhǎng),。到5月初，持倉量已經(jīng)達(dá)到了很不尋常的高水平,。隨著這個(gè)上漲行情的發(fā)展,，新的多頭者的賣出止報(bào)水平也就水漲船高，逐步抬升到較高的價(jià)位。這時(shí)出現(xiàn)了一系列十字線,，它們暗示市場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)入猶豫不決的狀態(tài),，可能形成一個(gè)頂部。5月4日,，市場(chǎng)受到打壓,，于是，一個(gè)止損指令接著一個(gè)止報(bào)指令被觸發(fā),，如同多米諾骨牌,，結(jié)果，市場(chǎng)直線下跌,。

這種高水平的持倉量還有另一方面的特點(diǎn),。有一部分新的多頭沒有能夠止損出市，被套牢在較高的價(jià)格水平上,。這是因?yàn)殡S著持倉量的累積,，新的多頭和新的空頭不斷涌入市場(chǎng)。但是,，由于這場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下的下跌行情,，價(jià)格已經(jīng)回落到了2個(gè)月內(nèi)的最低水平。凡是在過去兩個(gè)月中買進(jìn)者,，現(xiàn)在都處于虧損狀態(tài),。那些在接近價(jià)格高點(diǎn)處買進(jìn)的多頭者更是備受“煎熬”。從接近0．16美元的高水平處的高額持倉量來判斷,，很可能有不少多頭處在這種“備受煎熬”狀況中,。那么，他們將利用一切可能的上漲行情來平倉出市,。這種情景展現(xiàn)5月中旬,。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)曾經(jīng)形成了一段較小的上漲行值，達(dá)到了0．15美元,，于是馬上招致了沉重的拋售壓力,。