“一箭易折,，十箭難斷”

十宇線：在上升趨勢中比在下降趨勢中更有可能形成反轉(zhuǎn)信號.不過，只要得到了其它技術(shù)

信號的驗(yàn)證,，它們也能夠充當(dāng)?shù)撞糠崔D(zhuǎn)信號.

平頭底部形態(tài)：是說兩根十字線的低點(diǎn)基本上處于同一水平,。

交易量的技術(shù)意義是：一段行情的交易量越重，則這段行情背后的市場力量越強(qiáng)大,。

只要交易量保持增長的態(tài)勢：那么當(dāng)前的價(jià)格趨勢就將持續(xù)下去。

如果在價(jià)格趨勢發(fā)展時(shí)交易量不增反降：那么判斷當(dāng)前趨勢仍將繼續(xù)發(fā)展理由就不充分了,。

通過交易量來驗(yàn)證市場的頂部或底部過程：

1,、當(dāng)市場向下試探某一支撐水平時(shí)，如果交易量較輕,，則意味著賣出壓力減弱了,，因

此構(gòu)成了一個(gè)看漲信號.

2、當(dāng)市場向上試探先前的高點(diǎn)時(shí),，如果交易量較輕,，則證明買進(jìn)力量減弱了，構(gòu)成了

一個(gè)看跌信號.

利用交易量：作為衡量價(jià)格運(yùn)動背后的市場強(qiáng)度一項(xiàng)有力的輔助手段,。

上升的持倉量：在驗(yàn)證價(jià)格趨勢方面很重要,。

當(dāng)市場處于新高水平時(shí)如果持倉量恰巧也達(dá)到了異乎尋常的高水平：可能預(yù)示著市場即將

陷入困境，這是因?yàn)?，上升的持倉量意味著新的空頭者和新的多頭者正在進(jìn)入市場.如

果市場處于穩(wěn)步上漲的上升趨勢中,，那么，這些新的多頭者將會隨著價(jià)格水平的逐步上

升,，逐步提高賣出止報(bào)指令的水平.萬一價(jià)格突然下滑,，將引發(fā)執(zhí)行止損指令的連鎖反

應(yīng)，有可能導(dǎo)致價(jià)格的狂瀉,。

有一些不利的因素：在一定的程度上給交易量的技術(shù)意義打了折扣,，特別是在期貨市場上，這個(gè)問題尤為突出,。

交易量的不利因素：

1,、在期貨市場上，交易量的數(shù)據(jù)是延遲一天后公布的,。收盤后才能看當(dāng)日量,。

2,、差價(jià)套利交易有可能扭曲交易量的數(shù)字——特別是扭曲個(gè)別合約月份的交易量。

3,、隨著許多期貨市場的期權(quán)交易日益盛行,，交易量數(shù)據(jù)也可能被相應(yīng)的期權(quán)套利交易

   所扭曲。

盡管存在上述各種不利因素：交易量分析依然是一種很有價(jià)值的研究工具,。

將交易量與蠟燭圖技術(shù)結(jié)合起來：有助于確認(rèn)雙重頂形態(tài)或雙重底形態(tài)的形成.

當(dāng)市場以較輕的交易量向上試探過去的高點(diǎn)時(shí)：就增加了形成一個(gè)雙重頂?shù)目赡苄?。如?/p>

同時(shí)還發(fā)生了蠟燭圖的看跌信號，那么可能

性更大,。當(dāng)價(jià)格運(yùn)動到頸線低點(diǎn)之下時(shí)：就

證實(shí)了該雙重頂形態(tài)的形成,。

當(dāng)市場以較輕的交易量向下試探過去的低點(diǎn)時(shí)：就增加了形成一個(gè)雙重低的可能性。如果

同時(shí)還發(fā)生了蠟燭圖的看漲信號,，那么可能

性更大,。當(dāng)價(jià)格運(yùn)動到頸線高點(diǎn)之上時(shí)，就

證實(shí)了該雙重底形態(tài)的形成,。

當(dāng)市場以較輕的交易量向下試探某一支撐水平時(shí)：構(gòu)成一個(gè)看漲信號,。

這一章探討：交易量與蠟燭圖結(jié)合的一些辦法。

本章所列舉的所有的交易量數(shù)據(jù)：都是該品種所有合約月份的交易量的總和,。

理想的上吊線應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)在：水平交易區(qū)間的頂部,，或者出現(xiàn)在上升趨勢的頂部。

一根白色實(shí)體的觀察研判方法：

1,、它向上覆蓋了：之前的兩根黑色實(shí)體,，這就形成了一個(gè)看漲的吞沒形態(tài)。

2,、并且由于它向上吞沒了兩個(gè)黑色實(shí)體：從而具備了額外的份量,。

3、另外這根白色的吞沒線的低點(diǎn)與之前的一個(gè)低點(diǎn)：還構(gòu)成了一個(gè)平頭底部形態(tài),。

交易量與蠟燭圖

如圖15．1所示：

3月22日：市場向上推進(jìn)至2月底的高點(diǎn)94美元的水平,。這一天的交易量為504000

張合約。

在接下來的幾天中：市場曾經(jīng)力圖將價(jià)格推升到94美元的水平之上,。但是這些交易日

的實(shí)體都比較小,，反映出牛方的激情已經(jīng)不足。這些小蠟燭線較

低的交易量,，也為上述看法提供了佐證,。

一周以后：牛方終于舉手投降。3月下旬,，市場在2個(gè)交易日之內(nèi)下跌了兩個(gè)整點(diǎn),。

4月4日：高高的白線是否預(yù)示著牛方已經(jīng)重新聚積起力量了呢？答案很可能是否定的。

首先：這個(gè)上漲交易日交易量相對來說是較輕的,，僅有300000張合約,。在此之前數(shù)

日兩根長長的黑色蠟燭線反而具有較大的交易量。

其次：在蠟燭線②之后的價(jià)格變化中還出現(xiàn)了其它的不良征兆,，它的下一個(gè)交易日

具有較小的實(shí)體,。蠟燭線②和③共同組成了一個(gè)孕線形態(tài)，它的技術(shù)含義是先

前的上升趨勢已經(jīng)結(jié)束了,。還請注意這根小實(shí)體蠟燭線也是一個(gè)看跌的上吊線

的變體,。

最后：下一天市場最后一次對94美元水平發(fā)起沖擊，結(jié)果形成了一根兆頭不祥的黃

包車夫線,。另一方面在這一輪上沖行情的背后,，市場的支撐力量相對是較弱的。

這一點(diǎn)反映在當(dāng)天較少的交易量（370000張合約）上,，與此形成對照的是,，3

月22日的交易量為504000張合約。當(dāng)市場以較輕的交易量向上試探過去的高

點(diǎn)時(shí)：就增加了下述可能性,，可能形成一個(gè)雙重頂,。當(dāng)價(jià)格運(yùn)動到3月30日

的低點(diǎn)之下時(shí)：就證實(shí)了該雙重須形態(tài)的形成。根據(jù)這個(gè)雙重頂形態(tài),，市場最

近的價(jià)格目標(biāo)位于90美元。

當(dāng)市場以較輕的交易量向上試探過去的高點(diǎn)時(shí)：就增加了形成一個(gè)雙重頂?shù)目赡苄?。如?/p>

同時(shí)還發(fā)生了蠟燭圖的看跌信號,，那么可能

性更大。當(dāng)價(jià)格運(yùn)動到頸線的低點(diǎn)之下時(shí)：

就證實(shí)了該雙重須形態(tài)的形成,。

一個(gè)交易量／蠟燭圖的復(fù)合市場底部信號的實(shí)例：

4月27日：是一根十字線,，十宇線在上升趨勢中比在下降趨勢中更有可能形成反轉(zhuǎn)信

號。不過只要得到了其它技術(shù)信號的驗(yàn)證,，它們也能夠充當(dāng)?shù)撞糠崔D(zhuǎn)信號,。

在十字線的3天之后：又出現(xiàn)了一根十字線，這就增加了前面這根十字線的重要性,。相

繼出現(xiàn)的兩根十字線已經(jīng)不可小視了,，

但是請注意這兩天還發(fā)生了其它方面的技術(shù)現(xiàn)象：

首先：兩根十字線組成了一個(gè)平頭底部形態(tài)。

其次：請看這兩天的交易量．4月27日的交易量是448000張合約,，5月2日,，即第二根十字線，其交量量幾乎只有前者的一半,，為234000張合約.

當(dāng)市場以較輕的交易量向下試探某一支撐水平時(shí)：構(gòu)成一個(gè)看漲信號.

后來的結(jié)局再明白不過了,。

如圖15．2所示：

在4月底出現(xiàn)的看漲吞沒形態(tài)中：白色蠟燭線的交易量在最近的幾個(gè)月內(nèi)都是最多的。

這一點(diǎn)有力地證明了牛方堅(jiān)定的決心,。

后來有一根類似于錘子線：重新向下試探了這一低點(diǎn),，它的交易量較輕,，從而證實(shí)了

一個(gè)堅(jiān)實(shí)的市場底部的形成。雙重底,。

建立在交易量基礎(chǔ)上的兩個(gè)最常用技術(shù)分析工具：分別為權(quán)衡交易量（OBV）和即時(shí)交易

量（TM）,。

權(quán)衡交易量（OBV）

權(quán)衡交易量：是交易量的累計(jì)凈值。

量累計(jì)凈值：從一個(gè)基準(zhǔn)日開始,，當(dāng)某一天的收市價(jià)高于前一天的收市價(jià)時(shí),，則將該日的交

易量數(shù)值加到前一天的權(quán)衡交易量數(shù)值上；如果某一天的收市價(jià)低于前一日的

收市價(jià),，則該日的交易量就從前一天累計(jì)的權(quán)衡交易量數(shù)值中減去,。

權(quán)衡交易量的應(yīng)用：驗(yàn)證一個(gè)趨勢。OBV應(yīng)當(dāng)朝著當(dāng)前主要趨勢的方向運(yùn)動.

如果價(jià)格與OBV雙雙上漲：則說明由買方引起的交易量正在上升,，即便在較高的價(jià)位上,，也能達(dá)成較高的交易量.這可能構(gòu)成一個(gè)看漲信號.

如果價(jià)格與OBV一齊下跌：就反映出在較低的價(jià)位上，由賣方引起的交易量也在增長,，說

明價(jià)格下降的過程仍將持續(xù). 這可能構(gòu)成一個(gè)看跌信號.

橫向交易區(qū)間中OBV的應(yīng)用：

1,、如果在價(jià)格保持穩(wěn)定時(shí)（最好是在較低的價(jià)位上保持穩(wěn)定），OBV開始升高,，這可

能揭示了一個(gè)籌碼搜集的過程 ,。這種局面預(yù)示著上漲行情的到來。

2,、如果在價(jià)格保持穩(wěn)定時(shí),，如果價(jià)格持平運(yùn)動，而OBV正在下跌,，則反映出一個(gè)籌

碼派發(fā)的過程,。這種局面可能具有看跌的意義，特別是當(dāng)它發(fā)生在高價(jià)格水平時(shí),。

OBV的正面背離現(xiàn)象：價(jià)格處于水平區(qū)間,，OBV卻在上升?；I碼收集過程

OBV的負(fù)面背離現(xiàn)象：價(jià)格處于水平區(qū)間,，OBV卻在下降?；I碼派發(fā)過程

OBV與蠟燭圖

圖15．3所示為白銀市場：

在 6月 13日沉重的拋售行情之后跟著出現(xiàn)了一個(gè)小小的實(shí)體：就形成了一個(gè)孕線形態(tài),。

孕線形態(tài)：將強(qiáng)烈的下降趨勢轉(zhuǎn)化為橫向延伸趨勢。

此后數(shù)周：市場就處在該水平交易區(qū)間中,。

在這個(gè)水平交易期間OBV在上升：反映了一個(gè)看漲的籌碼搜集過程,。

6月25日市場創(chuàng)出了新低：但是這一新低水平未能維持下去，結(jié)果形成了一根錘子線。

OBV的正面背離現(xiàn)象,、熊方無力維持新低水平,、錘于線：三個(gè)方面歸納起來，標(biāo)志著一個(gè)

近期市場底部的形成.

即時(shí)交易量（TM）

期貨市場上的交易量：要遲一天才能發(fā)布,。

為了規(guī)避交易量遲一天才發(fā)布這個(gè)障礙：許多技術(shù)分析者采取即時(shí)交易量作為一種替代品,，

以在日內(nèi)時(shí)間單位的基礎(chǔ)上找著幾分交易量的感覺。

即時(shí)交易量體現(xiàn)的是：每個(gè)日內(nèi)時(shí)間段內(nèi)的成交筆數(shù)之和,。并不反映每筆交易成交的合約張

數(shù),。

舉例來說：即時(shí)交易量可能顯示在某一小時(shí)內(nèi)共成交50筆買賣。在這50筆交易中,，我們無

從知道每筆到底有多少張合約,。它們既可能是50筆單手（單手：1手）的小額

交易，也可能是50筆50～100手的大額交易,。從這個(gè)意義上說,，即時(shí)交易量不

是真正的交易量。話說回來,，即時(shí)交易量還是實(shí)用的,，因?yàn)檫@是我們現(xiàn)場估量交

易量的唯一手段，雖然較不精確,，但更為及時(shí).

即時(shí)交易量的實(shí)用：因?yàn)檫@是我們現(xiàn)場估量交易量的唯一手段,，雖較不精確，但更為及時(shí),。

即時(shí)交易量與蠟燭圖

圖15．4所示為一張日內(nèi)的小時(shí)蠟燭線圖：從中可以體會到即時(shí)交易量TM的用處.

當(dāng)5月4日形成了一根看漲的錘子線之后：價(jià)格開始上揚(yáng).

但是這一輪上漲行情卻伴隨著下降的即時(shí)交易量：這個(gè)跡象表明牛方的信心不足,。

還有其它的跡象：那便是這些小小的白色實(shí)體.

5月8日的頭3個(gè)小時(shí)里：發(fā)生了急劇的價(jià)格下滑，為當(dāng)前的趨勢創(chuàng)出了新低,。

5月8日后來的日內(nèi)價(jià)格變化：提供了一些線索,，顯示早晨的拋售行情可能持續(xù)不下去,。

在第三個(gè)小時(shí)的長長的黑色蠟燭線之后,，出現(xiàn)了一根十字線，這兩根蠟燭線組成

了一個(gè)十字孕線形態(tài),。幾個(gè)小時(shí)之后,，出現(xiàn)了一根白色實(shí)體，它向上覆蓋了之前

的兩根黑色實(shí)體,。這就形成了一個(gè)看漲的吞沒形態(tài),，并且由于它向上吞沒了兩個(gè)

黑色實(shí)體，從而具備了額外的份量.另外,，這根白色的吞沒線的低點(diǎn)與之前的一

個(gè)低點(diǎn)還構(gòu)成了一個(gè)平頭底部形態(tài),。

要是您認(rèn)為上述各方面線索還不足以構(gòu)成一個(gè)底部反轉(zhuǎn)信號的話：那么此處的即時(shí)交

易量提供了進(jìn)一步的證據(jù)，證實(shí)買方已經(jīng)占據(jù)了上風(fēng)。

在上述的看漲吞沒形態(tài)之后,，價(jià)格開始上漲.在這一輪上漲行情中：交易量逐步擴(kuò)張,，

并且各個(gè)蠟燭線實(shí)體的高度也呈逐步放大的態(tài)勢。

后來：當(dāng)市場達(dá)到前一周形成的阻擋水平1340美元附近時(shí)形成了一根流星線,，這根流

星線,，加上上述阻擋水平，使當(dāng)前的價(jià)格上漲暫時(shí)平息了下來,。

一旦：市場以窗口的形式向上突破了1340美元的阻擋水平,，則所有的疑慮一掃而光：

牛方牢牢地把握著主動權(quán)。

如圖 15．5所示：

6月19日的一個(gè)錘子線是一個(gè)標(biāo)志：說明市場可能正在探尋底部,。

在 6月20日的頭一個(gè)小時(shí)市場達(dá)到了16．62美元的新低水平：這一小時(shí)的即時(shí)交

易量TM僅有區(qū)區(qū)的324筆交易,。

同一天晚些時(shí)候，市場再度向下嘗試這一水平：并形成了一根長長的黑色蠟燭線,。這一

次,，即時(shí)交易量TM僅有262筆交易。

下一天,，即6月21日,，最有意思.在這個(gè)交易日的第三個(gè)小時(shí)：價(jià)格向下開創(chuàng)了當(dāng)前趨

勢的新低水平，16．57美元.創(chuàng)造這個(gè)新低時(shí)的即時(shí)交易量TM：249筆交易比前

兩次向下試探時(shí)（蠟燭線①和蠟燭線②）來得更輕.這就意味：拋售壓力正在減弱,。

于是,，價(jià)格向上反彈并形成了一根錘子線：根據(jù)破低反漲形態(tài)的有關(guān)介紹，我們現(xiàn)在

預(yù)期市場將向上試探前一個(gè)高點(diǎn),，即17．24美元附近的水平,。

持倉量

上升的持倉量：在驗(yàn)證價(jià)格趨勢方面很重要。

期貨市場上：當(dāng)一位新的買人者與一位新的賣出者達(dá)成買賣協(xié)議時(shí),，就產(chǎn)生了一張新合約,。因?yàn)檫@一原因，期貨市場里流通的合約總額,，可能超過相應(yīng)的實(shí)物商品的實(shí)際供給量.（也就是說期貨市場上：只是買賣雙方簽合約,，不理會實(shí)物夠不夠）

持倉量：是所有的敞口多頭頭寸單邊的總和，或者所有的敞口空頭頭寸單邊的總和,，而不是

它們雙邊的總和,。（所以持倉量指的是期貨市場上的交易量指標(biāo)）

持倉量的作用：與交易量有些類似，也有助于衡量價(jià)格運(yùn)動背后的市場力度,。

根據(jù)持倉量的增減：可以判斷資金是流入某一市場,，還是流出某一市場，因此,，它就具備了

衡量價(jià)格運(yùn)動背后的市場力度的用途,。

持倉量的上升或下降取決于兩方面因素的消長對比：新入市的買入者的數(shù)額或者新入市的

賣出者的數(shù)額,，與新出市的原有買入交易者或者新出市的原有賣出交易者的數(shù)額。

期貨市場上價(jià)格趨勢的發(fā)展：應(yīng)當(dāng)伴隨著逐步增長的持倉量,，這一部分的焦點(diǎn)就是要交代清

楚這一點(diǎn)的重要性,。

股票市場上價(jià)格趨勢的發(fā)展：應(yīng)當(dāng)伴隨著逐步增長的交易量。

必須牢記以下重要原則：如果在價(jià)格趨勢的演進(jìn)過程中,，持倉量呈上升態(tài)勢,，則有助于驗(yàn)證

當(dāng)前的價(jià)格趨勢。

必須牢記以下重要原則：如果在價(jià)格趨勢的演進(jìn)過程中,，交易量呈上升態(tài)勢,，則有助于驗(yàn)證

當(dāng)前的價(jià)格趨勢。

舉例來說：如果市場正在上漲同時(shí)持倉量也在增長,，就說明新多頭比新空頭更為主動積極,。上升的持倉量顯示：既有新的買進(jìn)者入市，也有新的賣出者人市,，但是其中新的多頭更為積

極,，大膽，因?yàn)楸M管價(jià)格不斷上揚(yáng),，這群新的多頭者依然繼續(xù)買進(jìn),。

另一種情形是：價(jià)格下跌，而持倉量逐步積累,，這就反映出熊方的信念很堅(jiān)定.這是因?yàn)?，上升的持倉量表明，既有新的多頭者人市,，也有新的空頭者入市,，但是盡管是在不斷下降的價(jià)格水平上，這群新的空頭者仍然愿意賣出.

如果在上升趨勢中持倉量是上升的：則說明牛方占據(jù)主動,，上漲行情仍將持續(xù),；

如果在下降趨勢中持倉量是上升的：則說明熊方占據(jù)主動，下跌行情仍將持續(xù),。

市場趨勢的發(fā)展過程中持倉量下降：則構(gòu)成了一個(gè)表示趨勢或許難以為繼的信號,。

因?yàn)槌謧}量的下降說明：原來持有頭寸的市場參與者必定正在平倉出市，放棄這個(gè)市場,。

理論上講一旦這些舊的頭寸平倉完畢：則當(dāng)前市場運(yùn)動的驅(qū)動力量就將煙消云散,。

市場上揚(yáng)時(shí)持倉量下降：那么這段上漲行情是由于空頭買入平倉行為所引起的（以及原來的多頭者趁機(jī)對沖頭寸）.等到原有的這群空頭者逃離了該市場,，那么上述上漲行情（即空頭買進(jìn)平倉行情）背后的驅(qū)動力也隨之瓦解,，這就意味著當(dāng)前的市場較為脆弱，容易誘發(fā)進(jìn)一步的疲弱行情,。

打個(gè)比方：假定有一根水管接在自來水干線上.在自來水干線與這條水管之間安裝了一個(gè)水

龍頭.上升的持倉量相當(dāng)于打開了水龍頭,，從自來水干線向水管里輸入自來水,、那么，只要水龍頭是開著的,，就會不斷地從水管里面流出水來（這就相當(dāng)于上升的持倉量將價(jià)格進(jìn)一步推高或推低）.下降的持倉量好像是關(guān)上了水龍頭.開始,，還有水從水管子里面流出來（因?yàn)樗苡诶锩孢€有一些剩水），但是一旦剩水全部滴出來了,，就不再有新的來源維持水流了.結(jié)果,，水流（相當(dāng)于價(jià)格趨勢）就會枯竭．

關(guān)于持倉量還應(yīng)當(dāng)考慮其它因素：比如季節(jié)性因素等。不過我們此處又打算對持倉量作一點(diǎn)簡要的說明,，不可能面面俱到,。

持倉量與蠟燭圖

圖15．1所示：顯示出豐富的交易量信息：還展示了：上升的持倉量在驗(yàn)證價(jià)格趨勢方面的重要性。

對圖15．1,，我們可以進(jìn)行以下幾個(gè)方面的分析,。請把注意力放在持倉量圖線上。

從3月13日開始：長期國債市場形成了一輪較小的上沖行情,，一直持續(xù)到3月22日,。

這輪上漲行情的演化過程中：持倉量是下降的。這就意味著這一輪上漲行情是由于空頭者買

進(jìn)平倉引起的.一旦空頭者買進(jìn)平倉的過程結(jié)束,，這輪上漲行情也就結(jié)束了,。

這段上漲行情終止于蠟燭線①：這一天形成了一根黃包車夫線，并且標(biāo)志著市場對2月底

位于94美元附近的高點(diǎn)的試探的失敗,。

4月9日當(dāng)圖示的拋售行情開始的時(shí)候：持倉量也隨之上升.上升的持倉量意味著新的多頭

者和新的空頭者入市買賣,。不過，熊方顯然更為積極大膽,，因?yàn)樗麄冊谥鸩较陆档?/p>

價(jià)格水平上依然愿意賣出,。

在整個(gè)4月份的下跌過程中：持倉量持續(xù)增長。

4月27日和5月2日市場形成了兩根十字線（在88．5的水平上）：

從這時(shí)起,，持倉量開始水平伸展.這反映出能方賣出壓力的衰減,。

如圖15．6所示：上升的持倉量在驗(yàn)證價(jià)格趨勢方面的重要性

在整個(gè)5月里：價(jià)格上漲，持倉量也上漲,，形成了一種健康的組合,。

但是在6月份：雖然價(jià)格繼續(xù)上漲，持倉量卻在下降,，這種反差就顯得不太正常了,。這

就說明，6月份的上漲行情在很大程度上是由于空頭買進(jìn)平倉所引起的,。就上漲行

情的進(jìn)一步發(fā)展來說,，這樣的局面不是一個(gè)好的征兆。

圖示的流星線標(biāo)志著市場頂部的形成,，

接下來的4個(gè)交易日里：市場一下子便抹消了過去花費(fèi)了約一個(gè)月積累起來的價(jià)格上漲.

當(dāng)市場處于新高水平時(shí)如果持倉量恰巧也達(dá)到了異乎尋常的高水平：可能預(yù)示著市場即將

陷入困境,，這是因?yàn)?，上升的持倉量意味著新的空頭者和新的多頭者正在進(jìn)入市場.如

果市場處于穩(wěn)步上漲的上升趨勢中，那么,，這些新的多頭者將會隨著價(jià)格水平的逐步上

升,，逐步提高賣出止報(bào)指令的水平.萬一價(jià)格突然下滑，將引發(fā)執(zhí)行止損指令的連鎖反

應(yīng),，有可能導(dǎo)致價(jià)格的狂瀉.

圖15．7所示的實(shí)例很好地體現(xiàn)了上述道理：該圖選自原糖市場.

從3月初開始：在2個(gè)月之內(nèi),，市場始終在從0．15美元到 0．16美元的區(qū)間中波動。

在 4月下旬發(fā)生的最后一段上漲行情中：持倉量發(fā)生了顯著的增長,。

到5月初：持倉量已經(jīng)達(dá)到了很不尋常的高水平,。

隨著這個(gè)上漲行情的發(fā)展：新的多頭者的賣出止報(bào)水平也就水漲船高，逐步抬升到較高的價(jià)位.

這時(shí)出現(xiàn)了一系列十字線：它們暗示市場已經(jīng)轉(zhuǎn)入猶豫不決的狀態(tài),，可能形成一個(gè)頂部.

5月4日市場受到打壓：于是,，一個(gè)止損指令接著一個(gè)止報(bào)指令被觸發(fā)，如同多米諾骨牌,，

結(jié)果,，市場直線下跌.

這種高水平的持倉量還有另一方面的特點(diǎn)：有一部分新的多頭沒有能夠止損出市，被套牢在較高的價(jià)格水平上.

這是因?yàn)椋?/strong>隨著持倉量的累積,，新的多頭和新的空頭不斷涌入市場.但是,，由于這場急轉(zhuǎn)直下的下跌行情，價(jià)格已經(jīng)回落到了2個(gè)月內(nèi)的最低水平.