盡管接近7月中旬,，上半年新三板市場的詳細(xì)數(shù)據(jù)近期才陸續(xù)出臺,，投中研究院日前發(fā)布了一份針對上半年三板市場的研究報告,。其中一些數(shù)據(jù),，值得重視。

　　首先是定增放量,，2015上半年,，定增市場整體呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢,。從定增完成市場來看,，2015年上半年已經(jīng)完成發(fā)行企業(yè)數(shù)量總計742家，平均每月增長率達37.4%,。

　　考慮到6月末新三板市場掛牌公司總數(shù)為2637家,，這意味著平均近三分之一的企業(yè)在上半年完成了一次定增(當(dāng)然，部分企業(yè)定增的次數(shù)不止一次),。

　　再看單月數(shù)據(jù),，定增需求逐月在放量,，單6月一個月，就有827家企業(yè)推出增發(fā)預(yù)案,，環(huán)比增長97%,。我們不難發(fā)現(xiàn),，6月推出定增預(yù)案的數(shù)量已經(jīng)超過了上半年完成定增次數(shù)的總和。結(jié)合7月初發(fā)生的A股和新三板聯(lián)動的指數(shù)大波動,，這些定增預(yù)案面臨調(diào)整的不在少數(shù)。

　　值得關(guān)注的是,，VC/PE機構(gòu)參與企業(yè)定增規(guī)模雖略有上升，所占的比例卻顯著下降,。機構(gòu)參與企業(yè)定增募集金額占市場份額1月為34.09%,，2月達44.43%，然而4月起再也沒有達到過20%以上,，其中6月為10.24%,，3月僅9.43%,。

　　3月份新三板做市指數(shù)出現(xiàn)大幅飆升之后，新三板開戶數(shù)出現(xiàn)明顯上升,，個人投資者所占比例出現(xiàn)明顯提升。這的確導(dǎo)致大量非機構(gòu)資金進入新三板市場,。不過，這也并不意味著機構(gòu)不再重視新三板市場,。小金認(rèn)為,，統(tǒng)計數(shù)據(jù)所稱的機構(gòu)所占比例下降,，原因可能是多方面的，比如許多定增是公司內(nèi)部個人的股權(quán)激勵或股東增持,，一些大額定增發(fā)生在個人名義的大股東之間等,。在典型的定增融資行為中，機構(gòu)仍為參與的主流,。

　　2015年定增市場可謂是異?；鸨?，整體呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢,。根據(jù)投中研究院統(tǒng)計，從定增披露市場來看,，單6月一個月之內(nèi)，就有827家企業(yè)推出增發(fā)預(yù)案,，環(huán)比增長97%，預(yù)募集金額達到583.6億元,，環(huán)比5月188.2億元增長210.1%，創(chuàng)歷史新高,。而從定增完成市場來看,，2015年上半年完成發(fā)行企業(yè)數(shù)量總計742家，平均每月增長率達37.4%,，定向募集金額總計317.5億元，已超過2014年全年募集金額132.1億元,。上半年從1月的14.9億元增長到6月的95.6億元，增長幅度達542%,，平均每月增長率66.7%,。

　　就參與企業(yè)定增的VC/PE機構(gòu)來看,，2015上半年總計283家,，占總定增企業(yè)數(shù)量的38%，機構(gòu)融資金額50.79億元,，占定增總額的16%,。而就整體形勢來看,，VC/PE機構(gòu)參與企業(yè)定增規(guī)模雖略有上升，卻跟不上定增市場的上漲趨勢,，機構(gòu)參與企業(yè)定增募集金額占市場份額由1月34.09%下降到6月10.24%，下滑趨勢明顯,。

　　機構(gòu)參與數(shù)量下降的主要原因還是由于月中A股的“暴跌”效應(yīng)傳導(dǎo)至各個周邊市場,，其中新三板就是其中之一。公開數(shù)據(jù)顯示自6月15日以來,，上證指數(shù)累計跌幅達32.11%,，而三板成指和三板做市指數(shù)分別下跌25.19%、32.45%,，后兩者較今年的最高峰時期最高跌幅已達38.91%,、54.34%。盡管定增市場出現(xiàn)了大批掛牌企業(yè)“逆勢”發(fā)行,，究其原因不難發(fā)現(xiàn)大多企業(yè)的交易方式仍為協(xié)議轉(zhuǎn)讓,，受市場下跌的影響并不明顯。雖然定增市場的活躍度體現(xiàn)出企業(yè)對融資的龐大需求,，但是隨著市場的調(diào)整,，機構(gòu)投資者便有所顧慮,，更多的回歸理性與本質(zhì)。

　　就機構(gòu)參與定增案例數(shù)量的行業(yè)分布來看,，上半年制造業(yè),、IT和醫(yī)療健康分別以28%,、19%,、9%占比位列前三。

　　就機構(gòu)參與定增案例規(guī)模的行業(yè)分布來看,，上半年制造業(yè)以23%占比位列第一位，IT和金融均以13%占比緊隨其后,，并列二三名。投資者對制造業(yè)和IT的高度關(guān)注表明了“互聯(lián)網(wǎng) ”的成功實施,，以“互聯(lián)網(wǎng) ”為核心的信息技術(shù)具有高滲透性、帶動性,、倍增性、網(wǎng)絡(luò)性和系統(tǒng)性的特點,，推動了傳統(tǒng)制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的建設(shè)和發(fā)展,，制造業(yè)和IT的發(fā)展勢頭無可阻擋,。重大投資案例方面，海鑫科金獲久銀投資注資22380.56萬元,、漢博商業(yè)獲金石投資注資8046.72萬元和圣泉集團獲格隆創(chuàng)業(yè)注資6896.58萬元位列2015年6月機構(gòu)參與投資重大案例前3名。

來源：上海證券報金融資