雷霆救市措施祭出挽狂瀾于既倒

　　自這輪股市漲跌和以往不同,。由于場內(nèi)兩融和場外配資的發(fā)展,，市場加了杠桿，具備了驟漲急跌的特征,。6月中旬監(jiān)管部門清理場外配資的行動,，成了壓垮市場泡沫的最后一根稻草。而在市場快速下跌的過程中,，融資盤不斷涌現(xiàn)的強(qiáng)平,，讓投資者非常意外，陷入相互踩踏的混亂,。目前,，股市投資者心態(tài)已極度恐慌，盤中很多股票下跌沒有接盤,，無量連續(xù)跌停,，市場實際上已陷入流動性枯竭的局面。

　　至此,，股市被動去杠桿,，市場自身的調(diào)節(jié)功能已失靈！如不采取斷然措施,，強(qiáng)平爆倉會愈演愈烈,。進(jìn)而影響到銀行體系安全和危及實體經(jīng)濟(jì)的健康。系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)離我們越來越近,！

　　筆者的態(tài)度很明確，必須盡快采取一切措施斷然救市,，堅決防止股市跌破底線,，制止股市進(jìn)一步崩盤，進(jìn)而引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī),！

　　從周末兩天一系列的強(qiáng)力救市舉措來看,，對危及整個金融安全和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的此次股災(zāi)，更高層面旗幟鮮明地堅決出手,，力挽狂瀾于既倒,！

　　7月4日，資本市場亦發(fā)出總動員令：21家券商出資1200億元,，用于投資藍(lán)籌股ETF,；25家公募基金承諾，積極申購本公司偏股型基金；50家中小板上市公司發(fā)聲,，積極回購,、增持、暫不減持,；中關(guān)村277家上市公司集體倡議,，多種方式穩(wěn)定股價。7月5日,，中央?yún)R金表示,，已在二級市場買入ETF，并將繼續(xù)相關(guān)操作,；證監(jiān)會發(fā)言人更拋出重磅“炸彈”,，央行將通過多種形式給予證金公司流動性支持……一系列措施反映了全市場眾志成城救市、穩(wěn)定市場預(yù)期的決心,。

　　由于杠桿股市風(fēng)險傳導(dǎo)典型的外部性,，解除風(fēng)險杠桿需要多部門的協(xié)力合作。應(yīng)適時啟用更高層面的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制和危機(jī)應(yīng)急措施,，協(xié)調(diào)相關(guān)部門的意見,、政策和行動，形成整體合力,，統(tǒng)一應(yīng)對,。當(dāng)然，目前的雷霆救市措施已能體現(xiàn)高層的決心,，危機(jī)時期的協(xié)調(diào)機(jī)制實質(zhì)已然啟動,。

　　另外，堅持透明救市,，善于傾聽市場的聲音,。如對這次投資者恐懼之源——配資和兩融的強(qiáng)平數(shù)據(jù)，可以持續(xù)披露,。信息越公開,，謠言越?jīng)]市場。又比如,，投資者普遍擔(dān)心,，有資金在股指期貨市場惡意做空。除了表態(tài)嚴(yán)厲打擊外,，應(yīng)該責(zé)成中國金融期貨交易所,，對外公開相關(guān)數(shù)據(jù)，讓投資者一目了然,。如發(fā)現(xiàn)有惡意做空,，必須立即依法嚴(yán)肅懲處,。

　　這次杠桿股市暴漲暴跌，實際上也是一次全市場的壓力測試,，一定要在市場的制度建設(shè)上認(rèn)真反思和深刻總結(jié),。在加快資本市場的金融創(chuàng)新和對外開放的進(jìn)程中，會面臨很多始料不及的問題和挑戰(zhàn),，必須強(qiáng)化風(fēng)險和危機(jī)意識,，對市場的快速發(fā)展變化等，都要高度關(guān)注,，并及時做好政策應(yīng)對,，完善體制、機(jī)制建設(shè)和培養(yǎng)人才隊伍,，提高應(yīng)對市場大幅波動的能力,。

　　最后，對投資者來說,，此次股災(zāi)也是一堂學(xué)費(fèi)昂貴的投資者教育課,。沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的市場,。在整體市場回調(diào)達(dá)三成的情況下,，許多質(zhì)地優(yōu)良的個股投資價值已現(xiàn)。而各方呵護(hù)資本市場健康發(fā)展的態(tài)度明確,，維護(hù)資本市場穩(wěn)定決心堅決,。中小投資者大不必恐慌殺跌，避免踩踏悲劇重演,。而經(jīng)過市場大幅回調(diào)后,，價值投資重新閃亮。而就是資金買入藍(lán)籌股ETF,，已明確指出了未來股市結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化方向,。投資者宜重拾信心，對藍(lán)籌股和貨真價實的成長股堅定持股,，同時摒棄聽消息跟風(fēng)炒作的痼疾,。