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編輯：余文俊
“這是一個(gè)重大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，”富國(guó)銀行旗下私人銀行的首席投資官Erik Davidson說,，“廉價(jià)資金的時(shí)代即將終結(jié),。” 聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議將于本周舉行,。市場(chǎng)預(yù)期“提升”利率的時(shí)間會(huì)推遲到9月份,。不過，未雨綢繆,，我們不妨在這里盤點(diǎn)一下在美聯(lián)儲(chǔ)及其主席珍妮特·耶倫自2006年以來首次調(diào)高基準(zhǔn)利率后那些可能的贏家,、輸家和不輸不贏的人： 贏家：美元 RBC Capital Markets駐紐約新興市場(chǎng)和全球外匯策略主管Daniel Tenegauzer認(rèn)為，美元在加息后會(huì)繼續(xù)升值,，因?yàn)槠渌胄姓谙抡{(diào)利率,，增加貨幣供應(yīng)，從而對(duì)其他貨幣構(gòu)成了壓力,。 “美聯(lián)儲(chǔ)加息,，美元升值，”Tenegauzer說,。 輸家：聯(lián)邦預(yù)算 據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室及華盛頓經(jīng)濟(jì)和政策研究中心共同主任Dean Baker的計(jì)算,，如果利率逐漸上升,，美國(guó)政府未來十年可能需要多支付高達(dá)2.9萬(wàn)億美元的利息。 不輸不贏：儲(chǔ)戶 Kroll Bond Rating Agency Inc.高級(jí)董事總經(jīng)理Christopher Whalen曾說過,，在過去六年多的零利率時(shí)期,，“巨額財(cái)富從儲(chǔ)戶轉(zhuǎn)移到了債務(wù)人手中”。這種情況可能還會(huì)繼續(xù)下去,。根據(jù)Crane Data LLC.,，作為退休人士和其他人在固定收益方面的長(zhǎng)期避難所，貨幣市場(chǎng)基金的回報(bào)率已從金融危機(jī)前2007年10月的4.79%下降至接近于零,。儲(chǔ)戶可能最后才會(huì)從加息中受益,。 贏家：全球股市 加息帶動(dòng)美元走強(qiáng)將提振美國(guó)對(duì)亞洲和歐洲產(chǎn)品的需求，從而有助于提升這些地區(qū)的企業(yè)利潤(rùn),。在霸菱資產(chǎn)管理協(xié)助管理著110億美元資產(chǎn)的Matthew Whitbread表示，美國(guó)股市仍能進(jìn)一步走高,，銀行將會(huì)受益,，因?yàn)樗麄兡軌蛲ㄟ^放貸獲得更多利潤(rùn)。 輸家：企業(yè)借款人 企業(yè)過去幾個(gè)月一直在瘋狂借錢,，就好像要在加息前獲得所有的貸款和債券,。這降低了他們回購(gòu)股票和派發(fā)股息的難度，提升了他們對(duì)投資者的吸引力,。Portales Partners LLC駐紐約分析師Charles Peabody說,，所有這一切勢(shì)將終結(jié)。 “管理層面臨著改善業(yè)績(jī)的巨大壓力,，”Peabody說,。“如果利率上升,，這就會(huì)變成問題,。” 不輸不贏：抵押貸款利率 美聯(lián)儲(chǔ)暗示,，一旦提高利率,，它會(huì)謹(jǐn)慎行事。美銀美林駐紐約美國(guó)利率策略主管Priya Misra表示,，這可能有助于抑制中長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率的上行空間,。反過來，這也會(huì)防止抵押貸款利率過快上漲,。 贏家：保險(xiǎn)公司 由于他們將客戶保費(fèi)用于投資的目的就是以盈利彌補(bǔ)損失,，保險(xiǎn)公司討厭零利率政策。美國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司目前的平均年化投資收益率為3.1%,，已降至半個(gè)世紀(jì)以來最低水平,。 惠譽(yù)分析師Douglas Meyer表示,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，這種局面將會(huì)改善,，不過速度會(huì)比較慢,。 “隨著時(shí)間的推移，影響將逐漸顯現(xiàn)出來,，對(duì)幾乎每種產(chǎn)品的收益都會(huì)產(chǎn)生有利影響,，”邁爾說。 輸家：新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體 SLJ Macro Partners LLP管理合伙人兼聯(lián)合創(chuàng)始人Stephen L. Jen說,，巴西,、土耳其和南非2015年下半年的日子可能會(huì)很難過，因?yàn)橘Y金會(huì)流向美國(guó),。 “目前,，外匯市場(chǎng)已經(jīng)再度呈現(xiàn)出緊張跡象，我感覺今年晚些時(shí)候投資者就會(huì)嗅到市場(chǎng)上的恐慌氣氛,，”Jen說,。 不輸不贏：商品價(jià)格 Oak Associates Ltd.基金經(jīng)理Robert Stimpson稱，商品市場(chǎng)的盛衰周期動(dòng)輒以數(shù)十年計(jì),，因此加息對(duì)近期價(jià)格下跌的影響不大,。 換句話說，不要怪耶倫,。 贏家：美聯(lián)儲(chǔ) 加息意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)好轉(zhuǎn)——世界上最強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)完成了一項(xiàng)使命,。 “他們有活兒干了，而加息是商業(yè)周期終于出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)的跡象,，”Wrightson ICAP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall說,。 輸家：美聯(lián)儲(chǔ) Westwood Capital LLC管理合伙人Daniel Alpert稱，隨著“隆重升息”的到來和債券購(gòu)買計(jì)劃的結(jié)束,，美聯(lián)儲(chǔ)打光了槍里所有的子彈,，一旦經(jīng)濟(jì)再陷低迷，它會(huì)發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)彈盡糧絕,。 同樣,，法國(guó)興業(yè)銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska也表示，加息后不得不再次降息將成為美聯(lián)儲(chǔ)的“噩夢(mèng)”,，它會(huì)盡力避免這種情況出現(xiàn),。 不輸不贏：美聯(lián)儲(chǔ) 摩根士丹利資深市場(chǎng)策略師Jon Mackay表示，美聯(lián)儲(chǔ)已開始收緊信貸——通過縮減名為量化寬松的債券購(gòu)買刺激措施,。 “我們進(jìn)入緊縮已經(jīng)有18個(gè)月了,，”Mackay接受彭博電視采訪時(shí)說。“我們現(xiàn)在身處中間階段,?！?/p> Mackay也說了一句寬慰人心的話：加息對(duì)于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)可能會(huì)是好事，“你也不必再像之前那樣整天緊張兮兮作些諸如耶倫何時(shí)加息,、她今天會(huì)穿什么顏色的衣服之類的胡亂猜測(cè)了,。” |
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