《通向金融王國(guó)的自由之路 》
范·K·撒普（Van K. Tharp）

第一部分 成功最重要的因素：你

一、除非你對(duì)自己有一定的了解,，否則你無(wú)法設(shè)計(jì)一個(gè)適合你的系統(tǒng),。

二、最關(guān)鍵的因素是：找到一個(gè)適合自己的交易系統(tǒng),。

第1章 關(guān)于圣杯的神話
圣杯隱喻的所有意義就是發(fā)現(xiàn)你自己,。獨(dú)立思考的能力。人們通過(guò)發(fā)掘自己,，達(dá)到他們的潛能,，并與 市場(chǎng)保持一致，從而賺到錢,。
與自己保持一致意味著找到內(nèi)心的平衡點(diǎn),，意思是找到一個(gè)盈利與虧損 的平衡點(diǎn)。
圣杯是一種內(nèi)心的掙扎,。只有發(fā)現(xiàn)這點(diǎn),，并解決掙扎，才可能找到一個(gè)適合自己的交易系 統(tǒng),。
圣杯代表了對(duì)立方雙方之間的精神通道,，例如盈利與虧損，兩者都得接受,。
有時(shí)會(huì) 盈利,，有時(shí)會(huì)虧損，因此既有正面的結(jié)果也有負(fù)面的結(jié)果,。想要兩者都接受,，需要找到內(nèi)心中可以這樣做到的一個(gè) 特殊的位置。從這個(gè)有利位置來(lái)說(shuō),，輸與贏的機(jī)會(huì)均等,。
交易者只能在不到50%的交易中賺錢。如 果不能接受虧損,，你就不會(huì)承認(rèn)錯(cuò)誤而停損退出市場(chǎng),。小虧很可能就會(huì)變成大虧,。更重要的是,，如果不能接受虧損 會(huì)發(fā)生這個(gè)事實(shí)的話,，你就不能接受這樣一個(gè)好的交易系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)在長(zhǎng)期能盈利,，但很可能在60%的交易里 是虧損的,。
對(duì)市場(chǎng)中“圣杯”的尋找是內(nèi)心中的一次旅程,。為了完成這個(gè)旅程，你必須必須明白“圣 杯”的概念,。在未完全掌握內(nèi)心中的自我掙扎之前,，會(huì)一直與市場(chǎng)和系統(tǒng)有一個(gè)外在的掙扎。這是尋找你自己的圣 杯交易系統(tǒng)的關(guān)鍵,。

一個(gè)根本的轉(zhuǎn)變：交易的成功來(lái)自于自我控制,。
自我 的控制并不是很難達(dá)到的，但是對(duì)大部分人來(lái)說(shuō),，意識(shí)到這一點(diǎn)的重要性卻是比較難的,。
通過(guò)控制風(fēng) 險(xiǎn)來(lái)達(dá)到成功,。風(fēng)險(xiǎn)的控制需要極大的自我控制能力,。
最多只有35%—50%的勝算。成功并不是 因?yàn)槟軌驕?zhǔn)確地預(yù)測(cè)價(jià)格,，而是有利潤(rùn)的頭寸遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了虧損得頭寸,。愿意承受所可能產(chǎn)生的虧損并去實(shí)際操作， 其實(shí)虧損是任何一個(gè)交易系統(tǒng)都必須有的,。
很大的耐心并且愿意等待合適的時(shí)機(jī),。
怎樣成為一個(gè)成功的交易者，應(yīng)該的思維方式,。找到正確的交易系統(tǒng)的主要任務(wù)之一是深入發(fā)掘自己,，從 而設(shè)計(jì)一個(gè)對(duì)自己有效的系統(tǒng)。模擬成功交易者的共同特征,，低風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn),；自我控制；交易心理學(xué),；資金管理,； 頭寸調(diào)整；交易系統(tǒng),。

四個(gè)關(guān)鍵的因素：
1,、交易過(guò)程；
2 ,、進(jìn)行交易研究的過(guò)程,；
3,、在整個(gè)交易中，是怎樣管理資金和調(diào)整頭寸的,；平倉(cāng)方法,；讓它起作用 的指令。
4,、逐漸富有的過(guò)程,；

奧·梅拉梅德談期貨投資藝術(shù)

20世紀(jì)60年代，遠(yuǎn)在金融期貨誕生之前,，距離金融期貨走向成熟,、引起學(xué)術(shù)界密切關(guān)注還很 遙遠(yuǎn)的這一時(shí)期，有關(guān)期貨投資藝術(shù)的論著實(shí)在寥寥無(wú)幾,。那時(shí)候,，在普通人眼里，期貨市場(chǎng)是一群由投機(jī)客和賭 徒操縱的
瘋狂世界：毫無(wú)理智,，充滿黑幕交易,，荒誕詭秘。

然而真實(shí) 的期貨市場(chǎng)絕非如此：優(yōu)秀的交易技術(shù)原則與世俗智慧差別極大,，成功的期貨投資離不開(kāi)良好的商業(yè)方法,、交易節(jié) 律和資金管理。在這里,，運(yùn)氣幾乎派不上用場(chǎng),，機(jī)遇理論純屬無(wú)稽之談，心理素質(zhì)決定投資者的成敗,。

對(duì)于一些人來(lái)說(shuō),，期貨是緣分。

對(duì)于一些人來(lái)說(shuō),，期貨是惡夢(mèng),。　　
對(duì)于一些人來(lái)說(shuō),，期貨是謎團(tuán),。

為什么分歧如此懸殊？為什么人們 對(duì)期貨愛(ài)恨交織,？也許因?yàn)槠谪浗灰状碇探缱詈蟮拿半U(xiǎn)領(lǐng)域之一,。挑戰(zhàn)者必須完全依靠個(gè)人的智慧和常識(shí)，勇 于迎接艱難困苦,，憑著自己的聰明才智,、頑強(qiáng)毅力、堅(jiān)韌個(gè)性和冒險(xiǎn)精神，戰(zhàn)勝各種挫折,。同樣,，期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn) 高回報(bào)，很公平,。

個(gè)人期貨投資是最后幾個(gè)能夠以小博大的行業(yè)之一,。在期貨市場(chǎng)，參 與者紛紛攘攘,，成功的卻十分稀少,，這毫不奇怪；他們失敗之后,，大多埋怨市場(chǎng)的詭異,，而不愿探究自身的不足， 這毫不奇怪,；成功人士最終身陷困境,，這毫不奇怪；了解期貨市場(chǎng)的人如此之少,，這毫不奇怪,。對(duì)于那些敢于冒險(xiǎn) 的投資者來(lái)講，未知的世界神秘莫測(cè),，極其恐怖,。任何事情都一樣，遇到這樣的情況,，舉步維艱,，遍布荊棘,?！　?BR>因?yàn)檫@些原因，期貨市場(chǎng)披上了一層神秘的面紗：參與者必須是圈內(nèi)人,，全靠運(yùn)氣,，只有職 業(yè)人士才能玩，投資者肯定是賭徒,，期貨市場(chǎng)沒(méi)有什么理智可言,。這樣的說(shuō)法十分荒謬，那些因?yàn)楦鞣N原因而虧錢 的投資者——實(shí)則多半咎由自取——常常以此為借口,。也許他們沒(méi)有完全投入,，也許缺乏必要的分析技巧，或者是 個(gè)性有待完善,，心氣浮躁,，商業(yè)節(jié)律殘缺不全。其他人之所以失敗,，或許是資金不足,，資金盡管很重要,，但不是導(dǎo) 致投資者失敗的主要原因。

再來(lái)談?wù)勥\(yùn)氣,。期貨市場(chǎng)是少數(shù)幾個(gè)運(yùn)氣派不上用場(chǎng)的領(lǐng)域 之一,。盡管運(yùn)氣絕沒(méi)有害處（就像在其他場(chǎng)合，運(yùn)氣有時(shí)扮演著重要角色,。）,，但是運(yùn)氣不是決定因素。好運(yùn)氣有 時(shí)也會(huì)帶來(lái)負(fù)面效果,，例如,，投資者若在早期交易過(guò)程中運(yùn)氣很好，那么他在經(jīng)驗(yàn)上要么一無(wú)所得,，要么得到的經(jīng) 驗(yàn)適得其反,。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，早期太順也許會(huì)把你引入歧途,。

投資者對(duì)交易品種的一些 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和信息能否細(xì)致入微地分析,，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)得出合理的結(jié)論，這很重要,。一句話,，投資者對(duì)市場(chǎng)供需的 判斷力很重要。

如果你覺(jué)得很簡(jiǎn)單,，絕非如此,！期貨投資非常艱難。這里充滿各種挑戰(zhàn) ：了解影響交易品種的經(jīng)濟(jì)因素,，緊密跟蹤統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和其他市場(chǎng)消息,，準(zhǔn)確評(píng)估這些信息對(duì)供需的影響，對(duì)構(gòu)成商 品價(jià)格的各種變量能夠時(shí)時(shí)化解,，這些因素年年變化,，有時(shí)每周也不一樣，每種商品各有特點(diǎn),。要了解不同商品期 貨市場(chǎng)的不同特點(diǎn),，靈活應(yīng)對(duì)各種變數(shù)。最后,，有勇氣將你的分析判斷運(yùn)用到市場(chǎng)中去,。

有勇氣按照自己的分析判斷參與交易，這時(shí)候多數(shù)期貨投資者會(huì)遭遇滑鐵盧,，你的個(gè)性將會(huì)受到史無(wú)前例的考驗(yàn) ,，你會(huì)知曉你是怎樣的投資者。實(shí)際上，投資者的心理素質(zhì)是決定其成敗的最關(guān)鍵因素,。

特殊的教育和職業(yè)培訓(xùn)有點(diǎn)用處,，但不是關(guān)鍵的。小道傳聞和內(nèi)部消息作用不大,?？b密的邏輯思維，頑強(qiáng)的進(jìn)取 精神,，完善的個(gè)性品質(zhì),，對(duì)市場(chǎng)信息學(xué)習(xí)的熱忱，對(duì)市場(chǎng)歷史走勢(shì)的研習(xí),，當(dāng)然,，還有耐心，是最關(guān)鍵的,。投資者 總結(jié)經(jīng)驗(yàn),，需要耐心，從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)需要耐心,，樹(shù)立信心需要耐心,，培養(yǎng)投資才能需要信心。做到這些并非輕而易 舉,，但也絕不是沒(méi)有可能,。

對(duì)于優(yōu)秀賭徒來(lái)說(shuō)，正常的工具——概率規(guī)則,，在期貨市場(chǎng) 就派不上用場(chǎng)了,，它們極可能成為明顯的弱點(diǎn)。從傳統(tǒng)角度來(lái)看,，成功的職業(yè)期貨投資者不是賭徒,，這是一條規(guī)則 。多數(shù)情況下,，當(dāng)賭徒在期貨市場(chǎng)嘗試他們的伎倆,，他們會(huì)失敗。原因很簡(jiǎn)單,，期貨價(jià)格遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，而成功的 賭博是概率規(guī)則的結(jié)果,，二者天地懸殊,。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，概率原則不適用于期貨市場(chǎng),。生活領(lǐng)域頻頻得手的打賭 式做法,，在期貨市場(chǎng)卻可能意味著最糟糕的交易。基于概率的惡運(yùn)在期貨市場(chǎng)上極可能演變?yōu)橐粓?chǎng)慘敗,。例如,，在 漫長(zhǎng)的熊市中，反彈的機(jī)會(huì)很大,，不幸的是,，如果供過(guò)于求的格局持續(xù)打壓市場(chǎng)價(jià)格，那些憑僥幸建立多單的投資 者就會(huì)虧錢,。

我經(jīng)常聽(tīng)到投資者這樣講：“我得平掉多頭頭寸,，因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)連續(xù)上漲 10天了?！彼麄兪且揽扛怕蕘?lái)做期貨,。盡管這樣的決定不錯(cuò)，但是毫無(wú)道理,。多頭頭寸也許在第十一天遠(yuǎn)比第一 天好,，或許，在第十一天,，世界最終證實(shí)了十天前投資者的預(yù)感沒(méi)有錯(cuò),。所以說(shuō)，概率不能作為交易的最終依據(jù),。

成功的期貨投資者不會(huì)像賭徒那樣,，根據(jù)僥幸和直覺(jué)去交易，他們是優(yōu)秀的商人和資金 管理者,。盡管投資者也要冒市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，但是他們遵循嚴(yán)謹(jǐn)和有節(jié)律的交易原則。所以,，資金管理同市場(chǎng)方向一樣重 要,。不幸的是，公眾卻忽視了這條原則,，經(jīng)常視期貨交易所為賭場(chǎng),。

經(jīng)常有人問(wèn)，多少 資金才可以入市交易,。實(shí)際上他們關(guān)心的不是需要多少資金,，而是怎樣的資金。我很難講清入市交易究竟需要多少 錢,，因?yàn)槠谪浗灰字恍鑾浊涝涂梢蚤_(kāi)戶——經(jīng)紀(jì)公司可以接受的最低水平,。起始資金數(shù)量的多少，決定了投資 者學(xué)習(xí)的周期,。如果起始資金少,，那么投資者犯錯(cuò)的余地就比較有限,；如果資金數(shù)量較大，投資者就有更多的學(xué)習(xí) 余地,。資金數(shù)量倒不是大問(wèn)題,，重要的是這些資金是閑錢，不要把維持日常生活的錢——如保證衣食住行,、讀書(shū)上 學(xué),，用在投資上。期貨投資是“風(fēng)險(xiǎn)資金”：即使虧損掉,，也不會(huì)對(duì)投資者的生活水平產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,。這一點(diǎn)將 大多數(shù)人排除在期貨市場(chǎng)之外，但同時(shí)為不少人打開(kāi)了大門,。

資金充足,，成功的概率更 大嗎？無(wú)疑,，這可以提供更多的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì),。不過(guò)，資金大可能給投資者帶來(lái)虛幻的安全感,，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看,，會(huì)阻礙 投資者成功。不管你起步時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資資金大小,，你必須學(xué)會(huì)相應(yīng)調(diào)整期貨投資頭寸：如果資金小,，開(kāi)始交易時(shí)就應(yīng) 該從小做起，非常??；相反，如果資金大,，你很自然會(huì)以較大的頭寸進(jìn)行交易,。兩種情況下，你必須控制自己,，等 你掌握了投資方法之后,，還有一些風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)操作。如果你畢業(yè)之后,，囊袋空空,，學(xué)無(wú)致用，卻要面對(duì)全部風(fēng) 險(xiǎn),，積累必要的經(jīng)驗(yàn),，實(shí)在是得不償失。

在期貨市場(chǎng)中,，熟悉和運(yùn)用投資原則,、規(guī)律， 靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化,、突發(fā)事件,，需要漫長(zhǎng)的學(xué)習(xí)和親身實(shí)踐過(guò)程，才能獲得成功,，我們?cè)偕钊胩接懴氯ヒ矝](méi)有太大 的意義,。不過(guò)，這里倒是有三條非常重要的原則：

第一條原則,，投資者必須下功夫研究 所要交易的品種,，比如說(shuō)影響該商品供需和價(jià)格波動(dòng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及其他因素。這就要求投資者不能單純依靠別人的 觀點(diǎn),。例如,，如果你通過(guò)經(jīng)紀(jì)人交易，千萬(wàn)不要把他的話當(dāng)真,。如果你因?yàn)閷?duì)方是一位專家就聽(tīng)信他的觀點(diǎn),，那么 完全依據(jù)他的信息和觀點(diǎn)來(lái)下決斷就太愚蠢了。你要聽(tīng)清楚經(jīng)紀(jì)人的職業(yè)術(shù)語(yǔ)和開(kāi)脫之詞,，當(dāng)然這也需要適當(dāng)?shù)膫€(gè) 人經(jīng)驗(yàn)積累,。

第二條原則，就是不要過(guò)量交易,，這不能根據(jù)資金數(shù)量或者每周,、每月、 每年的交易數(shù)量來(lái)確定,，而要按照你同市場(chǎng)之間的關(guān)系：你能花多少時(shí)間來(lái)跟蹤價(jià)格波動(dòng),，研究市場(chǎng)，你的交易計(jì) 劃的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度如何等等,。過(guò)量交易將使你面對(duì)更大的風(fēng)險(xiǎn),，還要搭上不必要的手續(xù)費(fèi)。最終你不得不承認(rèn),，把 握每一波行情既不現(xiàn)實(shí),，也不是你的本意。那些無(wú)法每天在場(chǎng)內(nèi)交易的優(yōu)秀投資者做單時(shí)非常謹(jǐn)慎,。商品期貨價(jià)格 有其趨勢(shì)和季節(jié)性周期,，職業(yè)投資者把主要精力放在這上面，至于每天的價(jià)格波動(dòng),，不予理會(huì),。對(duì)于一位成功的投 資者來(lái)說(shuō)，他只需保證30％－40％的交易盈利就足夠了,。也就是說(shuō),，那些每天嘗試交易的場(chǎng)外投資者盈利率只 有保持在60％－70％才能領(lǐng)先,。

第三條原則，遵循你預(yù)定的交易計(jì)劃——一套經(jīng)過(guò) 實(shí)踐檢驗(yàn),、行之有效的原則或者是模式,，它們可以幫助你做出決斷。沒(méi)有放之四海而皆準(zhǔn)的一成不變的特殊交易模 式或者原則,，因人而異,。如果你不是職業(yè)投資者，就需要花費(fèi)大量時(shí)間來(lái)研究哪些原則最有效,，最符合自己的性格 和最初的感覺(jué),。不管選用何種交易原則，一旦確定下來(lái),，就要堅(jiān)持不懈,，這也是對(duì)投資者節(jié)律和心態(tài)的考驗(yàn)。如果 不能嚴(yán)格遵循自己的交易原則,，市場(chǎng)稍有起伏波動(dòng),，你就坐立不安，很容易陷入緊張情緒中,，采取魯莽的行動(dòng),。此 外，我還要提醒你,，頭腦中不要因?yàn)橛袃e幸投機(jī)的想法而摒棄這些原則,；如果你在開(kāi)始就受挫或者經(jīng)受一連串打擊 ，不要?dú)怵H,，繼續(xù)堅(jiān)持明確的交易原則,。

期貨市場(chǎng)體現(xiàn)了金融的民主，投資和投機(jī),，每 個(gè)人自作主張,，公平合理。有些觀點(diǎn)有理有據(jù),，究竟如何,，完全取決于你自己。對(duì)于那些勇于探索的美國(guó)人來(lái)說(shuō),， 期貨市場(chǎng)大有作為,。如果成功了，他們靠的是智慧,、意志和能力,，因此不需要感懷任何人，也就心態(tài)超然,。一切努 力和艱辛,，驚懼和折磨,，最終有了交待。
   

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交易文章五：如何將基本面分析和技術(shù)分析結(jié)合