如何將基本面和技術(shù)分析完美地結(jié)合起來
      在期貨市場中,，我們經(jīng)常會看到以下三種情況：
     有投資者重基本面分析,、輕技術(shù)分析，造成大比例虧損,；
　　 有投資者重技術(shù)面分析,、輕基本面分析，過于猶豫而錯失行情,；
　　 有投資者將基本面分析與技術(shù)分析交替使用,，但結(jié)果導(dǎo)致判斷標(biāo)準(zhǔn)混亂而致虧損。

一,、 基本面分析師和技術(shù)分析師互相攻擊對方的觀點都是站不住腳的

    期貨,、外匯以及股市分析的理論主要有基本面分析和技術(shù)分析兩大門派，這兩大門派互相攻擊對方的缺點,。一般在介紹技術(shù)分析的書籍中,，前幾頁往往是攻擊基本面派，語氣很尖銳,，借此樹立起技術(shù)分析的權(quán)威,，以技術(shù)分析代表大師約翰墨菲的《期貨市場技術(shù)分析》為代表,；而在介紹基本面分析的書籍中，作者一般都不直接指出技術(shù)分析的缺點,，而是包含在書的內(nèi)容中間或者后面,，語氣比較委婉，以基本面分析大師羅杰斯的《熱門商品投資》為代表,，其中羅杰斯在書中有一句話：坦率地講,，在我的職業(yè)生涯中，我還從沒有見過有人從技術(shù)分析中致富（他們大多數(shù)是靠出售技術(shù)分析的書籍而賺了很多錢）,。這兩大理論互有優(yōu)缺,，不能絕對地說誰好或者誰差,，要看具體的資金規(guī)模,、投資策略、應(yīng)用場合等方面,，如果能將兩者完美地結(jié)合起來,，那么對行情分析判斷的成功率將會上了一個新的臺階。
    技術(shù)派攻擊基本面派的兩大主要理由是：第一,，供求規(guī)律在具體應(yīng)用時,，要求操作者具有極高的專業(yè)理論修養(yǎng)，這屬于經(jīng)濟學(xué)家的工作范疇,；第二,，基礎(chǔ)分析要求擁有完備的即時資料，最新的市場信息迅速就被價格消化,，操作者聽到的信息都已經(jīng)是過時信息,，毫無價值。其實技術(shù)派并沒有真正去了解基本派所研究的內(nèi)容,，當(dāng)然對于比較高深的邏輯演繹,、影響因子、量化研究等相關(guān)內(nèi)容,，確實需要一定的專業(yè)素養(yǎng),，但這些對于行情的判斷來說，只能提高比較小的成功率,，或者近期來說沒有太大價值,。對于小資金投資者來說，對這些知識的研究投入較大,，對近期收益難以帶來多大好處,，成本收益不合理。但這并不意味著小資金投資者不能夠去研究基本面,，實際中,，對近期行情走勢影響比較大的往往是那些并不難理解的國家政策、經(jīng)濟消息、供需信息等,，對這些信息的理解,，并不需要很深的專業(yè)背景，略微有一些相關(guān)知識的投資者,，都能夠做出定性化的判斷,，能極大地提高行情判斷的成功率，對這些信息的研究投入少,，收益卻很大,，成本收益是合理的，所以值得普通投資者去研究,。另外,，最新的信息確實很快就體現(xiàn)在商品價格中，但不能被迅速消化,，至少有跌停板和漲停板的限制,，一個重大的信息往往對行情的影響不是一天兩天，而是一月兩月,，甚至一年兩年,，普通投資者雖然不能第一時間入場，很容易錯過很小一段行情,，少賺一點,，但可以賺后面的行情，收益并不小,，所以普通投資者很有必要追蹤即時信息,。當(dāng)然對于投資機構(gòu)來說，對基本面的研究就更不可缺少了,，他們管理的資金較大,，哪怕對行情判斷能提高一小點的成功率，總收益便可增加不少,。所以技術(shù)派對基本面派的攻擊是站不住腳的,。
    基本面派攻擊技術(shù)派的主要理由有兩個：第一，技術(shù)分析的預(yù)言自我應(yīng)驗,，第二,，到底能否用過去的價格資料來預(yù)測下一步的價格方向？其實基本面派并沒有深層次地了解技術(shù)分析理論,，技術(shù)理論有十幾種,，僅技術(shù)指標(biāo)一項，就在80種以上,，對每個理論或者每個價格現(xiàn)狀,，歷來都是仁者見仁,、智者見智。我們以形態(tài)理論為例,，價格形態(tài)是客觀的,，而研讀形態(tài)不是一門科學(xué)，而是一門藝術(shù),，具體以M（雙頭）來說明,，M形在完成之前，頸線的確定不是固定的,，對交易量和持倉量變化程度的認(rèn)識也不是固定的,，所以對是否是M形會存在較大的爭議，很可能被一些分析者認(rèn)為是對稱三角形,，誤認(rèn)為是持續(xù)形態(tài),，等等，總之,，圖表形態(tài)機會從來沒有清楚得能讓有經(jīng)驗的分析師們意見一致的時候,，即便大多數(shù)分析者預(yù)測差不多,，但他們也不一定在同時以同樣的方式入市,，可能提前入市，也可能確認(rèn)后入市,，也可能反撲時入市,。圖表形態(tài)例如M形絕對不是某個人首次異想天開地提出來，然后全球的投資者都跟從,，形成M形就看空,，然后M形就成了日后的價格規(guī)律，除非這個人是上帝,，為人類規(guī)定好了一切規(guī)律,。實際中，圖表形態(tài)在開始就已經(jīng)存在,，只不過后來被某個人發(fā)現(xiàn)了,，并且提出來，其他人就用過去的歷史數(shù)據(jù)來檢測這個形態(tài),，發(fā)現(xiàn)吻合率比較高,，在預(yù)測未來走勢的時候，也是屢屢得手,，于是圖表形態(tài)就形成一個基本理論,，被傳播開來。技術(shù)分析的其他理論派別和形態(tài)理論是一樣的,?；久媾捎X得技術(shù)分析不靠譜的主要原因,，在于他們不了解技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，其實技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是群體規(guī)律,，大致意思是指,，個體的運動是沒有規(guī)律的，但群體的運動是有規(guī)律的,，就如同量子力學(xué)的理論,，在微觀世界中，單個粒子的運動是不確定的,，測不準(zhǔn)是準(zhǔn)則,，但多個粒子的運動是有規(guī)律可循的，能夠發(fā)現(xiàn)并利用這些規(guī)律,。這些規(guī)律的發(fā)現(xiàn)和解釋是基于歷史數(shù)據(jù)和心理學(xué),，一些技術(shù)理論是可以用心理學(xué)來解釋的，只不過在介紹技術(shù)分析的書籍中,，大都是直接把技術(shù)理論提出來,，而沒有去解釋背后隱藏的理論基礎(chǔ)。另外,，關(guān)于第二點疑問,，過去的價格數(shù)據(jù)能否預(yù)測未來，這其實也是基本面派面臨的問題,，基本面派大量研究過去的歷史數(shù)據(jù),，無非就是希望從這些歷史數(shù)據(jù)中判斷出未來的走勢，所以在這一點上,，基本面派攻擊了技術(shù)分析派,，其實也等于攻擊了自己。

二,、 基本面分析和技術(shù)分析的差異

   技術(shù)派和基本面派相互攻擊對方的缺點在一定程度上是站不住腳的,，所以現(xiàn)實中總有基本面分析師，也有技術(shù)分析師,，這也說明兩者都有優(yōu)點,，如果能將兩者的優(yōu)點結(jié)合起來，盡量避免各自的缺點,，那投資的成功率將極大地提高,。我們現(xiàn)在探討一下兩種理論的差別。

1,、 市場的正確性
    技術(shù)分析者認(rèn)為,，市場永遠(yuǎn)是正確的，所以技術(shù)派的第一條準(zhǔn)則是：順著趨勢走,，或叫順勢而為,?；久媾烧J(rèn)為，市場并不是永遠(yuǎn)是正確的,，市場犯錯誤的機會對于基本面研究者來講,，就是最大的機會。索羅斯是尋找市場犯錯誤的機會來獲取巨額利潤的高手,，巴菲特也是通過尋找被低估的企業(yè)來進(jìn)行投資,。市場犯錯誤，本質(zhì)上就是趨勢追逐者,，或者技術(shù)派在犯錯誤,，技術(shù)派導(dǎo)致市場出現(xiàn)被低估和高估的機會，基本面研究者才能利用這樣的機會建立足夠的倉位,。而當(dāng)基本面派建立了倉位,，價格開始開始向基本面回歸時，形成了趨勢,，技術(shù)派便有了進(jìn)倉的機會,。可以說成,，技術(shù)分析派為基本面派創(chuàng)造了建倉的機會,，而基本面派也為技術(shù)派提供了盈利的機會。
2,、 機會的來源性
   對于技術(shù)分析來講,，機會是等出來的,，有效的機會是用止損換來的,。市場突破、交易信號的出現(xiàn)就是他的交易機會,，所以技術(shù)分析派講究不要去預(yù)測市場,，市場也根本不可預(yù)測。對于基本面分析來講,，機會不是等出來的,，是研究出來的，他們挖掘歷史數(shù)據(jù),，分析現(xiàn)在狀況,，找出市場被高估或者低估的機會。
3,、投資對象的一致性
   對于技術(shù)分析者來講,，任何投資對象都是一樣的，商品之間,，以及商品和股票之間,，或者和外匯之間,，都是一樣的，僅僅是一個符號而已,，都是由K線,、時間、價格組成,，沒有區(qū)別,，技術(shù)理論可以毫無變化地用來分析任何一個投資對象。但對于基本面研究來講,，銅就是銅,，大豆就是大豆，他們之間的差別很大,，研究的資料和工具是不同的,，不是一個符號。
5,、價格趨勢變化的時間前后性
   供需雙方力量的對比決定市場的價格,，所以任何價格趨勢的變化都是由基本面決定的，基本面的變化才會導(dǎo)致價格趨勢的變化,，所以基本面具有前瞻性,，在價格變化之前發(fā)生。而往往市場形成趨勢之后,，技術(shù)分析才會產(chǎn)生進(jìn)倉信號,，在價格趨勢變化之后發(fā)生，所以技術(shù)分析具有滯后性,，可以看成對基本面的確認(rèn),。
6、確定性
   基本面分析的因果關(guān)系明確,，從最基本的理論出發(fā),，經(jīng)過科學(xué)的邏輯推導(dǎo)和演繹，能得出確定性的結(jié)論,，所以基本面的分析具有科學(xué)性,，結(jié)論是確定的（至少從理論上是如此）。但技術(shù)分析是從歷史中總結(jié)出來的,，不具有強有力的因果關(guān)系,，最多屬于統(tǒng)計學(xué)，所以它分析的結(jié)論具有概率性,。

三,、 基本面分析和技術(shù)分析如何完美地結(jié)合起來

   單純的基本面操作具有很大的風(fēng)險。如果說股市可以純粹用基本面來分析的話,，那么期貨市場則萬萬不可,，因為基本面的變化和價格趨勢變化之間往往存在一段時間的間隔,，可能幾天，也可能幾周甚至幾個月,，也就是說價格趨勢的變化滯后于基本面的變化,，而期貨市場是10倍放大效應(yīng)，沒能等到價格趨勢發(fā)生變化,，這段時間就足以把你趕出這個市場,，沒有翻身的余地。另外由于基本面的復(fù)雜性,，對基本面的變化,，不同的經(jīng)濟學(xué)家都可能持有截然相反的觀點?？赡芤驗橐陨蟽牲c,，到目前為止，國內(nèi)的期貨投資機構(gòu)一般比較偏重于技術(shù)分析,，對基本面的研究投入較少,。
單純的技術(shù)性交易具有很高的成本。由于技術(shù)分析的結(jié)果不具有確定性,，做的是概率事件,，虛假突破大量存在，無效交易信號經(jīng)常發(fā)生,，回避和改正的辦法就是不斷地止損,。從這個角度來看，技術(shù)交易就是不停地用止損去尋找機會,，用賠的錢去尋找正確的方向,。對于一般的投資者來說，大量的資金消耗在止損里,，獲得的利潤也被止損抵消,；重要的是，多次止損,，可以把一個人的自信心打消，投資決定變得猶豫不決,，從而錯過了許多機會,。
我們結(jié)合基本面分析和技術(shù)分析的優(yōu)缺點，在以下幾個方面,，兩者可以結(jié)合起來：
1,、 投資策略
   投資說簡單也簡單，說復(fù)雜也復(fù)雜,，簡單的投資策略就是跟趨勢走,。約翰墨菲有一句期貨的至理名言：趨勢一旦形成,，就很難改變。一個中等規(guī)模的趨勢,，少則能持續(xù)幾個月,，大則能持續(xù)幾年，大規(guī)模的趨勢能持續(xù)幾十年,?；久娣治鰩煹拇砣宋锪_杰斯指出，從上個世紀(jì)以來,，商品已經(jīng)經(jīng)歷了三個牛市,，每個牛市的持續(xù)時間為17年多一點，目前我們這個牛市是從2000年開始,，少則能持續(xù)到2013年,。羅杰斯另外也指出，商品的熊市大約也是經(jīng)歷18年左右,。當(dāng)然羅杰斯所說的趨勢是較大規(guī)模的趨勢,，我們看一個中等規(guī)模的趨勢，跟隨經(jīng)濟周期而波動,。通常所說的經(jīng)濟周期是指8-10年左右的時間,，每一輪經(jīng)濟周期中，上漲的時間占多大半,，下跌的時間較短,，一旦進(jìn)入上漲趨勢，行情會持續(xù)大部分的時間,。所以羅杰斯說的第一句話：除非商品價格出現(xiàn)難以置信的高昂,，否則就不要輕易做空；第二句話是：除非你能給自己找出充分的做空理由,，否則不要輕易做空,。羅杰斯說的話和約翰墨菲類似，都是指跟隨趨勢而走,，不過羅杰斯指的趨勢是上漲趨勢,。當(dāng)然趨勢不可能一直持續(xù)下去，除非基本面發(fā)生重大的變化,。多大級別的基本面變化,，就會引起多大級別的趨勢，重大的基本面變化,，會引起較大的趨勢,，小的基本面變化會引起小的趨勢。當(dāng)然如果小級別的基本面持續(xù)了很長時間，而且不斷加重,，當(dāng)積累到較高的程度時,，其能力就足以影響到這個趨勢，雖然上一級別的基本面沒出現(xiàn)變化,，但聚集巨大能量的小級別基本面就可以改變這個趨勢,。例如，雖然某個商品的庫存一直持續(xù)下跌,，但由于外部的不利環(huán)境致使商品的價格連續(xù)下跌,，等到商品庫存的絕對水平低到一定程度，例如歷史最低水平,，商品此時會出現(xiàn)單邊的逼空走勢,，價格一路上漲。
   在跟隨一個趨勢時,，首先要判斷導(dǎo)致市場形成這個趨勢的最重要的基本面是什么,，是多大級別，一般來說,，除非這個基本面或者更大級別的基本面發(fā)生變化,，否則這個趨勢會一直延續(xù)，小于這個級別的基本面出現(xiàn)不利的變化時,，會引起小幅度的反彈,，形成波段，但波段完成后,，又會按照原有趨勢進(jìn)行,。做趨勢的投資者，是不關(guān)心這些小級別的基本面,，他們只關(guān)心這個級別的基本面和更大一級別的基本面,。級別越大或約重要的基本面，約難以變化,，持續(xù)的時間越長,，于是跟隨這個趨勢的時間便越長。所以也就有了羅杰斯把錢投入后,，便騎摩托車旅游全球的投資故事,，因為羅杰斯做的是大規(guī)模的趨勢，至少是5年的趨勢,，所以在這5年中,，羅杰斯可以逍遙自在，無拘無束,，在娛樂中輕松地賺到錢，所以投資也是件輕松簡單的事情。
   跟隨趨勢而走,，那現(xiàn)在最大的問題是,，如何判斷出一個趨勢。由于技術(shù)分析具有滯后性,，在趨勢形成之初,，技術(shù)分析師判斷不出趨勢的形成，而當(dāng)技術(shù)分析反映趨勢的時候,，趨勢已經(jīng)走了一大截,，投資者錯過了前半截行情。所以判斷趨勢還是應(yīng)該從基本面著手,，一個趨勢的形成是由基本面引起的,，那么應(yīng)該關(guān)心基本面的重大變化，分析出基本面變化的級別,，當(dāng)發(fā)生重大的基本面變化時,，可能會有一個重大的趨勢，此時還不能進(jìn)場,，因為基本面變化和趨勢變化中間往往具有一段時間的間隔,，越是重大的基本面變化，中間間隔的時間越長,，羅杰斯在判斷出基本面的重大變化時,，投資的第一年是虧損的，虧損10%多一點,，第二年才開始有所盈利,，所以從羅杰斯判斷的基本面變化到趨勢變化之間至少有1年的時間間隔。一個重大的基本面發(fā)生變化,，是一個預(yù)警信號,，你應(yīng)該提前做好進(jìn)倉準(zhǔn)備，但不要著急進(jìn)倉,，等待技術(shù)分析的進(jìn)倉信號,。此時的進(jìn)倉信號，很可能是無效信號,，因為一個趨勢在形成之初,，總要反反復(fù)復(fù)地折騰幾次，形成底部或頂部（特別是底部）,。如果你是一個冒進(jìn)的投資者,，遇到進(jìn)倉信號后，可以進(jìn)倉,，但此時需要小心謹(jǐn)慎,，當(dāng)技術(shù)分析不利自己的時候,，就及時離場；如果你是一個穩(wěn)健的投資者,，可以等待技術(shù)分析確認(rèn)趨勢形成之后入場,，雖然錯過了前一波行情，但此時風(fēng)險小,。
2,、 選擇投資品種
   資金總是有限的，為了獲得最大利潤,，資金往往去追逐最能帶來利潤的投資品種或者
投資組合,，但如何提前知曉哪個投資品種的行情大？對于技術(shù)分析師來說,，任何一個投資品種之間是沒有差異的,，都是一個符號，所以技術(shù)分析是不能用來選擇投資品種,。技術(shù)分析只能用來判斷行情漲跌的方向,，但不能判斷出漲跌的幅度大小和行情持續(xù)的時間，也無法提前判斷出下一波行情是否是震蕩行情,，也就是說,，技術(shù)分析不能判斷投資品種在下一個階段的利潤率，只能判斷是否盈利,?；久娣治瞿軓浹a技術(shù)分析的缺陷，基本面發(fā)生重大的變化,，價格漲跌的幅度便大,，持續(xù)的時間便長?；久娣治鰩煾鶕?jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,、政府政策、國際宏觀經(jīng)濟狀況,、經(jīng)濟周期等基本面信息,，能大致地判斷出在下一個階段中，哪些品種最可能有行情,，技術(shù)分析用來判定進(jìn)倉的時間,。
3、 進(jìn)場方向
   基本面給我們提供的是一個戰(zhàn)略性的方向,，技術(shù)分析是落實這個戰(zhàn)略方向的戰(zhàn)術(shù)性手段,。通過基本面的分析，我們可以得出市場運行的方向,，這樣就可以節(jié)省單純技術(shù)性交易通過止損來尋找市場方向的成本,，從而提高操作的有效性,。從本質(zhì)上來講，基本面主要負(fù)責(zé)評估市場的狀態(tài)和方向,，技術(shù)性分析主要用來確認(rèn)市場方向,。
4,、進(jìn)場時機
   如果基本面先發(fā)生重大變化,，我們應(yīng)該提前做準(zhǔn)備，調(diào)整進(jìn)倉的技術(shù)性條件,，讓條件變得寬松一些,，進(jìn)倉容易一些，然后耐心等待進(jìn)倉信號,。
如果價格到了技術(shù)分析的重要點位,，或者時間到了技術(shù)分析的關(guān)鍵日期，我們此時關(guān)注利空或利多的最新信息,。價格或日期到了重要位置,，市場中經(jīng)常會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信息，所以技術(shù)分析師認(rèn)為,，技術(shù)分析是領(lǐng)先于基本面變化的,，波動會產(chǎn)生消息，在一定程度上是有一定道理的,。但是我們應(yīng)該知道,，從嚴(yán)格的科學(xué)邏輯上，基本面變化才會導(dǎo)致價格趨勢的變化,，技術(shù)分析是概率事件,，市場中不一定在關(guān)鍵位置就發(fā)出反轉(zhuǎn)信號，所以我們耐心等待市場的信號,。如果市場中并沒有發(fā)出反轉(zhuǎn)的消息,，我們就不要進(jìn)倉，或者讓進(jìn)倉的條件變得苛刻一些,。
4,、 倉量
    由于技術(shù)性的交易做的是概率，需要多次止損,，才能找到市場的方向,，所以為了能在期貨市場中生存，技術(shù)分析師一直都很強調(diào)輕倉,，倉位一般不能超過20%,，這對于控制風(fēng)險來說是合理的。但它帶來的問題也是明顯的,，如果遇到一波好行情,，他能從這波好行情中賺來的利潤也是有限的,，未能充分利用好這波好行情。從資金管理的角度講,，把握性比較大的行情,，倉位應(yīng)該大，把握性比較小的行情,，倉位應(yīng)該小,。但如何判斷把握度呢？
    當(dāng)然技術(shù)分析本身也能區(qū)分把握性的大小,，例如,，如果多個技術(shù)理論同時支持某一個觀點，那么這個觀點是正確的概率就稍微大一些,，但無論如何,，技術(shù)分析師明白技術(shù)分析是概率事件，一朝被蛇咬,，十年怕井繩,，還是安全第一，小倉位進(jìn)場,。對于純技術(shù)分析者來講,，這并不壞，因為不同的技術(shù)分析工具同屬一派,，具有非常類似的理論基礎(chǔ)和邏輯思想,，他們得出的結(jié)論在一定程度上具有一致性的可能，所以概率的邊際效用不斷地再減少,，例如,，一個技術(shù)分析方法得出的判斷有30%的把握，另外一個分析工具支撐前一個判斷,，那么這個判斷的把握程度能提高10%,，達(dá)到40%的概率，第三個分析工具又同樣支撐這個觀點,，把握程度提高5%的概率,，達(dá)到45%，接著依次減少,。但在某一個時刻同時支持一個觀點的技術(shù)分析工具是少的,，能有三或四個工具同時支持某一個時刻的觀點，就已經(jīng)不常見,，所以技術(shù)分析師的輕倉思想是正確的,。
    基本面派和技術(shù)派的理論依據(jù)和邏輯思想截然不同，基本面的分析是確定性事件,，如果這兩個工具同時能在某一個時刻支持一個觀點,，那么行情的判斷雖然不能百分之百有把握,，但把握的程度也能在80%左右。這個時候,，入倉的倉量可以提高到50%,，甚至重倉，當(dāng)然具體倉位要根據(jù)投資者的具體情況來選擇,，至少可以肯定的是,，倉位應(yīng)該提高一些。現(xiàn)實中從期貨中暴富的投資者,，通過媒體報道的例子來看,，他們往往有一個共性，不怎么了解技術(shù)分析,，但他們對身邊某件小事或者國家政策等基本面有著比較高的敏感性，抓住之后就重倉進(jìn)去,，然后拿著不放,，一波好行情足以讓他們的資金在較短的時間內(nèi)翻幾十倍，甚至上百倍,，從幾萬做到幾百萬,，甚至千萬。當(dāng)然這種投資策略的風(fēng)險是極高的,，我們再做投資的時候,，應(yīng)該借鑒一下，對基本面和技術(shù)分析同時支撐的行情,，我們雖然不選擇重倉,，但也不能輕倉，倉位應(yīng)該有所提高,。
基本面分析和技術(shù)分析的結(jié)論會經(jīng)常不一致,，因為基本面的變化和價格趨勢的變化存在時間差，這個時候,，我們可以等待觀望,如果進(jìn)倉的話,，應(yīng)該下調(diào)倉位，輕倉而入,，等獲得盈利一段時間后,，再加倉，不過倉位仍然不能高,，防止行情突變,。
6、 止損
   止損位的設(shè)置是一件比較難的事情,，即防止損失擴大,，又不能被行情震蕩出去,，還需要結(jié)合倉位情況、資金實力,、風(fēng)險偏好,、產(chǎn)品波動率等一些因素。止損位一般設(shè)置在重要的壓力位或支撐位附近,，突破壓力位或支撐位,，說明行情要延續(xù)，這是合理的,。但是投資者是以損失這筆不小的資金為代價,，來證明自己是錯誤的，從而找出市場的正確方向,；如果遇到一波震蕩的行情,，投資者很可能多次止損，代價太大,。
入場后,，如果發(fā)現(xiàn)基本面的變化不利于自己的持倉，而且技術(shù)分析上也表現(xiàn)出不利的局面,，就應(yīng)該盡早平倉,，等待新的進(jìn)倉信號；或者調(diào)整止損位,，把把止損位設(shè)的小一點,。
7、 出場時機
   止損的設(shè)置包含出場時機的選擇,，我們這里討論的是另一種出場,，叫止盈。止盈是最難設(shè)置的,，有一句話說的很好,，“我們賺多少錢是市場決定的，我們賠多少錢是我們自己決定的”,。我們賠多少錢由我們的止損決定,，但賺多少錢并不是由我們的止盈決定的。止盈本質(zhì)上是我們?nèi)雸鰰r的一個利潤的目標(biāo)值,，市場很可能達(dá)到并超過這個止盈位,，市場也很可能沒到這個止盈位，就轉(zhuǎn)勢而走,。我們?nèi)绻褂^早,，可能白白錯過了下面的行情，如果不止盈，又可能獲利回吐,，到嘴的鴨子又最后飛走了,。止盈比止損難設(shè)置的多，不過也不用嚴(yán)格去設(shè)置止盈,，大致有一個目標(biāo)利潤值就可以了,，因為行情能不能按預(yù)測的方向走，還不一定,，談止盈就有點過早,。止盈的設(shè)置必須跟隨行情而定，靈活多變是它的特征,。
   入場后,，如果基本面的變化是有利于自己的，技術(shù)上也沒出現(xiàn)不利自己的信號,，到了止盈位,，也不用著急止盈，等待行情的繼續(xù),；如果基本面的變化有利于自己,，但技術(shù)上出現(xiàn)了不利的信號，此時可能是技術(shù)性反彈,，也不能保證是轉(zhuǎn)勢，此時為了鎖住盈利,，我們可以調(diào)整止盈,，把止盈設(shè)置在關(guān)鍵的反彈位置上，當(dāng)然低于進(jìn)倉位,，如果超過這個位置,，我們就止盈，落袋為安,；如果基本面的變化不利于自己,，而且技術(shù)上出現(xiàn)了不利自己的信號，我們就及時止盈,，離場觀望,，等待新的入場信號。
    
四,、 總結(jié)

    基本面分析和技術(shù)分析的優(yōu)缺點都是明顯的,，基本面分析的投入較大，無論時間上還是財力上,，基本面分析本身也較為復(fù)雜,，分析成果更依賴一個研發(fā)團(tuán)隊的力量，由于基本面具有強有力的因果關(guān)系,，所以分析結(jié)論具有確定性,，把握性較高,；技術(shù)分析較為簡單，投入少,，其工作主要是在圖表上畫一些線,、數(shù)浪，看一些指標(biāo),，其分析的結(jié)論是概率事件,，準(zhǔn)確度和分析人士的從業(yè)時間長短和自身條件有較大關(guān)系，分析成果更依賴一兩個人的力量,，但期貨市場中優(yōu)秀的技術(shù)分析師是非常少見的,。對這兩者的研究，要結(jié)合自身的資金規(guī)模,、研發(fā)實力和自身優(yōu)勢來平衡,。一般來說，資金規(guī)模越大,，越應(yīng)該加大對基本面的投入,，加強對基本面的研究，更偏重對基本面的研發(fā),，讓投資變得更加科學(xué),。當(dāng)然技術(shù)分析是不可缺少的，任何的投資機構(gòu)或個人都會重視技術(shù)分析的研發(fā),，因為對技術(shù)分析的投入本身就較少,，任何企業(yè)或個人都能承擔(dān)的起?？傊?，無論對基本面的研究深度如何，總應(yīng)該對基本面有所了解和認(rèn)識,，基本面分析和技術(shù)分析應(yīng)該完美地結(jié)合,，投資成功的概率會大大提高。