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近日,，國(guó)際著名的投資家吉姆·羅杰斯(Jim.Rogers)接受媒體采訪時(shí)表示，A股比B股,、H股,、S股還有ADR的價(jià)格高，短期內(nèi)股市或?qū)⑾麓?，?015年末會(huì)是個(gè)好機(jī)會(huì),。
近日，國(guó)際著名的投資家吉姆·羅杰斯(Jim.Rogers)接受媒體采訪時(shí)表示,，A股比B股,、H股、S股還有ADR的價(jià)格高,，短期內(nèi)股市或?qū)⑾麓?，?015年末會(huì)是個(gè)好機(jī)會(huì)。 與此同時(shí),，羅杰斯還稱,，農(nóng)業(yè)、環(huán)保,、鐵路、醫(yī)藥應(yīng)該是比較看好的投資方向,，農(nóng)業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)受到壓制,，已走低很多年，在2015年是一個(gè)重要的機(jī)會(huì),。 此外,，羅杰斯還表示，目前在貨幣方面持有的仍是美元,，同時(shí)也擁有一些人民幣,?！叭嗣駧胚€是比較強(qiáng)勁的，在未來(lái)會(huì)有一小段時(shí)間人民幣是可能貶值的,，但是,，最終人民幣將會(huì)成為唯一可以和美元競(jìng)爭(zhēng)的貨幣?！绷_杰斯稱,，總的來(lái)說(shuō)，人民幣有著非常光明的未來(lái),，如果大家誰(shuí)想拋人民幣的話,，我非常樂(lè)意買進(jìn)。 ----------------- 跨越中等收入陷阱 中國(guó)股市迎來(lái)超級(jí)牛市 2014年年末的市場(chǎng)崛起多少來(lái)得有點(diǎn)任性,。在連續(xù)多年熊冠全球后,，中國(guó)股市異軍突起，在全球主要市場(chǎng)中漲幅第一,。為什么前幾年股票市場(chǎng)持續(xù)低迷,？為什么股市一漲就這么任性？股市還有多大的上漲空間,？下階段股市會(huì)如何演繹,？要回答這些問(wèn)題，必須將眼光放遠(yuǎn),，對(duì)中國(guó)目前所處的發(fā)展階段和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)有清晰的認(rèn)識(shí)和判斷,。 厘清市場(chǎng)邏輯迎接超級(jí)市場(chǎng) 回看2009年之后市場(chǎng)在上漲之后的漫漫熊途，根源在于投資者對(duì)中國(guó)的長(zhǎng)期發(fā)展前景擔(dān)憂,。中國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)一些深層次矛盾加深了投資者擔(dān)憂：房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的占比過(guò)大,，資源和環(huán)境約束越來(lái)越強(qiáng)，各經(jīng)濟(jì)實(shí)體負(fù)債率的快速增加以及由此帶來(lái)的融資成本居高不下,，貧富差距不斷擴(kuò)大,，腐敗問(wèn)題日趨嚴(yán)重。 如果中國(guó)沒(méi)有跨過(guò)“中等收入陷阱”,，進(jìn)入一個(gè)經(jīng)濟(jì)停滯甚至負(fù)增長(zhǎng)的階段,，工業(yè)企業(yè)是否還有盈利？地產(chǎn)價(jià)格是否會(huì)暴跌,？金融體系是否能夠承受不良資產(chǎn)的沖擊,？大面積失業(yè)是否會(huì)發(fā)生？等等一切都是未定之?dāng)?shù),。正因?yàn)榇嬖谶@些擔(dān)憂,，中國(guó)股市從2010年開(kāi)始持續(xù)落后于全球主要市場(chǎng)。 事實(shí)上,，過(guò)去幾年中國(guó)上市公司的盈利增長(zhǎng)并不落后于海外市場(chǎng),，但投資者固執(zhí)地認(rèn)為,，盈利不可持續(xù)，目前盈利再好沒(méi)有用,。所以,，才會(huì)出現(xiàn)銀行股在已有大比例撥備、ROE高達(dá)20%的情況下,，股價(jià)仍普遍低于凈資產(chǎn),；所以，中國(guó)股市最具代表性的滬深300指數(shù)市盈率持續(xù)低于海外主要市場(chǎng),。 新一屆政府上任后,，2014年的反腐行動(dòng)讓投資者對(duì)領(lǐng)導(dǎo)層的能力和決心逐步樹(shù)立起了信心。隨著反腐和各項(xiàng)改革措施的推進(jìn),，市場(chǎng)終于從悲觀中醒來(lái),。由于負(fù)面預(yù)期積累得過(guò)于厚重，一旦預(yù)期反轉(zhuǎn),，釋放的能量也是非常驚人的,。所以，四季度以來(lái)的快速上漲也符合邏輯,，這是負(fù)面預(yù)期減弱后的報(bào)復(fù)性上漲,。 在繼續(xù)推進(jìn)全面改革，生產(chǎn)潛力被不斷釋放的前提下,，中國(guó)極有可能繼續(xù)保持一個(gè)中高經(jīng)濟(jì)增速,，跨過(guò)“中等收入陷阱”。中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)仍有很大的發(fā)展空間,，人口紅利雖然已過(guò),，人力資本紅利或已到來(lái)，這正適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的人力資源需求,。 中國(guó)的名義GDP(實(shí)際GDP+通脹率)可能將保持10%左右的增速,。2020年前后，中國(guó)的GDP總量可能將突破120萬(wàn)億人民幣,，按美元計(jì)與當(dāng)時(shí)的美國(guó)接近,，人均GDP達(dá)到1.4萬(wàn)美元左右，或?qū)⒊晒M(jìn)入高收入國(guó)家行列,。按照100%證券化率計(jì)算(發(fā)達(dá)國(guó)家平均超過(guò)100%),，中國(guó)股市的市值或?qū)⒖梢赃_(dá)到120萬(wàn)億，即便考慮通過(guò)IPO,、增發(fā)等方式新增的股票市值，上證指數(shù)可能也將超越2007年創(chuàng)下的歷史高點(diǎn),。這也許將會(huì)是一輪超級(jí)牛市,，對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于過(guò)去的牛市,。 四大投資方向坐享牛市到來(lái) 展望2020年之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)闹懈咚僭傧乱粋€(gè)臺(tái)階的可能性比較大,。2020年后,，工業(yè)化基本完成；城鎮(zhèn)化率可能會(huì)超過(guò)60%,，增速逐步放緩,；老齡化問(wèn)題日益突出，人口數(shù)量最大,、狼性最強(qiáng)的60,、70年代的人逐步開(kāi)始退休，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力減弱,。在這種經(jīng)濟(jì)背景下,，股市活力也將下降，2020年前的股市機(jī)會(huì)對(duì)每一個(gè)期望通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)保值增值的投資者無(wú)疑非常寶貴,。 值得注意的是,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)不可能一蹴而就，投資者對(duì)中國(guó)成功實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的共識(shí)需要很長(zhǎng)時(shí)間才能達(dá)成,。雖然中國(guó)股市在去年預(yù)期反轉(zhuǎn)后快速上漲,，但將來(lái)仍更可能以慢牛形式展開(kāi)幾年的上漲行情 。直到投資者普遍認(rèn)為,，中國(guó)超越美國(guó)已成近在眼前,。 在這樣一輪超級(jí)牛市中，應(yīng)該如何把握投資機(jī)會(huì)呢,？對(duì)大部分的投資者來(lái)說(shuō),，保持自己的風(fēng)格和把握自己能把握的機(jī)會(huì)是最明智選擇，朝秦暮楚的結(jié)果往往是撿了芝麻,，丟了西瓜,。金融股的機(jī)會(huì)來(lái)自于宏觀風(fēng)險(xiǎn)下降及證券市場(chǎng)的繁榮；周期股的機(jī)會(huì)來(lái)自于產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)能調(diào)整,；消費(fèi)股的機(jī)會(huì)來(lái)自于消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)大和集中度的提升,；高端制造業(yè)受益于技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)；成長(zhǎng)性行業(yè)則受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,。 在這一輪牛市中,，最大的機(jī)會(huì)在哪？國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)都告訴我們,，一輪牛市中表現(xiàn)最好的行業(yè)都是最能代表當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的行業(yè),。本輪牛市中表現(xiàn)最好的行業(yè)也應(yīng)該是代表中國(guó)下階段經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的行業(yè)，它們能夠獲得比宏觀經(jīng)濟(jì)更快的增長(zhǎng)速度。因此,，以下幾個(gè)方向在本輪牛市中或?qū)⑷〉瞄L(zhǎng)期的超額收益： 首先,，互聯(lián)網(wǎng)將繼續(xù)明顯提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)的效率，能夠利用好這種趨勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)都將獲得巨大成功,； 其次,，巨大的人力資本紅利對(duì)中國(guó)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)將產(chǎn)生巨大推動(dòng)作用，利用好這種優(yōu)勢(shì)的先進(jìn)制造企業(yè)有機(jī)會(huì)成長(zhǎng)為全球的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,； 再次,，巨大的消費(fèi)升級(jí)空間為善于適應(yīng)趨勢(shì)，把握機(jī)會(huì)的公司提供了很好的發(fā)展契機(jī),； 最后,，健康需求增加及老齡化趨勢(shì)為醫(yī)療服務(wù)行業(yè)提供了長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。（上海證券報(bào)） 羅杰斯最新觀點(diǎn)>>> 羅杰斯：我早就警告過(guò)你們?nèi)鹗垦胄袝?huì)做傻事 羅杰斯：長(zhǎng)期仍看漲黃金 商品牛市周期并未結(jié)束 (責(zé)任編輯：DF120) |
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