向下折算套利

*“分級基金折算是使得子基金份額獲得可以按照凈值贖回的母基金形式的分紅,，從而保證交易價能體現(xiàn)凈值的價值,。如果某分級基金在某一階段的子基金份額都沒有折算得到母基金的分紅，對它們進行任何凈值的賦值都是個“名義”上的數(shù)字,，而不能得到實質(zhì)性地兌現(xiàn),，例如在申萬收益凈值≤1元時候申萬深成指分級沒有折算，此時申萬收益和申萬進取兩個份額凈值都失去意義,。折算分為到期折算,、定期折算,、不定期折算。到期折算是有分級期限和循環(huán)分級的分級基金到期A,、B份額都按照凈值折算為母基金,；定期折算是A類份額凈值超過1元的部分定期折算為母基金份額的形式得到的約定收益，多數(shù)B類份額不參與定期折算,，只有雙禧100,、嘉實多利、南方消費,、同慶800分級的定期折算B類份額在凈值超過1元的部分也折算為母基金份額,。不定期折算又稱為“到點折算”，分為向上折算（上折）和向下折算（下折）,。發(fā)生向上折算時,，A類的上折和定折相同，得到凈值超過1元的部分以母基金份額得到的約定收益,，B類份額凈值超過1元的部分折算為母基金,。上折對A類無影響，但會使B類恢復為較高的初始凈值杠桿,。

下折比上折復雜一些,。假設B類下折為B凈值≤0.25元，發(fā)生向下折算時,，下折日B類凈值0.242元,，A類凈值1.036元，母基金凈值0.639元,。則每1000份凈值0.242元的B類,，折算為242份凈值1元的新的B類；每1000份凈值1.036元的A類,，折算為242份凈值1元的新的A類和1036-242=794份凈值1元的新母基金,；每1000份凈值0.639元的母基金折算為639份凈值1元的新母基金。由于A類凈值超過75%的大部分折算為母基金,，而母基金可以按照凈值贖回,。因此原先折價交易的A類在接近下折時折價率減小（價格上漲）,，B類溢價率減?。辉纫鐑r交易的A類在接近下折時溢價率減?。▋r格下跌），B類折價率減小,。

向下不定期折算套利的前提條件是：1）由于A類子基金約定收益率低于市場債券收益率而折價交易,，那些A約定收益率較高而溢價交易的A類下折時交易價會下跌；2）B類子基金有凈值下跌到某一值時觸發(fā)不定期折算條款；3）母基金距離向下折算點的跌幅要小于10%,，且市場環(huán)境中母基金所跟蹤的指數(shù)大概率會下跌超10%,。當條件滿足時，就可以選擇買入A類子基金,，或者場內(nèi)申購母基金進行拆分,，拋售B類子基金，保留A類子基金,。等待B類子基金凈值下跌到觸發(fā)不定期折算而得到折算紅利,。如果大盤反彈，也有可能存在套利不成功的風險,?！?--以上引用自百度百科的解釋。*

看不懂,？對,，太專業(yè)了，我們還是引用帥牛老師的版本再敘述遍下折概念,。集思錄是低風險理財網(wǎng)站,，所以我們以A類視角來闡釋下折。下折（或者稱低折）實際上就是A類兌現(xiàn)折價的過程,。上面提到“A類通常會折價交易,，也就是A的凈值為1元時，交易價格為0.9X甚至0.8X”,，那么下折就是把這百分之幾或者百分之十幾的折價大部分兌現(xiàn)的過程,。

我們以剛剛低折的銀華金瑞為例。

以12月20日銀華金瑞（A類）的收盤價（也就是套利基金在確認了肯定會發(fā)生下折后給出的價格）1.025元作為套利介入價格來試算下套利收入,。

假設買入了1000份,，成本為(1.025X1000)X1.0005(萬五手續(xù)費) = 1025.5元

2013年12月23日為銀華金瑞（A類）的低折基準日，這天,，銀華金瑞（A類）的凈值為1.063,，銀華鑫瑞（B類）的凈值為0.243，母基金銀華資源的凈值為0.571,。那么,，1000份銀華鑫瑞（B類）將被低折為243份新銀華鑫瑞（B類），新銀華鑫瑞的凈值為1,；而1000份母基金銀華資源也將被折算為571份新母基金銀華資源,，凈值也為1；而1000份銀華金瑞（A類）則被折算為243份凈值為1元的新銀華金瑞（A類）和820份凈值為1的新母基金銀華資源,。這820份新母基金可以贖回（手續(xù)費為0.5%）為現(xiàn)金,。

份額折算過程如圖所示（可以看到,，三類份額的變化，只有A類份額的資產(chǎn)變化是最具有收益性的）：


再保守假設凈值為1的新銀華金瑞（A類）上市首日折價8%,，即交易價格為0.92元,。

好，我們現(xiàn)在來計算下收益：

獲得的820份母基金銀華資源(T+2日才可贖回)的收益為

• 如果接下來兩天大盤不漲不跌的情況,，贖回費0.5%,，因此，(820X1)X(1-0.005)=815.9元
• 如果接下來兩天大盤跌1%,，則 815.9X0.99 = 807.74元
• 如果接下來兩天大盤跌2%,，則 815.9X0.98 = 799.58元

以此類推。

獲得的243份凈值為1元的新銀華金瑞（T+2日可賣出）為

243X0.92(折價8%)X0.9995(萬五手續(xù)費) = 223.45元

也就是說接下來內(nèi)陸資源指數(shù)不漲不跌的情況下,，套利收益為 815.9+223.45-1025.5 = 13.8元 收益率為 13.8/1025.5 =1.35%,。

當然，如果內(nèi)陸資源指數(shù)在24號和25號這兩天大跌了,，除非有很好的對沖機制,，否則套利資金將會虧損。

最后歸納一下我的理解,，下折就是大幅消滅B類的溢價,，給付A類的折價和利息。

分級基金溢價套利

詳見：http://www./question/1428

謝謝

學習了

您好,！我想好幾個問題想問下　1：Ａ類的風險是什么，什么情況下有風險,？　2：如果?。骂惔鬂q了，Ａ的收益會增加嗎,？　3：如果母基大漲,，Ａ類的收益會增加嗎？　4：收益是每天計息,，與普通債一樣的嗎,？　5：暫時還沒有想到，謝謝,！

對了?。令惖膬糁凳敲刻熳兓膯幔俊∈侨绾斡嬎愕?。

@lampl 　
1：Ａ類的風險是什么,，什么情況下有風險？---A類的風險主要是利率風險,，因為A已經(jīng)基本鎖定了利率,，這時如果市場利率高了，之前買A的自然就虧了
2：如果?。骂惔鬂q了,，Ａ的收益會增加嗎？---不會增加,，A就是吃固定利息的
3：如果母基大漲,，Ａ類的收益會增加嗎？----本質(zhì)上不會增加,，但不排除有合并贖回需求的會短時間推高A的價格
4：收益是每天計息,，與普通債一樣的嗎？----不是每天計息,，和債券不同,，是每年定期發(fā)利息，類似銀行存款

謝謝啊,，5：對于第4點,，你說是是每年定期發(fā)利息，那在登記日的前一天買入,，
　　　　　　理論上是不是可以享有全息,？
　　　　6：Ａ類的凈值是每天變化的嗎？　是如何計算的,。
　　　　7：是不是在1塊以下買入基本不虧錢,，只虧時間？

@lampl
5：對于第4點,，你說是是每年定期發(fā)利息,，那在登記日的前一天買入，理論上是不是可以享有全息,？----理論上是的,，但不是這么來考慮的。
6：Ａ類的凈值是每天變化的嗎,？　是如何計算的,。---A的凈值每天在增加啊,，按約定利息走。
7：是不是在1塊以下買入基本不虧錢,，只虧時間,？----不是這么說的，你0.95買的A,，分分鐘也可以跌到0.85,，只能說如果你永遠不賣的話，那肯定是只虧時間不虧錢,，但占用資金的時間就是虧錢,。。,。,。

8：對于剛才的第7點，Ａ類每年的1月初大部份都有折算,，也就是我在1塊以下買入,，
　　等到這來年的折算日，到時折算就不會虧,，是這樣嗎,？

8：對于剛才的第7點，Ａ類每年的1月初大部份都有折算,，也就是我在1塊以下買入,，
　　等到這來年的折算日，到時折算就不會虧,，是這樣嗎,？----不是，如果按市場交易價算,，很可能虧,。

那是不是可以理解其實套利就是A有1.063-1.025=0.038（3.8%)的差價，所以才能在折算時把把這部分變現(xiàn),，當然變現(xiàn)其實又有打折,。是這樣嗎？另外T+2日才可贖回是不是折算當天就可以贖回,，但到賬要T+2而且是按T+2的凈值贖回的,。這2天發(fā)生什么不知道，這就是套利的風險，對吧,？

折算后A基開盤價是等于凈值嗎,？如果是，考慮到最多10%跌停,是不是只要買入價低于0.96（暫且說利息是6分）,，折算后馬上賣出,，就不會虧？

@looqi 對,，低折套利就是兌現(xiàn)這個折價。折算當天不可贖回,，折算日為T日,，T+2日才開放申贖，所以有2天風險,。

@jeanini 不是這么說的,，1、A跌停也可能賣不掉 2,、母基的風險比A要大更多更多

@天書 謝謝,！那么為什么不可以在折算前買入等份的B，然后合并成母基再贖回,？

學習了,。

@looqi 那么為什么不可以在折算前買入等份的B，然后合并成母基再贖回,？
因為B有溢價,，合并贖回有沒有機會要用整體折價情況判斷

謝謝

@天書 如果光看定期折算，那A的價格應該從定期折算點開始是一個上升曲線直到下一次定期折算,，為什么有的A基金價格隨股票市場波動,，比如商品A。

請問,，母基的凈值是每日公布的嗎,？——也就是不必像傳統(tǒng)封基那樣要估算凈值的嗎？

@closeyou A的價格主要是由收益率決定的,，而A的收益率主要要看市場利率的臉色,，你可以把A的走勢和債券的走勢對比下看看,。推薦你看這篇文章學習A的定價問題：http://finance.sina.com.cn/column/fund/20130614/160415793255.shtml

@飄渺孤鴻 母基金是指數(shù)基金，每日公布凈值,，A類和B類也是每日公布凈值,。

謝謝天書

天書，高人??！我的好好學下，怎么就理解不了呢,？

最近150059請問25日贖回時,，母基金的凈值按25日收盤算么？還是,？到現(xiàn)在還沒到帳,，心里沒底，凈值按哪天算呢,？

59在25日贖回是按25日的凈值算的,，我也是周三贖回的，周五晚清算后已經(jīng)到帳了,。

@天書,，看集思錄債券分級基金數(shù)據(jù)里，沒有定期折算,、低折等數(shù)據(jù),，是債券分級基金沒有定期折算、低折高折嗎,？

@飄渺孤鴻 不好意思,，我基本上沒玩過債券分級，不過我的理解,，債A不好玩的地方在于 1,、約定利息低 2、成交量清談的可怕，3,、債B低折太難了,，股票指數(shù)跌個十幾個點很容易，債券指數(shù)要跌十幾個點那可老難了,。以上僅供參考,。

謝謝天書

天書老師，晚上好,！
馬上就是12月31日了,，150022（申萬收益）的凈值0.9987，按照《關于申萬菱信深證成指分級證券投資基金可能辦理定期份額折算業(yè)務的公告》的說明,，如果不到1元就不進行折算分紅,，您對這怎么看？如果分紅收益率大概為1*6%/0.74=8.1%,，收益率相當高,！您覺得是否能賭一把？

@jjj5188 對于深證成指的走勢,，我完全沒有發(fā)言權。不過如果要玩150022的話,，至少先把這個帖子（http://www./question/1656#reply31）看明白了,，再說。另外,，你關于22的分紅收益計算也不對,，是凈值超出1元的部分進行折算，不是說凈值到1元就給6%,。,。。,。

多謝,！

7：是不是在1塊以下買入基本不虧錢,，只虧時間,？----不是這么說的,，你0.95買的A，分分鐘也可以跌到0.85,，只能說如果你永遠不賣的話,，那肯定是只虧時間不虧錢,，但占用資金的時間就是虧錢,。。,。

關于這個問題其實市場已經(jīng)給出答案的了,，在150030低點折算之前市場這個觀點非常多,，現(xiàn)在基本是屬于新手問題的了,。
150030低點折算從實證的角度說明了A的安全性,，以及折價的可兌現(xiàn)性

@zxd0424 此一時彼一時,，實證這東西用在動態(tài)的市場里是最不靠譜的，好比刻舟求劍,。如果市場利率的水高了,，A損失的機會成本可就大了去了。30只能實證30當時的情況,，意見僅供參考,。投資是很個人的事情，自我決策,，自負盈虧,。

@天書，請問創(chuàng)業(yè)板A利率是6.5,，也是1月2日定期折算,，怎么它的凈值只有1.019？

創(chuàng)業(yè)板A是年中才成立的,，6.5的利息是全年的利息，創(chuàng)業(yè)板從成立到現(xiàn)在,，只有0.019的利息

最近有期限的分級A收益率不斷攀升,，是陷井還是機會？我仔細分析后得出該類基金最大風險是轉(zhuǎn)LOF時封閉期有多長,？如遇到不良公司封閉期搞個二個月,，而此間股市大跌,，到可以交易時老母雞己變戍了鴨。不僅吃了折價還有可能到貼,，當然如股市上漲則皆大歡喜,。但買A份的吃的穩(wěn)定。所以封閉期長短是大問題,，不知有木有什么規(guī)定,？或有先例供參考？

請?zhí)鞎蠋熁卮鹕厦嫣岬膯栴},！謝謝,！

• 最近有期限的分級A收益率不斷攀升，是陷井還是機會,？我仔細分析后得出該類基金最大風險是轉(zhuǎn)LOF時封閉期有多長,？如遇到不良公司封閉期搞個二個月，而此間股市大跌,，到可以交易時老母雞己變戍了鴨,。不僅吃了折價還有可能到貼，當然如股市上漲則皆大歡喜,。但買A份的吃的穩(wěn)定,。所以封閉期長短是大問題，不知有木有什么規(guī)定,？或有先例供參考,？

我覺得轉(zhuǎn)LOF應該不會耍流氓，下面是招商基金關于商品分級的說明
我的感覺是有期限的分級A主要對應相同期限的純債,，最近純債大跌,，帶著有期限分級A收益率上升

本基金基金合同生效滿五年后的份額轉(zhuǎn)換
來源： 招商基金 日期： 2012-05-18

本基金基金合同生效滿五年后，在滿足基金合同約定的存續(xù)條件下,，本基金無需召開基金份額持有人大會,，直接轉(zhuǎn)換為上市開放式基金（LOF），基金名稱變更為“招商中證大宗商品股票指數(shù)證券投資基金（LOF）”,。原招商中證商品A份額和招商中證商品B份額終止運作,，全部轉(zhuǎn)換成招商中證大宗商品股票指數(shù)證券投資基金（LOF）的基金份額,。

1,、基金份額轉(zhuǎn)換的規(guī)則
原招商中證商品A份額和招商中證商品B份額終止運作，全部轉(zhuǎn)換成招商中證大宗商品股票指數(shù)證券投資基金（LOF）（簡稱“招商中證商品指數(shù)基金”）的場內(nèi)份額,，原場外的招商中證商品份額自動變更成為招商中證商品指數(shù)基金的場外份額,，原場內(nèi)的招商中證商品份額自動變更成為招商中證商品指數(shù)基金的場內(nèi)份額。份額轉(zhuǎn)換無需支付轉(zhuǎn)換基金份額的費用,?；鸱蓊~轉(zhuǎn)換后,，收益分配原則參照當時同類基金的規(guī)定執(zhí)行。
基金份額轉(zhuǎn)換完成后,，招商中證大宗商品指數(shù)基金接受投資者的場外與場內(nèi)的申購和贖回申請,。并在滿足上市條件的前提下，本基金管理人可申請招商中證商品指數(shù)基金基金份額在深圳證券交易所上市交易,。

2,、基金份額轉(zhuǎn)換后基金的投資管理
基金份額轉(zhuǎn)換后，本基金的投資管理程序,、投資策略,、投資理念、投資范圍不變,，本基金的有關投資限制繼續(xù)符合基金合同的約定,，并符合相關法律法規(guī)的規(guī)定。

再請教天書同志一個問題;就是1月2號定折帶來的母基金份額,，是場內(nèi)贖回還是分折賣出,？我看你做的場內(nèi)合并溢價表中包不包括贖回費0.5%，和分折賣出A.B份的交易費,？勞駕了,。因為馬上就面臨這個問題！再次表示感謝,！

我一般場內(nèi)贖回,。。,。,。你可以看情況。我們現(xiàn)在分級合并溢價套利表不包括贖回費和交易手續(xù)費,。

請教一下,，1月2號定折，當天停牌嗎,？以前1月2號是放假的,。

1、不知此次什么時候復牌交易,；2 ,、此次杠桿都清零，從頭開始算吧,；

轉(zhuǎn)為lof基金后仍有折價,，怎么辦,？

天書老師，lof基金在場內(nèi)交易系統(tǒng),，會有兩個價格,，一是基金申購贖回價格，另一個是象股票買賣的交易價格,。在其中操作,，就可消除折價。我這樣理解對嗎,？

lof基金贖回和賣出交易的資金一樣,，都回到系統(tǒng)的賬戶上嗎？

@fxq 申購贖回是按母基當天（收盤后）的凈值為準,。交易價格是指A類和B類的市場成交價,。lof贖回的錢也回賬戶，只是要慢幾天,。

頂起來

很多時候 實際操作下比問100次都強,，可以用些小錢做下試驗積累經(jīng)驗,，做之前多看基金招募書的說明。

@蘭舟 就是,，實踐1次勝過紙上談兵100次,。

現(xiàn)在大家都對聚利a發(fā)生了興趣，按最新公布一季度利率算應該到期收益8%左右,。前題是今后利率不變,。但是聚利a每季凋整一次。參照物是五年期國債收益率,。我一直搞不明白每季變化值這么大,，叫人無法把握！有木有清楚的人給解釋一下,。

母基金怎么贖回,，場內(nèi)賣出怎么提示廢單,，要在券商開通嗎,？

從這里選擇場內(nèi)基金贖回,。

150034每季度利息都在變化的確難把握，在房產(chǎn)沒有受打壓的前提下資金成本有高沒低,，我給自己一個估值就是在未來時間利率平均以去年4季度的值計算到期收益,。

老師，場內(nèi)基金贖回和場外贖回,，有什么差別呢,？

謝謝天書老師耐心講解。

netnetbuy
場內(nèi)基金贖回和場外贖回,，有什么差別呢,？

場內(nèi)基金贖回是在股票賬戶操作，場外是在銀行開設的基金賬戶操作,，途徑不一樣而實際價值一樣,。

請教個分級基金定期折算分紅問題？
1,、銀華金瑞12月24日低折基準日,，1月2日定折基準日，相隔10天,，按6.5%年化計算,，凈值應該在1.00178。不過我低折后買入70萬份,，定折分得母基982份,，折合凈值1.0014，基金做手腳了,？還是我計算有問題,？
2、創(chuàng)業(yè)板A1月2日定折基準日,，13年9月12日成立,，相隔113天，按6.5%年化計算,，凈值應該在1.0201,。我持有130萬份，定折分得母基25714份,，折合凈值1.01978,，如果不是數(shù)量大，還真不會發(fā)現(xiàn)這些問題。

請教個分級基金定期折算分紅問題,？
1,、銀華金瑞12月24日低折基準日，1月2日定折基準日,，相隔10天,，按6.5%年化計算，凈值應該在1.00178,。不過我低折后買入70萬份,，定折分得母基982份，折合凈值1.0014,，基金做手腳了,？還是我計算有問題？
2,、創(chuàng)業(yè)板A1月2日定折基準日,，13年9月12日成立，相隔113天,，按6.5%年化計算,，凈值應該在1.0201。我持有130萬份,，定折分得母基25714份,，折合凈值1.01978，如果不是數(shù)量大,，還真不會發(fā)現(xiàn)這些問題,。

@lizihao412
定期折算按照金瑞的合同約定是計算到12月31日,，所以差了兩天利息

對于銀華金瑞份額期末的約定應得收益,，即銀華金瑞份額每個會計年度12月31日份額凈值超出1.000元部分，將折算為場內(nèi)銀華資源份額分配給銀華金瑞份額持有人,。
金瑞募集說明書：http://www./servlet/fund/FundAction?function=showDiscContent&id=5192

為什么現(xiàn)在有期限分級A的收益率反而比永續(xù)的要高,，以債券來講，快到期的YTM應該更低才對,？

債A沒有流動性當然要補償些收益,。

天書老師，我有只LOF基金,，贖回時出現(xiàn)提示,，"基金賬戶信息表不存在，”這種情況我該如何操作,。另外,，我的交易界面,，怎么無拆分合并功能。

@fxq 請折磨你的券商,，這些都應該支持才對,。

謝謝天書老師,，我這就打電話,。

lof基金和ETF基金有何不同？

你好,，怎樣計算分級基金a的低折利潤率,，以及怎樣計算要分級基金a低折，母基需要跌多少呢,，有公式嗎,？謝謝

假如我在2014年1月21日買入銀華穩(wěn)進，買入價格是0.858元,，該怎樣計算銀華穩(wěn)進低點折算時的利潤率,，還有咋個計算銀華穩(wěn)進低點折算時，母基需要下跌的幅度呢

http://www./?/data/sfnew/#tlink_3 網(wǎng)頁不是顯示有嗎

我的那個天，太難理解了,，賺個分級基金的錢太費勁了,！

太容易理解了。

有搞導彈的,，有賣茶葉蛋的,，哪個賺錢都說不準。每個人的財路不同,，找到適合自己的就行,。

請問天書，剛才看150085中小板A的收益率為7.52%,，是否我今天買入持有一年,，收益就有這么多？具體怎么分析,？

1. 請問對于永續(xù)性分類A,，這個收益率公式是什么啊,？
   在beatcpi的文章里看到是：約定利率/（現(xiàn)價- （凈值 - 1））,，在百度百科里看到是：
   永續(xù)A類收益率 = A類凈值 / A類交易價 x (本期利率 x 本期剩余天數(shù) +下期利率 x(365-本期剩余天數(shù))) / 365，對于百度百科這個，先假設本期利率和下期利率一致,，那就簡化為：A類凈值 / A類交易價 x 本期利率,，那該以哪個為準啊,？
   http://www./data/sfnew/#tlink_3
2. beatcpi老師的公式是不是認為這個現(xiàn)價就像債券的全價一樣,，包含了當期目前利息，所以減去利息相當于買入成本,？

純小白問題：如果只想吃利息,，不考慮套利和二級市場交易差價的話，是不是任意一只分級A,，在凈值低于1元時買入,，一定能獲得高于約定收益（比如一年期利率+3%）的利率？

除了申萬收益,、銀華H股A以外,，沒有哪只分級基金A份額凈值會低于1元的。

除了申萬收益,、銀華H股A以外,，沒有哪只分級基金A份額凈值會低于1元的。

天書老師,，A類是全價交易,，還是凈價交易？
比如,，150018（銀華穩(wěn)進）,，今天的凈值是：1.0150。現(xiàn)價是：0.944,。

約定年利息是：6.00%,。

那如果目前買：
[1] 成交價是0.944，還是1.0150呢,？
[2] 年化收益率真多少呢,？ 是等于 6/(0.944/1.0150) = 6.45么？

謝謝,。

A是全價交易的,。0.944
簡單一點就是6/0.944

@461485981， 請問：0.944 包含了利息了,？

包含了,，折價交易而已。

@461485981,，謝謝,。
債券的價格在軟件上寫的比較清楚：軟件上直接顯示：利息多少,，全價多少。

對于分級A還是有一點不明白,，如果15018不算折價,，他的全價應該是多少呢？是凈值 1.0150么,？

@ef1688 分級基金A類不存在凈價交易全價結算一說,，這個和債券不一樣。就只有現(xiàn)價（即成交價）這一說,。不過A類的凈值是隨著計息時間的增長而增長的直至定折日分紅,，這個有點類似債券的全價,。

我們的收益率計算方法如下：
對于永續(xù)A類,， 如銀華穩(wěn)進， 收益率計算公式相對簡單,，約定利率/（現(xiàn)價- （凈值 - 1））,，
對于有期限A類， 如150071 盛世A,， 還有2.2年到期,， 則使用債券到期收益率（YTM）計算公式， 詳見http://baike.baidu.com/view/887691.htm

@天書 老師您好,！請問一下關于分級A隱含收益率的計算,，對于永續(xù)A類，如銀華穩(wěn)進,， 收益率計算公式可以使用 “約定利率/（現(xiàn)價- （凈值 - 1））”來計算,；
但是對于國聯(lián)安雙禧A，是三年一折算的,，其隱含收益率應當如何計算才合適呢,？謝謝！

這個應該用到復利的算法,。

@Redfox 對于有期限A類,， 如150071 盛世A， 還有2.2年到期,， 則使用債券到期收益率（YTM）計算公式,， 詳見http://baike.baidu.com/view/887691.htm

請問一下@天書老師,，我查到銀華穩(wěn)進的每年折算日的折算比例怎么不是定好的1.06呢？謝謝,！

母雞的價格乘以份額就是0.06了

@天書 額,，不好意思啊，我其實就是想知道不是每年折算的永續(xù)類分級A的隱含收益率比較精確的計算方法,，我在百度百科上看到這樣的注釋：

雙禧A 150012 一年定存利率+3.5%, 單利3年一調(diào)整 當前6.5% 下次折算日2016.4.15
（：雙禧A三年單利到期凈值1.195元,，實際上等效于1.0613×1.0613×1.0613，即約定6.13%的每年定折的其他永續(xù)A類）* http://baike.baidu.com/view/2857537.htm#2_2

請問下這樣計算正確嗎,？

如果不對的話,，請問應當如何計算最為合適？另外這里的計算結果顯示今天（20140409）雙禧A的收益率為6.64%,，這個結果是如何計算得到的呢,？http://www./?/data/sfnew/#tlink_3

不好意思剛看分級這塊沒多久，不太懂具體原理,，還請多多指教,，謝謝！

@Redfox 額,，我暈了,，請 @beatcpi 老師來說下吧，他是我們分級基金數(shù)據(jù)的創(chuàng)建者,。

@Redfox 150012是3年一付息的,， 我們用的是YTM公式計算的。

分級基金收益率計算大體就是兩種

對于永續(xù)A類,， 如銀華穩(wěn)進,， 收益率計算公式相對簡單，約定利率/（現(xiàn)價- （凈值 - 1））,，
對于有期限A類,， 如150071 盛世A， 還有2.2年到期,， 則使用債券到期收益率（YTM）計算公式,， 詳見http://baike.baidu.com/view/887691.htm

150012比較特殊。

謝謝@天書老師,， 期待@beatcpi老師能簡單介紹下,，謝謝啦！

@beatcpi 哦哦,，好的好的,，多謝多謝,！

額，不好意思 @天書 老師,，我好想陷入死胡同里去了,，請問下分級A的隱含收益率計算公式： 約定利率/（現(xiàn)價- （凈值 - 1））是如何推導得到的呀？謝謝,！

問下啊
分級A收益率如何計算,？中小板A 為例Jisilu 7.36%

請教下：分級基金的交易手續(xù)費是不是和場內(nèi)其他基金費率一樣,？也就是和股票交易費率一樣呢？

一樣的,。,。。

thx, 樓上的

分級基金誕生于熊市,，目前還沒發(fā)生過上折的現(xiàn)象。我有2點不同看法,，請教一下,。
1、紫薇侍郎百科說：上折等同于定折,，對A沒影響,。我認為有影響，但影響不大,，提前支付了母雞做利息,，現(xiàn)金流提前進來，應該是小利好,。下折（提前支付利息+吃折價）當然是大利好,。
2、由于套利機制的存在,，母雞整體折溢價的短期存在不考慮情況下,，A類是不太可能溢價的，A溢,，借了錢B還能折價,，太不可想象了,，A平價都難，對比效應的情況下,，肯定可以買替代品,，怎么會這么傻買溢價A類呢。
結論：上折對A類是小利好,，對B類也是小利好,；
下折對A類是大利好，對B類是大利空,；

上折對A類是小利好,，對B類也是小利好；同意你的觀點,，上折以后,，下折就容易一點。當然是對A利好,。上折B類的杠桿可能會變大,。